Головна   Всі книги

Акції

Перші акціонерні товариства з'явилися в XVII в., однак активний їх розвиток доводиться на другу половину XIX в. Створення акціонерних товариств привело до випуску акцій, що використовуються при формуванні акціонерного капіталу, який може бути розширений шляхом збільшення номінальної вартості акцій або розміщення додаткових акцій.

Акція - це свідчення про внесення пая в капітал акціонерного товариства, даюче право на отримання доходу і формальну участь в управлінні підприємством.

Випуск акцій називається емісією, а акціонерне товариство, що випустило їх, - емітентом. Покупці, які здійснюють вкладення в акції з метою отримати дохід, називаються інвесторами.

Акція безстрокова, оскільки вона, як правило, не покупалася акціонерним товариством (хоч при певних обставинах це може відбуватися). Оскільки акції свідчать про участь в капіталі акціонерного товариства, акціонери відповідають за зобов'язаннями цього суспільства тільки в розмірі суми, вкладеної в його акції. Разом з тим при банкрутстві акціонерного товариства ніщо не гарантує акціонерам повернення інвестованих ними в акції коштів.

У залежності від інвестиційних цілей і чого склався в різних країнах практики акціонерної справи вироблена безліч різновидів акцій, але всі вони володіють споживчою, номінальною, емісійною і курсовою (ринкової) вартостями, оборотністю і ліквідністю.

Споживча вартість акції полягає в її здатності приносити дохід у вигляді дивіденду і внаслідок зростання курсової вартості.

Номінальна (або встановлена) вартість формується емітентом при випуску акцій.

Емісійна вартість - вартість розміщення акцій на первинному ринку; частіше за все вона не співпадає з номінальною вартістю, оскільки процес розміщення акцій емітентами здійснюється, як правило, через посередників (інвестиційні і комерційні банки, брокерські компанії), які скуповують у емітента акції, а потім реалізовують їх серед інвесторів.

Ринкова вартість - ціна акції на повторному ринку цінних паперів.

Акції великих процвітаючих компаній користуються попитом, і інвестори придбавають їх по ціні, яку запитує продавець. Компанії, фінансове становище яких не стабільне, можуть знизити ціну на свої акції.

Існують різні критерії оцінки вартості акцій. Однак інвесторів насамперед цікавлять перспективи отримання прибутку, потенційні дивіденди і фінансове становище компанії. У США для оцінки прибутковість акцій використовує коефіцієнт «ціна/прибуток» і норму дивідендного доходу.

Коефіцієнт «ціна/прибуток» (коефіцієнт Ц/П) визначає співвідношення між ціною на акцію і прибутком компанії з розрахунку на одну акцію. Його розраховують шляхом ділення ціни акції на величину прибутку на неї.

Норма дивідендного доходу акції, або її прибутковість, виражає річну віддачу (в %), яку приносить дивіденд інвестору. Цей показник розраховується діленням річної суми грошового дивіденду, що доводиться на одну акцію, на її ціну. Як показує практика, високі коефіцієнт Ц/П і норма дивідендного доходу свідчить про підвищений ризик для інвестора. Інвестору потрібно знати, яка частка прибутку виплачується акціонерам у вигляді дивіденду, яка реинвестируется в підприємство з метою його розширення і чи можна чекати підвищення або зниження норми дивідендного доходу.

Бухгалтерська вартість акції залежить від кількості випущених акцій і реального накопичення капіталу: по підсумках року підсумовуються номінальна вартість акцій, резервний капітал і нерозподілений прибуток, а отримана в результаті величина власного капіталу ділиться на кількість акцій.

Оборотність акції - це можливість для власника акції в будь-який момент реалізувати її, т. е. перетворити в гроші. Така можливість багато в чому визначається ліквідністю ринку цінних паперів, на якому акції виступають об'єктом купівлі-продажу. Чим краще організований ринок, ніж надійніше за акцію, тим вище ліквідність, т. е. швидкість перетворення акцій в гроші без втрат. Акціонерні товариства промислово розвинених країн проводять емісію і розміщення акцій на первинному ринку переважно за допомогою інвестиційних і комерційних банків, банкірських будинків і брокерських фірм. На фондових біржах (повторному ринку цінних паперів) і вуличному ринку йде розміщення акцій в основному при посередництві брокерських компаній або індивідуальних брокерів.

Акції класифікують за формою власність, прибутковості, праву голосу.

За формою власності акції діляться на іменні і пред'явницькі. Іменні акції виписуються на конкретного власника, що обмежує можливості їх обігу на ринку цінних паперів вимогою перереєстрації. Крім того, передача іменної акції іншій особі можлива тільки із згоди правління акціонерного товариства. Це обмежує ліквідність іменних акцій.

