На головну сторінку   Всі книги

2.1. Суть, основні елементи і види валютних систем

Валютні відносини поступово набули певної форми організації, що отримала назву валютної системи. Поняття «валютна система» можна розглядати з трьох позицій: організаційно-правової, інституційної і економічної.

З організаційно-правової точки зору валютна система - це форма організації і регулювання валютних відносин, закріплена національним законодавством або міждержавними угодами.

З інституційної точки зору валютна система - це сукупність державних, міждержавних і ринкових інститутів, организующих і регулюючих валютний ринок.

Обидва представлених підходу односторонни, оскільки вони не враховують вартісної природи валютних відносин, їх прямого зв'язку з процесом суспільного відтворювання. З економічної точки зору валютна система - сукупність певним чином організованих економічних відносин. Найбільш повно суть валютної системи розкривається тільки з використанням всіх трьох підходів.

Реально валютна система існує як сукупність певних елементів, які структурно і функціонально взаємопов'язані і беруть участь в її функціонуванні і управлінні. Валютна система складається з наступних 10 обов'язкових елементів:

Валюта;

Умови конвертованості валюти;

Валютний паритет;

Валютний режим;

Валютні обмеження і валютний контроль;

Міжнародна валютна ліквідність;

Міжнародні кредитні кошти звертання;

Міжнародні розрахунки країн;

Режим валютного ринку і ринку золота;

Органи управління і регулювання валютних відносин.

Перші два елементи валютної системи були охарактеризовані в попередньому главі, тому характеристику структури валютної системи почнемо з валютного паритету. Валютний паритет - співвідношення між валютами, що встановлюється в законодавчому порядку. Існує два вигляду валютного паритету - монетний (золотий або срібний) і «корзинний» (на базі валютного кошика). Монетний валютний паритет - співвідношення грошових одиниць різних країн за їх металевим змістом. Існував до середини 70-х м. м. ХХ віку. Історично першою формою монетного паритету був срібний стандарт. Він панував аж до 70-х років ХIХ віку, хоч, наприклад, Росія відмовилася від срібного стандарту пізніше за всіх - тільки в період з 1895 по 1897 роки зусиллями міністра фінансів графа С. Ю. Вітте і голови уряду П. А. Столипіна. У деяких країнах срібний стандарт спочатку поєднувався із золотим стандартом. Так, в США згідно з Законом про карбування монет 1792 року, вартість долара була еквівалентна вартості 371,25 гран (1 гран рівний 0,0648 м.) чистого срібла або 24,75 гран чистого золота. Фактично в США в ті роки діяв бимонетний (золотосеребряний) паритет, але по практичних міркуваннях Сполучені Штати користувалися срібним стандартом. На зміну срібному стандарту прийшов золотий стандарт. Раніше за всі країни його ввела Великобританія (в 1816 році). У США він почав діяти з 1837 року, в Німеччині - з 1875 року, у Франції - з 1878 року, в Росії рубель став золотим в 1895-1897 роки. Початок епосі загального золотого стандарту був встановлений в 1867 році, коли він отримав офіційне визнання країн-учасниць Паріжського угоди. Після припинення офіційного розміну американського долара на золото в 1971 році золотий паритет втратив значення. МВФ перестав публікувати золотий паритет валют з липня 1975 року. З середини 70-х років минулого сторіччя замість золотого паритету був введений паритет на базі валютного кошика. «Корзинний» валютний паритет - співвідношення валют до певного набору інших валют. Детальніше про це ми поговоримо при розгляді історичної еволюції валютних систем.

