Головна   Всі книги

Способи зниження ризику

Зниження ризику - це скорочення імовірності настання ризикової події і об'єму можливих втрат. При виборі способу управління ризиком потрібно розрахувати максимально можливий збиток на даний вигляд ризику, зіставити його з об'ємом капіталу, що піддається даному ризику, і потім порівняти весь можливий збиток із загальним об'ємом власних фінансових ресурсів.

Важливій становлячій стратегії управління ризиками є вибір способу зниження ризику. У цей час використовуються наступні способи зниження ризиків.

Скасування (відмова від участі) полягає у відмові від здійснення ризикового заходу, хоч при цьому скасовується і можливість отримання прибутку.

Рішення про відмову від ризику може бути прийняте як на попередній стадії, так і пізніше, шляхом відмови від якого-небудь виду діяльності, в якому підприємець вже бере участь, якщо ризик виявиться більше передбачуваного. Більшість рішень про уникнення ризику приймається на стадії прийняття рішення, оскільки відмова від діяльності, в якій підприємець вже бере участь, часто спричиняє значні втрати (штрафи, пені, неустойку) в зв'язку з контрактними зобов'язаннями. Уникнення ризику є найбільш простим і радикальним способом захисту, воно дозволяє повністю виключити можливі втрати і невизначеність, але не дозволяє отримати прибуток, пов'язаний з ризиковою

105

діяльністю. Отже, цей спосіб зниження ризиків самий неефективний. При використанні даного способу потрібно враховувати наступні моменти:

- уникнення ризиків може бути просто неможливо, зокрема, це торкається ризиків цивільної відповідальності;

- уникнення одного вигляду ризику може привести до виникнення інших;

- можливий об'єм прибутку від участі в певній справі може значно перевищувати можливі втрати в ризиковій ситуації, пов'язаній з цією справою.

Найбільш ефективним способом уникнути негативних наслідків або знизити їх рівень - прямо впливати на керовані чинники ризику. Дійсно, перш ніж звертатися за допомогою в інші організації, підприємець повинен використати всі можливі внутрифирменние джерела зниження ризику:

- перевірити партнерів, що пропонуються по бізнесу;

- грамотно скласти контракти;

- прогнозувати діяльність (грамотно скласти бізнес-план);

- ретельно підібрати персонал фірми.

Насамперед при висновку будь-якої операції (для зниження ризику за господарськими контрактами) підприємцю необхідно перевірити передбачуваного партнера. Якщо є можливість взнати про цікавлячу підприємця фірму від її працівників, обслуговуючого фірму банку, інших партнерів, то підприємець може самостійно проаналізувати інформацію.

Наприклад, як відомо, в США такий аналіз базується на правилі

п'яти «З»:

1. Характер (character) - імідж, особистість партнера, його репутація, відповідальність і готовність виконати взяте зобов'язання.

2. Фінансові можливості (capacity) - здатність відшкодувати позику (втрати) за рахунок поточних грошових надходжень або продаж активів.

3. Майно (capital) - величина і структура статутного капіталу (частка позикових коштів).

4. Забезпечення (collateral) - види і вартість активів, що пропонуються як застава, гарантії і т. д.

5. Загальні умови (conditions) - стан економічної кон'юнктури і інші зовнішні чинники.

106

У тому випадку, якщо передбачуваний партнер влаштовує підприємця, перед ним стоїть задача - укласти контракт таким чином, щоб знизити всі можливі для фірми ризики, пов'язані з недотриманням зобов'язань за контрактом. З цією метою рекомендується:

- скласти протокол про наміри, де обмовляється термін, протягом якого обидві сторони можуть внести зміни в контракт;

- указати в протоколі про наміри розмір матеріальної відповідальності сторін у разі відмови від підписання контракту;

- оговорити вступ контракту в силу не з моменту його підписання, а з моменту узгодження;

- указати в контракті умови розгляду суперечок;

- ввести в контракт штрафні санкції за кожне взяте зобов'язання, умови стягнення неустойки за час невиконання зобов'язань;

- чітко сформулювати форс-мажорні обставини.

Розділення ризиків, як правило, здійснюється за рахунок розділення активів підприємства. Суть його полягає в скороченні максимально можливих втрат за одну ризикову подію, але при цьому одночасно зростає число випадків ризику, які треба контролювати.

