Головна   Всі книги

Пропозиція приватних електронних грошей

Тепер, коли ми визначили умови, при яких економічні агенти використали б приватні електронні гроші, ми повинні визначити, які інститути хотіли б і можуть забезпечити випуск приватних електронних грошей.

Питання складається в наступному: чи може емітент електронних грошей запропонувати активи, що приносять процентний дохід, і не залишитися без прибутку? Емітент приватних електронних грошей фактично об'єднує в собі три різні інституційні функції: центрального банку, клирингово-взаиморасчетной системи і портфельного адміністратора. Кожна функція, що виконується забезпечує незалежне джерело доходу.

Функція центрального банку забезпечує сеньораж (емісійний дохід), при якому грошовий емітент в процесі створення грошей придбаває товари і послуги за допомогою кредитування рахунків ринкових учасників. Клирингово-взаиморасчетная функція забезпечує комісійний дохід від клірингу і урегулювання трансакцій, здійснюваного з використанням приватних електронних грошей. Останнє джерело доходу емітента приватних електронних грошей формується внаслідок управління портфелем активів, придбаних внаслідок емісії електронних грошей.

' В цей час платіжна служба PayPal володіє ліцензією на діяльність як інститут-емітент електронних подіне. У травні 2005 р. вона мала понад 70 млн клієнтських рахунків, а середній об'єм щоденних трансакцій перевищував 48 млн долл.

З трьох джерел доходу емісійний дохід - найменше значний. Є чіткі обмеження в об'ємі емісійного доходу, який може отримати емітент. Доходи від комісійних платежів внаслідок клірингу і урегулювання можуть бути більш істотними, але емітент може мати меншу гнучкість в їх установці. Якщо вартість трансакції приватними електронними грошима буде дуже високою в порівнянні з урядовими електронними грошима, то емітент буде вимушений платити більш високий відсоток по залишках коштів в електронних грошах. У іншому випадку він зіткнеться з різким зниженням попиту на електронні гроші. Таким чином, основне джерело доходу емітента приватних електронних грошей буде той же, що і у банків: дохід від управління портфелем активів.

Емітент приватних електронних грошей повинен бути уважним при виборі активів, в які він має намір здійснювати інвестиції. Якщо емітент зможе безпосередньо надавати позики своїм клієнтам, тоді він буде знаходитися в положенні кредитного інституту і буде підлеглий процедурам державного банківського регулювання. Це зв'язане з жорстким державним регулюванням емісії і обігу електронних грошей. Тому емітент приватних електронних грошей повинен функціонувати подібно пайовому інвестиційному фонду, що купує цінні папери на первинному і повторному ринках.

Тепер головне питання: чи захочуть держателів цінних паперів приймати приватні електронні гроші в платежах, особливо на початку їх появи?

У цей час основний об'єм електронних грошей випускається банками, технологічними і фінансовими компаніями.

Однак ці електронні гроші, як правило, не є приватними. Взаємні фонди грошового ринку (пайові інвестиційні фонди), страхові компанії і інші компанії, керуючі активами, потенційно могли б додати до своїх традиційних послуг випуск електронних грошей, кліринг і урегулювання трансакцій з їх використанням. Ці компанії вже мають досвід управління депозитами і фінансовими активами, а також велику клієнтську базу, клієнти якої можуть стати потенційними користувачами електронних грошей. Крім того, оптові постачальники товарів і послуг, наприклад транспортні компанії, які приймають електронні гроші, також могли б здійснювати їх випуск і провести кліринг і урегулювання розрахунків з їх використанням на власних рахунках.

Однак малоймовірно, що потенційний емітент електронних грошей зможе випускати приватні електронні гроші, повністю незалежні від існуючої банківської системи. Щоб запрацювати репутацію, він буде вимушений гарантувати викуп своїх приватних боргів в урядових грошах, а отже, підтримувати депозитні рахунки в банках. Швидше усього, банки розцінять приватні електронні гроші як конкурента депозитам, що зберігаються на їх рахунках, і відмовляться працювати з емітентами приватних електронних грошей. Це обмежує можливість емісії приватних електронних грошей кліринговими палатами або асоціаціями кредитних карт.

