Головна   Всі книги

4.2. Об'єднання рент

Особливим випадком заміни ренти є об'єднання рент в одну. Така ситуація виникає, наприклад, тоді, коли декілька фірм зливаються (об'єднуються) в одну. Заборгованість цих фірм, що погашається рентними платежами, фірма - правопреемница повинна гасити своїм рядом платежів.

При об'єднанні (консолідації) декількох рент в одну також виходять з принципу фінансової еквівалентності, що полягає в тому, що

І4 = А, (2)

s=1

де As - сучасна величина s-ой ренти, обчислена по єдиній ставці порівняння і або по ставці is, характерній для цієї ренти, а А - сучасна величина замінюючої ренти, обчислена по ставці І, що задовольняє всі сторони, що беруть участь в операції об'єднання.

Питання про ставки відсотків, по яких проводиться дисконтування в формулі (2), повинне вирішуватися на основі компромісного рішення, що задовольняє всі сторони, що беруть участь в цій фінансовій операції. Рівняння (2) передбачає, що початок терміну дії всіх рент співпадає. Якщо моменти початку рент не співпадають у часі, то, дисконтуючи їх сучасні величини на початок самої ранньої ренти, набудемо необхідних для рівняння (2) значень сучасних величин.

При об'єднанні рент можуть зустрітися самі різні постановки задач, які необхідно вирішувати виходячи з рівності (2). Самі найпростіші з них - визначення розміру члена замінюючої ренти і визначення тривалості замінюючої ренти при умові, що всі характеристики рент, крім шуканої, задані.

У фінансовій практиці можливий і зворотний процес, коли одну ренту треба розщепнути на декілька рентних платежів. Така ситуація виникає, наприклад, тоді, коли фірма розпадається на декілька підприємств, кожному з яких дістається певна частка боргових зобов'язань і ці зобов'язання треба гасити рентними платежами. При рішенні подібних задач також виходять з принципу фінансової еквівалентності, аналогічного рівнянню (2).

Приклад 4.2.1. Фірми Л і В "зливаються" з фірмою З Півтори року тому фірма А взяла кредит в банку на суму 500 тис.

$ на 4 роки під 9% річних з погашенням рівні мі виплатами в кінці кожного півріччя. Фірма В в тому ж банку рік тому взяла кредит на суму 600 тис. $ під 9% річних на 5 років з погашенням рівними виплатами в кінці кожного року. Фірма З повинна погасити борги фірм А і В протягом 6 років рівними платежами в кінці кожного року при умові, що на залишок боргу нараховується 9% річних. Яку річну суму по оплаті боргу повинна виплачувати фірма З, якщо до моменту об'єднання фірма А зробила три погасительних платежі, а фірма В - один"^ Розрахунки проведіть при умові, що борги фірм А і В на момент їх об'єднання - це не погашена основна за долженность за їх первинними зобов'язаннями.

> Нехай Ya - річні погасительние платежі фірми

А. Тогда 500 = і YА = 152,0098 тис. Полуго

довие платежі становлять 75,5049 тис. Підрахуємо оста струм основного боргу фірми А до моменту її "злиття" з фірмою С. Процентние платежі за перші півроку становили 500(ТШ9 - 1) = 22,01533 тис. У рахунок погашення основного боргу, в кінці першого півріччя, пішла сума 75,5049 - 33,01533 = = 53,4896 тис. На початок другого півріччя основний борг фірми А становив 500 - 53,4896 = 446,5104 тис. За друге півріччя, в рахунок сплати відсотків, пішла сума 446,5104 х X (VT09 - 1) = 19,66014 тис., а на погашення основного боргу - (75,5049 - 19,6601) = 55,84476 тис. На початок третє го півріччя основний борг склав величину 446,5104

55,84476 = 390,66564 тис. За третє півріччя виплачені відсотки в розмірі 390,66564(ТШ9 - 1) = 17,20126 тис. і на погашення основного боргу пішла сума в 75,5049

17,20126 = 58,30364 тис. Тоді, сума довга, яку поділ же на гасити фірма З, рівна 390,66564 - 58,30364 = 332,362 тис

Аналогічно можна полічити, що сума боргу фірми В, що перейшла до фірми З, рівна 499,74453 тис.

Сумарний борг фірми З становитиме 332,362 + 499,74453 =

832,10653 тис. Якщо R - річні платежі по погашенню боргу фірми З, то 832,10653 = Ra$3 ¦ Звідси отримуємо, R =

185,49301 тис. ¦ з 1. Об'єкт і предмет загальної теорії права: У науковеденії розрізнюють об'єкт і предмет науки. Під об'єктом науки:  з 1. Об'єкт і предмет загальної теорії права: У науковеденії розрізнюють об'єкт і предмет науки. Під об'єктом науки розуміється об'єктивна область дослідження тієї або інакшої науки. Під предметом науки розуміється виділена, тобто залучена в дослідження частина об'єкта вивчення. Об'єктом загальної
2. Об'єкт і предмет економічної науки: Будь-яка наука з недавнього часу розрізнює об'єкт і предмет:  2. Об'єкт і предмет економічної науки: Будь-яка наука з недавнього часу розрізнює об'єкт і предмет дослідження, хоч і не всі фахівці проводять різницю між об'єктом і предметом. Економічна система - це об'єкт, але відразу ж видно, що цей об'єкт вивчається різними науками,
Об'єкт оподаткування: Об'єктами оподаткування є: операції по реалізації товарів:  Об'єкт оподаткування: Об'єктами оподаткування є: операції по реалізації товарів (робіт, послуг); майно; прибуток; дохід; вартість реалізованих товарів (виконаних робіт, наданих послуг); інакший об'єкт, що має вартісну, кількісну або фізичну
Об'єкт кредитних відносин.: Це позичена вартість, при капіталізмі - це позиковий:  Об'єкт кредитних відносин.: Це позичена вартість, при капіталізмі - це позиковий капітал. Позиковий капітал - грошовий капітал, що відособився від промислового, що має особливу форму руху і що володіє певною специфікою: це капітал - власність, власник якої
3.1. Об'єктивні умови і протиріччя економічного розвитку:  3.1. Об'єктивні умови і протиріччя економічного розвитку: Для будь-якого етапу розвитку економіки об'єктивними умовами виступають ресурси і потреби суспільства. Потреба - це потреба людини в чому-небудь, що вимагає задоволення. Різноманітні потреби людини змінюються в залежності від часу і
Об'єктивно-протиправне діяння.: Ще одним різновидом поведінки, що відхиляється служать:  Об'єктивно-протиправне діяння.: Ще одним різновидом поведінки, що відхиляється служать об'єктивно-протиправні діяння, під якими маються на увазі дії, які хоч формально підпадають під ознаки того або інакшого правопорушення, однак по суті не містять його
Об'єктивна сторона крадіжки: На початку даного розділу у загальних рисах дане поняття крадіжки, тайность:  Об'єктивна сторона крадіжки: На початку даного розділу у загальних рисах дане поняття крадіжки, тайность здійснення якої забезпечується тим, що злочинні дії повинні здійснюватися у відсутність власника майна, що викрадається, а також сторонніх спостерігачів. Разом з тим