Активи можуть бути розділені шляхом фізичного розділення самих активів (наприклад, шляхом зберігання вільних грошових коштів в різних банках або зберігання вибухонебезпечних речовин в невеликих кількостях по різних приміщеннях) або шляхом розділення активів по власності (наприклад, шляхом оформлення роздільних прав на майно підприємства, власність може записуватися на різних людей, трастові фірми, спеціально створені для цих цілей).

Під об'єднанням ризику розуміється спосіб зниження ризику, при якому можливий ризик ділиться між декількома суб'єктами економіки. Об'єднання або комбінація також робить втрати більш передбачуваним, оскільки зростає число одиниць, схильних до ризику і що знаходяться під контролем однієї фірми.

Комбінація ризиків може відбуватися шляхом внутрішнього зростання, наприклад, при збільшенні числа одиниць обладнання підприємства; шляхом злиття декількох фірм, оскільки нова фірма буде мати більше активів, ніж розрізнені.

Таким чином, об'єднуючи зусилля по дозволу ситуації ризику, декілька підприємств можуть розділити між собою як можливий прибуток, так і збитки від спільної діяльності. Звичайно пошуки партнера проводять серед тих фірм, які мають в своєму розпорядженні інформацію про стан ринку, додаткові, тимчасово вільні чинники производст107

ва. У Росії накопичений вже достатній досвід створення спільних підприємств, де зарубіжні партнери володіють технічними і ринковими можливостями впровадження технологій, товару і т. д. Даний спосіб мінімізації ризиків не позбавляє, а тільки сприяє зниженню рівня ризику для конкретного підприємця. Природно, головна трудність реалізації цього способу - пошук партнера, згідного розділити з Вами ризики. Диверсифікація являє собою процес розподілу капіталу між різними активами, ціна або прибутковість яких мають слабу кореляцію між собою. Внаслідок диверсифікації знижується розмір максимально можливих втрат за одну подію, однак при цьому зростає кількість видів ризику, які необхідно контролювати. Диверсифікація дозволяє уникнути частини ризику при розподілі капіталу між різноманітними видами діяльності. Наприклад, придбання інвестором акцій декількох акціонерних компаній замість акцій одного акціонерного товариства збільшує імовірність отримання середнього доходу в декілька разів і відповідно знижує міру ризику. У такому випадку, якщо внаслідок непередбачених подій, один вид діяльності буде збитковий, інші все ж будуть приносити прибуток. Підприємство це врятує від банкрутства і дозволить продовжити функціонувати.

Диверсифікація, заснована на позитивній кореляції, отримала найменування концентричної диверсифікації - це поповнення асортименту товарами, видами діяльності, схожими на вже існуючі. Диверсифікація, заснована на негативній кореляції - горизонтальна, - являє собою поповнення асортименту товарами, не схожими на вироблювані, але цікавими для споживачів.

Необхідно відмітити, що метод диверсифікації дозволяє знижувати виробничі, комерційні, інвестиційні ризики. Інвестиційні ризики знижують шляхом формування «інвестиційного портфеля», в який входять цінні папери, що мають альтернативні цілі:

- отримання високого доходу (сюди відносять високорискованние цінні папери, здатні принести високі відсотки при вдалому розвитку ситуації);

- збереження активів від інфляції (цінні папери високої ліквідності, випущені великими корпораціями або державою, із зазделегідь очікуваним стабільним, хоч і не високим доходом);

- забезпечення приросту капіталу за рахунок зростання ринкової ціни цінних паперів (цінні папери високої ліквідності, що дають шанс запрацювати на їх перепродажі).

108

При умілому підборі вищеназваних компонентів інвестиційного портфеля ризик і результат «усереднюються» шляхом диверсифікації.

Однак не будь-який ризик піддається зменшенню за допомогою диверсифікації. Справа в тому, що на підприємництво впливають численні макроекономічні процеси, такі як очікування кризи або підйому, рух ставки банківського відсотка, курси валют і інш. Ризики, зумовлені цими процесами, називаються недиверсифицированними. Крім того, на практиці диверсифікація може навіть збільшувати ризик. Збільшення ризику відбувається, наприклад, якщо підприємець вкладає кошти в область діяльності, в якій його знання і управлінські здібності обмежені. Тому важливо утриматися від знади підтримки невдалого бізнесу за рахунок прибутку, що отримується від інших видів діяльності, оскільки подібна практика може привести до того, що весь прибуток буде витрачений на збиткову сферу.