З валютним паритетом тісно пов'язаний наступний елемент валютної системи - режим валютного курсу або валютний режим. Режим валютного курсу характеризує порядок встановлення валютного курсу і курсових співвідношень валют. Він може бути фіксованим або плаваючим (колеблющимся). Фіксований валютний режим означає, що курс національної грошової одиниці жорстко або гнучко прив'язується до однієї або декільком іноземним валютам. При фіксованому валютному курсі держава визначає центральний (базовий) курс національної валюти і допустимі межі відхилень валютного курсу від цього центрального курсу. Режим фіксованого валютного курсу може існувати в різних видах. По класифікації МВФ нараховується більш п'яти різновидів фіксованого курсу (використання валюти іншої країни, жорстка прив'язка, що повзе прив'язка, валютний союз, валютний комітет, валютний коридор). Використання валюти іншої країни (це називається, як ми вже знаємо, офіційною доларизацією) означає повну відмову від національної валюти, що спричиняє за собою цілий ряд негативних наслідків: втрата значної частини суверенітету, втрата сеньоража (доходу від друкування грошей), відсутність можливості пом'якшувати циклічні коливання економіки за допомогою монетарних інструментів, нездатність рефінансувати банківську систему. Враховуючи такі витрати доларизації, вона не користується великою популярністю і служить вимушеною, крайньою мірою для країн, які не можуть своїми силами подавити високу інфляцію і забезпечити стабільність національної валюти. До офіційної доларизації примикають ще два різновиди фіксованого валютного режиму - валютний союз і валютний комітет (валютне правління). У першому випадку мова йде про вступ країни у валютний або грошовий союз, члени якого користуються єдиною валютою і, таким чином, добровільно втрачають грошово-кредитний суверенітет. По суті справи, валютний союз, як і офіційна доларизація, означає відмову від національної валюти, тільки в колективній формі. Валютне правління, по термінології МВФ, виражається в тому, що грошові власті приймають на себе зобов'язання обміну національної валюти на іноземну валюту по фіксованому курсу, яке закріпляється на законодавчому рівні. Грошова база повністю забезпечується золотовалютними резервами, а Центральний банк втрачає функції грошово-кредитного регулятора і кредитора останньої інстанції. Принципова особливість валютного правління складається в збереженні національної валюти, правда носить це чисто формальний характер, оскільки вона грає при валютному правлінні підлеглу по відношенню до іноземної валюти роль.

Жорстка прив'язка, на відміну від офіційної доларизації і валютного союзу, не вимагає відмови від національної валюти. Для неї характерні незначні коливання валютного курсу або їх повна відсутність. При режимі жорсткої прив'язки країна формально або неофіційно прив'язує свою валюту до валюти іншої країни (якірній валюті) або до кошика валют. Кошик складається з валют головних зовнішньоторгівельних або фінансових партнерів, ваги в ній задаються виходячи з географічного розподілу торгівлі товарами і послугами, а також руху капіталу. Валютний курс коливається в рамках вузького діапазону в ±1% від центрального паритету, або ж різниця між максимальним і мінімальним значеннями курсу не повинна перевищувати 2% протягом двох місяців. Особливістю жорсткої прив'язки може бути незмінність валютного курсу протягом тривалого часу (декількох місяців або навіть років). У цьому випадку зміна фіксованого валютного курсу відбувається надто рідко внаслідок його офіційного перегляду (девальвації - пониження або ревальвації - підвищення).

Даний варіант фіксованого валютного режиму досить популярний, але найбільшим успіхом користуються різні гнучкі способи м'якої фіксації валютного курсу і, передусім, повзуча або змінна фіксація. У умовах такого валютного режиму валютний курс періодично коректується Центральним банком на задану величину по відношенню до якірної валюти або кошика валют. Розмір девальвації може бути фіксованим або обумовлюватися кількісними індикаторами (інфляційним диференціалом з головним зовнішньоторгівельним партнером, різницею між цільовою і прогнозною інфляцією, спредом між валютними курсами офіційного і «чорного» ринків). Повзуча прив'язка визначається як така, що запізнюється (backward looking), якщо девальвація компенсує накопичений диференціал кількісного індикатора, або як випереджальна (forward looking), якщо девальвація відповідає прогнозному диференціалу.

Безумовним лідером по популярності серед різновидів фіксованого валютного режиму є валютний коридор, при якому Центральний банк встановлює верхня і нижня межі коливань валютного курсу. Межі валютного коридора можуть бути різними. Наприклад, в країнах Західної Європи (до створення ними валютного союзу і переходу на евро) діапазон коливань валютного курсу в межах валютного коридора складав протягом 15 років (1979-1993 роки)?2,25%, а з серпня 1993 року і до 1 січня 1999 року -? 15%. В Росії валютний коридор активно використовувався в період з 1995 по 1998 роки спочатку з діапазоном? 5,2%, а в кінці терміну - ? 15%. Гнучкість валютного коридора дозволяє державі не втручатися в процес курсоутворення, поки валютний курс не вийде за рамки встановленого діапазону значень.

