На головну сторінку   Всі книги

Технічний аналіз

Вельми популярним серед учасників торгівлі цінними паперами є технічний аналіз - аналіз ринкової кон'юнктури. При цьому об'єктом спостереження виступають ціни на ринку цінних паперів.

Методи технічного аналізу можна розділити на наступні категорії:

«фігури» на графіку цін;

методи проходження за трендом;

аналіз характеру ринку;

структурні теорії.

Повний опис цих методів зажадає многотомного видання, тому в даному посібнику зупинимося лише на основних методах технічного аналізу, які успішно застосовуються в світі протягом багатьох років.

Столбиковие діаграми. Діаграми зміни ціни дозволяють відобразити всю історію акції. Існує декілька типів таких діаграм, серед яких найбільш популярні столбиковие. Столбиковие чарти (від англ. chart - діаграма, схема, креслення) - це графіки, на горизонтальній осі яких відбиваються тимчасові періоди (дні, тижні, місяці або інший період часу), а на вертикальній - ціни.

Ціна зображається стовпчиком, нижня основа якого відображає мінімальну ціну періоду, верхнє - максимальну. Стовпчик може бути перекреслений горизонтальною лінією, яка показує останню ціну періоду.

Наприклад, є деякі дані про зміну цін на акції протягом чотирьох тижнів - 20 торгових днів (табл. 14.2).

Таблиця 14.2 Зміна ціни акції за чотири тижні Період Дата Вища

ціна Нижча

ціна Ціна

закриття Об'єм

торгівлі

Пн., 2-е 29 3/4 28 1/2 29 13 400

П pr\DQ СТ Вт., 3-е 29 1/2 28 5/8 29 1/8 15 200

Ср., 4-е 29 1/2 28 1/4 28 3/4 15 800

тиждень Чт., 5-е 29 27 7/8 28 1/2 17 500

Пт., 6-е 28 5/8 27 27 1/2 14 300

Пн., 9-е 29 26 3/4 29 40 200

КТА1Л Q сг Вт., 10-е 29 1/2 28 3/3 29 16 100

01 UjJcv/i Ср., 11-е 30 1/4 29 30 29 400

тиждень Чт., 12-е 31 29 5/8 30 1/2 15 600

Пт., 13-е 30 3/4 30 30 1/4 12 100

Пн., 16-е 31 30 1/8 30 3/4 17 800

1 1ЛРТТ lt; т Вт., 17-е 31 1/2 30 3/8 30 3/8 10 200

іретья Ср., 18-е 30 3/4 29 1/2 29 3/4 18 100

тиждень Чт., 19-е 30 29 1/8 29 3/4 15 000

Пт., 20-е 29 3/4 29 1/8 29 5/8 13 100

Пн., 23-е 32 29 5/8 31 1/4 18 000

Ц РФОРІЛФЦ сг Вт., 24-е 32 1/4 31 31 3/8 14 500

Т. С1 п З¦J 1 яскраво-червоний Ср., 25-е 32 31 1/8 31 7/8 14 900

недам Чт., 26-е 32 1/2 30 3/4 30 3/4 17 300

Пт., 27-е 31 5/8 30 3/8 31 1/2 11 700

За допомогою приведених в табл. 14.2. даних можна побудувати денну столбиковую діаграму зміни ціни акції (мал. 14.1).

Графік «точок і значків». На таких графіках означаються тільки зміни ціни. Перед побудовою фігурної діаграми за допомогою значків «X» і «Про» необхідно вивчити колишній діапазон коливань і вибрати відповідний масштаб, або «крок поворот

». Для дорогих акцій вибирається більший крок (два, три, п'ять пунктів), для менш дорогих - менше (1, 11/2 або 2 пункти).

Вища

Денний

об'єм

торгівлі

Кінець ¦ ¦

тижня

II

IIII

II

III 20

II

13

Рис. 14.1. Денна столбиковая діаграма зміни ціни акції

Побудова фігурної діаграми у вибраній системі координат починається з позначення стартової ціни. Підвищення ціни означається знаками «X», які вміщуються один над іншим. При пониженні ціни використовуються знаки «Про» - їх також ставлять один над іншим. Поки ціна акції зростає, на графіку нові знаки «X» ставляться суворо один над іншим, якщо ж ціна падає на встановлену величину, відкривається наступний стовпчик, і нижче за значення попереднього стовпчика малюється знак «Про» (мал. 14.2).

