Головна   Всі книги

РИЗИК-МЕНЕДЖМЕНТ РОСІЙСЬКИХ КОМПАНІЙ НА ФОНДОВИХ І ВАЛЮТНИХ РИНКАХ В ПЕРІОД КРИЗОВИХ ЯВИЩ В ЕКОНОМІЦІ

Фінансовий університет при Уряді Російської Федерації

Операції, що здійснюються на фондових і валютних ринках, традиційно характеризуються високою мірою динаміки, невизначеності і ризику.

Все більше учасників ринку розуміють, що відсутність управління ризиком при здійсненні таких операцій, як правило, обертається драматичними наслідками.

Управління ризиком - головна складова успіху в світі фінансів і інвестицій.

Сьогодні три чверті зусиль успішних компаній на фондових і валютних ринках тратиться на ризик-менеджмент, а успішними бізнесменами і інвесторами вважаються ті, хто уміє знаходити баланс між ризиком і прибутковістю. Для цього, безумовно, необхідні ефективно працюючі методи управління ризиком.

У РФ, особливо в умовах глобальної економічної кризи, це питання придбаває особливу гостроту і актуальність. У загальному випадку під ризиком розуміють ймовірностний подію, внаслідок настання якого можуть статися наслідки, що не відповідають очікуванням, що прогнозуються, причому як позитивні, так і нейтральні або негативні.

У російських виданнях теорія ризику-менеджменту, як правило, засновується на трьох базових поняттях: корисність (Д. Бернуллі), регресії (Ф. Гальтон) і диверсифікації (Г. Марковіц), причому поняття ці в тій або інакшій мірі адаптовані до особливостей поведінки інвесторів, прийнятих в російській бізнесі-середі.

Головна з цих особливостей складається в тому, що на практиці інвестора, як правило, не стільки цікавить імовірність несприятливого виходу, скільки вартісна оцінка подверженности ризику:

максимальна сума, яку можна втратити внаслідок негативної зміни конкретного чинника ризику;

середня величина збитків на даний вигляд операцій за конкретний період часу;

стандартне відхилення прибутків і збитків;

максимальний розмір втрат, розрахований за певний період часу із заданою імовірністю їх реалізації, і т. д.

Т. о., в російських умовах схильність ризику - це функція від двох параметрів: імовірності настання негативної події; мас- штабу можливого збитку, т. е. чутливість інвестиційного портфеля до наслідків цієї події.

Ефективний ризик-менеджмент, в сукупності з проробленим інвестиційним процесом і процедурами управління можуть забезпечити оптимальне співвідношення «ризик-прибутковість». Однак в сучасних умовах, ускладнених кризовими явищами, в процес управління ризиком інвестори вносять свою коректива. Сьогодні всі російські компанії - учасники ринку по рівню організації процесу управління ризиками умовно можуть бути розділені на три групи.

Першу і саму численну групу складають компанії, в яких ризику-менеджменту фактично немає взагалі.

Немає навіть структурної одиниці (відділу, департаменту, підрозділу), що відповідає за управління ризиками.

До другої групи відносяться ті компанії, які, усвідомивши необхідність в ризику-менеджменті, створили у себе окрему штатну одиницю або структурний підрозділ - звичайно це декілька чоловік, які одночасно суміщають функції аналітиків.

До третьої групи можна віднести ряд компаній, які впритул наблизилися до кращих західних стандартів управління ризиками. Це в основному лідери ринку, які усвідомлюють необхідність підвищення надійності і здатні дозволити собі масштабні інвестиції в ризик- менеджмент.

Справа в тому, що «кращі західні стандарти» мають на увазі проходження вимогам Basell-II, який передбачає мінімум п'ять елементів системи управління ризиками: вимірювання ризиків за допомогою різних заходів і показників, аналіз чутливості, сценарний аналіз, стрес-тестування і бек-тестинг.

Для того щоб ефективно використати всі перераховані критерії, необхідно містити цілий відділ кваліфікованих аналітиків і мати в своєму розпорядженні достатні кошти для купівлі програмного забезпечення, що дорого коштує.

Найбільш ефективний ризик-менеджмент сьогодні можна спостерігати в тих компаніях, які мають великий досвід роботи, кодекс професійної етики, узгоджений з ФСФР, штат професійних менеджерів, що мають за плечами не один року роботи в найбільш сильних фінансових організаціях.