Акція на пред'явника означає, що ім'я власника не фіксується; вони можуть вільно звертатися на ринку цінних паперів, купуватися і продаватися без необхідності реєстрації нового власника.

За формою реалізації прав і виплати доходу акції діляться на звичайні і привілейовані.

Звичайні (звичайні, прості) акції дають право голосу на зборах акціонерів, але розмір що отримується по них доходам (дивідендів) залежить від результатів господарської діяльності акціонерного товариства і коливання прибутку. Їх держателі мають право на активи, що залишаються у разі ліквідації акціонерного товариства (після облігацій і привілейованих акцій).

По привілейованих акціях виплачується фіксований дивіденд (дохід) незалежно від результатів господарської діяльності акціонерного товариства.

Але вони не дають власнику права голосу. При ліквідації суспільства власники привілейованих акцій мають переважні права на активи, що залишилися.

Привілейовані акції діляться на:

кумулятивні - найбільш привабливі для інвесторів, оскільки дають право на отримання не виплачених за рішенням ради директорів акціонерного товариства дивідендів в подальшому (т. е. пропущені дивіденди нагромаджуються і повинні бути виплачені до оголошення виплат за звичайними акціями);

некумулятивні - дивіденди по них можуть бути не отримані (незважаючи на те що дивіденд по привілейованих акціях встановлюється у вигляді фіксованого річного відсотка, емітент може ухвалити рішення про його зміну);

з часткою участі - дають право їх власнику на частку в додатковому дивіденді в тому випадку, якщо дивіденди по звичайних акціях перевищують оголошену по привілейованих акціях суму (на практиці більшість привілейованих акцій цією якістю не володіють);

конвертовані - випускаються практично всіма компаніями, великими і дрібними, дають право їх власнику за власним розсудом і при певних обставинах обміняти їх на інший цінний папір з метою реалізації прибутку, збільшення прибутковості і пр. (привілейовані акції можуть бути обменени на встановлену кількість звичайних акцій);

з плаваючою ставкою дивіденду, що коректується - характеризуються дивідендом, ставка якого періодично переглядається по зазделегідь заданій формулі, наприклад, з урахуванням коливань доходу за короткостроковими борговими зобов'язаннями;

відзивні - можуть бути відкликані емітентом; привілейовані акції на відміну від облігацій не мають дати погашення; нерідко емітенти мають викупні фонди для можливого викупу їх по номінальній вартості або з невеликою премією.

Дроблення акцій (спліт) здійснюється компаніями через пониження цін на них або з метою розширення володіння для реєстрації на біржі. Дроблення акцій не впливає на чисту вартість компанії і на вартість інвестицій держателя акцій; це внутрішня операція компаній. Звичайно дроблення акцій супроводиться підвищенням курсів акцій. Може відбуватися зворотний спліт, ведучий до скорочення числа акцій, однак це трапляється значно рідше, ніж дроблення акцій. Звичайна причина подібних спліт - підвищення ціни акції.

У прийнятті інвестиційних рішень велику роль грають дивіденди, що виплачуються власникам звичайних акцій. Політика виплати дивідендів, здійснювана корпорацією, залежить передусім від стабільності доходів, положення з готівкою, перспектив зростання, репутації і т. д. Практика свідчить, що могутні, стійкі компанії звичайно здійснюють значні платежі готівкою, тоді як середні і дрібні схильні вкладати кошти в розширення виробництва і виплачувати готівкою невеликі дивіденди.

До компаній, що виплачують невеликий дивіденд, що стабільно збільшується, народжується більше довір'я, ніж до тих, які нерегулярно виплачують навіть великі суми.

Дивіденди можуть виплачуватися як готівкою, так і у вигляді додаткових акцій. Подібна практика не може бути частою, оскільки вона здатна нанести збиток фінансовому становищу компанії. Це може відбуватися в умовах короткочасного зниження доходів, що не наносить збитку компанії і корпорації.

Дивіденди, виплачені акціями, як і дроблення акцій, приводять до збільшення кількості випущених по низькій ціні акцій.

Форма випуску акцій з течією часу мінялася. Зараз акції істотно відрізняються від тих, що випускалися, наприклад, в XIX в.

У більшості країн з розвиненою ринковою економікою все рідше випускають акції у відчутній формі, т. е. на спеціальному папері з необхідними реквізитами акціонерного товариства. Тепер вони все частіше заміняються записами необхідних даних в пам'яті комп'ютера, а на руки акціонерам видається сертифікат з вказівкою кількості придбаних цінних паперів, їх серій і номерів.

