На головну сторінку   Всі книги

ТЕМА 2. АКЦІЇ АКЦІОНЕРНИХ ТОВАРИСТВ

Акція - емісійний цінний папір, що закріплює права її власника (акціонера) на отримання частки прибутку акціонерного товариства у вигляді дивідендів, на участь в управлінні акціонерного товариства і частину майна, що залишається після його ліквідації (ст.

2 Федерального закону від 22.04.1996 м. № 39 ФЗ «Про ринок цінних паперів»).

Документ може бути віднесений до цінних паперів тільки законом або в порядку, встановленому законом. Акції віднесені до цінних паперів Цивільним кодексом Російської Федерації (ст. 143).

Акції поділяються на типи і категорії (різновиди). У основі ділення акцій на категорії лежить сукупність прав, що надаються їх власником: звичайна дає право голосу, не гарантує дивідендів, дає право на участь в управлінні суспільством, дає право на отримання інформації; привілейована - не дає право голосу, гарантує дивіденди, не дає право на управління.

Акції можуть бути як на пред'явника, так і іменними. У п. 2 ст. 25 Закони «Про акціонерні товариства» говориться, що всі акції повинні бути іменними. Однак в ст. 2 Федерального закону «Про ринок цінних паперів» міститься норма про те, що випуск акцій на пред'явника дозволяється в певному відношенні до величини оплаченого статутного капіталу емітента відповідно до нормативу, встановленого Федеральною комісією з ринку цінних паперів.

Інша ознака, по якій розрізнюються акції як цінні папери, - емітент, тобто суб'єкт господарської діяльності, що емітує акції або акціонерне товариство.

Акції як вигляд цінного паперу можуть випускатися тільки комерційними юридичними особами, створеними в формі акціонерних товариств, тому їх ще називають корпоративними цінними паперами.

Закон про АТ вводить поняття розміщених і оголошених акцій. Під розміщеними акціями розуміються фактично продані акції, сума яких по номіналу складає величину статутного капіталу суспільства. Статутом суспільства також може бути визначена кількість акцій, яке суспільство може випускати додатково до розміщених акцій, так звані оголошені акції. Суспільство може розміщувати акції тільки в межах кількості і типів оголошених акцій.

Акції можуть випускатися в документарній формі або у вигляді записів на рахунках; в останньому випадку володарі цінних паперів встановлюються на основі записів в реєстрі їх власників або записів по рахунках.

Акції по визначенню можуть випускатися тільки АТ як відкритими, так і закритими. Юридичний статус акцій як цінних паперів в залежності від типу акціонерного товариства не міняється, але є деякі відмінності по ряду параметрів.

Наприклад, за правилами їх звертання на повторному ринку: акції ВАТ вільно звертаються на повторному ринку, акції ЗАТ відчужуються за межі суспільства тільки при умові побажань інших акціонерів або самого суспільства в їх придбанні.

Акціонери ЗАТ мають переважне право на придбання акцій, що продаються іншими акціонерами, по ціні пропозиції іншій особі.

Крім того, акції ВАТ можуть бути розміщені як по закритій підписці, так і відкритій, акції ЗАТ - тільки по закритій.

Мінімальна кількість акцій, яке акціонерне товариство може випустити, дорівнює одній акції, коли статутної капітал повністю оплачений одним засновником, який і стає єдиним акціонером, або всі акції скупиш однією особою, а потім зроблена конвертація.

Максимальна кількість акцій акціонерного товариства необмежено. Акція - це безстроковий цінний папір, тобто вона не має терміну погашення, як облігація.

Акція неподільна, тобто всі права, витікаючі з даного цінного паперу, належать зареєстрованому в реєстрі акціонерів особі, не можна зажадати розділення акції на декілька цінних паперів меншого наминала.

У практиці застосування акцій нерідко виникають питання про відмінність самої акції і сертифіката акції. Сертифікат акції є свідченням володіння поименованного в йому особи певним числом акцій. Сертифікат не можна плутати з самою акцією або з бланком акції. Відповідно до російського законодавства сертифікат акції - це документ, що випускається емітентом і що засвідчує сукупність прав на вказане в сертифікаті коли

чество акцій, власник акцій має право вимагати від емітента виконання його зобов'язань на основі такого сертифіката.

Російське законодавство, як вже вказувалося раніше, дозволяє акціонерним товариствам випускати звичайні, привілейовані або преферекциальние акції. Причому звичайні акції товариства зобов'язані, а привілейовані лише мають право, тобто можуть випускати, а можуть і не випускати. Але випускати одні привілейовані акції не можна. Відповідно до вимоги Закону «Про акціонерні товариства» сумарна вартість привілейованих акцій по номіналу не повинна перевищувати 25% статутних капітали акціонерного товариства.