На мал. 14.2 показана діаграма із заданим кроком повороту руху ціни в 2 пункти. Вона відображає наступний ряд цін: початкова ціна - 29, потім 323Д, 331/з, 347/з. Дана фігурна діаграма наочно демонструє момент прориву, т. е. зростання або зниження ціни значно вище чого склався діапазону коливань.

«Японські свічки». Одним з різновидів столбикових діаграм є японський метод технічного аналізу, що отримав назву «японські свічки». У порівнянні із звичайними столбиковими чартами, які відображають тільки високий і низький курси, а також курс на момент закриття біржі, «японські свічки» містять додаткову інформацію: курс акції при відкритті біржі. Причому курс акцій відмічається різними кольорами в залежності від того, вище він на момент відкриття біржі (чорні свічки) або нижче (білі свічки) в порівнянні з курсом на момент закриття біржі (мал. 14.3).

X

X X

X X об X

X об X об

X об

\

\ до

\

\

Начало

«Бики»

X X

X хох хохо хо

Прорив

«Ведмеді»

XXX

\

хохохо хо про про

об А-Прорив

35

34

33

32

31

30

29

28

27

26

25

Рис. 14.2. Фігурна діаграма

Вища ціна за день

Вища ціна за день

Ціна закриття

Ціна відкриття

Ціна закриття

Нижча ціна за день

Ціна відкриття

Нижча ціна за день

Рис. 14.3. «Японські свічки»

Аналіз японських чартов складається з безлічі різних зображень свічок. Потрібно завжди звертати увагу на колір свічки.

Якщо вона біла, то можна, як правило, на найближчий день чекати подальшого підвищення курсів, після того як вони змогли наблизитися до рівня, який склався на момент відкриття біржі, і в кінці біржового дня перевищити його. Чорна свічка, навпаки, свідчить про небезпеку, т. е. курсам не вдалося досягнути рівня, який був в момент відкриття біржі, і в кінці біржового дня вони знизилися.

При аналізі японських чартов найбільший інтерес представляє стисло- і середньострокова перспектива.

Одноденна свічка дає можливість судити про вірогідний рух біржових курсів на наступний день, тижнева - про курс акцій на момент відкриття і закриття біржі за тиждень, про можливий рух біржового курсу на наступному тижні.

«Японські свічки» мають безліч різних комбінацій з екстравагантниши назвами: «чорний чернець», «білий чернець», «дзига», «південний хрест» і т. д. (з цілком певної интерпретацей).

Методи проходження за трендом. Тренд в перекладі з англійського означає загальний напрям. Тренди виникають, коли подальші максимальні (мінімальні) ціни того або інакшого періоду вище (нижче) попередніх. Інвестор, наступний за трендом, вважає, що стала тенденція збережеться в майбутньому. Такий інвестор купує цінні папери, коли їх курси зростають, і продає, коли курси падають.

Випадкового руху курсу цінних паперів не буває: їх курс не може підвищуватися в десятки разів протягом біржового дня, а на наступний день знижуватися в тій же пропорції.

Рух курсів відбуваються хвилеподібно (вгору або вниз) протягом досить тривалого періоду. Підйом розцінюється як повишательний тренд, зниження - як понижательний. Коли курс змінюється хвилеподібно, говорять об тренде, що відхиляється. У залежності від часу дії розрізнюють довго-, середньо- і короткостроковий повишательний і понижательний тренди.

Лінія повишательного тренда дозволяє інвестору зрозуміти, що поспішати з продажем акцій, що знаходяться в повишательном тренде, не треба.

Ціни на фондові інструменти залежать від різних чинників, серед яких потрібно виділити взаємодію між різними групами інвесторів: тими, які продають цінні папери, побоюючись падіння курсу, і тими, хто купує їх, сподіваючись на підвищення цін.

