Головна   Всі книги

7.3. Інвестиційні компанії

Це нова форма кредитно-фінансових інститутів, яка отримала найбільший розвиток в післявоєнні роки, хоч існувала і в довоєнний час. Пріоритет в їх розвитку належить США. Інвестиційні компанії шляхом випуску власних акцій залучають грошові кошти, які потім вкладають в цінні папери промислових і інших корпорацій.

Таким чином, за рахунок придбання цінних паперів вони здійснюють нарівні з іншими кредитно-фінансовими інститутами фінансування різних сфер економіки.

У цей час існують інвестиційні компанії закритого і відкритого типів.

Інвестиційні компанії закритого типу здійснюють випуск акцій відразу в певній кількості. Новий покупець може придбати їх тільки у колишніх держателів по ринковій ціні. Інвестиційні компанії відкритого типу, які носять назву взаємні фонди, випускають свої акції поступово, певними порціями в основному для нових покупців. Ці акції можуть передаватися або перепродуватися. Більш зручною організаційною формою є компанії відкритого типу, оскільки постійна емісія дозволяє їм весь час збільшувати свій грошовий капітал і таким чином постійно нарощувати інвестиції в

цінні папери корпорації. Загалом організаційна форма інвестиційних компаній відкритого і закритого типів базується в основному на акціонерній формі.

Особливістю інвестиційних компаній є те, що серед покупців їх цінних паперів зростає частка кредитно-фінансових установ і торговельно-промислових корпорацій. Кожний інвестор інвестиційного фонду зобов'язаний платити комісійні при купівлі для нього акцій і управлінні внеском. Розмір комісійних розрізнюється по компаніях і залежить від їх фінансової потужності і репутації. При цьому потрібно відмітити, що в післявоєнний час в розвинених капіталістичних країнах найбільш швидкими темпами розвивалися компанії відкритого типу (взаємні фонди).

Розвиток інвестиційних компаній тісно пов'язаний з динамікою і масштабністю ринку цінних паперів. Чим вище рівень розвитку останнього, тим вище міра розвитку інвестиційних компаній. Найбільш успішно такі компанії функціонують в США, Канаді, Англії, ФРН і Японії.

Основою пасивних операцій інвестиційних компаній є виручені грошові кошти від реалізації власних цінних паперів, акціонерний капітал, резервний фонд, нерухомість компанії.

Активні операції інвестиційних компаній специфічні і відрізняються від подібних операцій інших кредитно-фінансових інститутів. Основні грошові кошти, виручені від продажу власних акцій, інвестиційні компанії обох типів вкладають в акції різних корпорацій і компаній. 80% активів інвестиційних компаній складають акції, а в останні роки, крім того, вони вкладають кошти і в облігації корпорацій. Існує спеціалізація вкладень: одні компанії концентрують свої інвестиції в звичайних акціях, інші - в привілейованих, треті - в облігаціях. Крім цього, існує галузева спеціалізація, коли компанії придбавають цінні папери, наприклад, тільки залізничних компаній або машинобудівних, автомобільних, електронних корпорацій.

Оскільки розвиток інвестиційних компаній залежить від стану ринку цінних паперів, в основному акцій, часті коливання курсів акцій відбиваються на фінансовому становищі інвестиційних компаній. Падіння курсів акцій і особливо біржові крахи вповільнюють розвиток останніх, а в раді випадків ведуть до їх банкрутства. Це спостерігалося і в США в середине70-х і початку 80-х рр.

Інвестиційні компанії залучають до інвестиційної діяльності широкі верстви населення, т. е. дрібного інвестора, завдяки чому вдається, у- перших, мобілізувати значні кошти для капіталовкладень в економіку, а по-друге, створити певну ілюзію, що кожний може стати власником акцій і, значить, власником. З цією метою папери продаються по низьких цінах і доступні для середніх верств населення. У США, наприклад, такі ціни коливалися в післявоєнні роки від 2 до 30 долл.

Звичайно дрібні інвестори притягуються в період біржового буму, коли курси акцій зростають. Однак в умовах погіршення кон'юнктури вони, як

правило, несуть великі втрати. Практика західних країн показує, що все- таки основними вкладниками є великі, індивідуальні і колективні інвестори, а контроль за діяльністю інвестиційних компаній здійснюють найбільші акціонери.

У 70-х рр. виникли нові інвестиційні компанії відкритого типу, які отримали назву взаємні фонди грошового ринку (Money Market Mutual Funds). Такий вигляд інвестиційних компаній отримав розвиток в основному в США і Канаді. Їх назва зумовлена тим, що ці компанії працюють на ринку цінних паперів в основному з короткостроковими цінними паперами.

Як і інші інвестиційні фонди відкритого типу, вони також випускають акції, однак, вельми дешеві по ціні 1 долл. за акцію. При цьому вартість однієї акції не змінюється внаслідок коливання позикового відсотка, а тому акції мають тверді ціни. Це обумовило широку притоку клієнтів в такі фонди, забезпечивши їм досить великі накопичення. Так, активи фондів грошового ринку з липня 1 970 м. в США зросли до 200 млрд. долл. в 1982 р., а на початку 90-х рр. вони досягли суми 300 млрд. долл.