На практиці інвестиційний портфель складається поступово, в процесі купівлі інвестором тих фінансових активів, які в найбільшій мірі відповідають його цілям. Існують математичні моделі формування портфелів, найбільш відомі з них модель Марковіца і похідна від неї модель Шарпа. Ці моделі мають ряд істотних обмежень.

Основні допущення в моделях оцінки ризиків: моделі застосовні тільки для великих портфелів, т. е. таких, вартість яких набагато вище за вартість будь-якого активу, вхідного в них; створені в основному застосовно до акцій; враховується тільки варіаційний ризик, причому вважається, що по кожній акції його можна апріорно оцінити; моделі засновуються на гіпотезі ефективного ринку.

Поглинання складається у визнанні збитку і відмові від його страхування. До поглинання вдаються, коли сума передбачуваного збитку незначна і нею можна нехтувати.

Лімітування - це встановлення граничних сум витрат, продажу, кредиту, вкладення капіталу. Лімітування є важливим способом зниження ризику і застосовується банками при видачі позик, при укладенні договору на овердрафт і т. д. Фірмами він застосовується при продажу товарів в кредит, визначенні сум вкладення капіталу і т. д.

Для цього необхідно визначити лімітну схему і встановити в її рамках ліміти. Лімітна схема ставить у відповідність кожному вигляду ризику певний вигляд ліміту. При використанні рейтингів кредитоспроможності процес встановлення лімітів значно спрощується. Досить встановити шкалу відповідності значень рейтингів і сум лими109

тов. Ліміт на основі рейтингу обмежує максимальний розмір допустимого ризику при операціях з даним контрагентом. Як приклад можна привести наступну шкалу (табл. 5.2). Таблиця 5.2

Рейтинг фірм - покупців товарів Рейтинг

фірми-покупця Об'єм продажу фірми-покупця Кредитний ліміт при постачанні товарів

А Більше за 10 млн. р. в рік 3 млн. р.

У Від 5 до 10 млн. р. 2 млн. р.

З Від 1 до 5 млн. р. 1 млн. р.

Наступний спосіб мінімізації підприємницького ризику - його передача, трансфер. Існує два способи трансфера ризику: перший - через організаційну форму бізнесу; другий - це передача ризику через висновок контрактів.

Передача ризику через організаційну форму бізнесу передбачає розділення ризику між учасниками, наприклад, в рамках акціонерного товариства, товариства або якихсь форм об'єднання суб'єктів бізнесу - картелі, пулу, союзу, консорціуму, корпорації і т. д. У залежності від цілей, задач, масштабу діяльності повинна підбиратися така організаційна форма бізнесу, яка здатна дати більше переваг і згладити її недоліки.

Передача ризиків проводиться шляхом висновку наступних типів контрактів.

Оренда (лізинг) - поширений метод трансфера ризику. Частина ризиків, пов'язаних з орендованим майном, залишається у власника (наприклад, ризик фізичного пошкодження майна, збільшення податку на власність) або часткова (наприклад, ризик зниження комерційної цінності об'єкта лежить на орендарі лише в межах терміну оренди). Однак вагому частину ризиків можна передати шляхом спеціальних обмовок в договорі оренди. Згідно з Цивільним кодексом РФ до орендаря повністю переходить ризик випадкової загибелі і випадкового псування орендованого майна. Орендодавець, передаючи майно в оренду, може гарантувати собі постійний дохід на певний термін. Але на тривалий термін оренди зростає ризик для орендаря і орендодавця, оскільки важко прогнозувати зміну комерційної цінності майна, що орендується і розміру орендної плати. Можливе рішення, що знижує ризик власника майна в цьому випадку, - встановлення фіксованої ренти (в % до доходу орендаря, але не нижче фіксованої суми).

ПО

Контракт-поручительство. У подібних контрактах фігурують усього три сторони: перша - поручитель, друга - принципал, третя - кредитор. Поручитель дає гарантії кредитору, що борг принципала буде повернений незалежно від успіху або невдачі діяльності принципала, принципал в свою чергу також зобов'язується повернути борг, але частка ризику, яку у разі невдачі принципал не зможе покрити власними коштами, переноситься на поручителя. Кредитор за допомогою такого контракту передає ризик невозврата кредиту і пов'язані з цим втрати поручителю. Вигода принципала полягає в тому, що він отримує контракт з кредитором, який не відбувся б без поручительства.

