На головну сторінку   Всі книги

Створення і статус Банка Росії

У першій половині 1990 р. був створений Державний банк РСФСР, а в кінці року ухвалений Закон про Центральний банк Російській Федерації (Банку Росії), згідно з яким він став головним Банком РСФСР, підзвітним Верховній Раді РСФСР.

У Законі були визначені функції Банка в області організації грошового обігу, грошово-кредитного регулювання, зовнішньоекономічної діяльності і регулювання діяльності акціонерних і кооперативних банків. Тоді ж (в грудні 1990 р.) були ухвалені Закони «Про Державний банк СРСР» і «Про банки і банківську діяльність». Передбачається створити єдину систему центральних банків, засновану на загальній грошовій одиниці (рублі) і що виконує функції резервної системи, в яку входили б Держбанк СРСР і що засновуються в цей час на базі республіканських контор банку національні банки.

У листопаді 1991 р. Верховна Рада РСФСР оголосила Центральний банк єдиним на території країни органом державного грошово- кредитного і валютного регулювання економіки. ЦБ РФ наказувалося до 1 січня 1992 р. прийняти в своє повне господарське ведіння і управління матеріально-технічну базу і інакші ресурси Держбанку СРСР, мережу його установ, підприємств і організацій. Державний банк СРСР був скасований 20 грудня 1991 р., і всі його активи і пасиви, а також майно на території РФ передані Центральному банку РФ (Банку Росії). Коли створення Центрального банку стало очевидним, виникла дискусія з приводу того, хто повинен його контролювати. Відомі три варіанти контролю виходячи з форми власності на капітал центрального банку. Контроль може бути:

державним, якщо капітал банку належить державі (Банк Англії, Банк Франції);

акціонерним, якщо капітал центрального банку належить комерційним банкам (Федеральна резервна система США);

змішаним, якщо склалася акціонерна форма капіталу з участю держави (Національний банк Австрії, Банк Швейцарії).

У Російській Федерації майно Банка Росії є федеральною власністю. Банк Росії володіє, користується і розпоряджається майном, включаючи золотовалютние резерви. Вилучення і обтяження зобов'язаннями майна Банка Росії без його згоди не допускається, якщо інакше не передбачене федеральним законом. Держава не відповідає за зобов'язаннями Банку Росії, а Банк Росії - за зобов'язаннями держави, якщо вони не прийняли на себе такі зобов'язання або якщо інакше не передбачено федеральним законом. Свої витрати Банк Росії здійснює за рахунок власних доходів.

Особливість організаційно-правової форми Банка Росії пов'язана з подвійною природою, властивою всім центральним банкам. Він одночасно виступає в ролі державного органу, провідного політику в фінансовій сфері, і в ролі банку - суб'єкта комерційної діяльності. Більш того проведення політики пов'язане із здійсненням операцій на фінансових ринках. При цьому Центральний банк розташовує великими, в певному значенні необмеженими можливостями комерційної діяльності і отримання прибутку, передусім тому, що є монополістом в емісійній сфері. Щоб контролювати дії банку в інтересах суспільства, держава як власник обмежує його права володіння, користування і розпорядження майном цілями діяльності, до яких відносяться захист і забезпечення стійкості рубля; розвиток і зміцнення банківської системи РФ; забезпечення ефективного і безперебійного функціонування платіжної системи. У Законі спеціально підкреслюється, що прибуток не є метою Банку Росії. Після затвердження річної фінансової звітності Банк Росії перелічує до федерального бюджету 50% фактично отриманого прибутку, що залишається після сплати податків.

На практиці досить складно відділити операції центрального банку, максимізації, що проводяться з метою прибули, від операцій з метою фінансової стабілізації. Наприклад, спекулятивні операції з паперами відкритого ринку можна представити як захисні операції з метою коректування сезонних коливань ліквідності банківської системи [172]. Тому питання контролю залишаються каменем спотикання різних інтересів.

Загальна характеристика інституту центрального банкаекономистамн зводиться до того, що це незалежний державний орган. Інакшими словами, центральний банк - це державний орган, структура якого відособляється від інших державних органів, і, отже, у нього є можливість використати власну владу незалежно від інших державних органів.