Все більше число країн (в тому числі і Росія), як свідчить статистика МВФ і дослідження незалежних фахівців, віддає перевагу плаваючим валютним курсам. Вони бувають двох видів: вільно (незалежно) плаваючі і керований (залежно) плаваючі валютні курси. Вільне плавання валютних курсів - це система, при якій пропорції обміну валют встановлюються внаслідок взаємодії ринкових сил попиту і пропозиції. Вільне плавання валютних курсів можуть собі дозволити далеко не всі країни, тому серед країн, що обрали режим плаваючих валютних курсів, переважають прихильники керованого плавання. Кероване плавання відрізняється від вільного плавання активною роллю центрального банку в процесі встановлення валютного курсу. Вплив центрального банку на обмінний курс забезпечується:[12]

Прямими методами (валютна інтервенція);

Непрямими методами (заходи грошової політики, валютний контроль);

Дискретними заходами (прямі кількісні обмеження).

Вибір оптимального режиму валютного курсу є одним з самих складних питань в макроекономічній політиці будь-якої держави. Як показало проведене під егідою МВФ спеціальне дослідження [13], присвячене еволюції валютних режимів в світі за останнє десятиріччя минулого сторіччя, ми поки живемо в епоху фіксованих курсів (табл. 2). Вони залишаються переважаючим валютним

Таблиця 2. Еволюція режимів валютного курсу в 1991-2001 роках, % від числа країн-членів МВФ

режимом у всьому світі (56% країн), хоч спостерігається неухильне зниження числа країн, що дотримуються режиму фіксованих курсів. Характерно, що серед прихильників фіксованого режиму зростає популярність жорсткої прив'язки валютного курсу. Одночасно відбувається упевнене зростання числа країн, що віддають перевагу незалежному плаванню валютного курсу. Звідси можна зробити висновок про те, що в своєму виборі валютних режимів країни вимушені керуватися відомим класичним правилом Манделла - Флемінга [14], згідно з яким з трьох благ (фіксованого курсу валюти, свободи руху капіталу і незалежної грошово-кредитної політики) кожна країна може вибрати тільки два.

Відмінності між розглянутими валютними режимами пов'язані значною мірою з валютними обмеженнями і валютним контролем. Даний елемент валютної системи по-різному виявляє себе в різних країнах. У країнах з плаваючими валютними курсами валютних обмежень немає взагалі або вони зведені до мінімуму. У той же час для країн з фіксованими валютними курсами характерні численні валютні обмеження. Валютні обмеження - це законодавча або адміністративна заборона, лімітування і регламентація операцій резидентів і нерезидентів з валютою і іншими валютними цінностями. Уперше валютні обмеження стали застосовуватися в роки першої світової війни у воюючих країнах. Потім в різні періоди часу вони то зникали (1924-1928 роки), то знову з'являлися (1929-1933 роки). З початком другої світової війни валютні обмеження розповсюдилися практично на весь світ. Після війни валютні обмеження був відсутній лише в США, Канаді і Швейцарії. Ситуація з валютними обмеженнями кардинально змінилася після освіти МВФ (в липні 1944 року). Спираючись на Статут МВФ, США стали домагатися від країн-членів МВФ скасування валютних обмежень. Але, незважаючи на натиск США, процес скасування валютних обмежень розкидався на тривалий термін - з кінця 1950-х років і аж до 1992 року. У цей час переважну більшість країн обрали як головний напрям валютної політики валютну лібералізацію, тобто відмовилися від валютних обмежень як таких. Проте валютна лібералізація поєднується досі із збереженням окремих валютних обмежень. У цілому ряді країн процес скасування валютних обмежень ще не завершився. Тому доцільно зупинитися на цілях, принципах, змісті і формах валютних обмежень. Які цілі переслідують валютні обмеження? Вони направлені на вирівнювання платіжного балансу, підтримку валютного курсу і забезпечення держави валютними цінностями. Валютні обмеження будуються на наступних принципах:

централізація валютних операцій в центральному і уповноважених (девізних)[15] банках;

ліцензування валютних операцій - вимога отримання попереднього дозволу державних органів на їх проведення;

повне або часткове блокування валютних рахунків;

обмеження конвертованості валют.