Підрядний контракт. При висновку подібного контракту всі ризики, пов'язані з виконанням предмета підряду (будівництво, послуги), бере на себе підрядчик. До ризиків, які долає підрядчик, відносять: ризики збільшення вартості виконання робіт, збої в постачанні матеріально-технічних ресурсів, погані погодні умови, розкрадання і т. д. У контракті обмовляються штрафні санкції за невчасне завершення робіт. Всі ризики, пов'язані з предметом контракту, до моменту завершення робіт і здачі його замовнику у відповідності з Громадян- ским кодексом РФ, несе підрядчик, за винятком випадків, коли об'єкт пошкоджений внаслідок недоброякісності наданих замовником матеріалів або виконання помилкових вказівок замовника.

Договір факторингу (фінансування під поступку грошової вимоги). У даних договорах здійснюється передача кредитного ризику. У факторингових операціях беруть участь: чинник-посередник (комерційний банк або інакші кредитні організації, що має ліцензію на здійснення діяльності такого вигляду), підприємство-постачальник, підприємство- покупець. Факторинг дозволяє підприємницькій фірмі, що передає свої боргові зобов'язання посереднику, отримати стопроцентную гарантію на отримання всіх платежів, зменшуючи, таким чином, кредитний ризик підприємства.

Хеджування використовується в банківській, біржовій і комерційній практиці для позначення різних методів страхування ризиків підвищення цін на товари, курсів цінних паперів або валюти. Під хеджуванням розуміється страхування ризиків від несприятливих змін цін на товари за контрактами і комерційними операціями, що передбачають постачання (продаж) товарів в майбутніх періодах.

У залежності від форми організації торгівлі всі інструменти хеджування можна розділити на біржові і позабіржові.

Біржові інструменти хеджування - це товарні фьючерси і опціони на них. Торгівля цими інструментами проводиться на біржах.

111

Достоїнства даного методу хеджування:

- висока ліквідність ринку (позиція може бути відкрита і ліквідована в будь-який момент);

- висока надійність - контрагентом по кожній операції виступає розрахункова палата біржі;

- порівняно низькі накладні витрати на здійснення операції;

- доступність (за допомогою коштів телекомунікації торгівля на більшості бірж може вестися з будь-якої точки планети).

Недоліком є вельми жорсткі обмеження на тип товару, розміри партії, умови і термін постачання.

Позабіржові інструменти хеджування - це форвардні контракти і товарні свопи. Операції цих типів укладаються або прямо між контрагентами, або при посередництві ділера.

Достоїнством даного методу хеджування є те, що в максимальній мірі враховуються вимоги конкретного клієнта відносно типу товару, розміру партії і умов постачання.

Недоліками є:

- низька ліквідність (розірвання раніше укладеної операції зв'язане зі значними матеріальними витратами);

- відносно високі накладні витрати;

- істотні обмеження на мінімальний розмір партії;

- складність пошуку контрагента;

- ризик невиконання сторонами своїх зобов'язань (при висновку прямих операцій між продавцем і покупцем).

Існують дві операції хеджування: хеджування на підвищення і хеджування на пониження.

Хеджування на підвищення (хеджування купівлею) являє собою біржову операцію по купівлі термінових контрактів або опціонів. Хедж на підвищення застосовується, коли необхідно застрахуватися від можливого підвищення цін (курсів) в майбутньому. Він дозволяє встановити куповану ціну раніше, ніж був придбаний реальний товар. Передбачимо, що через 3 місяці ціна на товар зросте, а товар буде потрібен саме через 3 місяці. Для компенсації втрат від передбачуваного зростання цін необхідно купити зараз по сьогоднішній ціні терміновий контракт, пов'язаний з цим товаром, і продати його через 3 місяці, коли буде придбаватися цей товар. Куплений контракт можна продати дорожче приблизно на стільки ж, наскільки зросте ціна товару. Таким чином, хеджер страхує себе від можливого підвищення цін в майбутньому.