Вважається, що незалежність центрального банку є гарантією ефективності грошової політики, направленою на стабілізацію цін і купівельної здатності національної грошової одиниці. Щоб боротися з інфляцією, центральний банк повинен завоювати довір'я суспільства і мати репутацію органу, що суворо виконує свої зобов'язання. У центрального банку повинна бути можливість давати обіцянки незалежно від уряду. Уряди, як правило, стурбовані економічним зростанням. Тому, якщо центральний банк є агентом уряду або знаходиться під його тиском, то грошово-кредитна політика буде направлена на збільшення обсягів виробництва і інфляцію. Як показали емпіричні дослідження, в розвинених країнах дійсно існує висока кореляція між темпами інфляції і мірою незалежності центрального банку [173].

Не треба розуміти незалежність центрального банку в абсолютному значенні. Навіть при повній формальній незалежності завжди існує політичний тиск на керівника, і не завжди вдається такому тиску протистояти. З іншого боку, питання про незалежність - це питання координації бюджетно-податкової і грошової політики. Якби уряд і центральний банк ставили одні і ті ж цілі і якби ці цілі були тим, що дійсно необхідно економіці, то узгодженість була б переважніше за незалежність.

До основних принципів або критеріїв незалежності центрального банку можна віднести наступні:

призначення керівництва, голови або керуючого центрального банку. Міра незалежності буде визначатися процедурою призначення розділу центрального банку. Наприклад, можливі такі варіанти. Керівника призначають: а) правління банку; 6) законодавча влада, парламент;

у) виконавча і законодавча влада спільно; г) колективна виконавча влада (уряд); д) один - два представники виконавчої влади (голова уряду і/або міністр фінансів). Неважко помітити, що можливі варіанти перераховані в порядку убування незалежності центрального банку;

термін перебування в посади керівника і членів правління. Чим довше термін, тим більше незалежний керівник центральним банком. Голова ЦБР призначається на посаду Державною Думою терміном на 4 роки. Для порівняння: голова ради керівників Федеральної резервної системи США і його члени призначаються президентом з схвалення Конгресу на 14 років;

взаємовідносини між центральним банком і урядом, законодавча відповідальність центральною банку. Незалежність центрального банку визначається можливістю уряду, міністра фінансів брати участь в управлінні і прийнятті рішень, а також тим, в якій мірі діяльність банку регулюється законом. Міністр фінансів РФ і міністр економічного розвитку і торгівлі РФ не входять до складу ради директорів Банку Росії і беруть участь в засіданнях ради з правом дорадчого голосу. Статус, цілі діяльності, функції і повноваження Банка Росії визначаються Конституцією РФ, Федеральним законом «Про Центральний банк РФ», іншими федеральними законами. Банк Росії підзвітний Державній Думі;

процедура формування грошово-кредитної політики. Незалежність центрального банку визначається тим, хто формує політику, кому належить останнє слово. ЦБР розробляє основні напрями єдиної державної грошово-кредитної політики у взаємодії з Урядом РФ і публікує спільну заяву після розгляду і прийняття відповідного рішення Державною Думою (в цьому, зокрема, виявляється відносний характер його незалежності);

цілі політики, встановлені Законом. Чим більше ціліше з потенційно конфліктною спрямованістю вказано в законах, регулюючих діяльність центрального банку, тим менш незалежний центральний банк;

прямі вказівки органів державної влади. Мова йде передусім про те, чи мають право виконавчі або законодавчі органи влади контролювати бюджет центрального банку. До прийняття в липні 2002 р. нової редакції Закону «Про Центральний банк РФ» ні уряд, ні Федеральні збори не контролювали об'єм поточних витрат, капітальних вкладень і розподіл прибутку, що залишається в розпорядженні Банку Росії після переліку 50% до федерального бюджету. Головний орган управління - рада директорів - самостійно визначав об'єм і кошторис витрат на поточний рік. З прийняттям поправок об'єм адміністративно-господарських витрат, капітальних вкладень, порядок формування резервних фондів і розподілу прибутку, що залишається в розпорядженні Банку Росії, затверджується Національною банківською радою;

обмеження на надання кредитів уряду. Чим більш обмежене пряме кредитування уряду центральним банком, тим більше він незалежний. У РФ закон забороняє пряме кредитування уряду для фінансування дефіциту державного бюджету, а також купівлю державних цінних паперів при їх первинному розміщенні за винятком випадків, коли це передбачається законом про держбюджет.