У змістовному відношенні валютні обмеження укладаються в:

регулюванні міжнародних платежів і переказів капіталів, репатріації експортної виручки [16], прибутків, міграції золота, грошових знаків і цінних паперів;

забороні вільного купівлі-продажу іноземної валюти;

концентрації в руках держави іноземної валюти і інших валютних цінностей.

Форми валютних обмежень надзвичайно різноманітні. Для зручності розгляду їх потрібно класифікувати по двох групах операцій платіжного балансу. По поточних (торговим) операціях платіжного балансу можуть застосовуватися такі основні форми валютних обмежень, як:

блокування виручки іноземних експортерів від продажу товарів в даній країні, обмеження їх можливостей розпоряджатися експортною виручкою;

обов'язковий продаж (повністю або частково) валютної виручки експортерів центральному або уповноваженим (девізним) банкам;

обмежений продаж іноземної валюти імпортерам (лише при наявності дозволу державних органів);

регулювання термінів платежів по експорту і імпорту.

По фінансових (капітальним) операціях форми валютних обмежень звичайно включають:

лімітування вивозу національної і іноземної валюти, золота, цінних паперів, надання кредитів;

контроль за діяльністю кредитного і фондового ринків;

обмеження участі національних банків в наданні міжнародних позик у іноземній валюті;

обов'язковий обмін валюти позик на національну валюту в національному центральному банку;

заборона на інвестиції нерезидентів і продаж національних цінних паперів іноземцям.

Валютні обмеження є частиною валютного контролю, який забезпечує дотримання валютного законодавства шляхом перевірок валютних операцій. Валютна лібералізація неминуче приводить до поступового скасування валютних обмежень більшістю країн світу, однак валютний контроль не зникає разом з скасуванням валютних обмежень.

Важливим елементом в складі валютної системи є міжнародна валютна ліквідність (МВЛ), тобто здатність країни або групи країн забезпечувати своєчасне погашення своїх міжнародних зобов'язань прийнятними для кредитора платіжними коштами. МВЛ включає три основних компоненти:

Офіційні золотовалютние резерви;

Рахунки в СДР (спеціальні права запозичення - нова міжнародна валютна одиниця з 1970 року);

Резервна позиція в МВФ (право країни-члена на автоматичне отримання безумовного кредиту у іноземній валюті в межах 25% її квоти).

Структуру МВЛ можна проілюструвати на прикладі складу і динаміки міжнародних резервів Росії (табл. 3).

Таблиця 3. Міжнародні резерви РФ, млн. долл. США

Дата

Міжнародні резерви, усього

В тому числі

Резервні активи в інвалюті

СДР

Резервна позиція в МВФ

Золото

Інші резерви

01.01.1998

17 784

12 771

122

1

4889

-

01.01.2007

303 732

214 748

7

283

8164

80 529

01.01.2008

477 890

386 170

1

374

12 012

79 333

01.07.2008

568 286

459 618

1

387

13 785

94 496

Джерело: Офіційний сайт ЦБ РФ, www. cbr.ru

Основним показником МВЛ звичайно служить відношення офіційних золотовалютних резервів до суми річного товарного імпорту. У світовій практиці мінімально достатньою вважається величина золотовалютних резервів, відповідна вартості імпорту товарів за 3 місяці. По цьому показнику Росія має сьогодні саму високу міжнародну валютну ліквідність, хоч так була не завжди. На 1 січня 1999 року (відразу після дефолта 1998 року) об'ємів золотовалютних резервів Росії вистачало для оплати імпорту тільки протягом 2-х місяців. Через п'ять років, на 1 січня 2004 року, величина резервів забезпечувала фінансування російського імпорту товарів і послуг протягом 9-ти місяців. За станом на 1 липня 2008 року об'єм золотовалютних резервів дозволяв забезпечити Росії вже 14-ти місячну вартість імпорту. У останні 10 років міжнародні резерви Росії збільшувалися темпами, що значно перевищували щорічний приріст обсягів товарного імпорту. Загалом за цей період річний імпорт виріс приблизно в 3 рази (з 72 млрд. долл. в 1997 році до 223,5 млрд. долл. в 2007 році), а міжнародні резерви - майже в 32 рази (з 17,8 до 568,3 млрд. долл.). До речі, по об'єму золотовалютних резервів Росія вийшла на третє місце в світі. Попереду її тільки Китай (приблизно 1,5 трлн. долл.) і Японія (біля 900 млрд. долл.).

