На головну сторінку   Всі книги

Інвестиційні банки

Інвестиційні банки, незважаючи на свою назву, не відносяться до банків в традиційному значенні цього слова: вони не відкривають внески, не використовують залучені кошти для представлення кредитів і т.

п.

Інвестиційні банки виконують функції прямого фінансування на фінансових ринках. Вони являють собою фірми, що спеціалізуються на допомозі бізнесу і уряду в розміщенні випусків їх цінних паперів на первинних ринках для фінансування інвестицій. Після завершення продажу цінних паперів інвестиційні банки формують також повторний ринок для цих цінних паперів, виступаючи в ролі брокерів і ділерів. Коло вказаних функцій для сучасних інвестиційних банків цим переліком не обмежується.

Вони часто виступають як засновники нових компаній або гаранти розміщення нових емісій вже існуючих компаній, створюють консорціуми, що включають комерційні і інвестиційні банки, ділерські фірми. Такі консорціуми здійснюють оперативне фінансування компаній-емітентів, роблять інакші важливі послуги промисловим і торговим корпораціям.

Інвестиційні банки виступають як авторитетні фінансові консультанти, а часто і експертів з питань загальної господарської стратегії.

Інвестиційні банки і створені ними консорціуми беруть участь в біржових аукціонах по розміщенню нових випусків цінних паперів державних або напівдержавних установ.

Хоч по своїх розмірах інвестиційні банки, як правило, поступаються комерційним банкам, ряду інших фінансових інститутів, проте їх роль в сучасній структурі фінансових ринків важко переоцінити, оскільки вони поміщаються ключову в системі відносин між емітентами і ринком цінних паперів. Обширна інформація, якою вони мають в своєму розпорядженні про емітенти, робить їх особливо значущими учасниками операцій на фінансових ринках.

Інвестиційні банки виникли в США згідно із законом Гласса - Стігалла, який розділив діяльність банків на комерційну і інвестиційну. Потрібно відмітити, що цей закон дозволяє комерційним банкам окремі операції з цінними паперами, такими, як гарантоване розміщення, торгівля цінними паперами американського уряду і деякими облігаціями влади штатів і муніципальних освіт.

Закон Гласса - Стігалла заборонив комерційним банкам брати участь в розміщенні або торгівлі акціями, облігаціями і іншими цінними паперами, за винятком цінних паперів, вказаних вище; визначив, що комерційні банки можуть придбавати за власний рахунок тільки ті боргові зобов'язання, які отримали схвалення органів банківського нагляду; заборонив окремим особам і фірмам, що беруть участь в інвестиційній діяльності, одночасно бути задіяними і в здійсненні роботи комерційних банків.

У країнах, де не існує подібного законодавства, комерційні банки надають інвестиційні послуги в рамках звичайної діяльності. Подібні банки носять назву універсальних. Вони можуть приймати депозити, видавати кредити, займатися розміщенням цінних паперів, здійснювати страхування, брати участь в брокерській і ділерській діяльності і т. п.

У останні роки комерційні банки США активно намагаються скорректировать умови закону Гласса - Стігалла і добитися дозволу ка здійснення окремих видів інвестиційної діяльності.

Інвестиційні банки в США володіють величезними активами і поміщаються видну в фінансовій системі країни. Дані про десяти найбільших інвестиційних банків США приведені в табл. 21.11.

Таблиця 21.11

Десять найбільших інвестиційних банків США за станом на кінець 1998 р.

Місце

Назва фірми

Розміщені емісії (в млрд долл.)

всього акції облігації кількість

емісій

1 Merrill Lynch 304,0 18,4 285,6 2212

2 Solomon Smith Barney 224,2 8,5 215,7 1242

3 Morgan Stanley Dean Witter 204,1 19,3 184,8 1696

Закінчення табл.

21.11

Місце

Назва фірми

Розміщені емісії (в млрд долл.)

всього акції облігації кількість

емісій

4 Goldman Sacks 191,6 15,9 175,7 1051

5 Lehman Brothers 147,1 3,9 143,2 803

6 Credit Suisse First Boston 129,1 4,3 124,8 886

7 J.P. Morgan 89,1 6,0 83,1 615

8 Bear Stearns 84,6 3,7 80,9 626

9 Chase Manhattan Corporation 70,9 0,0 70,9 685

10 Donaldson, Lufkin amp; Jenrette 60,6 8,2 52,4 391

Джерело: Кидуелл Д. С., Петерсон Р. Л" Блекуелл Д. У. Фінансовие институ

ти, ринки і гроші. СПб.: Питер, 2ООО. С. 554.

