Головна   Всі книги

9.3.2. Міжнародні довгострокові інвестиції фірми

Частину довгострокових активів фірми розміщують в цінні папери міжнародних ринків капіталу. Деякі папери мають довгостроковий характер (корпоративні і урядові облігації), деякі - безстроковий (звичайні акції).

У такі активи розміщують валютні кошти, які стійко перевищують потреби фірми в оборотних коштах і які одночасно недостатні для інвестування в довгострокові реальні активи (т. е. для реалізації інвестиційних проектів).

Міжнародні довгострокові портфельні інвестиції відрізняються від інвестицій в короткостроковий валютний портфель ринкових цінних паперів. Так, останні в основному служать цілям забезпечення ліквідності фірми і в меншій мірі націлені на отримання прибутковості. Інвестиції в капітальні і боргові довгострокові папери проводяться з переважною метою використання можливостей, існуючих на міжнародних фінансових ринках, для збільшення скорректированной на ризик прибутковості, а також для поступового накопичення довгострокових коштів для перспективних прямих інвестицій.

Загальний дохід (у вітчизняній валюті) на іноземні портфельні інвестиції складається:

а) з дивідендного (купонного) доходу,

б) капітальних доходів (збитків),

у) валютних доходів (збитків).

Міжнародне інвестування в порівнянні з чисто вітчизняним має переваги як з точки зору великих можливостей отримання прибутку, так і з точки зору зниження ризику портфеля активів інвестора за допомогою диверсифікації. Отже, воно може принести найкраще співвідношення "дохід-ризик" при розміщенні ресурсів. Международно-диверсифицированний портфель менш ризиковий, ніж отечественно-диверсифицированний. Це справедливе для розосередження портфельних інвестицій по фондових ринках різних розвинених країн, а також на нових (що "раптово з'явилися") ринках, які представляють привабливі інвестиційні можливості. Ці фондові ринки мають низьку кореляцію з ринками індустріальних країн, а отже (незважаючи на високі індивідуальні ризики), вони можуть знизити загальний портфельний ризик інвестора.

Існує декілька способів, використовуючи які інвестори деякої країни виробляють інвестиції в іноземні цінні папери.

Звичайно цінні папери ряду іноземних фірм торгуються на вітчизняних фондових ринках. Інвестор може придбати такі папери через інвестиційну компанію або банк, маючі брокерські місця на подібних ринках.

Інвестори можуть купити іноземні цінні папери на зарубіжних фондових ринках країн, резидентами яких є емітенти. Однак купівля акцій, вхідних в лістинг іноземних бірж, може бути такою, що дорого коштує, насамперед, через великі брокерські комісійні.

Власники іноземних акцій стикаються зі складностями іноземних податкових законів і конвертування дивідендів у вітчизняну валюту.

Замість придбання іноземних акцій за рубежем інвестори багатьох країн можуть купити депозитарні розписки на іноземні акції, що продаються на фондових ринках країни-інвестора. Наприклад, на найбільшому в світі фондовому ринку (ринку США) це можна реалізувати в формі придбання американських депозитних розписок (ADR). Так, ADR емітуються банками-резидентами США і є сертифікатами власності на певні іноземні акції, які знаходяться на довірчому зберіганні в банку. Інвестори отримують в формі ADR зручний засіб для міжнародних портфельних вкладень, вироблюваних на території вітчизняної країни. Інвестори в ADR оплачують операційні витрати посередників в формі нарахувань на трансферт і операцію.

Найбільш дешевим способом міжнародного портфельного інвестування для резидентів розвинених і країн, що розвиваються є купівля акцій у взаємному фонді грошового ринку, виробляючому диверсифицированное інвестування за межу.

Існують наступні базові категорії взаємних фондів, які інвестують за межу:

а) глобальні,

б) міжнародні,

в) регіональні,

г) фонди конкретної країни.

