На головну сторінку   Всі книги

3. СУТЬ РЕЗЕРВНИХ ВИМОГ

Резервні вимоги представляють процентну частку зобов'язань (або їх похідної), яку комерційні банки зобов'язані зберігати як резерви в Центральному банку. Збільшення резервних вимог вимушує комерційні банки тримати в Центральному банку великі залишки коштів.

Історично останні розглядалися центральними банками як пруденциальних (економічних) інструменти, що забезпечують достатню ліквідність банків на випадок зняття депозитів, а не як інструменти грошово-кредитної політики. Однак значення обов'язкових резервів як пруденциального інструмента поменшало щонайменше в найбільш розвинених країнах, тому що:

1) прагнення зменшити елемент примушення, закладений в резервних вимогах, загалом привів до зниження їх рівнів до такої точки, на якій вони не можуть бути важливим буфером ліквідності;

2) з розвитком фінансових ринків діапазон інших ліквідних активів, доступних комерційним банкам, значно виріс, включаючи активи, які Центральний банк може бути зацікавлений передисконтувати або прийняти як застава.

Крім свого значення як інструмента грошово-кредитної політики резервні вимоги, якщо по них не виплачуються відсотки або виплачуються відсотки нижче ринкових, є джерелом доходу для Центрального банку. Банки вимушені кредитувати по процентних ставках нижче ринкових Центральний банк, який, в свою чергу, може інвестувати надходження під ринковий відсоток. Для багатьох центральних банків потенційна втрата доходу є важливою причиною, що пояснює, чому вони вважають за краще зберігати систему резервних вимог без нарахування відсотків.

У області грошово-кредитної політики резервні вимоги виконують дві найбільш важливі задачі:

1) управління грошовими коштами (короткострокове), направлене на недопущення зайвої нестабільності ринкових процентних ставок на щоденній основі;

2) здійснення грошово-кредитної політики (довгострокове) як інструмент впливу на більш тривалій основі на рівень кредитних і депозитних процентних ставок і на кількість кредитів і депозитів.

У деяких країнах, наприклад, в США, Франції і Німеччині, банкам дозволено опускатися до нульового рівня (але не нижче) в окремі дні. У інших, наприклад, в Канаді і Мексіці, вимоги ще більш гнучкі і дозволяють усереднення навколо нульового рівня при умові, що будь-який негативний залишок повністю забезпечується прийнятними цінними паперами. Однак в таких країнах, як Італія, режим менш гнучкий і дозволяє банкам опуститися на декілька відсотків нижче цільового показника, але не більше за те. Країна, бажаюча ввести систему усереднення, може діяти відповідно до останнього підходу, поступово збільшуючи міру свободи, що надається, скажемо, дозволяючи опускатися з 5% до 10% нижче за встановлений для кожного дня рівень і так далі і спостерігаючи, яке це впливає на те, як банки управляють своїми резервами, і загалом на грошово-кредитні умови.

Банк повинен володіти можливістю підтримувати фактичні середні резерви на рівні, вельми близькому до цільового показника, в рамках системи усереднення при умові, що він володіє адекватними системами, що дозволяють йому стежити за рівнем ліквідності і управляти нею, і що діапазон свободи дій, наданий завдяки усередненню, перевищує потребу банку в операційних резервах. Тому введення системи усереднення буде, як правило, скорочувати потребу банківської системи у "вільних" (запобіжний засіб ) резервах в середньому до рівня, близького до нуля, що означає ін'єкції ліквідності в економіку. Центральні банки повинні це враховувати, якщо вводять усереднення резервних вимог. Якщо грошово-кредитні умови повинні залишатися без зміни, то введення системи усереднення повинно супроводитися заходами, направленими на нейтралізацію ліквідності, такими, як підвищення рівня (або більш жорстке дотримання) резервних вимог або операції по продажу на відкритому ринку.