Функціонування будь-якого емітента приватних електронних грошей, видно, буде схоже на емісійну діяльність комерційного банку епохи золотого стандарту. Емітент приватних електронних грошей буде вимушений підтримувати певний запас урядових грошей (або активів, номинированних в урядових грошах) і гарантувати викуп всіх приватних електронних грошей на першу вимогу.[LXXVII] Якщо емітент продемонструє стабільність і надійність діяльності, він поступово зможе скоротити свої резерви урядових грошей до незначної величини від суми зобов'язань в електронних грошах.

Насправді малоймовірно, що приватні електронні гроші повністю витіснять урядові гроші по ряду причин. По-перше, домашні господарства і бізнесмени бажали б тримати як урядові, так і приватні електронні гроші в своїх портфелях. По-друге, створення приватної системи електронних грошей буде залежати від використання емітентом урядових грошей як резерв, що забезпечує випуск приватних грошей. Оскільки емітенти приватних грошей не можуть брати участь в прямому кредитуванні, урядові гроші будуть зберігатися в банківській системі доти, поки є попит на банківські позики. Запропоновані методи ефективні тільки тоді, коли що використовуються:  Запропоновані методи ефективні тільки тоді, коли вхідні, що використовуються: дані мають кінцеву дисперсію. На деякий час залишимо саму ідею оптимального f (ми повернемося до нього пізніше). Легше усього зрозуміти параметричне виведення ефективної межі, якщо розглянути портфель акцій. Будемо виходити з того, що ці
4. Пропозиції на умовах КАФ.: Ця форма ціноутворення отримала назву «вартість плюс фрахт»:  4. Пропозиції на умовах КАФ.: Ця форма ціноутворення отримала назву «вартість плюс фрахт» до порту призначення. Постачання товару на цих умовах складається в тому, що продавець включає в ціну вартість перевезення товару у вказаний покупцем порт призначення, а також
3. Пропозиції на умовах ФАС.: При постачанні товару на умовах ФАС (ободно вдовж судна в порту:  3. Пропозиції на умовах ФАС.: При постачанні товару на умовах ФАС (вільно вдовж судна в порту вантаження) експортер включає в ціну товару витрати по його доставці на причал до місця знаходження судна. Продавець, пропонуючи товар на умовах ФАС, повинен забезпечити його доставку і
Пропозиція землі: Економічна теорія обходить, як відома, з визнання:  Пропозиція землі: Економічна теорія обходить, як відома, з визнання обмеженості ресурсів (чинників виробництва). Земля як чинник виробництва не тільки ограниченна, але і не може бути вільно відтворена, оскільки вона, на відміну від капіталу, наприклад,
1. Пропозиція на умовах франко-пункт відправлення.:  1. Пропозиція на умовах франко-пункт відправлення.: У цьому випадку мається на увазі, що запропонована ціна виплачується за товар, який знаходиться в початковому пункті (завод, фабрика, склад). При пропозиції товару на таких умовах експортер несе всі витрати і ризики, що виникали до моменту приймання
4. Пропозиція і попит: ринкова рівновага. Регулювання:  4. Пропозиція і попит: ринкова рівновага. Регулювання ценПредложение і попит: ринкова рівновага: Ринок знаходиться в рівновазі, якщо величина попиту рівна величині пропозиції: QB = QS. Для аналізу ринкової рівноваги сумістимо графіки попиту і пропозиції (мал. 2.5). Очевидно, що точка «е» - точка перетину кривої попиту D і кривої
3. Пропозиція абсолютно конкурентної фірми і галузі. Ефективність:  3. Пропозиція абсолютно конкурентної фірми і галузі. Ефективність конкурентних ринків: Пропозиція абсолютно конкурентної фирмиПрежде чим ми почнемо аналізувати поведінку конкурентної фірми (будувати її криву пропозиції), необхідно більш детально охарактеризувати ознаки довершеної (чистої) конкуренції: на чисто конкурентному

© 2018-2022  epr.pp.ua