На головну сторінку   Всі книги

11.2. Валютний курс і його регулювання

Валютний курс - співвідношення між грошовими одиницями різних країн, т. е. ціна грошової одиниці однієї країни, виражена в грошовій одиниці іншої країни (або в міжнародній одиниці). Він визначає пропорції обміну грошових одиниць.

Вартісною основою валютного курсу є валютний паритет (паритет купівельної здатності ППС), т. е.

співвідношення валют по їх купівельній здатності.

У умовах золотого стандарту при вільному розміні банкнот на золото і свободі золотого звертання між країнами валютний курс трохи відхилявся від ППС завдяки дії механізму золотих точок. ППС визначався монетним паритетом - співвідношенням вагового вмісту золота в грошових одиницях (монетах) різних країн. Наприклад, якщо монетний паритет 1 фунта стерлінгів дорівнював 5 долл., це означало, що на 1 ф. ст. в Англії можна було купити приблизно стільки ж товарів, скільки на 5 долл. в США. Межі відхилення валютного курсу від монетного паритету (звичайно не більше за 1%) отримали назву золотих точок: нижньої (при досягненні якої починався стік золота з країни) і верхньої (починалася його притока). У умовах паперово-грошового обігу валютні курси можуть значно відхилятися від ППС. У багатьох країнах, що розвиваються курс національної валюти в 2-4 рази нижче за паритет.

Відхилення валютного курсу від ППС відбувається під впливом попиту і пропозиції на валюту, які в свою чергу залежать від різних чинників. Найбільш істотні курсообразующие чинники: темпи інфляції, рівень процентних ставок і прибутковість цінних паперів, стан платіжного балансу.

Падіння купівельної здатності грошової одиниці внаслідок загального зростання цін веде до зниження її валютного курсу. Підвищення процентних ставок по депозитах і прибутковості цінних паперів у якій-небудь валюті викличе зростання попиту на цю валюту і приведе до її дорожчання. Активне сальдо платіжного балансу супроводиться збільшенням пропозиції інвалюти з боку національних експортерів, пониженням її курсу і зростанням курсу національної валюти.

На валютний курс впливає міра використання валюти на світових ринках. Зокрема, переважне використання долара США в міжнародних розрахунках викликає постійний попит на нього і підтримує його курс навіть в умовах падіння його купівельної здатності і пасивного сальдо платіжного балансу США.

Крім вказаних чинників на валютний курс можуть надавати вплив

політичні, спекулятивні, психологічні чинники.

Рівень валютного курсу істотно впливає на зовнішню торгівлю, конкурентоздатність національної продукції на світовому ринку, рух капіталів, стан грошового обігу і весь відтворювальний процес.

Так, зниження курсу національної валюти стимулює експорт товарів і, отже, активізує платіжний баланс. Національний експортер виграє від зниження курсу національної валюти, отримуючи більше національної валюти при продажу експортної виручки в інвалюті на національному валютному ринку.

Національний імпорті, навпаки, програє, купуючи інвалюту по більш високій ціні.

Зниження курсу національної валюти може бути викликане інфляцією. Але воно саме виступає важливим чинником зростання цін і падіння купівельної здатності грошей по відношенню до товарів і послуг. Справа в тому, що національний імпорті компенсує втрати від зниження курсу національної валюти, підвищуючи ціни на імпортні товари на внутрішньому ринку. Зростання цін на імпортні товари приводить до загального зростання цін в країні.

Важливе економічне значення валютного курсу зумовлює необхідність його державного регулювання, до основних методів якого відносяться: 1) валютна інтервенція (купівля-продаж іноземної валюти на національну); 2) операції центрального банку на відкритому ринку (купівля- продаж цінних паперів; 3) зміною центральним банком рівня процентних ставок і (або) норм обов'язкових резервів.

Встановлення валютного курсу, визначення обміну пропорцій валют називається валютною котировання. У більшості країн діє пряма котировання - курс одиниці іноземної валюти виражається в певній кількості одиниць національної валюти. При непрямій котировання курс одиниці національної валюти виражається в певній кількості іноземної валюти (Великобританія, частково США). Крос-курс - співвідношення двох валют, яке витікає з їх курсів по відношенню до третьої валюти (звичайно долару США).