Важливе значення має також зіставлення об'ємів золотовалютних резервів країни з величиною її зовнішньої заборгованості. Подивимося, як співвідносяться міжнародні резерви і зовнішній борг Росії в порівнянні з рядом інших країн. Приведені в таблиці 4 цифри показують, що гірше усього співвідношення золотовалютних резервів і державного зовнішнього боргу мають США, а з країн-владарок найбільших золотовалютних резервів - Японія. Росія на цьому фоні виглядає дуже привабливо.

Таблиця 4. Співвідношення накопичених золотовалютних резервів і державного зовнішнього боргу (на початок 2008 року), в млрд. долл.

Країна

Золотовалютние резерви

Державний зовнішній борг

Відношення золотовалютних резервів до державного зовнішнього боргу, %

США

55

10 000

0,55

Китай

1500

500

300

Японія

900

8500

10,59

Росія

478

46

1039

Джерело: www. Cbr.ru; finans. Ru.

Наступні два елементи валютної системи поміщаються в її структурі особливу. Обидва ці елементи - регламентація використання міжнародних кредитних коштів звертання і міжнародних розрахунків - найбільш уніфіковані. Для міжнародних кредитних коштів звертання основною міжнародною нормою є Женевські конвенції (вексельна і чекова). Міжнародні кредитні кошти звертання - це кредитні кошти міжнародних розрахунків (векселя, чеки і т. п.), існуючі на основі міжнародного кредиту, і забезпечуючі економію витрат звертання в міжнародних розрахунках.

Регламентація міжнародних розрахунків здійснюється відповідно до Уніфікованих правил і звичаїв для документарних акредитивів і інкасо, розроблених Міжнародною торговою палатою (МТП). У цей час діє редакція Уніфікованих правил по інкасо 1995 року (публікація МТП №522), що набрала чинності з січня 1996 року, і редакція Уніфікованих правил і звичаїв для документарних акредитивів 2006 року (публікація МТП №600), що набрала чинності з 1 липня 2007 року. Міжнародні розрахунки країн - платежі на грошові вимоги і зобов'язання, виникаючі в зв'язку з економічними, політичними і культурними відносинами різних країн. Включають умови, порядок і форми здійснення платежів, вироблені практикою і закріплені міжнародними документами і звичаями, а також щоденну практичну діяльність банків по їх проведенню.

Режим валютного ринку і ринку золота є об'єктом національного і міжнародного регулювання. Включає регламентацію організаційної структури і видів ринків валюти і золота, а також порядок здійснення операцій на цих ринках.

Завершує розгляд структури валютної системи характеристика органів управління і регулювання валютних відносин. Даний елемент валютної системи служить інституційною основою валютної системи. Він включає державні і міждержавні інститути, в задачі яких входить організаційно-правове забезпечення функціонування валютної системи. До основних інститутів валютної системи відносяться центральні банки, уряди і міжнародні фінансові структури (МВФ, ЕЦБ і Європейська система банків). Центральні банки і уряди відповідають за національне валютне регулювання (про нього мова піде в наступному розділі). Міждержавне валютне регулювання здійснює, передусім, МВФ. Він був освічений, як відмічалося раніше, в липні 1944 року. Статут МВФ набрав чинності тільки 27 грудня 1945 року, а свою діяльність Фонд початків в травні 1946 року в складі 39 країн-членів (зараз їх вже - 185, включаючи Росію). Кожна країна вносить в Фонд певну суму грошей згідно з своєю квотою. Дана сума визначає число голосів кожного держави-члена і розмір кредиту, на який воно може розраховувати. Загальний бюджет Фонду - $210 млрд. У останні роки діяльність МВФ постійно і цілком справедливо зазнає всебічної критики за зайвий бюрократизм і неефективність рішень, що приймаються і рекомендацій, що даються країнам. Особливо незадоволені діяльністю Фонду країни, що розвиваються, чиї інтереси в меншій мірі приймаються до уваги. Тому саме реформування системи розподілу голосів в Фонді на їх користь стало лозунгом нового розділу МВФ Доміника Стросс-Кана. Однак зміни, проведені в березні-квітні 2008 року, виявилися незначними (частка голосів країн, що розвиваються виросла з 39,4% до 42,1%) і суперечливими. Так, квота Китаю виросла на 1 процентний пункт до 4% від загального числа, Південної Кореї - до 1,41% (плюс 0,65 п. п.), Індії - до 2,44% (плюс 0,5 п. п.), Бразілії - до 1,78% (плюс 0,36 п. п.). У той же час ряд країн втратили частина своїх голосів. Наприклад, скоротилися квоти Великобританії і Франції (на полпроцентних пункту до 4,51% для кожної з країн), а також Росії. До реформи частка Росії в статутному капіталі МВФ становила 2,79%, після перерозподілу вона знизилася на 0,29 процентних пункти - до 2,49%. Незважаючи на критику МВФ продовжує грати помітну роль в міждержавному валютному регулюванні.