Звичайні акції повинні мати однакову номінальну вартість, і кожна звичайна акція повинна надавати її власнику однаковий об'єм прав. Звичайні (прості) акції дають право голосу на зборах акціонерів, але розмір доходу (дивіденду), що отримується по них залежить від результатів господарської діяльності АТ і коливання прибутку. Держателі цих акцій мають право на активи, що залишаються у разі ліквідації АТ.

По привілейованих акціях виплачується фіксований дивіденд (дохід). Але привілейована акція не дає її власнику права голосу. При ліквідації суспільства власники привілейованих акцій мають переважні права на активи, що залишилися.

У ряді країн привілейовані акції діляться на:

- кумулятивні - якщо дивіденди вчасно не виплачені, то вони можуть нагромаджуватися і бути виплачені пізніше в повному об'ємі;

- некумулятивні - дивіденди по них можуть бути не отримані;

- з часткою участі - дають право їх власнику на частку в додатковому дивіденді в тому випадку, якщо дивіденди по звичайних акціях перевищують оголошену по привілейованих акціях суму;

- конвертовані - можуть обмінюватися на певну кількість простих акцій цього ж емітента.

З плаваючою ставкою дивіденду, що коректується характеризуються дивідендом, ставка якого періодично переглядається по зазделегідь заданій формулі. Відзивні можуть бути відкликані емітентом по номінальній вартості і з невеликою премією.

Основні терміни і поняття Кожному з приведених нижче положень, відмічених цифрами, знайдіть відповідний термін або поняття. а) емісія 1. Акції становлять велику частину акціонерного капіталу суспільства, їх власники мають право на отримання дивідендів, на участь в загальних зборах і в управлінні суспільством.

б) емітент 2. Організаційно правова форма підприємства, яке за своїми зобов'язаннями відповідає тільки тим майном, яке йому належить.

в) трансферт 3. Власник звичайних або привілейованих акцій, наділений відповідними правами відносно компанії - емітента цих акцій.

г) сертифікат 4. Звертання отриманих акціонерами доходів на розвиток підприємства.

д) розміщення закри- 5. Обмін акцій або облігацій одного типу

тие на цінні папери іншого типу, але емітовані однією і тією ж компанією.

е) розміщення откри- 6. Ціна, по якій здійснюється торгівля

тие цінними паперами.

ж) курс цінних паперів 7. Продаж цінних паперів серед необмеженого кола потенційних інвесторів, при цьому загальна вартість цінних паперів, що емітуються також не обмежується.

з) конверсія 8. Допуск цінних паперів до торгів на біржі після перевірки фінансового положення їх емітентів.

и) капіталізація до- 9. Продаж цінних паперів обмеженому

ходів колу інвесторів і в обмеженому об'ємі.

к) інвестиційний 10. Цінний папір, що є свидетельст-фонд

вом володіння поименованного в ній особи певним числом акцій товариства.

л) прибутковість 11. Зміна власника цінного паперу, яка повинна бути відображена відповідним записом в реєстрі акціонерів.

м) делистинг 12. Держава, підприємство, організація, установа, що випускає в обіг грошові знаки, цінні папери.

н) депозитарій 13. Випуск і продаж цінних паперів компанії першим інвестором.

о) дивіденд 14. Будь-яке акціонерне товариство відкритого типу, діяльність якого полягає в залученні коштів за рахунок емісії акцій, а також в інвестуванні цих коштів в цінні папери інших емітентів.

п) акція обмежена 15. Один з основних показників якості цінних паперів. Являє собою відносини дивідендів, що виплачуються до вартості цінних паперів, виражається у відсотках.

р) акція кумулятивна 16. Відгук цінних паперів з фондової біржі в

привілейована випадку знецінення акцій, змін, що відбувається в компанії - емітента.

с) акція звичайна 17. Централізоване сховище цінних паперів різних видів, що дозволяє здійснювати торгівлю ними без їх фізичного переміщення, за допомогою комп'ютерних систем і сертифікатів.

т) акціонерне загально- 18. Частка чистого прибутку АТ, распределяе-ство

травня серед акціонерів пропорційне числу акцій, що знаходяться в їх власності.

у) акціонер 19.

Акція, що приносить звичайні дивіденди, але що не дає права голосу.

ф) лістинг 20. Вигляд привілейованої акції, власники якої можуть отримати дивіденди, накопичені за ряд років, протягом яких корпорація їх не виплачується.

