Головна   Всі книги

6.1. Суть вартості капіталу

Вартість капіталу (її також називають ціною капіталу, або витратами на капітал) являє собою норму прибутку, яку інвестор чекає отримати на свою інвестицію з урахуванням ризиків, пов'язаних з нею.

Кожний вигляд капіталу (наприклад, інвестиції в звичайні акції, привілейовані акції або надані довгострокові позики, а також нерозподілений прибуток), що інвестується в компанію має свою вартість. Як початкова база для оцінки мінімальної вартості акціонерного капіталу часто використовують прибуток, на який може розраховувати акціонер, вклавши гроші в який-небудь альтернативний проект з подібним рівнем ризику (наприклад, поклавши гроші в банк на депозит). Оцінку вартості позикових коштів здійснюють по ставці відсотка, яку чекає отримати інвестор-кредитор, надаючи в користування компанії свої кошти. Для організації, в яку акціонер вклав свої гроші, цей потенційний прибуток акціонера по альтернативному проекту називається альтернативною вартістю капіталу. Оскільки альтернативних проектів може бути багато, то значення альтернативної прибутковості доводиться розраховувати для кожного з них окремо. У зв'язку з цим часто використовується термін «середньозважений вартість капіталу» (Weighted Average Cost of Capital - WACC), під яким розуміється «альтернативна» вартість процентної заборгованості компанії і коштів її акціонерів (т. е. простих акцій, привілейованих акцій і нерозподіленого прибутку) з урахуванням питомої ваги кожної з цих складових в загальній структурі капіталу. Відповідно, твір процентної величини WACC на суму коштів, інвестованих в компанію акціонером, покаже розмір того можливого прибутку, який отримав би «середній інвестор», якби вклав гроші в альтернативні інвестиційні проекти.

Середньозважений вартість капіталу (WACC), як правило, використовується:

- при складанні бюджету капітальних вкладень;

- застосуванні методу чистої приведеної вартості для оцінки інвестиційних проектів, що передбачає використання вартості капіталу як ставка дисконтування при розрахунку приведеної вартості майбутніх потоків (надходжень) грошових коштів;

- використанні методу внутрішньої норми прибутку, що передбачає використання вартості капіталу для прийняття рішень на користь здійснення або відмови від здійснення того або інакшого проекту. У цих цілях вартість капіталу порівнюється з внутрішньою нормою прибутку, яку компанія має намір отримати в результаті реалізації проекту, що розглядається. Рішення по прийняттю проекту приймається в тому випадку, коли внутрішня норма прибутку перевищує вартість капіталу. 96 Суть цінних паперів: поняття і класифікація: Цінний папір - це документ, що засвідчує з дотриманням:  96 Суть цінних паперів: поняття і класифікація: Цінний папір - це документ, що засвідчує з дотриманням встановленої форми і обов'язкових реквізитів майнові права, здійснення або передача яких можливі тільки при його пред'явленні. У відповідності зі ст. 149 ГК РФ, у випадках,
2. Суть, мета, задачі і принципи ювенальной політики в сфері:  2. Суть, мета, задачі і принципи ювенальной політики в сфері юриспруденції: Ювенальная юриспруденція - більш широке поняття в юридичній термінології, чому прийнято вважати в існуючій науковій і спеціальній юридичній літературі, де згадується ювенальная політика, ювенальная юстиція, ювенальное право, ювенология.
8.1. Суть, цілі і види грошових реформ : Грошова реформа являє собою повне або часткове:  8.1. Суть, цілі і види грошових реформ : Грошова реформа являє собою повну або часткову зміну елементів грошової системи з метою зміцнення стійкості національних грошей. Іншими словами, грошова реформа являє собою перебудову грошової системи або, навіть,
59. Суть, цілі, інструменти і моделі кредитногрошовий політики.:  59. Суть, цілі, інструменти і моделі кредитногрошовий політики.: Грошово-кредитна політика є одним з найбільш важливих напрямів державного регулювання ринкової економіки. Для функціонування кредитно-банківської системи вона має першорядне значення. Державне кредитногрошовий
17. Суть і типи грошових систем: Грошові системи - це форма організації грошового обігу в:  17. Суть і типи грошових систем: Грошові системи - це форма організації грошового обігу в країні, що склався історично і закріплена національним законодавством. Грошові системи розрізнюються по: I. вигляду грошових одиниць: 1. із законодавче фіксованим змістом
Суть технології маркетингу: Технологія маркетингу являє собою сукупність стадій,:  Суть технології маркетингу: Технологія маркетингу являє собою сукупність стадій, операцій, прийомів і дій, необхідних для реалізації маркетингових рішень. Вказані елементи в літературі описуються по-різному, але нам представляється достатнім прийняти
1.1. Суть і структура тіньової економічної діяльності:  1.1. Суть і структура тіньової економічної діяльності: Тіньова економічна діяльність вже давно вийшла за рамки офіційної економіки і паразитувала у всіх сферах життя суспільства: від економіки домашніх господарств до великих підприємств, зачіпаючи діяльність держави і змінюючи рівень і образ