Головна   Всі книги

9.5 Формування оптимального портфеля цінних паперів компанії

Переваги портфельної диверсифікації з використанням глобальних (міжнародних) інвестицій пояснюється передусім тим, що окремі сегменти світового ринку мало коррелировани один з одним. Висока міра незалежності фондових ринків для різних країн недивна в зв'язку з тим, що у них часто спостерігаються досить значні відмінності в податковій, фінансової політиках, загальній політичній стабільності, зростання населення і т.

д. Оскільки на курси акцій кожної конкретної країни впливають переважно місцеві умови і політика, то ціни груп акцій різних країн міняються в різних напрямах і в різній мірі.

Такі неоднакові зміни курсів акцій дозволяють інвестору значною мірою диверсифицировать рівень ризику і таким чином стимулюють його зацікавленість в міжнародних або глобальних інвестиціях.

У табл. 9.3 наочно представлена міра незалежності руху курсів акцій для восьми основних сегментів міжнародного фондового ринку.

Дана таблиця дозволяє зробити наступні висновки. Кореляція прибутковості акцій набагато менше одиниці у абсолютної більшості країн. Таким чином, включаючи в свій портфель активи різних фондових ринків, інвестор може його досить добре диверсифицировать. Цікаво також і те, що всі коефіцієнти кореляції позитивні і не рівні нулю: це означає неповну залежність ринків. Положительность коефіцієнтів кореляції говорить про те, що курси акцій різних країн, так само як і економіки цих країн, певним чином пов'язані один з одним. Тим самим міжнародна диверсифікація має свої межі. Іншими словами, ринки різних країн являють собою слабо пов'язані частини єдиного ринку і

розподіл інвестиційного капіталу між ними дозволяє істотно, але не повністю усунути мінливість прибутковості портфелів, що формуються.

Таблиця 9.3

Коефіцієнти кореляції річної прибутковості (в USD) Країни США Франци я Велікобрі тания Японія Німеччина Швейцарія Канада Австрія США 1,00 0,57 0,63 0,44 0,41 0,58 0,81 0,51 Франція 1,00 0,56 0,53 0,65 0,64 0,39 0,34 Велікобріта ния 1,00 0,51 0,38 0,45 0,52 0,53 Японія 1,00 0,30 0,30 0,30 0,30 Німеччина 1,00 0,75 0,27 0,22 Швейцарія 1,00 0,43 0,35 Канада 1,00 0,56 Австрія 1,00 При формуванні так званого портфеля інвестицій інвестор повинен, очевидно, володіти апаратом оцінки його якості, яка визначається рівнем прибутковості і міри ризику портфеля. 2. ФОРМУВАННЯ СИСТЕМИ ПРАВ ВЛАСНОСТІ НА НАДРА В ФЕДЕРАТИВНОМУ:  2. ФОРМУВАННЯ СИСТЕМИ ПРАВ ВЛАСНОСТІ НА НАДРА В ФЕДЕРАТИВНІЙ ДЕРЖАВІ: Власники територій, поверхні землі, за винятком тих, хто володіє дільницею землі з древнейших часів, не мають переважного права на їх надра. У більшості країн найбільш поширена державна власність на надра. Це
Формування системи державної підтримки підприємництва:  Формування системи державної підтримки підприємництва: Створення структур державного регулювання підприємництва йде у багатьох напрямах. Розглянемо основні з них. Почнемо з формування системи правового забезпечення функціонування і розвитку підприємництва. Тут необхідно
1. Формування ринку цінних паперів в Російській Федерації:  1. Формування ринку цінних паперів в Російській Федерації: Незважаючи на певні труднощі формування ринку цінних паперів в 1991 і 1992 рр. були зроблені певні кроки до його створення і розвитку. Передусім це стосується створення фондових бірж і фондових відділів товарних бірж. По суті весь
2. ФОРМУВАННЯ РЕНТНИХ ДОХОДІВ: Найбільш зручно з методичної точки зору розглядати в якості:  2. ФОРМУВАННЯ РЕНТНИХ ДОХОДІВ: Найбільш зручно з методичної точки зору розглядати як природний об'єкт земельні ресурси. Передбачимо, є сім дільниць землі, на яких проводиться якась сільгосппродукція (наприклад, кукурудза). На кожній дільниці
Формування і розвиток.: БС РФ почала створюватися пізніше, ніж в країнах Заходу і в своєму:  Формування і розвиток.: БС РФ почала створюватися пізніше, ніж в країнах Заходу і в своєму розвитку пройшла декілька етапів. Умовно виділяють 5 етапів: З середини 18 віку до 1860 року - був період створення і функціонування банків як державних; З 1860 року до 1917
Формування правових основ діяльності слідче-оперативних груп:  Формування правових основ діяльності слідче-оперативних груп: Пізнання будь-якого правового явища передбачає визначення особливостей його виникнення в конкретних умовах, етапів формування, стану в момент дослідження, тенденцій розвитку [1]. Історичні аспекти появи і розвитку
5.2. Формування положення про бухгалтерський облік і звітність як:  5.2. Формування положення про бухгалтерський облік і звітності як область застосування оптимизационних методів внутрифирменного управління: Основні положення, що регламентують бухгалтерський облік і звітність в комерційній фірмі (КФ) приведені в розділі 5.1. Разом з тим, в умовах конкретної організації потрібно доопределение наступних положень організації бухгалтерського

© 2018-2022  epr.pp.ua