На головну сторінку   Всі книги

Таблиця 1. Основні елементи національної і світовий валютних систе

Національна валютна система

Світова валютна система

Національна валюта

Резервні валюти,

міжнародні рахункові

валютні одиниці

Умови конвертованості національної валюти

Умови взаємної

конвертованості валют

Паритет національної

валюти

Уніфікований режим

валютного паритету

Режим курсу національної валюти

Регламентація режимів

валютних курсів

Наявність або відсутність

валютних обмежень,

валютний контроль

Міждержавне

регулювання валютних

обмежень

Національне регулювання міжнародної валютної

ліквідності країни

Міждержавне

регулювання міжнародної валютної ліквідності

Регламентація використання міжнародних кредитних коштів звертання

Уніфікація правил використання міжнародних кредитних коштів звертання

Регламентація міжнародних розрахунків країни

Уніфікація основних форм міжнародних розрахунків

Режим національного валютного ринку і ринку золота

Режим світових валютних ринків і ринків золота

Національні органи, керуючі і регулюючі валютні відносини країни

Міжнародні організації, що здійснюють міждержавне валютне

регулювання

Історично національні валютні системи складалися паралельно як частина грошових систем в ході розширення товарообороту всередині країни, виникнення стійких економічних зв'язків між її різними регіонами, затвердженням централізованої держави і національного ринку. Цей процес в кожній державі мав свої особливості, в тому числі тимчасові. Наприклад, в Англії національна валютна система була організована в середині XIV в., коли був поширений біметалізм, в Росії процес формування єдиної валютної системи завершився лише в XVII в.[10] Потрібно відмітити, що розвиток національних валютних систем (а згодом і світових) будувався на основі теорії грошей. Так, наприклад, положення номиналистической теорії грошей, початковою точкою якої було те, що гроші мають купівельну здатність, яка додається їм державою, широко використовувалися в економічній політиці Німеччині до 20-х років XX в.

Що стосується міжнародної валютної системи, то вона склалася до кінця XIX в. на основі національних валютних систем розвинених країн, коли набула поширення тверда золота валюта (золотий стандарт), що грала роль стихійного регулятора грошового обігу (використовувався режим вільно плаваючих валютних курсів з урахуванням попиту і пропозиції). Введений Паріжським угодою 1867 р. золотий стандарт передбачав в міжнародних розрахунках обов'язкове використання золота певної ваги і чистоти, вільне карбування монет і їх обмін на інші валюти, підтримку паритету паперово-кредитних грошей із золотом і т. д.[11] Кожна національна валюта країн-учасниць мала золотий зміст, відповідно до якого встановлювався її паритет до інших валют. Всередині країн валютний курс регулювався «золотими точками» і відхилявся від паритету на суму витрат по страхуванню, упаковці і транспортуванню золота. Використання валютної системи, що розглядається приводило до того, що підвищувалася стабільність грошового обігу, виключалася інфляції. У той же час економічний розвиток країни, що використала золотий стандарт, було повністю направлено на підтримку стабільності валютного курсу [12].

Аналіз основних елементів цієї валютної системи дозволяє розглядати її в зв'язку з металевою теорією грошей, прихильники якої ототожнювали багатство суспільства з дорогоцінними металами. Згодом значення вказаної теорії поменшало, переважаючою стала кількісна теорія грошей, яка зберігає свою роль досі (в рамках монетаризму). Особливо наочно її значущість виявляється при необхідності стабілізації і розвитку ринкової економіки за допомогою контролю над грошовою масою: «... порушення рівноваги платіжного балансу конкретної країни є результатом проведення нею більш експансіоністської грошової політики в порівнянні з іншими країнами. При такому розумінні проблеми основним напрямом подолання дефіциту платіжного балансу стає згортання сукупного попиту, зокрема, витрат уряду і споживання домашніх господарств»[13].

З початком першої світової війни система золотого стандарту не використовувалася і поновилася (в інакшій формі) лише в 1922 р. внаслідок угод досягнутих на Генуезькій конференції. Генуезька валютна система базувалася на золотодевизном стандарті: основним інструментом регулювання міжнародних розрахунків стали заступники золота (девізи), як які виступають деякі національні і колективні валюти. Золотий паритет був збережений, а режим плаваючих валютних курсів відновлений. Деякий час в окремих країнах (наприклад, в США, Великобританії, Франції) також використовувався золотослитковий стандарт [14].