Перші п'ять критеріїв можна трактувати як показники політичної незалежності центрального банку. Останні два характеризують економічну незалежність. Не всі центральні банки володіють одночасно і політичної, і економічною незалежністю. Наприклад, як показали дослідження, тільки центральні банки Канади, Нідерландів, Швейцарії, США і Німеччині володіють і політичної, і економічною незалежністю. У той же час банки Греції, Португалії і Іспанії повністю політично і економічно залежать від своїх урядів. Центральні банки Франції, Англії і Японії залежать від урядів або політично, або економічно і не можуть бути віднесені до повністю незалежним центральним банкам1. Економісти вважають, що економічна і політична незалежність має один і той же результат - стримує інфляцію.

З самого початку планувалося, що Банк Росії буде незалежним державним органом в проведенні грошово-кредитної політики. Саме в такому контексті можна трактувати ст. 75 Конституції РФ. У ст. 1 Федерального закону «Про Центральний банк Російській Федерації (Банку Росії)» говориться про те, що свої функції і повноваження Банк Росії здійснює незалежно від інших органів державної влади. Багато які владні повноваження були передані Національній банківській раді.

Організаційна структура Банка Росії. У цей час Банк Росії являє собою єдину централізовану систему з вертикальною структурою управління (мал. 18.1). Структура Банку Росії включає Національну банківську пораду, голову Банку Росії, раду директорів, центральний апарат, територіальні установи, розрахунково-касові центри (РКЦ), інші організації, включаючи обчислювальні центри, польові установи, учбові заклади.

1 См.: Миллер Р., Ван-Ху з Д. Современние гроші і банківська справа / Пер. з англ. М.: ИНФРА-М, 2000. С. 734.

Як вже відмічалося, Федеральний закон «Про Центральний банк Російській Федерації (Банку Росії)» визначив сучасну структуру управління ЦБР. Раніше вищим органом управління ЦБР була рада директорів, а Національна банківська рада виконувала консультативні і експертні функції. Тепер Національна банківська рада стає органом управління ЦБР, при цьому підкреслюється його значення як колегіального органу. У компетенцію Національної банківської ради входять: а) затвердження загального об'єму адміністративно-господарських витрат (втом числі витрат на зміст службовців і соціальне страхування) і звіту про їх виконання, об'єму капітальних вкладень, правил бухгалтерського обліку і звітності для ЦБР, порядку формування провізій і розподілу прибутку, що залишається в розпорядженні ЦБР; б) розв'язання питань, пов'язаних з участю ЦБР в капіталах кредитних організацій; призначення головного аудитора ЦБР, визначення аудиторської організації - аудитора річної фінансової звітності ЦБР; у) внесення в Державну Думу пропозицій про проведення перевірки Рахунковою палатою РФ фінансово-господарської діяльності банку і його структурних підрозділів; г) розгляд проекту і основних напрямів грошово-кредитної політики, питань вдосконалення банківської системи, а також інформації з основних питань діяльності банку і т. п.

Чисельність Національної банківської ради становить 12 чоловік, що призначаються на чотири роки, з яких двоє прямують Порадою Федерації, троє - Державною Думою, троє - Президентом, троє - Урядом. До складу ради входить також голова Банка Росії.

Голова Банку Росії призначається на посаду Державною Думою по представленню Президента РФ. Одне і те ж обличчя не може займати посаду Голови Банку Росії (БР) більш трьох термінів підряд. Голова є вищою посадовою особою Банку Росії і несе всю повноту відповідальності за його діяльність.

Закон обмежує компетенцію ради директорів в сфері адміністративно-господарського управління, залишаючи за ним повноваження в розв'язанні питань, які відносяться до функцій центрального банку як органу контролю над грошовим обігом і гаранта стабільності фінансової системи. Рада директорів розробляє і забезпечує виконання основних напрямів грошово-кредитної політики. До його повноважень відноситься прийняття рішень: а) про визначення лімітів операцій на відкритому ринку; б) про зміну процентних ставок БР; в) про величину резервних вимог; г) про застосування прямих кількісних обмежень; д) про встановлення обов'язкових нормативів для кредитних організацій і банківських груп; е) про порядок формування резервів кредитними організаціями. Нарівні з вищеназваними рада директорів вирішує і інші питання, які мають важливе значення як для самого Банку Росії, так і для банківської системи загалом.