Банки котирують курси продавця і покупця. Курс продавця - курс, по якому банк готів продавати валюту, що котирується, а по курсу покупця - готів купити. При прямій котировання курс продавця завжди вище, ніж курс покупця. Різниця між ними складає прибуток банку.

Розрізнюють котировання валют офіційну, міжбанківську, біржову. Офіційну котировання здійснює центральний банк. Вона використовується для цілей обліку, митних платежів, при складанні платіжного балансу.

У країнах, де діє режим фіксованого курсу, котировання визначається чисто адміністративним шляхом. Центральний банк встановлює курс (незалежно від попиту і пропозиції на валюту) національної валюти по відношенню до валюти якої-небудь країни, до якої "прив'язана" валюта даної країни. При цьому можлива множинність валютних курсів.

У країнах з вільним валютним ринком, де діє режим "плаваючих" курсів, що складаються в залежності від попиту і пропозиції на інвалюту, центральні банки встановлюють курс на рівні міжбанківського. У розвинених країнах основним курсів валютного ринку є міжбанківський. Міжбанківську котировання встановлюють великі комерційні банки - мар- кет-мейкери (делатели ринку). Інші банки - маркет-юзери (користувача ринку) звертаються за котировання до маркет-мейкерам. Міжбанківський курс служить основою встановлення курсів для банківських клієнтів. Біржовий курс носить в основному довідковий характер. 11.3. Правове регулювання інвестицій пенсійних фондів:  11.3. Правове регулювання інвестицій пенсійних фондів: У цей час в сучасному законодавстві РФ встановлений порядок інвестування коштів пенсійних накопичень. Нормативно-правова база складається з Конституції РФ, ГК РФ, Федерального закону від 24 липня 2002 р. N 111-ФЗ "Про інвестування
11.3. Особливості розробки фінансової стратегії: Фінансова стратегія являє собою один з найважливіших видів:  11.3. Особливості розробки фінансової стратегії: Фінансова стратегія являє собою один з найважливіших видів функціональної стратегії підприємства, що забезпечує всі основні напрями розвитку його фінансової діяльності і фінансових відносин шляхом формування довгострокових фінансових
11.3. Обов'язки і права аудитора: Етичні вимоги і вимоги аудиторських стандартів визначають:  11.3. Обов'язки і права аудитора: Етичні вимоги і вимоги аудиторських стандартів визначають обов'язки і права аудитора. Найважливіші з обов'язків аудитора отримали обгрунтування в розглянутих вище п'яти ствердних етичних принципах. Ці принципи визначають
113 Особисте страхування: Особисте страхування - це форма захисту від ризиків, які загрожують:  113 Особисте страхування: Особисте страхування - це форма захисту від ризиків, які загрожують життю людини, його працездатності, здоров'ю. Договір особистого страхування - цивільно-правова операція, по якій страхувальник зобов'язується за допомогою отримання ним страхових внесків, в
11.3. Використання роботи експерта: Дії аудиторської організації або аудитора, працюючої:  11.3. Використання роботи експерта: Дії аудиторської організації або аудитора, працюючої самостійно як індивідуальний підприємець, по залученню до аудиторської перевірки експерта і використанню результатів його роботи визначені російським правилом (стандартом)
1.1.3 Функції грошей: Суть грошей виявляється в їх функціях. Незалежно від того, що:  1.1.3 Функції грошей: Суть грошей виявляється в їх функціях. Незалежно від того, що виступає в ролі грошей - морські раковини, булижники, золото або папір, в будь-якій економіці вони виконують наступні основні функції: кошти обміну, міри вартості, засобу
11.3 Грошова маса і грошова база: Д. маса - сукупний об'єм грошей готівкового і безготівкового обороту:  11.3 Грошова маса і грошова база: Д. маса - сукупний об'єм грошей готівкового і безготівкового обороту Д. маса характеризується агрегатами: М0 - готівка М1 = М0 + рахунку до запитання М2 = М1 + ср-ва на термінових рахунках М2Х = М2 + депозити у іноземній валюті (Х - світові