Дохід від вкладень в акції визначається розмірами дивідендів і різницею між ціною купівлі і подальшого продажу акцій. Ринкова ціна акцій залежить від попиту на них, який, в свою чергу, визначається дією таких чинників, як розмір дивіденду, репутація корпорації (акціонерного товариства), перспективи розвитку і т. д.

У світовій практиці використовується ряд показників, що характеризують цінність акцій.

Показник Р/Е - Price to Earning ratio визначається по формулі

п. _ Ринкова ціна акції . .

Р /Е . (12-19)

Дохід на акцію за рік

Чим нижче цей показник, тим вигідніше акція. Разом з тим використати даний показник як в національному, так і в міжнародному масштабах слідує обережно внаслідок відмінностей, що є у ведінні бухгалтерського обліку і інакших галузевих особливостей.

Коефіцієнт котировання акцій визначається так:

Ринкова ціна акції (12 2Q)

Книжкова (облікова) ціна

Книжкова ціна являє собою частку власного капіталу акціонерного товариства, що доводиться на одну акцію. Вона складається з номінальної вартості, частки емісійного прибутку і часток накопиченого прибутку. Емісійний прибуток - це накопичена різниця між ринковою ціною проданих акцій і їх номінальною вартістю.

Дивідендна рендита обчислюється таким чином:

Грошовий дивіденд - 100

(12.21)

Фактичний курс

Дивідендна рендита дає уявлення про величину відсотка за використаний капітал на кожну акцію. Чим вона вище, тим краще відсоток. Акціонерний капітал в формі боргового фінансування:  Акціонерний капітал в формі боргового фінансування: Існує помітна різниця у поглядах серед російських банкірів і небанківських учасників ринку корпоративного боргу. З одного боку, песимістичний погляд, що у значної частини російської економіки розмір заборгованості перевищує
з 2. Акціонерні земельні банки.- Їх устройство.- Їх операції.:  з 2. Акціонерні земельні банки.- Їх устройство.- Їх операції.- "Іррегулярні" операції земельних банків.: з 2. Ми з'ясували вище економічну природу іпотечного кредиту. Після усього сказаного там нам залишається мало додати, щоб охарактеризувати організацію і діяльність іпотечних кредитних установ, або, як їх називали у пас, установ
2. Акціонерні товариства в СРСР в період НЕПа: До 1916 р. в Росії було встановлено 2956 акціонерних компаній з:  2. Акціонерні товариства в СРСР в період НЕПа: До 1916 р. в Росії було встановлено 2956 акціонерних компаній з капіталом 5,5 млрд. крб. 37. Жовтнева революція 1917 р. майже повністю знищила ці компанії. Руйнування йшло по двох шляхах. З одного боку, багато які галузі господарської діяльності
з 5. Акціонерні товариства (компанії, корпорації): Акціонерні товариства (компанії, корпорації) розглядаються:  з 5. Акціонерні товариства (компанії, корпорації): Акціонерні товариства (компанії, корпорації) розглядаються зарубіжним законодавством як вища форма підприємницького об'єднання, в якій особовий елемент йде на другий план, а на перший план виступає об'єднання капіталу. У
Акціонерне товариство (відкрите і закрите): Порядок створення з ініціативи засновників Засновницький документ:  Акціонерне товариство (відкрите і закрите): Порядок створення з ініціативи засновників Засновницький документ Статут Склад учасників (акціонерів) Громадяни і юридичні особи; може бути одне обличчя. К-ть учасників закритого товариства - не більше за 50, а відкритого - необмежено. Статутний
Акціонерне товариство: Поняття акціонерного товариства розкривається в п.1 ст. 96 ГК РФ і п.1:  Акціонерне товариство: Поняття акціонерного товариства розкривається в п.1 ст. 96 ГК РФ і п.1 ст. 2 Федеральних закони Російської Федерації «Про акціонерні товариства». Акціонерне товариство - комерційна організація з статутним капіталом, розподіленим на визначене
Акції зростаючі під кінець дня: Я звичайно спостерігаю за тим як торгуються гейнери останні 5 хвилин:  Акції зростаючі під кінець дня: Я звичайно спостерігаю за тим як торгуються гейнери останні 5 хвилин ринку, щоб зрозуміти, хто з них найбільш ймовірно гепнет на наступний ранок. Шукайте ВЕЛИКУ купівлю вашого гейнера. Я люблю дуже, дуже невеликий продаж. Мені подобаються гейнери,

© 2018-2022  epr.pp.ua