Якщо додаткова гнучкість, яку надає банківській системі усереднення резервів, достатня для покриття щоденних коливань рівня резервів, то нестабільність процентних ставок протягом періоду усереднення, викликана короткостроковими або сезонними причинами, повинна бути практично ліквідована. Якщо додаткова гнучкість є недостатньою, можливо, тому, що самі резервні вимоги дуже низькі, або дозволено усереднення тільки в обмежених межах, або ж тому що системою усереднення можуть користуватися не всі банки, то згадана система повинна допомогти скоротити нестабільність процентних ставок в рамках одного періоду усереднення, викликану сезонними чинниками, але не ліквідовує її.

Зміни рівня резервних вимог, незалежно від того, виплачуються по них відсотки чи ні, можуть використовуватися для впливу на об'єм вільних резервів банків і на короткострокові процентні ставки. Передбачимо, наприклад, що збільшення маси резервних грошей викликане збільшенням витрат уряду, пониженням надходжень від податків або інтервенцією Центрального банку по придбанню іноземної валюти. Це приведе до збільшення вільних резервів в Центральному банку і пониження короткострокових процентних ставок на Грошових ринках. Процентні ставки і вільні резерви банків можуть бути відновлені до їх початкового рівня Центральним банком за рахунок підвищення резервних вимог і, таким чином, попиту банків на обов'язкові резерви. Аналогічно резервні вимоги можуть бути знижені знову, коли витрати уряду скорочуються, зростають надходження від податків або у разі вивозу іноземної валюти з країни.

У принципі резервні вимоги також можуть використовуватися з метою довгострокового грошово-кредитного регулювання завдяки впливу на пропозицію грошей в широкому розумінні. Підвищення (скорочення) коефіцієнта резервних вимог незалежно від того, нараховуються по них відсотки чи ні, збільшують (скорочують), по-перше, попит на обов'язкові резерви. У свою чергу це може скоротити (збільшити) через грошовий мультипликатор здатність банків збільшувати кредитування і широкий показник грошової маси. Якщо, але тільки в цьому випадку, на резервні вимоги виплачуються відсотки нижче ринкових (включаючи нульову ставку), попит на гроші в широкому розумінні і кредит також повинен бути, принаймні, сприйнятливіше до даної зміни процентних ставок Центрального банку. Якщо на резерви нараховуються відсотки не в повному об'ємі, то це є оподаткуванням банків і/або їх депонентів і позичальників. Банки вимушені виконувати резервні вимоги, по яких виплачуються відсотки нижче ринкових, в той час як замість цього вони могли інвестувати кошти, наприклад, в короткострокові державні цінні папери (наприклад, казначейські векселі) або кредитувати своїх клієнтів.

Банки часто намагаються передати тягар даного податку своїм клієнтам, підвищуючи ставки кредитування або знижуючи депозитні ставки. Тягар даного податку зростає по мірі підвищення рівня резервних вимог і збільшення різниці між ринковою процентною ставкою і процентною ставкою по обов'язкових резервах. При інших рівних умовах більш високі резервні вимоги приведуть до збільшення маржі між кредитними і депозитними процентними ставками, так що щонайменше частину податкового тягаря будуть нести позичальники і депоненти банку. Також, чим вище буде зростання резервних вимог, тим, в принципі, дане зростання кредитних ставок Центрального банку повинне більше позначатися на підвищенні кредитних ставок банків. Короткострокові процентні ставки по інших фінансових активах також повинні зростати. У свою чергу це скоротить попит на кредитні і грошові ресурси в економіці.

У різних країнах міра застосування інструментів кредитногрошовий політики і їх комбінації різні. Ці відмінності обумовлюються рівнем розвитку грошових ринків і ринків капіталу в конкретній економіці, взагалі рівнем економічного розвитку країни. Так, в розвинених країнах інструменти грошової політики обмежуються в основному такими непрямими методами впливу, як операції на відкритому ринку і облікові операції, які майже не зачіпають свободу дій ринкових сил і конкуренцію в фінансовому секторі економіки. Політика центральних банків в цих країнах націлена в основному на непряме управління поведінкою кредитного ринку за допомогою зміни ліквідності банків і процентних ставок.