Центральний апарат включає 22 департаменти, кожний з яких є функціональним підрозділом у основних напрямах діяльності. Чисельність співробітників центрального апарату складає більше за 2,5 тис. чол. Саме вони аналізують економічні події, стан банківського сектора, прогнозують вплив можливих змін в грошово-кредитній політиці, несуть відповідальність по виконанню рішень ради директорів і голови Банку Росії.

До територіальних установ Банку Росії відносяться 60 головних управлінь (ГУ) і 19 національних банків. Це відособлені підрозділи, які здійснюють частину функцій ЦБР на території суб'єктів Федерації. Територіальні установи організують грошовий обіг, нагляд і контроль, проводять економічний аналіз.

До складу територіальних установ входять РКЦ. Вони проводять міжбанківські платежі і розрахунки, здійснюють касове обслуговування банків і розрахунково-касове обслуговування рахунків бюджетів всіх рівнів і органів федерального казначейства Мінфіну, державних позабюджетних фондів, а також деяких інакших осіб у випадках, передбачених федеральними законами.

Взаємовідносини РКЦ з клієнтами будуються на договірній основі. Головні розрахунково-касові центри виконують, крім названих, деякі додаткові операції, наприклад, проводять розрахунки по підсумках операцій на організованому ринку цінних паперів (ОРЦБ).

Польові установи призначені для банківського обслуговування вояцьких частин, установ і організацій Міністерства оборони РФ і інакших органів безпеки. Як і територіальні установи, вони не є юридичними особами, але на відміну від останніх є вояцькими установами, комплектуються військовослужбовцями і затверджуються спільним рішенням Банку Росії і Міністерства оборони. Їх функції обмежені розрахунково-касовим обслуговуванням і деякими іншими банківськими операціями.

У структуру Банку Росії входять інші організації, що забезпечують його діяльність: 13 банківських шкіл, учбово-методичний центр, центр підготовки персоналу і 19 організацій, підвідомчої ЦБ РФ, втом числі підрозділу безпеки і Російське об'єднання инкассації. Чисельність всіх категорій працівників ЦБ РФ складає більше за 90 тис. чол. У 2001 р. витрати на їх зміст становили 8,6 млрд крб.

Функції Банку Росії. У цей час функції Банка Росії вельми близькі до моделі центрального банку, яка розглядалася в першому розділі даного розділу.

Як банк Уряди Банк Росії здійснює обслуговування рахунків бюджетів всіх рівнів бюджетної системи РФ, вносячи необхідні зміни в прибуткові і витратні статті по цих рахунках, пов'язані з виконанням бюджету. До 1998 р. виконання бюджету відбувалося через уповноважені банки, в яких відкривалися спеціальні бюджетні рахунки. Ця система себе не виправдала - бюджетні кошти часто використовувалися банками у власних інтересах. У цей час здійснюється перехід до казначейської системи виконання бюджету. Розпорядники бюджетних коштів - федеральні міністерства - відкривають особові рахунки в органах федерального казначейства і закривають рахунки в установах Банку Росії і банках. Все поступаючі доходи і надходження з джерел фінансування бюджету зараховуються на рахунок федерального скарбниця- чействав Банку Росії. Банки можуть обслуговувати рахунки казначейства тільки у разі відсутності установ Банку Росії на відповідній території або неможливості виконання ними цієї функції. Банк Росії здійснює розрахункове і касове обслуговування рахунку казначейства [174]. При розрахунковому обслуговуванні засобу з рахунку казначейства перераховуються одержувачу платіжним дорученням. Видача готівки з каси Банка Росії [175] розпоряднику бюджетних коштів проводиться по виписаних на його ім'я грошових чеках. Сума, вказана в чеку, списується з рахунку казначейства.

Будучи державним банком, Банк Росії також здійснює обслуговування державного боргу, т. е. організує розміщення, виплату доходів і погашення боргових зобов'язань уряду. Коли Міністерство фінансів пропонує новий випуск паперів, Банк Росії отримує заявки від банків і ділерів на їх придбання, відповідно до інструкцій Мінфіну розподіляє папери для постачання покупцям і вносить їх платежі на рахунок федерального казначейства. Погашення і виплата процентних доходів відбувається з рахунку казначейства. Функція Банку Росії як генерального агента по обслуговуванню державного боргу здійснюється на основі спеціальних угод з Міністерством фінансів РФ ибезвозмездно^Від імені уряду Банк Росії управляє золотовалютними резервами, встановлює порядок розрахунків з нерезидентами і представляє РФ в міжнародних фінансових організаціях.