Вправи і задач

1-1. Загальні збори закритого типу АТ, освічені в січні 2005 р., приймають рішення збільшити свій статутний капітал за рахунок залучення нових акціонерів. Яка мінімальна кількість акцій, яку повинно емітувати АТ, якщо відомо, що кожний акціонер суспільства після першої емісії володів однією акцією, що має мінімально можливу номінальну вартість? (Використайте Федеральний закон «Про акціонерні товариства» (ст. 25).

1-2. АТ здійснює додаткове розміщення своїх звичайних акцій номінальною вартістю 1000 крб. по ринковій ціні 1200 крб. Визначте мінімальну ціну, якої акціонери - власники звичайних акцій - можуть їх придбати у разі здійснення ними переважного права на придбання акцій.

1-3. За рішенням загальних зборів акціонерів ліквідовується АТ з статутним капіталом 560 тис. крб. і чисельністю 120 чоловік. У ході ліквідації суспільство виконало зобов'язання на суму 110 тис. крб. і реалізовувало майно на суму 150 тис. крб. Скільки грошей отримає кожний з учасників АТ після ліквідації?

1-4. По привілейованій акції номіналом 40$ виплачується дивіденд в розмірі 9$. Визначте ціну акції, якщо необхідна норма прибутку на даний тип акцій становить 18% річних.

1-5. Визначте курс акцій при номіналі 100 крб. в різні місяці року, якщо ринкова ціна акції в січні - 120 крб., березні - 150, квітні - 140, травні - 150, червні - 160, липні - 150, серпні - 140, вересні - 150, жовтні - 150, листопаді - 160, грудні - 165 крб.

1-6. Акціонерне товариство створене в 2001 р. з статутним капіталом 1 млн крб. Виходячи з пропозиції, що законодавство за цей термін не зміниться, визначте, за який максимальний термін АТ сформує свій мінімально необхідний резервний фонд, якщо в перші 6 років щорічні розміри чистого прибутку складають, млн крб.: 0,1; 0,3; 1,0; 2,0; 2,5; 3,0.

1-7. Які з вкладень в акції з виробничого АТ (А, Би і В) найбільш рискованни, якщо поточні зобов'язання «А» становлять 200 тис. крб., «Би» - 160 і «В» - 220, довгострокові - 160, 180 і 140 тис. крб. відповідно, а власний капітал - 400, 420 і 380 тис. крб. відповідно.

1-8. Відкрите акціонерне товариство, освічене в процесі приватизації муніципального підприємства, з статутним капіталом

200 млн крб. по підсумках року отримала чистий прибуток 37 млн крб. Розрахуйте дивіденд на одну акцію типу «А» номінальною вартістю 1 тис. крб.

1-9. Ліквідні (т. е. швидко і що легко реалізовуються, що звертаються в гроші, що відображаються на таких рахунках, як «Каса», «Розрахунковий рахунок», «Товари» і інших подібних рахунках) активи акціонерного товариства «А» становлять 400 тис. крб., «Би» - 600, «В» - 250 тис. крб. Поточні зобов'язання АТ «А» становлять 170 тис. крб., «Би» - 260, «В» - 110 тис. крб. Акції якої корпорації найбільш надійні при умові рівності всіх інших показників.

1-10. Акціонерне товариство з статутним фондом 1 млн крб. має наступну структуру капіталу: 850 звичайних акцій і 150 привілейованих. Передбачуваний розмір прибутку до розподілу між акціонерами - 1500 тис. крб., фіксований дивіденд по привілейованих акціях становить 10%. На отримання якого дивіденду може розраховувати в цьому випадку власник звичайних акцій.

Тест

Укажіть правильні відповіді.

1. У російському законодавстві випуск голосуючих привілейованих акцій:

а) дозволений;

б) заборонений.

2. Яке з перерахованих тверджень не суперечить чинному законодавству:

а) кількість привілейованих акцій в загальному об'ємі статутного капіталу АТ не повинна перевищувати 25%;

б) номінальна вартість розміщених привілейованих акцій в АТ не повинна перевищувати 20% від статутного капіталу суспільства;

в) номінальна вартість розміщених привілейованих акцій в АТ повинна перевищувати 25% від статутного капіталу суспільства.

3. Акція внеску про повернення акціонера в статутний капітал акціонерного товариства право:

а) дає;

б) не дає.