112

Хеджування на пониження (хеджування продажем) представляє біржову операцію по продажу термінових контрактів або опціонів. Хеджер продає на біржі терміновий контракт, страхуючись від можливого зниження цін в майбутньому. Передбачимо, що ціна товару (курс валюти, цінних паперів) через 3 місяці знизиться, а товар потрібно продавати через 3 місяці. Для компенсації втрат від зниження ціни хеджер продає терміновий контракт сьогодні по високій ціні, а при продажу свого товару через 3 місяці, коли ціна знизиться, купує такий же терміновий контракт по ціні, що знизилася (майже на стільки ж). Таким чином, хедж на пониження застосовується в тих випадках, коли товар необхідно продати пізніше.

Хеджер прагне знизити ризик, викликаний невизначеністю цін на ринку, за допомогою купівлі або продажу термінових контрактів. Це дає можливість зафіксувати ціну і зробити доходи або витрати більш передбачуваними. При цьому ризик, пов'язаний з хеджуванням, не зникає. Його беруть на себе спекулянти на ринку термінових контрактів. Вони виконують функції регулювання цін.

При купівлі термінових контрактів на біржі спекулянт вносить гарантійний внесок, яким визначається величина його ризику. Якщо ціна товару (курс валюти, цінного паперу) знизилася, то контракт, що купив раніше втрачає суму, рівну гарантійному внеску. Якщо ціна товару зросла, то спекулянт повертає собі суму, рівну гарантійному внеску, і отримує додатковий дохід від різниці в цінах товару і купленого товару.

Договір франчайзинга. Суть договору зводиться до угоди, при якій виробник продукту (послуги), захищеного торговою маркою, дає будь-кому право на поширення свого продукту в обмін на отримання платежів роялті. Починаючи новий бізнес, підприємець часто не упевнений в успіху, з допомогою ж франчайзинга він отримує відповідну підготовку і підтримку, отже, істотно знизить виробничі, комерційні ризики. Цей договір дозволяє новаку почати власний бізнес з підтримкою досвідченого підприємця. Продавець франшизи отримує вигоди від широкого і швидкого розширення бізнесу, не вдаючись до кредитів і серйозно не ризикуючи.

Останнім часом з розвитком ринкових відносин з'являються нові форми контрактів: контракт на зберігання, перевезення, охорону вантажу; контракти продажу, обслуговування, постачання; опціони, термінові контракти і інші. У світовій практиці застосовується і безліч інших вельми ефективних і оригінальних способів трансфера ризику. Так, при наукоемких розробках, що дорого коштують практикується переклад частини рис113

ка на так звані венчурні компанії, інноваційні банки, кількість яких росло швидкими темпами в США, Західній Європі в 60 - 80-х рр. XX у., в Росії вони стали з'являтися тільки в 90-х рр.

Однак трансфер ризику не завжди може використовуватися як ефективний спосіб мінімізації підприємницького ризику, трансфери може не мати достатніх коштів для покриття втрат трансфера, а також ефективних важелів для зниження рівня ризику. Тому при передачі ризику потрібно враховувати:

- розподіл ризику між трансфером і трансфери повинен бути чітким і недвозначним;

- трансфери повинен мати можливість швидко виконати всі прийняті на себе зобов'язання;

- трансфери повинен мати значні повноваження для скорочення і контролю за ризиком і найкращим образом використати ці повноваження;

- рішення об трансфере повинно прийматися на основі критерію ефективності (як недорогою або більш прибутковий спосіб зниження ризику;

- ризик повинен передаватися по ціні, однаково привабливій для обох сторін.

Суть страхування полягає в тому, що інвестор ради зниження ризику готів відмовитися від частини доходу. Для страхування характерні цільове призначення грошового фонду, що створюється, витрачання його ресурсів лише на покриття втрат в зазделегідь обумовлених випадках, ймовірностний характер відносин, поворотність коштів. Страхування як метод управління ризиком означає два вигляду дій: перерозподіл коштів серед групи підприємців, що зазнали однотипного ризику (самострахование), або звертання за допомогою до страхової фірми. Великі фірми звичайно вдаються до самострахованию, т. е. процесу, при якому організація, що часто зазнає однотипного ризику, зазделегідь відкладає кошти, з яких покриває збитки. Це дозволяє уникнути операції, що дорого коштує зі страховою фірмою.

Створення резерву на покриття непередбачених витрат являє собою один з способів управління ризиками, що передбачають встановлення співвідношення між потенційними ризиками, що впливають на вартість активів, і величиною коштів, необхідних для ліквідації наслідків вияву ризиків. Страхування або резервування не ставлять своєю метою зменшення імовірності вияву ризиків, а націлені переважно на відшкодування можливого матеріального збитку.