Як банк банків діяльність Банка Росії включає декілька тісно взаємопов'язаних напрямів. По-перше, Банк Росії здійснює міжбанківські платежі ирасчети._ Платежі проводяться по кореспондентських рахунках, які банки відкривають в РКЦ Банку Росії на основі кореспондентського договору. Платежі через власну розрахункову мережа Банка Росії становлять значну частину в платіжному обороті - приблизно дві третини всіх безготівкових платежів, довершених самими банками і за дорученням клієнтів. Репутація Центрального банку не викликає сумнівів, і його банкрутство практично неможливе. Тому при посередництві Банку Росії відбувається також підкріплення і остаточне взаємне урегулювання залишків по міжбанківських кореспондентських рахунках. Крім того, по законодавству Банк Росії є органом, координуючій, регулюючій і ліцензуючій організацію розрахункових, в тому числі клірингових, систем РФ.

Щоденна участь Банка Росії в національній системі платежів, проведення розрахунково-платіжних операцій дозволяють Банку Росії наглядати над багатьма видами банківської діяльності, контролювати системний ризик, реагувати на проблеми при їх появі і провести відповідні коректування. У цій якості Банк Росії виступає як гарант стабільності фінансової системи.

По-друге, Банк Росії кредитує платоспроможні, але тимчасово неліквідні банки. Банки вимушені звертатися до центрального банку,

коли вичерпані можливості отримання коштів на грошовому ринку, і тоді він стає кредитором останньої інстанції, запобігаючи кризі банківської системи. Кредитування банків центральним банком називається рефінансуванням. Максимальний термін кредитів обмежений одним роком. Кредити видаються тільки під забезпечення золотом і іншими дорогоцінними металами, іноземною валютою, векселями, державними цінними паперами. Списки векселів і державних цінних паперів, придатних для забезпечення кредитів, визначаються радою директорів (так званий ломбардний список). У цей час Банк Росії надає банкам три вигляду кредитів: ломбардні кредити, кредити «овернайт» і внутридневние кредити [176].

По-третє, Федеральним законом «Про Центральний банк РФ (Банку Росії)» Банку Росії надані широкі повноваження по банківському регулюванню і нагляду. Банк Росії здійснює постійний нагляд за дотриманням банками законодавства, нормативних актів і встановлених ними обов'язкових нормативів [177]. Він встановлює правила проведення банківських операцій, ведіння бухгалтерського обліку і звітності, має право отримувати у банків необхідну інформацію про їх діяльність. Більш того Банк Росії визначає саме існування банків, оскільки саме він приймає рішення про державну реєстрацію банків, видає, припиняє і відкликає ліцензії на здійснення банківських операцій.

Як орган державного контролю над грошовим обігом Банк Росії наділений монопольним правом емісії готівки. Основою для введення монополії на випуск грошей в обіг є принципова можливість, управляючи грошовою масою, контролювати стійкість національної валюти і стабілізувати ціни. Тому контроль над емісією накладає на Банк Росії відповідальність за розробку і проведення грошово-кредитної політики.

Щорічно не пізніше 26 серпня Банк Росії представляє в Державну Думу проект основних напрямів і не пізніше 1 грудня - основні напрями єдиної державної грошово-кредитної політики на майбутній рік. Заздалегідь проект основних напрямів розглядається і узгоджується з Президентом і Урядом РФ. Основні напрями грошово-кредитної політики на майбутній рік включають: а) концептуальні принципи політики;

б) коротку характеристику стану економіки; в) прогноз очікуваного виконання параметрів грошово-кредитної політики в поточному році і аналіз причин відхилень; г) сценарний прогноз розвитку економіки в майбутньому році; д) прогноз стану платіжного балансу; е) цільові орієнтири політики; ж) основні показники грошової програми; з) варіанти застосування інструментів, що забезпечують досягнення цілей при різних сценаріях економіки; и) план заходів щодо вдосконалення банківської системи, банківського нагляду, фінансових ринків і платіжної системи. Державна Дума розглядає основні напрями і приймає рішення не пізнє прийняття Закону про федеральний бюджет на майбутній рік. Значення основних напрямів як програмного документа складається в тому, щоб знайомити громадськість з намірами Банку Росії, формувати позитивні очікування населення і фірм, сприяти зростанню довір'я до Банку Росії і до політики, що проводиться ним. Уперше основні напрями були підготовлені Банком Росії на 1993 р. і відтоді приймаються щорічно.