4. Які з перерахованих нижче чинників у відповідності з чинному законодавством можуть бути прийняті до уваги при визначенні ринкової ціни акцій з метою викупу акцій у акціонерів:

а) визначення ринкової ціни акцій незалежним оцінювачем (аудитором);

б) визначення ринкової ціни акцій по середній біржовій вартості акцій за останній квартал;

у) визначення ринкової ціни акцій по вартості акцій на позабіржовому ринку;

г) визначення ринкової ціни акцій радою директорів;

д) для визначення ринкової ціни акцій враховується вартість чистих активів суспільства.

5. Чи Має право акціонер акціонерного товариства, що не оплатив повністю свою частку статутного капіталу, голосувати на зборах акціонерів з питання про реорганізацію акціонерного товариства:

а) так;

б) ні;

в) так, якщо він є засновником цього акціонерного товариства.

6. Балансова ціна акції - це ціна:

а) по якій акції продаються на первинному ринку;

б) визначається на основі документів бухгалтерської звітності;

в) майна акціонерного товариства, що реалізовується в фактичних цінах.

7. Чи Має право акціонер АТ вимагати доступ до інформації про імена інших акціонерів:

а) так;

б) ні;

в) так, якщо він власник більш ніж 1% голосуючих акцій АТ;

г) так, якщо він власник більше за 3% голосуючих акцій АТ.

8. Акції, що Беруть участь - це:

а) прості акції, що беруть участь в розподілі чистого прибутку;

б) привілейовані акції, що дають право на фіксований і екстрадивиденд;

в) привілейовані акції, що дають право брати участь в голосуванні на загальних зборах акціонерів.

9. При оплаті акцій акціонерного товариства матеріальними активами незалежний оцінювач (аудитор) повинен робити їх оцінку:

а) якщо сумарний номінал акцій перевищує 200 мрот;

б) тільки при повторній емісії.

10. По закритій підписці можуть розміщуватися акції акціонерного товариства:

а) відкритого;

б) закритого.

11. Власні акції АТ, що знаходяться на його балансі, право голосу:

а) надають;

б) не надають.

12. Акціонерне товариство здійснює додатковий випуск акцій номінальною вартістю 1000 крб. кожна. Інвестор придбав 10 акцій товариства, які повинні бути оплачені грошима, однак не сплатив їх повністю протягом року. Визначте максимальну суму, яку суспільство поверне акціонеру.

13. З якої кількості акціонерів - власників звичайних акцій АТ - зобов'язано доручити ведіння і зберігання реєстру акціонерів спеціалізованому реєстратору:

а) більше за 500;

б) більше за 1000;

в) більше за 10000;

г) правильної відповіді немає.

14. Дивіденди на власні акції АТ, що знаходяться в його розпорядженні:

а) нараховуються;

б) не нараховуються.

15. Ліквідаційна вартість звичайних акцій визначається в:

а) статуті акціонерного товариства;

б) рішенні про випуск акцій;

в) момент ліквідації акціонерного товариства.

16. Хто встановлює розмір проміжного дивіденду по звичайних (простим) акціях АТ:

а) рада директорів АТ, правління АТ;

б) загальні збори;

в) загальні збори акціонерів при випуску акцій.

17. У якому випадку АТ забороняється оголошувати і виплачувати дивіденди:

а) якщо суспільство недостатнє прибутково;

б) якщо суспільство не сформувало резервний фонд;

в) якщо після виплати дивідендів суспільство може стати неплатоспроможним.

18. У ЗАТ звернувся спадкоємець вмерлого акціонера з проханням про прийняття його в число акціонерів. Оскільки статутом АТ в компетенції загальних зборів акціонерів закріплювати право прийому в суспільство нових акціонерів, то для вступу правонаступників в АТ потрібно згода загальних зборів акціонерів. Відповідно до чинного законодавства яка що склався ситуація?

а) вступ в число акціонерів ЗАТ не вимагає згоди загальних зборів акціонерів;

б) для посвідчення членства в ЗАТ обов'язкове рішення загальних зборів акціонерів;

в) ситуація не правомірна, оскільки акція є іменним цінним папером і може бути передана (продана) тільки акціонерам або самому акціонерному товариству;

г) прийом нових членів в АТ не є компетенцією загальних зборів акціонерів.

19. АТ акції різного номінала розміщувати:

а) може;

б) може тільки привілейовані;

в) може тільки прості;

г) може прості і привілейовані;

д) не може.

20. Акціонери - власники привілейованих акцій - беруть участь в загальних зборах акціонерів з правом голосу при розв'язанні наступних питань:

а) реорганізація акціонерного товариства;

б) ліквідація акціонерного товариства;

у) виплата дивідендів по привілейованих акціях;

г) вибір керівних органів акціонерного товариства;

д) відкриття філіали і представництв.