Зрозуміло, важливі і формальні відзнаки, і якість роботи (сертифікати регуляторів і міжнародних інститутів), наявність звітності по МСФО, завіреної одним з ведучих аудиторів, підтримка стандарту розкриття інформації GIPS і транспарентность компанії, широка лінійка продуктів і чітке позиціонування, надання клієнтам повної інформації, наявність сертифікованого програмного забезпечення.

Компанія - учасник фондового ринку повинна володіти методиками розрахунку по всіх видах ризиків, причому не тільки методиками розрахунку VaR, але і системами хеджуючих стратегій, внутрішніх рейтингів компаній, картою операційних ризиків.

Безумовно, необхідно проробити і впровадити регламент інвестиційного процесу, що відображає концепцію управління активами і бізнес-процеси, що реально виконуються. Тільки тоді компанія може надати клієнту дійсно якісні і надійні послуги.

І хоч по економічних міркуваннях далеко не всі компанії можуть собі таке дозволити, проте, можна затверджувати, що тільки сильна стратегія управління ризиками може забезпечити компанії прибуток в сучасній економічній ситуації.

Астраханцева И. А., канд. екон. наук, доцент 23. РИТУАЛЬЧИКИ: Ті, що Іноді практикують скаржаться: «Я починаю виконувати вправи по:  23. РИТУАЛЬЧИКИ: Ті, що Іноді практикують скаржаться: «Я починаю виконувати вправи по позитивному програмуванню, і відразу ж в незначущих подіях матеріалізується успіх. З'являється ентузіазм: «Ура, працює!» Коли ж справа доходить до важливих цілей, нічого не
Ритуал на багатство: Робити три ночі підряд на зростаючий місяць. Вам знадобиться: зелена:  Ритуал на багатство: Робити три ночі підряд на зростаючий місяць. Вам знадобиться: зелена свічка, суміш ароматичних масел (апельсин, бергамот, кедр) або одне з них, ароматична паличка (бергамот або кедр), новий свічник, миска, ручка, папір, тонка біла свічка.
РИТМІЧНІСТЬ ВИРОБНИЦТВА : рівномірний випуск продукції по временнним інтервалах (із, зміна,:  РИТМІЧНІСТЬ ВИРОБНИЦТВА : рівномірний випуск продукції по временнним інтервалах (година, зміна, доби, декада і т. д.) внаслідок проведення організаційних робіт на підприємстві: підвищення рівня спеціалізації, кооперування і використання діючих виробничих
МАЛЮВАННЯ: Дуже часто буває необхідність зробити на графіку якісь помітки,:  МАЛЮВАННЯ: Дуже часто буває необхідність зробити на графіку якісь помітки, провести лінії і рівні і т. п. І в РУМУС2 є така можливість. Малювання ліній і інш. речей виконується за допомогою панелі інструментів «Графічні об'єкти», яка звичайно
РИСК-ЦЕЛЕПОЛАГАНИЯ: ПРИ УПРАВЛІННІ РИЗИКАМИ - ПРОЦЕС І РЕЗУЛЬТАТ ВИБОРУ НАЙКРАЩОЇ МЕТИ В:  РИСК-ЦЕЛЕПОЛАГАНИЯ: ПРИ УПРАВЛІННІ РИЗИКАМИ - ПРОЦЕС І РЕЗУЛЬТАТ ВИБОРУ НАЙКРАЩОЇ МЕТИ В УПРАВЛІННІ РИЗИКОМ З УЧЕТОВ РЕСУРСІВ, що РОЗТАШОВУЮТЬСЯ І ОБМЕЖЕНЬ ПОТОЧНОЇ СОЦІАЛЬНО- ЕКОНОМІЧНОЇ, РИНКОВОЇ СИТУАЦІЇ,
Ризик підприємства: - це можлива небезпека понести втрати або не досягнути намічених:  Ризик підприємства: - це можлива небезпека понести втрати або не досягнути намічених цілей діяльності. У умовах ринкових відносин, при наявності величезної кількості чинників суб'єктивного впливу на підприємницьку діяльність, будь-який розвиток бізнесу
Ризикова структура процентних ставок: На мал. 6.1 приведені графіки прибутковості до погашення для декількох:  Ризикова структура процентних ставок: На мал. 6.1 приведені графіки прибутковості до погашення для декількох видів довгострокових облігацій за 1919-2002 роки. Графік показує дві важливі особливості поведінки процентних ставок для облігацій з однаковим терміном погашення: процентні ставки