114

Всі ризики компанії з точки зору страхування можна розділити на дві великі групи: що страхуються і що нестрахуються. Підприємець може частково перекласти ризик на інші суб'єкти економіки, зокрема забезпечити себе, здійснивши певні витрати у вигляді страхових внесків. Таким чином, деякі види ризику, такі як ризик загибелі майна, ризик виникнення пожежі, аварій і інш., підприємець може застрахувати.

У залежності від джерела небезпеки страхові ризики поділяються на дві групи:

- ризики, пов'язані з виявом стихійних сил природи (погодні умови, землетруси, повені і інш.);

- ризики, пов'язані з цілеспрямованими діями людини.

До ризиків, які доцільно страхувати, відносяться вірогідні втрати в результаті: пожеж і інших стихійних лих; автомобільних аварій; псування або знищення продукції при транспортуванні; - помилок співробітників фірми; невиконання зобов'язань субпідрядниками; припинення ділової активності фірми; можливої смерті або захворювання керівника або ведучого співробітника фірми.

Однак існує група ризиків, які не беруться страхувати страхові компанії, але при цьому саме взяття на себе ризику, що нестрахується є потенційним джерелом прибутку підприємця. Але якщо втрати внаслідок страхового ризику покриваються за рахунок виплат страхових компаній, то втрати внаслідок ризику, що нестрахується відшкодовуються з власних коштів підприємницької фірми. Основними внутрішніми джерелами покриття ризику є власний капітал фірми, а також спеціально створені резервні фонди. Крім внутрішніх, є ще і зовнішні джерела покриття вірогідних втрат, наприклад, за дочірні банки відповідає материнський банк.

Самострахование пов'язане з утворенням спеціального резервного фонду на підприємствах (на рівні об'єднань, галузей) і покриттям збитків за рахунок цих резервів. Основна задача самострахования полягає в оперативному подоланні тимчасових ускладнень в финансовохозяйственной діяльності (покриття непередбачених витрат, витрат по ліквідації підприємства, виплату відсотків по облігаціях і дивідендів по привілейованих акціях у разі недостачі прибутку). Такі резервні фонди створюються за рахунок прибутку. Крім того, акціонерні товариства зараховують в них також емісійний дохід, т. е. різницю між продажною і номінальною ціною акцій.

Самострахование доцільне, коли вартість майна, що страхується відносно невелика в порівнянні з майновими і фінансовими параметрами всього бізнесу. Дійсно, великому підприємцю недоцільно через страхову організацію страхувати від пожежі недороге обладнання, встановлене в невеликому орендованому приміщенні. Самострахование має також значення тоді, коли імовірність збитків мала або коли компанія володіє великою кількістю однотипних одиниць майна. Так, самострахование практикують великі судноплавні компанії, оскільки втрата одного великого судна в рік, вигідніше, чим виплата страховок за всі судна. Однак децентралізовані фонди ризику не призначені для компенсації значних втрат, виникаючих внаслідок раптових, випадкових подій, що не залежать від свідомої, цілеспрямованої діяльності людей.

Для цих цілей застосовується власне страхування. Воно являє собою відносини по захисту майнових інтересів фізичних і юридичних осіб при настанні певних подій за рахунок централізованих грошових фондів, що формуються з страхових внесків, що сплачуються. Суть страхування полягає в розподілі збитку між всіма учасниками страхування - це свого роду кооперація по боротьбі з наслідками страхового випадку. Для відшкодування збитку за рахунок внесків страхувальників формується страховий фонд, що знаходиться в оперативно-організаційному управлінні у страхувальника.

На жаль, на російському ринку страхових послуг пропозиція поки обмежена в зв'язку з високою імовірністю виникнення збитку по багатьох страхових подіях. У ряді випадків ризики не приймаються до страхування через високу імовірність настання ризику або неможливості дати обгрунтовану оцінку втрат. Складності використання даного методу пов'язані також з визначенням премії, що запитується страхувальником за прийняття на себе ризику, вона нерідко перевищує ту ціну, яку страхувальник вважає розумної.