Діяльність інвестиційних банків передусім пов'язана з виконанням емісійно-засновницьких і посередницьких функцій. У російському законодавстві чіткого визначення поняття «інвестиційний банк» немає. Багато які російські комерційні банки виконують емісійно-посередницькі функції. Одночасно банки, зареєстровані як інвестиційні, мають ліцензії на виконання широкого кола операцій комерційних банків. Проте можна виділити основні види діяльності російських інвестиційних банків. До них передусім потрібно віднести: а) виконання функцій брокерів, ділерів, депозитаріїв; б) організацію розрахунків по операціях з цінними паперами; в) формування емісійних портфелів; г) формування індивідуальних портфелів цінних паперів для окремих інвесторів; д) консалтинговие послуги з питань інвестування; е) пошуки інвесторів і об'єктів інвестування.

Функції інвестиційного банку в Росії найбільш повно виконує ЦБ РФ. Він виступає як ділер, придбаваючи державні цінні папери за власні кошти; як брокер працює за дорученням уряду і забезпечує функціонування повторного ринку державних цінних паперів; виконує функції депозитарія, клірингового і розрахункового центра, будучи спеціалізованою організацією по обліку, зберіганню і розрахункам по операціях з державними цінними паперами. Банк Росії виконує операції по обслуговуванню державного боргу; організує збір і аналіз інформації про ринок цінних паперів; виконує інші функції, характерні для інвестиційних банків. 5.4. Інвестиційний аналіз: Програма інвестицій для підприємства - це можливість вкласти:  5.4. Інвестиційний аналіз: Програма інвестицій для підприємства - це можливість вкласти певну суму грошей сьогодні для того, щоб отримати доходи в майбутньому. Існує більше п'яти методів оцінки інвестицій, однак частіше за все використовують наступні два методи: модель
Інвестиційні цінні папери: У залежності від нелей випуску і звертання цінні папери діляться на:  Інвестиційні цінні папери: У залежності від нелей випуску і звертання цінні папери діляться на інвестиційні, грошові (торгові) і похідних. Якщо випущені якою-небудь компанією цінні папери є загальновизнаними на фондових біржах або знаходяться в звертанні як
ІНВЕСТИЦІЙНІ РИЗИКИ: можливість виникнення непередбачених витрат і втрат в:  ІНВЕСТИЦІЙНІ РИЗИКИ: можливість виникнення непередбачених витрат і втрат в результатах як наслідок невизначеності в економічній ситуації.
Інвестиційні рішення: - рішення в області фінансового менеджменту з питань:  Інвестиційні рішення: - рішення в області фінансового менеджменту з питань інвестування (капітальних вкладень).
РОЗДІЛ 23. ІНВЕСТИЦІЙНІ ПОСЕРЕДНИКИ: Інвестиційні посередники (брокери-ділери) є найбільш:  РОЗДІЛ 23. ІНВЕСТИЦІЙНІ ПОСЕРЕДНИКИ: Інвестиційні посередники (брокери-ділери) є найбільш численним і старшим за віком загоном серед професійних учасників фондового ринку. Інвестиційний посередник - це інвестиційний інститут, що здійснює на ринку цінних
8.7. ІНВЕСТИЦІЙНІ КРЕДИТ:?? Інвестиційне банківське кредитування - це довгострокове вкладення:  8.7. ІНВЕСТИЦІЙНІ КРЕДИТ:?? Інвестиційне банківське кредитування - це довгострокове вкладення банківських ресурсів в об'єкти реального інвестування, забезпечуюче розширене відтворювання основного капіталу позичальника на основі реалізації інвестиційного проекту.
Розділ 4. Інвестиційні коефіцієнти: Після першого ознайомлення з основними бухгалтерськими документами ми:  Розділ 4. Інвестиційні коефіцієнти: Після першого ознайомлення з основними бухгалтерськими документами ми можемо поглянути на те, як вони використовуються для коментарів про стан і перспективи компанії. Існує два основних способи отримання коефіцієнтів, на яких часто