Питання для обговорення

1. Поняття і основні властивості акції.

2. Який взаємозв'язок вартості акцій з статутним капіталом і активами компаній?

3. Особливості правового положення закритих і відкритих акціонерних товариств.

4. Види акцій. Їх особливості.

Рекомендована література

1. Цивільний кодекс РФ (частина перша і друга) (з изм. і доп. від 20 лютого, 12 серпня 1996 р.) // Збори законодавства РФ. 1994. № 32; 1996. № 5.

2. Федеральний закон «Про акціонерні товариства» // Збори законодавства РФ. 1996. № 1.

3. Федеральний закон «Про ринок цінних паперів» від 26.11.1998 м. і від 08.07.1999 м.

4. Ринок цінних паперів: підручник / під ред. В. А. Галанова, А. Н. Басова. 2-е изд. М.: Фінанси і статистика, 2004. 448 з.

5. Цінні папери: підручник / під ред. В. І. Колесникова, В. С. Тор- кановского. 2-е изд. М.: Фінанси і статистика, 2001. 448 з.

6. Алехин Б. И. Ринок цінних паперів: учбова допомога / Б. І. Алехин. М.: ЮНИТИ, 2004. 461 з.

7. Лялин В. А. Ринок цінних паперів: підручник / В. А. Лялін, П. В. Воробйов. М.: ТК «Велбі»; Проспект, 2006. 384 з. ТЕМА 11 Грошова реформа. Антиінфляційна політика:  ТЕМА 11 Грошова реформа. Антиінфляційна політика: Грошова реформа - це: Повне перетворення грошової системи країни. Довгострокова політика держави, направлена на витиснення паперовими грошима металевих грошей. Повна або часткова зміна грошової системи країни. Процес втрати
Тема 4. Грошова емісія і випуск грошей в господарський оборо:  Тема 4. Грошова емісія і випуск грошей в господарський оборо: Основні питання: 1. Грошова емісія і її форми. 2. Суть механізму банківської мультиплікації. 3. Готівково-грошова емісія, її особливості в РФ. У ході самостійного вивчення матеріалу по темі, а також для більш глибокої підготовки студента
Тема: Бюджетний процес: Учасники бюджетного процесу Президент РФ Органи законодавчої:  Тема: Бюджетний процес: Учасники бюджетного процесу Президент РФ Органи законодавчої влади Органи виконавчої влади Органи грошово-кредитного регулювання Органи фінансового контролю Головні розпорядники бюджетних коштів Державні позабюджетні фонди
Тема 10. Бюджетний пристрій і бюджетна система: Завдання. Розрахувати процентну структуру прибуткової частини федерального:  Тема 10. Бюджетний пристрій і бюджетна система: Завдання. Розрахувати процентну структуру прибуткової частини федерального бюджету, якщо у вигляді процентних відрахувань від податків по нормативах, затверджених вищестоящим бюджетним рівнем, структура доходів бюджету Приморського краю (%) в 1998-1999 рр. була
Тема 5. Бюджетне право Російської Федерації: Вивчення даної теми потрібно почати з прочитання розділу 1 розділів 6, 7:  Тема 5. Бюджетне право Російської Федерації: Вивчення даної теми потрібно почати з прочитання розділу 1 розділів 6, 7 Підручники, Бюджетного кодексу РФ, федерального закону про бюджет на поточний рік. Студенту потрібно уясняти, що найбільш великою ланкою системи фінансів є бюджет. Бюджет
ТЕМА 1.4. БЕЗГОТІВКОВИЙ ГРОШОВИЙ ОБОРОТ І СИСТЕМА БЕЗГОТІВКОВИХ РОЗРАХУНКІВ:  ТЕМА 1.4. БЕЗГОТІВКОВИЙ ГРОШОВИЙ ОБОРОТ І СИСТЕМА БЕЗГОТІВКОВИХ РОЗРАХУНКІВ: Поняття і основи безготівкового грошового обороту. Основні принципи його організації, правовий режим розрахунків і платежів, розрахунки по банківських рахунках, підтримка ліквідності, наявність акцепту, терміновість платежу, контроль за порядком проведення
ТЕМА №22. Банківські операції і класифікація:  ТЕМА №22. Банківські операції і класифікація: Суть і класифікація банківських операцій Характеристика і класифікація активних операцій комерційних банків Суть, значення і класифікація пасивних операцій комерційних банків - 1 - Банківські операції - операції, направлені на