При падінні цін на акції якої-небудь компанії починається їх продаж всіма учасниками ринку, але до певного моменту, після якого число осіб, що скуповують ці акції в надії на підвищення їх курсу, починає збільшуватися, а вартість акцій - зростати.

Може виникнути інша ситуація: ціни на акції компанії зростають, і число осіб, бажаючих купити, збільшується. Одночасно з'являється група учасників ринку, які вважають, що ціни досягли піку, і починають продавати акції, що є у них. У зв'язку з цим виникли такі поняття, як «підтримка» і «опір»: з'єднуючи точки максимумів коливань цін, отримують так звані лінії опору, а точки мінімумів коливань - лінії підтримки рівня цінового спаду. Наближення курсового графіка до однієї з ліній свідчить про швидку зміну цін в протилежному напрямі (мал. 14.4).

\

Ъ

Время

Рис. 14.4. Коливання цін

Аналіз цінних паперів за допомогою індикаторів. Для визначення моменту продажу (купівлі) цінних паперів важливо нарівні з аналізом чартов використати індикатори, що дають додаткову інформацію для учасників фондового ринку. Рух курсів цінних паперів (акцій, опціонів, фьючерсов і т. д.) супроводиться різкими коливаннями. Аналітики звичайно намагаються згладити екстремальні значення курсів, щоб полегшити аналіз трендов. Для цього використовуються середня лінійно-арифметична, експонентно зважена середня просто зважена змінна середня. На практиці найчастіше використовується метод розрахунку змінної середньої на лінійно-арифметичній основі по формулі

До - I - (+ (,_! + Kt - 2 +... + Kt-n), (14.1)

n

де До - змінна середня;

К1 + Kt-1 + Kt-2 +...+ Kt-n - курси цінного паперу; n - число днів, що війшли в розрахунок; t - поточний період.

Для інтерпретації отриманої кривої змінних середніх використовують багато які методи.

При використанні змінних середніх (простих, зважених, експонентних) важливо мати на увазі, що якщо лінія змінної середньої знаходиться нижче цінового графіка, то тренд є «бичачим» («бик» - учасник ринку, упевнений в зростанні цін, а ринок «биків» - це ринок, на якому ціни підвищуються). Якщо лінія змінної середньої знаходиться вище цінового графіка, то тренд є «ведмедячим» («ведмідь» - це інвестор, упевнений в тому, що ринкові ціни будуть падати). Відповідно до цього в першому випадку лінія змінної середньої служить сигналом трейдеру на купівлю, а у другому випадку - продаж. Крім того, можливий третій варіант поведінки: перечекати, провести аналіз з використанням інших індикаторів для підтвердження отриманого сигналу про розворот тренда.

Число індикаторів надзвичайно велике. Джерелами більшості показників, що використовуються для вибору часу тих або інакших операцій на фондовому ринку, служать фінансова інформація, аналіз інвестиційної активності, аналіз стану ринку.

Між цінами на акції і рухом грошової маси в країні існує взаємозв'язок. Дослідження зарубіжних аналітиків показали, що при збільшенні грошової маси в постійному темпі і не зухвалому неспокою рівні інфляції ціни акцій виявляють тенденцію до зростання; уповільнення зростання грошової маси і підвищення темпів інфляції - несприятливі події для ринку (мал. 14.5).

Можливості використання індикаторів в технічному аналізі обмежуються лише зображенням; на ціни акцій впливають порою нез'ясовні сили. Потрібно також враховувати і психологію ринку.

Для розрахунку середньої ціни використовуємо формулу простої арифметичної середньої:

n?

X

X - і-, (14.2)

n

де X - середня ціна;

Xi - ціна паперу на день; i - день, на який розглядається ціна; п - число днів, за які беруться поточні ціни на папери.