Однак вже в першій половині 30-х років XX в. майже всі (за винятком США) розвинені країни відійшли від золотого стандарту, що було пов'язано з світовою економічною кризою, що охопила і грошово-кредитну сферу. На фоні положення, що посилюється США виникають теорії, що визначили вигляд майбутньої світової валютної системи, - теорія ключових валют і теорія фіксованого паритету і курсів.

Суть першої бралася в неминучість ділення валют на ключові (долар і фунт стерлінгів), тверду (валюти інших країн «групи десяти») і м'які (валюти, що не грають активної ролі мирі). Проголошувалася необхідність орієнтації валютної політики всіх країн на долар і підтримки його як резервної валюти, навіть якщо це суперечить їх національним інтересам. Друга давала рекомендації встановлення режиму фіксованого паритету, допускаючи їх зміну лише при фундаментальній нерівновазі платіжного балансу.

У 1944 р. на Бреттон-Вудской конференції країни прийшли до угоди про золотодолларовом стандарт і взаємну конвертованість валют. Потрібно відмітити, що зв'язок долара США із золотом був збережений, однак обмінювати американську валюту на нього могли тільки центральні банки країн, золото могло також використовуватися як міжнародний платіжний і резервний засіб. Як резервна (ключової) валюта визначався також англійський фунт стерлінгів [15]. Валютні курси були фіксованими, але держави мали право самостійно змінювати курс валюти в межах 10% паритету. Зміна валютного курсу зверх цієї межі допускалася тільки із згоди Міжнародного валютного фонду (МВФ). Підтримка фіксованих курсів валют вимагала проведення всіма країнами єдиної економічної політики і однакових темпів інфляції, що було неможливе. Крім того, складалася парадоксальна ситуація: з одного боку, резервна валюта повинна бути доступною для всіх країн, що можливо при дефицитности платіжного балансу емітента резервної валюти, з іншого боку, дефицитность платіжного балансу викликає обгрунтовані сумніви в надійності даної валюти [16].

Важливим чинником вказаної системи була також фактична залежність її від стійкості економіки США. У зв'язку з цим, коли курс долара по відношенню до золота дещо знизився, намітилася криза в американській економіці, стала відбуватися масова конвертація долара в золото - Бреттон-Вудская система звалилася [17]. На зміну їй прийшла система керованих плаваючих валютних курсів (ямайская валютна система), яка була оформлена угодою країн - членів МВФ в Кінгстоні (Ямайка) в 1976 р. (набрало чинності в 1978 р.). Вона характеризувалася тим, що замість золотодевизного стандарту був введений стандарт спеціальних прав запозичення (СДР), що являють собою міжнародні активи у вигляді записів на спеціальних рахунках в МВФ. Вартість 1 одиниці СДР визначається на основі валютного кошика. У той же час золото залишалося резервом держав і використовувалося для придбання ключових грошових одиниць [18], серед яких особливе значення має долар.

Відносно національної валютної системи це привело до того, що рамки незалежності внутрішньої економічної політики від стану платіжного балансу розширилися. Пристосування національної економіки до зовнішньоекономічних відносин почало здійснюватися за допомогою зміни валютного курсу [19], було забезпечено вирівнювання платіжних балансів. Однак валютні ринки, незважаючи на величезні витрати на валютну інтервенцію, стали характеризуватися значною нестабільністю, оскільки ціна валюти стала визначатися ринком - його потребою у конкретній валюті для придбання товарів, інвестицій і міждержавних розрахунків. Тиск значної маси грошей, що використовуються для інвестицій (як правило, портфельних) в різні регіони світу, приводив до «розгойдування» курсів національних валют (вони спочатку різко зміцнювалися, а потім різко знецінювалися) і краху національних валютних систем (криза заборгованості країн, що розвиваються в 80-х роках, фінансова криза в Мексіці в 1994 р.). У зв'язку з цим сьогодні більшість держав світу в національній валютній системі використовують режим регульованого плавання валютного курсу, підтримуючи його різними методами валютної політики, часом досить жорсткими [20].