ГЛОБАЛЬНІ фонди інвестують в цінні папери всього світу, включаючи папери вітчизняного фінансового ринку. МІЖНАРОДНІ фонди інвестують лише поза вітчизняним фінансовим ринком. Інвестиції РЕГІОНАЛЬНИХ фондів концентруються в окремих географічних областях за межею, таких, наприклад, як Азія або Європа. Нарешті, фонди країн. Інвестують в цінні папери окремих країн, таких, наприклад, Німеччина або Тайвань. При цьому, однак, велика диверсифікація глобальних і міжнародних фондів знижує ризик інвесторів, але одночасно також зменшує шанси отримати високі доходи, якщо фінансові ринки в якому-небудь одному регіоні або країні несподівано будуть випробовувати підйом.

Звісно, кожний інвестор (в тому числі фінансовий менеджер промислово-торгової фірми) може сконструювати власний міжнародно - диверсифицированний портфель цінних паперів, а потім купити акції в декількох різних регіональних або фондів країн або на декількох іноземних ринках. Однак такий підхід зажадає значних витрат часу і грошей, а буде мати шанси на успіх практично лише при професійній спеціалізованій інвестиційній діяльності. 10.2.2. Організація грошових розрахунків туристських фірм:  10.2.2. Організація грошових розрахунків туристських фірм: Здійснюючи господарську діяльність, туристська фірма стикається з необхідністю виробляти грошові розрахунки як всередині самої фірми, так і поза нею. До внутрішніх відносяться: заробітна плата співробітників; виплата підзвітних сум працівникам; виплата
10.15. Вивіряння залишків по ЛС/ЛСК в кінці операційного дня:  10.15. Вивіряння залишків по ЛС/ЛСК в кінці операційного дня: У кінці кожного операційного дня співробітником КЦ здійснюється вивіряння залишків на зведених рахунках, відкритих в автоматизованій банківській програмі, і на особових рахунках банківських карт в програмному комплексі Пластикові карти. При вивірянні по
10.1.3. Многопериодная біноміальна модель: Міркування, які були використані при визначенні вартості:  10.1.3. Многопериодная біноміальна модель: Міркування, які були використані при визначенні вартості опціону для двухпериодной моделі, можна використати і у разі ділення часу звертання опціону на будь-яке число періодів. Тоді біноміальна формула прийме наступний вигляд: Формула
10.11 Планування грошових потоків Розробка плану надходження і:  10.11 Планування грошових потоків Розробка плану надходження і витрачання грошових коштів: Жоден з видів поточних фінансових планів підприємства, жодна з великих господарських його операцій не може бути розроблена поза зв'язком з грошовими потоками, що плануються по них. Концентрація всіх видів грошових потоків підприємства, що плануються
10.10 Оптимізація грошових потоків: Одним з найбільш важливих і складних етапів управління грошовими:  10.10 Оптимізація грошових потоків: Одним з найбільш важливих і складних етапів управління грошовими потоками підприємства є їх оптимізація. Оптимізація грошових потоків являє собою процес вибору найкращих форм їх організації на підприємстві з урахуванням умов і особливостей
9.8.2 Класифікація ризиків проектної діяльності: Розглядаючи вище методи аналізу ефективності довгострокових:  9.8.2 Класифікація ризиків проектної діяльності: Розглядаючи вище методи аналізу ефективності довгострокових міжнародних інвестиційних проектів, ми передбачали, що значення виникаючих в процесі їх реалізації потоків платежів CFt відомі або можуть бути точно визначені для кожного періоду
9.4.1. Проблеми давальницької переробки на прикладі коеффициентного:  9.4.1. Проблеми давальницької переробки на прикладі коеффициентного методу розрахунку собівартості: Проблема виникає тоді, коли з одного переданого в переробку матеріалу виходить декілька видів продукції. Такі як масло і макуха при переробці соняшника, нафтопродукти при переробці нафти, ліс на кореню. ДЕБЕТ 20 КРЕДИТ 10списани в

© 2018-2022  epr.pp.ua