Головна   Всі книги

Акціонерне товариство

Ми вже знаємо, що акціонерне товариство - це суспільство господарське об'єднання, грошові кошти якого утворяться шляхом продажу акцій. Створенням акціонерних товариств займаються великі підприємці-засновники за активною участю банку.

Вони вкладають в підприємство власний капітал, а для залучення додаткових коштів випускають акції, які продаються всім бажаючим. Створений таким способом об'єднаний капітал називається акціонерним (або корпоративним) капіталом.

Акція - це цінний папір, який свідчить про внесення її власником пая в капітал (фонди) акціонерного підприємства і дає йому право на отримання дивіденду - доходу, що доводиться на акцію. У вигляді дивіденду розподіляється лише частка прибутку корпорації. Велика її частина звичайно йде в накопичення (для поповнення резервного капіталу і на розширення виробництва). Вона також витрачається на виплату високих посадових окладів і особливих премій (тантьем) керівному персоналу корпорації, сплату податків державі, на рекламу і інакші цілі. Наприклад, в 1983 р. прибуток американських корпорацій (після виплати податків) становила 225 млрд. доларів. З неї 76 млрд. долл. було виплачено у вигляді податків і 73 млрд. долл.- як дивіденди. При цьому середня норма прибутку (відношення прибутку до витрат) за 70-80-е роки склала біля 8 %.

Сума, позначена на акції, складає її номінальну вартість. Вона визначається так: сума реального капіталу, вкладеного в діюче акціонерне підприємство, ділиться на число акцій. Але купівля-продаж акції відбувається не по такому номіналу, а по цінах, що стихійно складаються на ринку цінних паперів. Ціна, по якій акція продається і купується, називається курсом акції.

Курс акції залежить від двох чинників: від величини дивіденду і від рівня відсотка.

Природно, що курс акції тим вище, ніж більше дивіденд. Тим часом перед людиною, яка думає купити акцію, виникає альтернатива: а) віддати гроші в позику або покласти в банк і отримувати більш стійкий депозитний відсоток;

б) купити акцію, яка дає у вигляді дивіденду значний більшу суму, ніж депозитний відсоток. Наприклад, ринкова ціна акцій "Дженерал моторі" в 80-е роки в 25 раз перевищила їх номінальну вартість.

Цю альтернативу в значній мірі вирішує наступний курс: акція продається за таку суму, яка, будучи перетворена в банківський депозит, принесе дохід (у вигляді відсотка по депозиту), рівний дивіденду.

Тому ціна акції обчислюється по формулі:

Курс акції = дивидент/банківський відсоток х 100

Передбачимо, акція номінальною вартістю 300 долл. щорічно приносить дивіденд в розмірі 25 доларів, а ставка депозитного відсотка рівна 5 %. Тоді ця акція буде котируватися (встановлюватися ціна на біржі) по курсу 500 доларів. Ця сума, встановлена в банк з розрахунку 5 % річних, принесе дохід, рівний дивіденду (25 долл.).

Ціна акції постійно коливається навколо своєї нормальної величини в залежності від зміни співвідношення між попитом на ті або інакші акції і їх пропозицією. Під час підйому виробництва, коли прибутки, а разом з тим і дивіденди, зростають, курс акцій підвищується. Коли ж через спад економіки дивіденди скорочуються, курс різко знижується. Таким барометричним коливанням ринок цінних паперів сигналізує про загальне "здоров'я" економіки. При цьому на ціні акцій завжди позначається, природно, інфляція.

Однак далеко не всі акціонери розташовані ставити свій дивіденд в залежність від ринкового ризику. У зв'язку з цим акції розрізнюються на привілейовані і звичайні. Привілейовані акції не дають їх власникам права голосу при розв'язанні питань про діяльність акціонерного товариства на загальних зборах, але надають переважне право на отримання частки прибутку у вигляді твердо фіксованого дивіденду. Навпаки, звичайні акції наділяють їх власника правом голосу, але розмір дивіденду визначається по підсумках господарського року.

Самі акціонерні товариства також розрізнюються по їх зв'язку з ринком цінних паперів на закриті (не продають акції) і відкриті (беруть участь в купівлі-продажу акцій).

Крім акцій купівлі-продажу підлягає і такий цінний папір як облігація. Облігація - боргове зобов'язання, по якому його власнику виплачується щорічний дохід в формі відсотка до номінальної вартості облігації. Дохід по облігації може виплачуватися також в формі виграшів, що розігруються в спеціальних тиражах, або шляхом оплати кулонів (частин цінного паперу, які відрізаються від неї і передаються замість розписки при отриманні доходу).

Розширення акціонерної діяльності, збільшення числа корпорацій приводить до формування ринку цінних паперів. Акцизи: Акцизи, будучи різновидом непрямих податків, мають свої:  Акцизи: Акцизи, будучи різновидом непрямих податків, мають свої специфічні риси, що відрізняють їх від ПДВ: об'єктом обкладення акцизами є оборот по реалізації товарів (але не робіт і послуг), причому перелік підакцизних товарів вельми обмежений;
Акцизи:. Акцизи - це непрямі податки, що включаються в ціну товару і:  Акцизи:. Акцизи - це непрямі податки, що включаються в ціну товару і оплачувані покупцями. Акцизи, як правило, встановлюються на дефіцитну, високорентабельну продукцію і товари, призначені для населення і держави, що є монополією.
Акція привілейована: - акція, дивіденд якої фіксується у вигляді твердого відсотка,:  Акція привілейована: - акція, дивіденд якої фіксується у вигляді твердого відсотка, що виплачується в першочерговому порядку, незалежно від величини прибули компанії. Ця акція не дає права голосу, її власник не бере участь в управлінні компанією.
Акція іменна: - акція з вказівкою її власника. Розповсюджується в порядку:  Акція іменна: - акція з вказівкою її власника. Розповсюджується в порядку відкритої підписки. Може бути простою і привілейованою.
Акція: має номінальну і ринкову вартість. Ціна акції, позначена на:  Акція: має номінальну і ринкову вартість. Ціна акції, позначена на ній, є номінальною вартістю акції і не може бути менш певної суми, встановленої законодавством. Ціна, по якій реально купується акція, називається ринкової
Акціонерний капітал в формі боргового фінансування:  Акціонерний капітал в формі боргового фінансування: Існує помітна різниця у поглядах серед російських банкірів і небанківських учасників ринку корпоративного боргу. З одного боку, песимістичний погляд, що у значної частини російської економіки розмір заборгованості перевищує
Акціонерні товариства відкритого типу: - капітал суспільства формується за рахунок відкритого продажу акцій.:  Акціонерні товариства відкритого типу: - капітал суспільства формується за рахунок відкритого продажу акцій.