У умовах Узбекистану вживані інструменти грошово-кредитного регулювання відрізняються від тих, які загальноприйняті в розвинених країнах. Ці відмінності наклали відбиток на монетарну політику ЦБУ.

Як вже було відмічено, ЦБУ має право встановлювати мінімальні норми резервних вимог, які комерційні банки зобов'язані тримати на спеціальному рахунку в ЦБУ. Такі норми встановлюються виходячи з розміру, вигляду і терміну внесків, а також інших зобов'язань банку. Причому, розміри обов'язкових резервів однакові для всіх банків по кожній категорії залучених коштів і внесків.

Цей інструмент використовується переважно для регулювання розміру ліквідних коштів комерційних банків. Через встановлення коефіцієнтів резервних вимог ЦБУ впливає на кредитний потенціал комерційних банків, т. е. на їх здатність видавати кредити, що в свою чергу впливає на зростання грошової маси і динаміку внутрішніх цін. Як правило, в банківській практиці зміна норми обов'язкових вимог відбувається нечасто, оскільки вважається, що цей інструмент прямо зачіпає ліквідність комерційних банків і часте маніпулювання ним може привести до сильних коливань грошової маси і макроекономічної нестабільності. При нерозвиненості альтернативних інструментів грошово-кредитної політики резервні вимоги до зобов'язань комерційних банків залишалися головним інструментом контролю ліквідності в економіці. З метою пом'якшення інфляційного тиску перед введенням національної валюти в травні 1994 р. резервні вимоги були подвоєні.

Встановлення нормативу резервних вимог до комерційних банків в умовах переходу Узбекистану до ринкових відносин є одним з основних економічних інструментів реалізації грошово-кредитної політики ЦБУ.

Таким чином, грошово-кредитна політика була направлена, з одного боку, на придушення інфляційного витка, який важким тягарем лягав на населення і підривав виробництво, а з іншою - на запобігання значному спаду в економіці. Нарівні з кількісними обмеженнями грошової маси і об'єму кредитування були зроблені необхідні заходи по стимулюванню діяльності комерційних банків, направлені на кредитування виробництва продуктів харчування, товарів народного споживання, розширення об'ємів платних послуг, а також на розвиток базових галузей промисловості.

Крім причин, пов'язаних із загальною тенденцією до фінансової лібералізації, резервні вимоги стали рідше використовуватися як інструмент грошово-кредитної політики внаслідок ряду конкретних недоліків в області монетарного контролю.

Для того щоб впливати на попит на гроші в широкому розумінні, на резервні вимоги необхідно виплачувати відсотки нижче ринкових. Але, як відмічалося вище, це є оподаткуванням банків. Тому існує пряма суперечність між ефективністю резервних вимог з метою контролю за грошово-кредитною сферою і податком на банківську систему, який вони вводять. Високий податок, швидше усього, приведе до стоку ресурсів з внутрішньої банківської системи. Банки будуть прагнути тримати велику частину своїх депозитних зобов'язань у вигляді інструментів, на які не розповсюджуються резервні вимоги. Фінансова система може, в крайньому випадку, відхилитися від виконання резервних вимог, по яких виплачуються відсотки нижче ринкових, так само, як і від механізмів прямого контролю. Тому навіть якщо високі резервні вимоги підвищують ефективність контролю над офіційною мірою грошової маси, стік грошової маси швидше всього буде означати, що дана міра є не так значущою. Це передбачає ослаблення зв'язку між цільовим показником грошової маси, з одного боку, цінами і реальним виробництвом - з іншою.

