Головна   Всі книги

7. Поняття підприємницького і фінансового ризиків

Оцінка ефективності інвестицій має величезний науковий і практичний інтерес, оскільки від того, наскільки об'єктивно і всебічно здійснена ця оцінка, залежать терміни окупності вкладеного капіталу, темпи розвитку фірми, а також розв'язання багатьох проблем соціально-економічного розвитку країни.

Оцінка ефективності інвестиційних проектів визначається використанням сучасних методів проведення такої оцінки.

Оцінка ефективності інвестиційних проектів (ИП) повинна здійснюватися на стадіях:

1. Розробка інвестиційної пропозиції і декларації про наміри (експрес-оцінка інвестиційної пропозиції).

2. Розробка обгрунтування інвестицій.

3. Розробка ТЕО (проекту).

4. Здійснення ИП (економічний моніторинг).

Підходи і принципи оцінки ефективності ИП однакові на всіх стадіях.

Загальні критерії комерційної привабливості інвестиційного проекту можна визначити як фінансову спроможність проекту і ефективність інвестицій.

При оцінці ефективності ИП в зарубіжній практиці використовуються наступні принципи:

1. Принцип оцінки повернення капіталу, що інвестується на основі показника грошового потоку, який формується за рахунок чистого прибутку і амортизаційних відрахувань в процесі реалізації інвестиційного проекту.

2. Прнинцип обов'язкового приведення до справжньої вартості майбутніх надходжень, т. е. грошового потоку.

3. Принцип вибору диференційованої ставки відсотка (дисконтної) в процесі дисконтування потоку для різних інвестиційних проектів:

- середньої або реальної депозитної ставки;

- те6мпа інфляції (або премії за інфляцію);

- премія за ризик;

- премія за низьку ліквідність.

4. Принцип гнучкої системи користування ставки відсотка для дисконтування грошових потоків в залежності від цілей оцінки інвестиційного проекту.

Нарівні з перерахованими принципами треба розглядати фінансову реализуемость і ефективність інвестиційного проекту.

Оцінка економічної ефективності проекту передбачає знання інженерної частини (будівель, споруд, комунікацій), а також уміння здійснювати якісний економічний аналіз.

До виконання розрахунків економічної ефективності ИП необхідна певна інформація, об'єм якої залежить від стадії проектування і складності проекту. Вона включає в себе:

- мета проекту;

- інформацію про фірму, реалізуючий проект: її правовий статус, фінансове становище, організаційна структура, кадри, досвід, число акціонерів, відомості про керівництво і пр.;

- зведення про вживану технологію, вид вироблюваної продукції або послуг, що надаються і ринках збуту, про економічне оточення ИП і пр.;

- терміни будівництва або реконструкції, технічного переозброєння об'єкта, вхідного в ИП, необхідні капітальні вкладення;

- уявлення про можливих інвесторів і їх вимоги;

- оцінку ризику.

А також необхідна інформація про можливі витрати і результати по роках реалізації проекту.

Ефективність ИП оцінюється протягом розрахункового періоду, що охоплює період від початку проекту до його припинення. Момент припинення ИП визначається економічною доцільністю реалізації продукції або вичерпанням ресурсів.

Операції з фінансовими інструментами завжди супроводяться фінансовими ризиками.

Існують наступні види фінансових ризиків:

1. Ціновий ризик - включає в себе не тільки потенційні збитки, але і потенційний прибуток. Ціновий ризик поділяють на:

- валютний - ризик того, що вартість фінансового інструмента зміниться внаслідок зміни обмінного курсу іноземної валюти

- процентний - ризик того, що вартість фінансового інструмента зміниться внаслідок зміни ринкової процентної ставки

- ринковий- ризик того, що вартість фінансового інструмента зміниться внаслідок зміни ринкових цін незалежно від того, якими чинниками викликані ці зміни.

2. Кредитний ризик - це ризик того, що один з контрагентів, що беруть участь в фінансовому інструменті, не зможе забезпечити виконання зобов'язання і викличе збитки у другої сторони.

3. Ризик ліквідності, або ризик фінансування, - це ризик того, що підприємство може зустрітися з труднощами при мобілізації коштів для погашення своїх зобов'язань по фінансовому інструменту до певного терміну. Він може виникнути через нездатність швидко продати фінансовий актив по вартості, близькій до його справедливої вартості.

Ринкова вартість - це сума, яку можна отримати від продажу або необхідно заплатити при придбанні фінансового інструмента на активному ринку.

Справедлива вартість - це сума, на яку може бути обменен актив або за яку може бути погашене зобов'язання при висновку добровільної операції між незалежними сторонами при порівнянних умовах.

4. Ризик грошового потоку - це ризик того, що величина майбутніх грошових потоків, пов'язана з грошовим фінансовим інструментом, буде коливатися. 9. Суспільно політичний устрій держави караханидов.:  9. Суспільно політичний устрій держави караханидов.: З середини 10 в н е. Піднесення в центральній Азії держави караханидов. Фундатор династії - Сатук богра хан. У 940 - захопив ханский престол. Форма правління - раннефеодальная монархія. Влада хана передається по спадщині. При ханові Мусе був
Розділ 9ЛЮДИ І ЗБРОЯ: Офіційним прийменником, скориставшись яким Швенд переїхав з:  Розділ 9ЛЮДИ І ЗБРОЯ: Офіційним прийменником, скориставшись яким Швенд переїхав з Аббациї (Опатії) в Трієст, було «поповнення запасів». Причому термін «запаси» використовувався не зовсім в звичайному розумінні цього слова: мова йшла про закупівлю для містичного
9. Економічна система суспільства: класифікація види моделі.:  9. Економічна система суспільства: класифікація види моделі.: Економічна система (англ. Economic system) - сукупність всіх економічних процесів, що здійснюються в суспільстві на основі чого склався в йому відносин власності і господарського механізму. У будь-якій економічній системі первинну роль грає
Розділ 8ТРАМВАИ, ТЮТЮН, М'ЯСО І МІДЬ: Власники залізниць, що займалися махинациями, па- йшло:  Розділ 8ТРАМВАИ, ТЮТЮН, М'ЯСО І МІДЬ: Власники залізниць, що займалися махинациями, па- йшло імітаторів і в інших галузях. Одночасно з будівництвом трансконтинентальних магістралей і збагаченням залізничних компаній розвивалася транспортна система в зростаючих
8. Збірник тестових завдань для поточного контролязнаний студентів:  8. Збірник тестових завдань для поточного контролязнаний студентів: Розділ 1. Організаційно-правові основи побудови бюджетної системи РФЧто є матеріальним носієм бюджетних відносин: Фінансові ресурси. Бюджетний фонд. Бюджетні резерви. Грошовий фонд. Зведення бюджетів державного або адміністративного
8. Політичні об'єднання кочових племінних союзів найманов і:  8. Політичні об'єднання кочових племінних союзів найманов і кереитов.: 840 процес формування конфедерації кочівників Центральної Азії Цзубу. Північні Цзубу (кереити), західні цзубу (наймани).9-11в конфедерація цзубу возглавл-ця далай ханом. Найманов - хан, Кереїтов - буюрук-хан. Влада передавалася по спадщині.
8. Чинники виробництва, їх взаємовідношення і комбінація.:  8. Чинники виробництва, їх взаємовідношення і комбінація.: Фа? ктори произво? дства - ресурси, необхідні для виробництва товарів і послуг. Традиційно поділяються на складові: трудові ресурси, або труд; інвестиційні ресурси, або капітал; природні ресурси, або земля; сировинні ресурси;

© 2018-2022  epr.pp.ua