Вигляд ризику, що Страхується найбільш характерний для таких надзвичайних ситуацій, коли існує статистична закономірність виникнення ризиків; як правило, страхується майно від стихійних лих, транспорт від аварій, вартість вантажу, ризик невозврата кредиту, відповідальність товаровиробника.

Питання для самоконтроля

1. Як називається імовірність настання небажаної події, результатом якого може бути матеріальний збиток, збиток, зниження прибутковості?

116

2. Які істотні ознаки характеризують наявність ризику?

3. Як називають ситуацію ризику, при якій суб'єкт, що приймає рішення, має об'єктивні оцінки імовірності отримання передбачуваного результату?

4. Як називається ситуація ризику при якій суб'єкт в процесі вибору і реалізації альтернативи розташовує як об'єктивними, так і суб'єктивними оцінками імовірності отримання результату?

5. Як називається ситуація ризику при якій суб'єкт, що приймає рішення, спирається на імовірність настання очікуваного результату, в залежності від сприйняття ситуації суб'єктом, а не на основі її об'єктивного змісту?

6. Яка функція підприємницького ризику стимулює пошук нетрадиційних розв'язань проблем, що стоять перед підприємцем?

7. Яка функція підприємницького ризику виявляється в тому, що якщо для підприємця ризик - природний стан, то нормальним повинне бути і терпиме відношення до невдач?

8. Яка функція підприємницького ризику пов'язана з необхідністю вибору одного з можливих варіантів рішень?

9. Який з ризикових чинників враховує кількість продукції, вироблюваної за певний проміжок часу, при прийнятті рішень?

10. Який з ризикових чинників при прийнятті рішень затверджує, що дійовим засобом зниження ризику є науково обгрунтоване планування?

11. Який з ризикових чинників затверджує, що велике виробництво з коротким виробничим циклом в меншій мірі стимулює інвестиції в спеціальне обладнання, чим виробництво меншого масштабу, але з великим виробничим циклом?

12. На які види класифікуються ризики в залежності від основної причини виникнення?

13. На які види класифікуються ризики по структурній ознаці?

14. На які види поділяються фінансові ризики?

15. На які різновиди поділяються ризики, пов'язані з купівельною здатністю грошей?

16. На які різновиди поділяються інвестиційні ризики?

17. Які різновиди включає в себе ризик зниження прибутковості?

18. Які різновиди включає в себе ризик прямих фінансових втрат?

19. На які етапи можна розділити аналіз ризиків?

20. На якому етапі аналізу ризиків здійснюють виділення зон ризику?

117

21. У якому вираженні при якісному аналізі ризик може визначатися величиною можливих збитків?

22. У якому вираженні при якісному аналізі ризик може визначатися як величина збитків, віднесена до бази?

23. Яка ризикова зона діяльності компанії характеризується рівнем втрат, що не перевищують розміру чистого прибутку?

24. Яка ризикова зона діяльності компанії має рівень втрат, що перевищують величину оборотного капіталу?

25. Яка ризикова зона діяльності компанії характеризується тим, що в її межах даний вид підприємницької діяльності зберігає свою економічну доцільність?

26. На якому етапі аналізу ризиків визначають розміри втрат збитків, результатів конкретних видів ризиків, імовірність їх настання?

27. Який ризик при кількісному аналізі відноситься до конкретного фінансового активу, що розглядається ізольовано?

28. Який ризик при кількісному аналізі відноситься до конкретного фінансового активу як частини інвестиційного портфеля і оцінюється з урахуванням внеску цього активу в сукупний ризик портфеля загалом?

29. Який метод для побудови кривих імовірностей виникнення втрат може бути реалізований шляхом обробки думок досвідчених підприємців або фахівців?

30. Який метод для побудови кривих імовірностей виникнення втрат складається в тому, що вивчається статистика втрат, що мали місце в аналогічних видах підприємницької діяльності і встановлюється частота появи певних рівнів втрат?

31. Який метод для побудови кривих імовірностей виникнення втрат базується на теоретичних уявленнях?

32. Які основні елементи складають основу моделі оцінки капітальних активів?

33. З яких елементів складається безризикова прибутковість?

34. Які способи зниження ризиків використовуються в цей час?

35. На які групи поділяються страхові ризики в залежності від джерела небезпеки?

