На головну сторінку   Всі книги

Поточна прибутковість

Поточна прибутковість - наближене значення прибутковості до погашення по до- понним облігацій. Цей показник обчислюється простіше, ніж прибутковість до тихіше- за нию. Поточна прибутковість визначається як відношення річного купонного платежу до ціни облігації:

З

' з = р (4.7)

де ic - поточна прибутковість, Р - поточна ціна купонної облігації, З - річний купонний платіж.

Формула (4.7) ідентична формулі (4.5), що описує прибутковість до погашення для консолі.

Отже, для консолі поточна прибутковість рівна прибутковості до погашення. Коли купонна облігація розрахована на великий термін (наприклад, 20 років або більше), вона близька до консолі, що приносить купонні платежі вічно. Отже, для довгострокової купонної облігації поточна прибутковість - досить хороше наближення прибутковості до погашення, і для такої облігації, замість обчислення прибутковості до погашення за допомогою фінансового калькулятора, можна використати простий розрахунок поточної прибутковості. Однак, по мірі скорочення періоду погашення купонної облігації (до менше за 5 років), вона стає все менше схожа на консоль, і значення поточної прибутковості все більше відхиляється від прибутковості до погашення.

Ми вже знаємо, що якщо поточна ціна купонної облігації рівна її номінальній вартості, то прибутковість до погашення рівна купонній ставці (відношенню купонного платежу до номінала облігації). Оскільки поточна прибутковість рівна відношенню купонного платежу до ціни облігації, можна зробити висновок: якщо поточна ціна купонної облігації рівна її номіналу, то поточна прибутковість також рівна прибутковості до погашення. Звідси слідує, що чим ближче ціна облігації до її номінала, тим менше різниця між поточною вартістю і прибутковістю до погашення.

Поточна прибутковість і ціна купонної облігації пов'язані зворотною залежністю. При збільшенні ціни облігації з купонною ставкою 10% з 1000 до 1100 долл. поточна прибутковість поменшає з 10% (100 долл./ЮОО долл.) до 9,09% (100 долл./ /1100 долл.). Як видно з табл. 4.1, прибутковість до погашення також знаходиться в зворотній залежності від ціни облігації: при підвищенні ціни з 1000 до 1100 долл. прибутковість до погашення падає з 10 до 8,48%. Звідси слідує висновок: поточна прибутковість і прибутковість до погашення завжди змінюються в одному напрямі: наприклад, збільшення поточної прибутковості говорить про збільшення прибутковості до погашення.

Підсумуємо характеристики поточної прибутковості (відносини річного купонного платежу до ціни облігації). Чим довше період погашення купонної облігації і чим ближче ціна облігації до її номінала, тим менше різниця між поточною прибутковістю і прибутковістю до погашення. Чим сильніше відрізняється ціна облігації від її номінала і чим коротше період погашення, тим значніше відхилення поточної прибутковості від прибутковості до погашення. Яка б ні була різниця між поточною прибутковістю і прибутковістю до погашення, ці величини змінюються в одному напрямі. Тема1. Введення в економічну теорію.: Еволюція економічної думки. Основні етапи розвитку економічної:  Тема1. Введення в економічну теорію.: Еволюція економічної думки. Основні етапи розвитку економічної теорії: доклассический, класичний, неокласичний. Особливості сучасної економічної теорії. Предмет економічної теорії і її функції. Економічна теорія і економічна
ТІЛО: (джиттай) Товста частина лінії свічки називається тілом. Воно:  ТІЛО: (джиттай) Товста частина лінії свічки називається тілом. Воно представляє рендж між рівнями відкриття і закриття дня. Коли тіло чорне, або заповнене, це означає, що закриття сесії було нижче від- крития. Якщо тіло біле, або порожнисте, це
Телебачення: У 1956 році Мердок зустрівся з гарненькою блондинкою - стюардесою:  Телебачення: У 1956 році Мердок зустрівся з гарненькою блондинкою - стюардесою Патріциєй Букер і закохався в неї. Залишаючись вірним собі, велику частину медового місяця він провів інспектуючи свої нові придбання. У 1959 році у чоловіків народилася дочка Пруденс,
Телець: Говорячи по совісті, якщо у вашого шефа Місяць в Тельці, вам визначено:  Телець: Говорячи по совісті, якщо у вашого шефа Місяць в Тельці, вам визначено повезло. Він рідкісно терплячий. Тільки ось випробовувати це терпіння - підприємство ризиковане і спочатку провальне. Один раз «не помітив» промах, другий раз «не звернув
4.4. ТЕЛЕФОННИЙ БАНКИН:? Перші послуги, пов'язані з управлінням рахунком по телефону, західні:  4.4. ТЕЛЕФОННИЙ БАНКИН:? Перші послуги, пов'язані з управлінням рахунком по телефону, західні банки стали надавати своїм клієнтам - фізичним особам з кінця 1970-х П. Телефонний апарат може розглядатися як альтернатива персональному комп'ютеру в якості
Поточний (касовий) і терміновий (форвардний) курси: Валютним курсом є ціна грошової одиниці однієї країни,:  Поточний (касовий) і терміновий (форвардний) курси: Валютним курсом є ціна грошової одиниці однієї країни, виражена в грошових одиницях (валюті) іншої країни. Розрізнюють біржовий (гнучкий, плаваючий) курс, що встановлюється на біржових торгах, і фіксований курс, витікаючий з встановленого
Поточні проблеми управління державним боргом Росії:  Поточні проблеми управління державним боргом Росії: Проблема державного боргу є однією з основних проблем російської економіки, що впливає безпосередній чином як на темпи економічного зростання країни загалом, так і на напрями фінансової і бюджетної політики. Об'єм