Формування пасивних операцій цих компаній здійснюється в основному за рахунок випуску дешевих акцій. Свої грошові кошти вони вкладають в короткострокові цінні папери: короткострокові федеральні облігації (короткострокові векселі), муніципальні облігації, комерційні папери приватних корпорацій, а також в фінансові інструменти (акцептовані банками векселя, депозитні сертифікати комерційних банків). Деякі фонди такого типу спеціалізуються на паперах тільки федерального уряду.

Фонди грошового ринку в США володіють рядом пільг в порівнянні з іншими інвестиційними фондами: вони звільнені від виконання вимог зберігати обов'язкові резерви в Центральному банку (ФРС), не платять податків по муніципальних облігаціях. Крім того, потрібно відмітити ще одну обставину: тривалий час відсоток по їх акціях був вище, ніж по внесках комерційних банків, що становлять 5,25%, і внескам в ссудосберегательних асоціаціях, що досягали 5,5%. Більш низький відсоток у вказаних кредитно-фінансових інститутах зумовлений правилами ФРС. Це привело в кінці 70-х рр. до широкого стоку грошових коштів у взаємні фонди грошового ринку з банків і позика - ощадних асоціацій, що істотно погіршило їх ліквідність. Тому з 1 982 м. в США було проведено дерегулирование процентних ставок, були введені депозитні рахунки грошового ринку (Money Market Deposit Account), що дозволило відрегулювати потоки грошових накопичень між комерційними банками, позика - ощадними асоціаціями і взаємними фондами грошового ринку. У результаті грошові кошти на депозитних рахунках збільшилися, почався відлив грошових коштів з фондів грошового ринку, що істотно скоротило розмір їх активів. До кінця 80-х - початку 90-х рр. конкуренція за залучення грошових коштів між банками і фондами вступила в більш стійку фазу, оскільки останні використали свободу від резервних

вимог ФРС, а перші користувалися перевагами федерального страхування депозитів. У той же час взаємні фонди грошового ринку стали проводити і розширювати деякі спекулятивні операції. Так, вони стали використовуватися як компанії для зберігання процентних платежів і дивідендів в очікуванні реінвестування. Крім того, багато які приватні особи, які самі розпоряджалися своїми активами, мали право відкривати тут власні акціонерні рахунки (share accounts). Це дозволило акціонерам досить швидко і безкоштовно переводити грошові кошти з рахунків взаємних фондів грошового ринку в залежності від кон'юнктури на рахунки інвестиційних фондів, що займаються вкладеннями в довгострокові, цінні папери. 6.3. Інвестиційний проект: Реальні інвестиції, як правило, частіше здійснюються в формі:  6.3. Інвестиційний проект: Реальні інвестиції, як правило, частіше здійснюються в формі інвестиційних проектів. Інвестиційна стратегія будь-якого підприємства складається з пакету проектів. Так, серед напрямів банківської діяльності в цей час широке поширення
2.3. Інвестиційний портфель міста. Структура і пріоритети.:  2.3. Інвестиційний портфель міста. Структура і пріоритети.: Формування портфеля проектів здійснюється Комітетом по спеціальних процедурах виходячи з Стратегії інвестиційної діяльності Комітету. Формування портфеля проектів внаслідок боргового характеру коштів, що використовуються для
Інвестиційний пай: - іменний цінний папір, що засвідчує право її власника вимагати:  Інвестиційний пай: - іменний цінний папір, що засвідчує право її власника вимагати від керуючої компанії викупу належного йому інвестиційного пая а відповідності з правилами фонду,
Інвестиційний податковий кредит: являє собою таку зміну терміну сплати податку, при якій:  Інвестиційний податковий кредит: являє собою таку зміну терміну сплати податку, при якій організації при наявності відповідних основ надається можливість протягом певного терміну і в певних межах зменшувати свої платежі по податку з подальшою
ІНВЕСТИЦІЙНИЙ ФОНД: фонд кредитно-фінансових акціонерних товариств відкритого типу,:  ІНВЕСТИЦІЙНИЙ ФОНД: фонд кредитно-фінансових акціонерних товариств відкритого типу, що здійснює емісію власних акцій для залучення коштів приватних компаній. Інвестиційний фонд відкритого типу має право випускати нові акції, продавати їх і викупити старі.
ІНВЕСТИЦІЙНІ РИЗИКИ: можливість виникнення непередбачених витрат і втрат в:  ІНВЕСТИЦІЙНІ РИЗИКИ: можливість виникнення непередбачених витрат і втрат в результатах як наслідок невизначеності в економічній ситуації.
2.4. ІНВЕСТИЦІЙНІ ПРОЕКТИ ЯК ФОРМА РЕАЛІЗАЦІЇ ІННОВАЦІЙНОЇ:  2.4. ІНВЕСТИЦІЙНІ ПРОЕКТИ ЯК ФОРМА РЕАЛІЗАЦІЇ ІННОВАЦІЙНОЇ СТРАТЕГІЇ РОЗВИТКУ ФІРМИ: Оцінюючи бізнес-ідею, підприємцю потрібно пам'ятати, що «люди купують користь, а не властивості». Підприємці часто випробовують спокусу зосередити всю увагу на технічних характеристиках продукції, що продається. Але підприємства і люди

© 2018-2022  epr.pp.ua