Для довгострокового грошово-кредитного регулювання, скажемо, на щомісячній основі, зміну резервних вимог незалежно від того, виплачуються по них відсотки чи ні, є грубим інструментом регулювання ліквідності банківської системи. Поширена думка, що часто або швидко міняти резервні вимоги складно. Зміна резервних вимог навіть на один відсоток буде бути грубою мірою в порівнянні з тонкою настройкою, яка може бути здійснена при допомозі ООР.

Внаслідок даних причин активне використання резервних вимог як інструмент грошово-кредитної політики в більшості розвинених країн скоротилося, і їх тепер підтримують на низьких і стабільних рівнях. Наприклад, в більшості країн Європейського Союзу роль резервних вимог, визначуваних методом усереднення, використовується в основному з метою короткострокового грошового регулювання, а не для довгострокового монетарного контролю. Там, де усереднення не дозволене і зміна рівня резервних вимог не використовується як активний інструмент (наприклад, Сполучене Королівство і Фінляндія), або там, де їх рівень є дуже низьким для того, щоб поглинати вплив щоденних коливань ліквідності ринку (наприклад, Франція), резервні вимоги грають маленьку роль в області короткострокового грошового регулювання. Замість них використовуються ринкові інструменти як основні в області грошово-кредитної політики. 23. Суть сучасної інфляції, форми вияву і різновиду.:  23. Суть сучасної інфляції, форми вияву і різновиду.: Інфляція (від лати. inflatio - здуття) - знецінення грошей, що виявляється в формі зростання цін на товари і послуги, не зумовленої підвищенням їх якості. Інфляція викликається передусім переповненням каналів грошового обігу надлишковою
Суть сучасної інфляції: Термін "інфляція" (від лати. inflatio) означає здуття.:  Суть сучасної інфляції: Термін "інфляція" (від лати. inflatio) означає здуття. Дійсно, фінансування державних витрат (наприклад, в періоди екстремального розвитку економіки під час воєн, революцій) за допомогою паперово-грошової емісії з припиненням розміну
Суть, склад і амортизація нематеріальних активів:  Суть, склад і амортизація нематеріальних активів: Нематеріальні активи (НА) - це вигляд майнових цінностей, що використовуються підприємством в господарській діяльності. До нематеріальних активів відносяться: 1. Виняткові права на наступну результатиинтеллектуальной діяльність: а) авторські
Суть і вміст маркетингу в туризмі: Глобальним напрямом в розвитку маркетингу став ринок послуг::  Суть і вміст маркетингу в туризмі: Глобальним напрямом в розвитку маркетингу став ринок послуг: транспорт, зв'язок, торгівля, побутові і комунальні послуги, фінанси, наука, охорона здоров'я, культура і мистецтво, спорт, туризм. Характерна особливість всіх перерахованих видів послуг
Суть і зміст економічної інтеграції: її передумови і цілі:  Суть і зміст економічної інтеграції: її передумови і цілі: Процеси міжнародної економічної інтеграції (МЕИ) активізувалися помітно у другій половині ХХ віку в різних регіонах земної кулі. Міжнародна торгівля, яка отримала бурхливий розвиток в цей період, з'явилася початковою основою для
Суть ринку і умови його виникнення. Класифікація ринків:  Суть ринку і умови його виникнення. Класифікація ринків: Ринок як економічна категорія являє собою ємне поняття: це і сукупність специфічних виробничих відносин і самих суб'єктів цих відносин - продавців і покупців, і місце їх зустрічі, і загальний принцип функціонування
8.1. СУТЬ І РОЛЬ СТРАХУВАННЯ: Страхування - економічна категорія, вхідна складовою частиною в:  8.1. СУТЬ І РОЛЬ СТРАХУВАННЯ: Страхування - економічна категорія, вхідна складовою частиною в категорію фінансів. Суть страхування пов'язана з створенням цільових грошових фондів, що формуються за рахунок внесків зацікавлених юридичних і фізичних осіб, з подальшим їх