Баланс Банку Росії. Свої функції Центральний банк здійснює через активні і пасивні банківські операції. Операції Центрального банку і проведення грошово-кредитної політики визначають стан і зміни його балансу. Баланс Банку Росії публікується в спрощеному вигляді (табл. 18.1). Рада директорів затверджує цю форму для публікації, оскільки вважає, що вона дає достатню інформацію для відображення грошово-кредитної політики Банка Росії.

Таблиця 18.1

Баланс Банку Росії (в млн крб.) На 1 січня 2002 р. На 1 липня 2002 р. На 1 вересня 2002 р.

1. Дорогоцінні метали 58 288 55 761 55 756

2. Кошти і цінні папери виностранной валюті, розміщені у нерезидентів 1 003 315 1 249 138 1 322 353

3. Кредити і депозити: 248 758 235 811 227 332

- кредитним организациям-рези- дентам 10 712 10 220 10 840

- для обслуговування зовнішнього боргу 192 224 198 089 195 761

4. Цінні папери: 328 782 358 858 365 416

- цінні паперу Уряду Російської Федерації 263 708 292 270 298 730

5. Інші активи: 74 097 71 818 70 900

- основні кошти 50 711 49 024 48 770

Разом по активу 1 713 240 1 971 386 2 041 757

1. Готівка в звертанні 625 495 685 682 720 123

2. Кошти на рахунках в Банку Росії: ^ 690 900 790 589 831 689

- Уряди Російської Федерації 121 746 227 437 250 858

- кредитних органиеаций-рези- дентов 316 840 340 760 351 228

3. Кошти в розрахунках 4 211 23 296 17 379

Закінчення табл. 18.1 На 1 січня 2002 р. На 1 липня 2002 р. На 1 вересня 2002 р.

4. Інші пасиви: 150 322 229 643 230 432

- кредит МВФ - - -

5. Капітал 242 312 242 176 242 134

Разом по пасиву 1 713 240 1 971 386 2 041 757 ¦

Активи. Першою позицією активів є стаття «Дорогоцінні метали», в якій відображений запас монетарного золота країни. Банк Росії має право купувати золото у банків і уряду. Друга позиція - «Кошти і цінні папери у іноземній валюті, розміщені у нерезидентів» - включає вкладення Банка Росії в цінні папери іноземних государств', кредити і депозити в дочірніх банках за рубежем, а також залишки коштів на кореспондентських рахунках і депозити в іноземних, як правило, центральних банках [178]. Це сама велика стаття активів в балансі. Вона представляє офіційні валютні резерви РФ і складається з валютних резервів Банку Росії і розміщених в Банку Росії валютних резервів Уряду.

«Кредити і депозити» включають позики, надані банкам, і депозити у іноземній валюті, які ЦБ розміщує в банках-резидентах. Ця стаття відображає також кредити Уряду РФ для обслуговування зовнішнього боргу, які ЦБ почав надавати з грудня 1998 р.

Стаття «Цінні папери» об'єднує все вкладення Банка Росії в державні цінні папери, в акції іноземних дочірніх і асоційованих банків, а також заборгованість минулих років Міністерства фінансів РФ перед Банком Росії за зобов'язаннями, включеними в державний внутрішній борг РФ.

«Інші активи» включають матеріальне майно Банка Росії - основні і оборотні кошти, а також кошти в розрахунках з Міністерством фінансів РФ, з банками країн СНД і інші активи.

Пасиви. Стаття «готівка в звертанні» в пасиві балансу відображає емісійні операції Банка Росії і показує загальну кількість банкнот і монет, випущених ЦБ в обіг.

Стаття «Засобу на рахунках в Банку Росії» являє собою кошти банків в ЦБ. Частина цих коштів знаходиться на кореспондентських рахунках і призначена для проведення платежів. Інша частина - его сформовані відповідно до нормативів фонди обов'язкових резервів, а також залучені Банком Росії депозити банків. Кошти на цих рахунках разом з касовою готівкою банків складають банківські резерви. Ця стаття також відображає операції Банка Росії по обслуговуванню бюджетів різних рівнів і включає рахунки правителгства РФ, а також рахунку позабюджетних фондів і інших клієнтів Банку Росії.