Паралельно розвитку вказаної системи відбувається фіксація валютних курсів в межах конкретних регіонів, що пов'язано з розвитком інтеграційного руху. Так, починаючи з 1979 р. країни Європи приступили до створення Європейської валютної системи (далі - ЕВС), заснованої на ЕКЮ як середньозважений валюті всіх країн - учасниць ЕВС [21]. «Механізм валютних курсів в рамках ЕВС теоретично був симетричним по відношенню до членів співтовариства, але на практиці «інфляційним якором» стала німецька марка... [механізм валютних курсів] мав всі характерні ознаки валютної зони, прив'язаної до марки і кредитногрошовий політики Німеччині»[22].

З 1989 р. Порада Європи почала перехід до Валютного союзу, основною задачею якого передбачається лібералізація переміщення капіталу і введення в обіг єдиної європейської валюти. Цей процес був завершений 1 січня 1999 р., коли на території країн Європейського союзу була введена валюта, що отримала назву «евро». Валютна система країн - учасниць «зони евро», побудована на тому, що вони повинні знаходитися приблизно на одному рівні розвитку економіки, не допускати різких стрибків. Для цього вони повинні регулярно представляти програму стабілізації економіки [23] (існують і інакші валютні союзи; див. таблицю 2)[24].

Отже, можна зробити висновок про те, що визначальними характеристиками сучасної світової валютної системи є:

а) повне відділення грошей від якого б те не було матеріального еквівалента. Однак необхідно помітити, що в сучасних умовах золото виконує функції світових грошей опосередковано, через операції на ринках золота, воно також виступає як необхідний страховий фонд держав і приватних осіб [25];

б) розширення форм взаємодії національних валютних систем завдяки розвитку інформаційних і телекомунікаційних технологій [26]; Тактика диктує стратегію: Після багатьох років роботи в області стратегії для трохи самих:  Тактика диктує стратегію: Після багатьох років роботи в області стратегії для декількох самих великих компаній Америки, ми прийшли до революційного висновку: стратегія повинна розроблятися знизу вгору, а не зверху вниз. Іншими словами, стратегія повинна розроблятися
з 2. Тактика дій слідчого з використанням чинника раптовості:  з 2. Тактика дій слідчого з використанням чинника раптовості: Розгляду тактики використання чинника раптовості повинно передувати з'ясування правомірності такого використання, оскільки деякі автори (М. С. Страгович, І. Ф. Пантелеєв, С. Г. Любичев, А. Н. Васильев) не тільки сумніваються, але і
з 2. ТАКТИЧНІ УМОВИ ВИРОБНИЦТВА СЛІДЧОГО ЕКСПЕРИМЕНТУ:  з 2. ТАКТИЧНІ УМОВИ ВИРОБНИЦТВА СЛІДЧОГО ЕКСПЕРИМЕНТУ: Законність і обгрунтованість проведення слідчого експерименту, достовірність його результатів досягаються точним дотриманням всіх необхідних процесуальних і тактичних умов його виробництва. До тактичних умов проведення слідчого
з 3. Тактичні прийоми перевірки і уточнення свідчень на місці:  з 3. Тактичні прийоми перевірки і уточнення свідчень на місці: Надання повної ініціативи особі, чиї свідчення перевіряються. Перевірка і уточнення свідчень на місці починається з пропозиції свідку або обвинуваченому самостійно указати шлях проходження на місце. Слідчий або зрозумілі не повинні брати в
6.5. Тактичні прийоми маркетингового ціноутворення:  6.5. Тактичні прийоми маркетингового ціноутворення: Принципово сформований рівень ціни необхідно адаптувати до практики різних конкретних ринків, на яких буде продаватися товар. Тактика коректування цін різноманітна. Тактичні зміни цін не здатні принципово поміняти
з 3. Тактичні особливості діяльності слідчого в умовах:  з 3. Тактичні особливості діяльності слідчого в умовах впливу на нього чинника раптовості. Облік чинника раптовості при оцінці доказів: Раніше вже вказувалося, що в процесі розслідування треба враховувати і можливість впливу чинника раптовості на саму слідчу. Це можуть бути як несподівані для слідчого дії протистоячої йому сторони, так і несподіване для нього
Тактична ідея: При вивченні ситуації в голову приходить очевидна ідея, яку:  Тактична ідея: При вивченні ситуації в голову приходить очевидна ідея, яку можна використати як тактика. До уваги широкої публіки вже донесли, що використання наркотиків подібно поїздці по вулиці з одностороннім рухом. Наркомани втрачають