118

У умовах розвитку економіки Росії збільшується значення первинної ланки всіх перетворень - господарюючих суб'єктів. Саме тут формуються валовий дохід і грошові накопичення, майбутні потенційні можливості розвитку - інвестиційні ресурси. На базі фінансів підприємства, опосредующих кругообіг його фондів, не тільки створюються необхідні передумови його виробничої діяльності, але і формується позитивний фінансовий результат, в ім'я якого починається будь-який бізнес.

Фінансовий менеджмент, або управління фінансовими ресурсами і відносинами, охоплює систему принципів, методів, форм і прийомів регулювання ринкового механізму в області фінансів з метою підвищення конкурентоздатності господарюючого суб'єкта. При малому бізнесі фінансові операції не вийдуть за рамки звичайних безготівкових розрахунків, основою яких є грошовий оборот. Абсолютно інакша картина з фінансами великого бізнесу. У великому бізнесі діє закон переходу кількості в якість. Великому бізнесу потрібно великий потік капіталу і відповідно великий потік споживачів продукції (робіт, послуг). При середньому і великому бізнесі, об'єм, і розмах діяльності якого вимірюються значними сумами, переважають фінансові операції, пов'язані з інвестиціями, рухом і преумножением капіталу.

Для управління фінансами великого бізнесу необхідні професіонали зі спеціальною підготовкою в області фінансового бізнесу - фінансові менеджери (фінансові директори). Успішне управління фінансами в ринкових умовах стає неможливим без чіткого представлення процесів формування витрат, доходів, розподілу ресурсів, формування капіталу, відповідної політики розвитку, інвестиційної діяльності і т. д. Знаючи теорію фінансів, основи менеджменту, фінансовий менеджер, придбаваючи досвід, виробляючи у себе інтуїцію і чуття ринку, професіонали стають ключовою фігурою бізнесу. Таким чином, управління фінансами виступає одним з головних елементів управління підприємством. Методи, що Розглядаються в учбовому посібнику і прийоми управління фінансами можуть бути використані в практичній діяльності організацій при рішенні конкретних управлінських задач. ДОВІДНИК МОЛОДОГО ВИБОРЦЯ: (витримки) Матеріали надані Виборчою комісією Кировської:  ДОВІДНИК МОЛОДОГО ВИБОРЦЯ: (витримки) Матеріали надані Виборчою комісією Кировської області Дорогий друг! Юний громадянин Росії! Поздоровляємо: тобі вже виконалося 18 років, і ти перестав бути дитиною, перед тобою відкрилися багато які двері, тобі стали доступні речі, про
Довідкова система програми: Довідкова система програми допомагає користувачу зорієнтуватися:  Довідкова система програми: Довідкова система програми допомагає користувачу зорієнтуватися у великій кількості кнопок на панелі інструментів для завдання необхідних дій, а також описує значення інформації, що вводиться. На жаль, в довідковій системі немає опису наслідків
Довідка про рублевих і валютні рахунки: Довідка про рублевих рахунки призначена для надання в:  Довідка про рублевих і валютні рахунки: Довідка про рублевих рахунки призначена для надання в державну податкову інспекцію. Отримати її можна в довіднику Банківські рахунки, натиснувши на кнопку Довідка про рублевих рахунки. Сформовані звіти представлені на мал. П22 і П23.
ДОВІДКА ПРО АВТОРА: Гармаев Юрій Петрович Завідуючий кафедрою організації путтю pope:  ДОВІДКА ПРО АВТОРА: Гармаев Юрій Петрович Завідуючий кафедрою організації путтю pope до-слідчої діяльності Іркутського інституту підвищення кваліфікації прокурорських працівників Генеральної прокуратури РФ, доктор юридичних наук, радник юстиції ' В 1993 р.
Справедливість критеріїв або критерії справедливості?:  Справедливість критеріїв або критерії справедливості?: Поняття розподільної справедливості в національному і міжнародному масштабі неадекватне, оскільки маса, що розподіляється залежить від попередньої структури прав власності. Цінова система і права на блага завжди історично зумовлені,
Спот: - валютний курс між двома звітними датами.:  Спот: - валютний курс між двома звітними датами.
7. Способи відновлення честі, достоїнства і ділової репутації:  7. Способи відновлення честі, достоїнства і ділової репутації: У залежності від того, підтвердиться в судовому засіданні предмет позову чи ні, суд виносить рішення про задоволення або про відмову в задоволенні позову. Однак ще до розгляду позову по суті суд може зобов'язати відповідача тимчасово, надалі до