Головна   Всі книги

ФЬЮЧЕРСИ І ФОРВАРДИ. СХОЖІСТЬ І ВІДМІННОСТІ. МЕХАНІЗМ ХЕДЖУВАННЯ ЗА ДОПОМОГОЮ Ф'ЮЧЕРСНОГО КОНТРАКТУ

Ф'ючерс і форвард - контракт, по якому одна сторона бере на себе зобов'язання після закінчення певного терміну продати актив, а інша сторона бере на себе зобов'язання по прийняти і сплатити його.

Продавець ф'ючерсного контракту - сторона, яка зобов'язується продати актив Покупець ф'ючерсного контракту - сторона, яка зобов'язується купити актив

Відмінності ф'ючерсу і форварда Ф'ючерс Форвард

Торгуються на біржі Неможливо продати (купити)

Стандартний контракт по розміру і даті постачанню Актив, кількість і ціна - предмет індивідуальної домовленості сторін

Укладається між клієнтом і біржею Укладається між продавцем і покупцем

Прибуток/збиток щодня розраховуються виходячи із зміни котировання контрактів (шляхом списання/зарахування грошових коштів на маржевій рахунок) Прибуток/збиток реалізовується по витіканню терміну контракту

Фізичне постачання активу в 1-2% випадків Фізичне постачання активу відбувається завжди (виключення - FRA)

Хеджування з допомогою фьючерсов - 1 Власник активу - продавець ф'ючерсного контракту

Покупець активу - покупець ф'ючерсного контракту

Ціна активу зростає: Власник активу Покупець активу

Результат на товарному ринку Дохід Збиток

Результат на ф'ючерсному ринку Збиток Дохід

Ціна активу падає: Власник активу Покупець активу

Результат на товарному ринку Збиток Дохід

Результат на ф'ючерсному ринку Дохід Збиток

Приклад специфікації ф'ючерсних контрактів - 1 Фьючерси на активи

Ф'ючерсний контракт на золото (біржа KOMEX, Нью-Йорк, США) Кількість активу 100 тройских унцій (3,11 кг)

Форма ціни В доларах за унцію

Мінімальна зміна ціни 0,10 долл. за унцію або 10 долл. за контракт (100 унцій*0,1 долл.)

Тривалість

контракту 14 міс.

Місяці постачання Лютий, квітень, червень, серпень, жовтень, грудень; торгівля контрактом з черговим місяцем постачання починається після завершення торгівлі контрактом, що закінчується в попередній йому місяць постачання

Останній день торгівлі Третій робочий день перед останнім робочим днем місяця постачання

Приклад специфікації ф'ючерсних контрактів - 2 Фьючерси на валюту.

Ф'ючерсний контракт на англійський фунт стерлінгів (біржа LIFFE, Лондон) Кількість активу 25000 фунтів стерлінгів

Форма ціни В доларах США за 1 фунт стерлінг

Мінімальна зміна ціни 0,01 цента. за 1 ф. ст., або 2,5 долл. за контракт (25000 фунтів*0,0001 долл.)

Тривалість

контракту 12 міс.

Місяці постачання Березень, червень, вересень, грудень; торгівля контрактом з черговим місяцем постачання починається після завершення торгівлі контрактом, що закінчується в попередній йому місяць постачання

Останній день торгівлі Робочий день перед вдень постачання

День постачання Третя середа місяця постачання

Приклад специфікації ф'ючерсних контрактів - 3 Фьючерси на депозити Ф'ючерсний контракт на процентну ставку по тримісячному евродолларовому депозиту (біржа LIFFE, Лондон, Англія) Кількість активу (розмір депозиту) 1 000 000 долл.

Форма ціни 100% - процентна ставка

Мінімальна зміна ціни 0,01 річних процентного пункту (або 0,0001*1000000), або 25 долл.

за тримісячний контракт (1/4 річних суми)

Тривалість

контракту 12 міс.

Місяці постачання Березень, червень, вересень, грудень; торгівля контрактом з черговим місяцем постачання починається після завершення торгівлі контрактом, що закінчується в попередній йому місяць постачання

Останній день торгівлі До 11 година. робочого дня перед вдень постачання

День постачання (розрахунку) Третій робочий четвер місяця постачання

Приклад специфікації ф'ючерсних контрактів - 4 Фьючерси на акції

Ф'ючерсний контракт на акції VOLVO (біржа LIFFE, Лондон, Англія) Кількість активу 100 акцій VOLVO

Форма ціни В шведський кронах за 1 акцію

Мінімальна зміна ціни 0,01 шведської крони, або 1 шв. крона за контракт

Тривалість контракту 6 міс.