«Кошти в розрахунках» відображають рух коштів в розрахунках в платіжній системі Банку Росії. Це платіжні зобов'язання Банка Росії. Ці зобов'язання виникають в зв'язку з відстрочкою оплати по отриманих платіжних документах або інакшими словами - це чиста різниця між коштами, отриманими Банком Росії і вже виплаченими.

«Інші пасиви» включають сальдо доходів і витрат майбутніх періодів по операціях з цінними паперами, по кредитних операціях, суми випущених облігацій Банку Росії, отриманий кредит від МВФ, провізії і залишки по деяких інших рахунках.

«Капітал» формується як сума статутного капіталу, додаткового капіталу, резервного фонду і фондів спеціального призначення. Статутної капітал Банка Росії визначений в розмірі 3 млрд крб. Кошти фондів призначені для покриття ризиків. Відрахування в фонди проводяться з чистого прибутку. Порядок їх формування затверджується Національною банківською радою за пропозицією ради директорів.

Перші чотири статті активів, виділені в балансі Банку Росії, мають важливе значення, оскільки, по-перше, їх зміна приводить до зміни грошової бази і, по-друге, ці активи (цінні папери і кредити) приносять доходи, що дозволяють Банку Росії виконувати свої функції. Дві частини пасивів в балансі - готівка в звертанні і кошти кредитних організацій на рахунках в Банку Росії - являють собою грошові (монетарні) зобов'язання Центрального банку або грошову базу. Їх зміна впливає при інших рівних умовах на об'єм грошової пропозиції. Баланс Центрального банку дозволяє скласти рівняння грошової бази (рівняння банківських резервів), яке визначає чинники, що впливають на грошову базу. Фахівці з організації управлениямаркетингом і системного аналізу:  Фахівці з організації управлениямаркетингом і системного аналізу: Ті, хто вивчав курс методів управління, кількісного і системного аналізу, можуть стати консультантами керівників з складних маркетингових проблем, таких, як виміри і прогнозування попиту, аналіз структури ринку і оцінка нових товарів.
Спершу інвестуй, потім аналізуй: Образ дій Джорджа Сороса виникає з поєднання його особистих:  Спершу інвестуй, потім аналізуй: Образ дій Джорджа Сороса виникає з поєднання його особистих якостей, яке може виявитися просто неповторним. По-перше, його величезний природний розум (як і у Ендрю Карнеги, Арістотеля Онассиса. ..). Сорос краще за всіх усвідомлює
Спекуляція фінансовими фьючерсами: Висновок операцій, який можна було б назвати робленням ринку,:  Спекуляція фінансовими фьючерсами: Висновок операцій, який можна було б назвати робленням ринку, відповідає тому, що непосвячені назвали б спекуляцією. Вона необхідна для ефективної роботи ринку, оскільки забезпечує велику глибину біржової діяльності, оскільки
Спекулятивний ризик: - ризик, пов'язаний як з шансом програшу, так і з шансом виграшу.:  Спекулятивний ризик: - ризик, пов'язаний як з шансом програшу, так і з шансом виграшу.
Спекулянти і арбитражери: Спекулятивні і арбітражні операції підтримують стабільність і:  Спекулянти і арбитражери: Спекулятивні і арбітражні операції підтримують стабільність і ліквідність ринку. Малоймовірно, що попит хеджерів на ф'ючерсні контракти на певний місяць постачання співпаде з пропозицією. Спекулянти (яких можна назвати маркет-мейкерами*)
Спасибі!: ДЖЕССИКЕ МАКДУГАЛЛ. Моєму редактору, моєму супутнику в подорожах,:  Спасибі!: ДЖЕССИКЕ МАКДУГАЛЛ. Моєму редактору, моєму супутнику в подорожах, моїй секретній зброї і кращому другові. Ти не просто іскорка - ти вогонь. За це я тебе поважаю - і люблю. ДЖОШУ ГИТОМ ЕРУ. За ще одну зі смаком зроблену обкладинку. А також за
Спад: Стадія спаду характеризується різким падінням об'єму продажу товару і:  Спад: Стадія спаду характеризується різким падінням об'єму продажу товару і прибутку внаслідок появи на ринку більш довершених товарів або формування нових купівельних переваг. Більшість підприємств, на жаль, не розробляє