Самим молодим міждержавним інститутом валютної системи став Європейський Центральний банк (ЕЦБ), встановлений 1 червня 1998 року. ЕЦБ здійснює емісію єдиної європейської валюти - евро, розробляє і несе відповідальність за реалізацію єдиної монетарної політики країн зони евро, в тому числі відповідає за стабільність валютного курсу евро. Разом з національними центральними банками європейських держав зони евро ЕЦБ складає Європейську систему центральних банків (ЕСЦБ), яка функціонує з 1 січня 1999 року. Склад учасників ЕСЦБ постійно збільшується услід за розширенням Європейського Союзу (ЄС) і зони евро. У момент створення ЕСЦБ перебувала з ЕЦБ і 12 центральних банків європейських держав, що підписали Маастріхтський договір про створення Європейського валютного союзу. Вступ в ЄС з 1 травня 2004 року ще 10 держав Центральної і Східної Європи привело і до зростання числа національних центральних банків в складі ЕСЦБ. У цей час вже 16 національних європейських банків є членами ЕСЦБ, причому останньої за станом на 1 січня 2009 року увійшла в склад ЕСЦБ Словаччина. Вона є на сьогоднішній день другою після Словенії восточноевропейской країною, яка ввела в обіг евро.

Структура валютної системи весь час розвивається, тому не можна обмежитися тільки її статичним розглядом. Історично валютна система спочатку виникла на національному рівні. Ось чому прийнято виділяти передусім національні валютні системи, особливості яких визначаються мірою розвитку і станом економіки і зовнішньоекономічних зв'язків окремих країн. Національні валютні системи - сукупність юридично закріплених організаційно-правових форм регулювання і функціонування валютних відносин окремих країн. Національні валютні системи формуються і існують на основі національного законодавства, але з урахуванням міжнародного права.

На базі національних валютних систем поступово сформувалася світова валютна система як форма організації міжнародних валютних відносин, закріплена міждержавними угодами. Вона склалася до середини ХIX віку на основі розвитку світового ринку і утворення світової системи господарства. Світова валютна система нерозривно пов'язана з національними валютними системами, однак у них розрізнюються задачі, умови функціонування і регулювання, а також вплив на економіку окремих країн і світове господарство. Зв'язок і відмінності національних і світових валютних систем можна прослідити шляхом зіставлення їх елементів (таблиця 5). Більш детально особливості національних валютних систем будуть проаналізовані надалі на прикладі валютної системи Росії.

Таблиця 5. Порівняння структур національних і світових валютних систем

Національні валютні системи

Світова валютна система

1. Національні валюти

1. Функціональні форми світових грошей

2. Умови конвертованості національних валют

2. Умови взаємної конвертованості валют

3. Паритет національних валют

3. Уніфікований режим валютного паритету («валютний кошик»)