Індекс Доу-Джонса

1000 900 800 700 600

Показник руху грошової маси

Рис. 14.5. Вплив зміни грошової маси на ціну акцій

100 90

Розрахунок змінної середньої за 10 днів по цінах закриття гіпотетичної акції

Змінну середню можна розрахувати за будь-який відрізок часу (звичайне 3, 7, 10, 15, 20 і 30 днів). Наприклад, середнє значення цін закриття за 10 днів являє собою суму цін закриття за ці дні, ділену на 10. Змінну середню в цьому випадку можна визначити шляхом додавання нового доданку і одночасно виключення самого старого доданку, в результаті число доданків залишається рівним 10. Приведемо приклад розрахунку змінної середньої в табл. 14.3.

Таблиця 14.3 Дата Ціна закриття, крб. Сума за 10 днів Середня за 10 днів

1 2 3 4

15.03 15

16.03 15

17.03 16

18.03 17

Закінчення табл. 14.3 1 2 3 4

19.03 17

20.03 15

23.03 16

24.03 18

25.03 17

27.03 18 164 16,4

28.03 15 164 16,4

29.03 16 165 16,5

30.03 19 167 16,7

03.04 18 170 17,0

04.04 19 173 17,3

Порівняння графіка змінної середньої з графіком фактично чого склався цін закриття або, наприклад, з графіком змінної середньої за більш короткий період часу свідчить про те, що побудова змінної середньої за більш тривалий період часу приводить до згладжування випадкових коливань цін і в результаті чіткіше виявляється тенденція їх руху. Технологічна підготовка виробництва.: На цьому етапі здійснюється вибір заготівель; вибір:  Технологічна підготовка виробництва.: На цьому етапі здійснюється вибір заготівель; вибір виробничих дільниць і цехів для виготовлення деталей і зборки виробу; підбір типових технологічних процесів, проектування послідовності технологічних операцій; проектування і
з 4. ТЕХНІКО-КРИМІНАЛІСТИЧНЕ ДОСЛІДЖЕННЯ ДОКУМЕНТІВ:  з 4. ТЕХНІКО-КРИМІНАЛІСТИЧНЕ ДОСЛІДЖЕННЯ ДОКУМЕНТІВ: Техніко-криміналістичне дослідження документів (попереднє, здійснюване слідчим і в рамках судебнотехнической експертизи документів) - вигляд криміналістичного дослідження, яке проводиться для встановлення способу виготовлення
Техніко-криміналістичний аналіз можливостей глобальної:  Техніко-криміналістичний аналіз можливостей глобальної навігаційної системи: Криміналістична діяльність, в залежності від специфіки вартих перед нею задач в боротьбі із злочинністю, поділяється на декілька видів: криміналістична діяльність по розкриттю і розслідуванню злочинів, експертно-криміналістична
з 2. Техніко-криміналістичні кошти і методи, вживані при:  з 2. Техніко-криміналістичні кошти і методи, вживані при збиранні речових доказів: Процес збирання доказів включає їх виявлення, фіксацію і вилучення. Техніко-криміналістичні кошти і методи, що використовуються для виявлення слідів і інших об'єктів, вельми різноманітні. Найбільш поширені з них можуть бути
ТЕХНІКО-ЕКОНОМІЧНЕ ОБГРУНТУВАННЯ -: підтвердження доцільності реалізації проекту, що пропонується:  ТЕХНІКО-ЕКОНОМІЧНЕ ОБГРУНТУВАННЯ -: підтвердження доцільності реалізації проекту будівництва, що пропонується, технічного переозброєння, реконструкції підприємства і т. д.
Техніка роботи «точно до терміну» (ТКС).: Спочатку з'явилася в Японії, а потім набула поширення в:  Техніка роботи «точно до терміну» (ТКС).: Спочатку з'явилася в Японії, а потім набула поширення в США і Західній Європі. Основна ідея цього методу - максимальне можливе скорочення запасів матеріалів, комлектуючий виробів, незавершеного виробництва і готової продукції.
Техніка здійснення опционних операцій: Процедура, при якій гроші переходять з рук в руки між:  Техніка здійснення опционних операцій: Процедура, при якій гроші переходять з рук в руки між учасниками торгівлі біржовими опціонами, буде продемонстрована на прикладі організації торгівлі опціонами на ІЛГГЕ. Доцільно почати з опису гарантійних зобов'язань. Будь-якої