Місяці постачання Січень, квітень, липень, жовтень; торгівля контрактом з черговим місяцем постачання починається після завершення торгівлі контрактом, що закінчується в попередній йому місяць постачання

Останній день торгівлі Робочий день перед вдень постачання

День постачання Третя п'ятниця місяця постачання

Форма виконання Фізичне постачання

День розрахунку Третій робочий день шведських банків після дня постачання

7Пример специфікації ф'ючерсних контрактів - 5 Фьючерси на фондові індекси

Ф'ючерсний контракт на індекс FTSE 100 (LIFFE, Лондон, Англія) Кількість активу Індекс, помножений на 25 англійських фунтів стерлінгів

Форма ціни Безрозмірний індекс FTSE на 100 акцій ведучих компаній, включених в лістинг Міжнародної Лондонської фондової біржі

Мін. зміна ціни 0,5 пункту або 12,5 ф. ст. за контракт

Продолж. контракту 12 міс.

Місяці постачання Березень, червень, вересень, грудень; торгівля контрактом з черговим місяцем постачання починається після завершення торгівлі контрактом, що закінчується в попередній йому місяць постачання

Закінчення торгівлі 10.30 третьої п'ятниці місяця постачання

День постачання Перший робочий день за останнім днем торгівлі

Форма виконання контракту Урегулювання різниці в цінах

Фьючерси на облігації

Ф'ючерсний контракт на державні облігації Федеративної Республіки Німеччини (німецькі державні бонди). LIFFE, Лондон, Англія Кількість активу і його характеристики Державні облігації Німеччині загальною номінальною вартістю 250 000 евро з погашенням через 10 років і купонним доходом 6% річних, що виплачується 1 разів в рік

Форма ціни В % від номінальної вартості

Мінімальна зміна ціни 0,01 річних процентного пункту (або 0,0001), або 25 евро за контракт

Продолж. контракту 12 міс.

Місяці постачання Березень, червень, вересень, грудень

Закінчення торгівлі До 11.00 дня, попереднього дню постачання

День постачання Десятий календарний день місяця постачання

Форма виконання контракту Урегулювання різниці в цінах

Приклад. Управління ціновими ризиками за допомогою форвардних контрактів при будівництві заводу по виробництву аміаку і мочевини компанії Karnaphuli Fertilizer Company Ltd. (Бангладеш) Гарантія: - це зобов'язання гаранта виплатити за того, що гарантується визначену:  Гарантія: - це зобов'язання гаранта виплатити за того, що гарантується певну суму при настанні гарантійного випадку. Гарантія на відміну від поручительства не є актом, доповнюючим кредитну угоду.
Гарантування розміщення емісії (андеррайтинг): Більшість публічних розміщень є гарантованими:  Гарантування розміщення емісії (андеррайтинг): Більшість публічних розміщень є гарантованими (underwritten). Це означає, що великі інвестори, зокрема інститути, погоджуються за комісійну винагороду купити всі акції, які не купила публіка, якщо розміщення зібрало
Гарантії і захист прав членів ЖНК: Питання об пртвах членів ЖНК було б проблемою юридичної лінгвістики,:  Гарантії і захист прав членів ЖНК: Питання об пртвах членів ЖНК було б проблемою юридичної лінгвістики, якби мова йшла тільки про точність формулювань і несуперечність логічних конструкцій. Однак суб'єктивні права складають основну ланку механізму реалізації закону, а
Гарантії при прийомі на роботу і від необгрунтованих звільнень:  Гарантії при прийомі на роботу і від необгрунтованих звільнень: Закон забороняє відмовляти жінкам в прийомі на роботу і знижувати їм заробітну плату по мотивах, пов'язаних з вагітністю або наявністю дітей у віці до трьох років, а самотнім матерям - з дитиною у віці до 14 років (а-інваліда - до 16
Гарантії права на екологічну інформацію: Реалізація права на свободу інформації про стан навколишнього середовища:  Гарантії права на екологічну інформацію: Реалізація права на свободу інформації про стан навколишнього середовища неможлива без встановлення правових гарантій, до яких можуть бути віднесені: вільний доступ до екологічної інформації; можливість безперешкодного звертання громадян і
Гарантії якості виробів.: У спробах переконати споживачів в доброкачественности своїх товарів:  Гарантії якості виробів.: У спробах переконати споживачів в доброкачественности своїх товарів багато які виробники пропонують відповідні письмові гарантії. Однак нерідко в цих гарантіях містяться обмовки, а самі гарантії написані мовою, незрозумілою для середнього
ГАННА КУТИ (GANN ANDLES): ВИЗНАЧЕННЯ У. Д. Ганн (1878 - 1955) розробив трохи унікальніших:  ГАННА КУТИ (GANN ANDLES): ВИЗНАЧЕННЯ У. Д. Ганн (1878 - 1955) розробив декілька унікальних методик аналізу цінових графіків. Найбільше значення він додавав геометричним кутам, що відображають взаємозв'язок часу і ціни. Ганн був переконаний в тому, що визначені

© 2018-2022  epr.pp.ua