4. Режим курсів національних валют

4. Регламентація режимів валютного курсу

5. Наявність або відсутність валютних обмежень, валютний контроль

5. Міждержавне регулювання валютних обмежень

6. Національне регулювання міжнародної валютної ліквідності країн

6. Міждержавне регулювання міжнародної валютної ліквідності

7. Регламентація використання міжнародних кредитних коштів звертання країн

7. Уніфікація правил використання міжнародних кредитних коштів звертання

8. Регламентація міжнародних розрахунків країн

8. Уніфікація правил основних форм міжнародних розрахунків

9. Режим національних валютних ринків і ринків золота

9. Режим світових валютних ринків і ринків золота

10. Національні органи, регулюючі валютні відносини країн

10. Міждержавні органи, що здійснюють міжнародне валютне регулювання

Джерело: Міжнародні валютно-кредитні і фінансові відносини: Підручник/ Під ред. Л. Н. Красавиной.- 3-е изд., перераб. і доп.- М.: Фінанси і статистика, 2005. С.28.

Нарівні з національними і світовими валютними системами необхідно розрізнювати регіональні (іноді їх називають міжнародні) валютні системи. Регіональні валютні системи - це сукупність форм організації валютних відносин, регулюючих використання валют в певному економічному регіоні. Прикладом такої валютної системи є Європейська валютна система, яка сформувалася в кінці 70-х років ХХ віку на основі регіональної економічної і валютної інтеграції країн Західної Європи. Європейська валютна система має структуру, аналогічну національним і світовим валютним системам. Однак у неї є особливості, які виявляються в окремих елементах. Але тут ми уриємося і повернемося до характеристики європейської валютної системи при розгляді еволюції валютних систем. з 1. Суть і процедура прослуховування і записи переговорів:  з 1. Суть і процедура прослуховування і записи переговорів: "Технізація" злочинності, оснащення організованих злочинних співтовариств сучасними коштами комунікації - від мобільних стільникових телефонів до коштів космічного зв'язку і широке їх використання при здійсненні самих різних акцій
17. Суть і походження фінансів. Функції фінансів і їх роль в:  17. Суть і походження фінансів. Функції фінансів і їх роль в економіці.: Передумови виникнення фінансів. 1. Перход суспільства від натуральних відносин до товарно-грошових. 2. У процесі розвитку суспільства і його розшарування з'являється державний апарат. 3. Доходи і витрати гос-ва приймає системний характер. 4. У
1.1. СУТЬ І ПОХОДЖЕННЯ ГРОШЕЙ: Суспільний розподіл праці (ділення землеробства і скотарства,:  1.1. СУТЬ І ПОХОДЖЕННЯ ГРОШЕЙ: Суспільний розподіл праці (виділення землеробства і скотарства, а потім і ремесел) зажадав постійного обміну продуктами труда. Товар - це продукт труда, вироблений для продажу. Товари володіють споживною вартістю і вартістю. У
5.4. СУТЬ І ПРИНЦИПИ ПОСТАНОВКИ СИСТЕМИ БЮДЖЕТИРОВАНИЯ:  5.4. СУТЬ І ПРИНЦИПИ ПОСТАНОВКИ СИСТЕМИ БЮДЖЕТИРОВАНИЯ: Згідно з глосарієм управлінського обліку, розробленим експертами на замовлення Мінекономразвітія Росії, бюджетирование (планування, budgeting) - це процес планування руху ресурсів по підприємству на заданий майбутній період і (або) проект.
Суть і принципи формування місцевих (регіональних) бюджетів:  Суть і принципи формування місцевих (регіональних) бюджетів: Для виконання функцій, покладених на місцеві (регіональні) органи влади, останні наділяються певними майновими і фінансово-бюджетними правами. Економічно це реалізовується через місцеві (регіональні) фінанси, які представляють
1. Суть і причини інфляції: Інфляція (здуття)-дисбаланс між сукупним попитом і пропозицією,:  1. Суть і причини інфляції: Інфляція (здуття)-дисбаланс між сукупним попитом і пропозицією, не пов'язаний з підвищенням якості товарів і що виявляється в знеціненні грошових коштів. З'явилася в 19 віці внаслідок величезної емісії паперових доллоров в період
Суть права.: Суть права, як і будь-якого іншого соціального феномена,:  Суть права.: Суть права, як і будь-якого іншого соціального феномена, полягає в тих його внутрішніх, закономірних, стійких і істотних властивостях, в яких розкриваються різноманіття і суперечність форм його буття, закономірності існування,