Головна   Всі книги

ТЕМА №24. Особливості і значення грошово-кредитної політики Центрального банку

1) Поняття грошово-кредитної політики, мети і задач її проведення

2) Інструменти грошово-кредитної політики і ознаки їх класифікації

3) Рефінансування комерційних банків і процентна політика Центрального банку

4) Політика обов'язкового резервування Центрального банку

5) Валютна політика Центрального банку

6) Операції Центрального банку на відкритому ринку цінних паперів

- 1 -

Грошово-кредитною політикою називається сукупність заходів, направлених на зміну грошової маси в звертанні, об'єму кредитів, рівня процентних ставок і інших параметрів грошового ринку і ринку позикових капіталів.

Її головна задача - регулювання пропозиції грошей, підтримка купівельної здатності національної валюти.

Розробка грошово-кредитної політики спирається на загальні цільові орієнтири економічного розвитку країни і включає в себе:

- визначення стратегічних цілей і основних задач грошово-кредитної політики на період (рік), що планується,

- розробку заходів регулювання спрямованості грошових потоків, динаміки і пропорцій грошово-кредитних показників,

- конкретизацію напрямів вдосконалення банківської і платіжної систем, їх нормативно-правової бази,

- розвиток ринку цінних паперів,

- політику валютного регулювання, напряму міжнародної співпраці і інш.

Юридичну базу грошово-кредитної політики складають Основні напрями грошово-кредитної політики держави. Цим законодавчим документом визначаються найважливіші параметри розвитку грошово-кредитної сфери, мети, задачі і пріоритети грошово-кредитної політики держави. У даному документі конкретизовані на період заходу, що планується, що забезпечують досягнення поставлених цілей, і визначені механізми регулювання і контролю.

Основні напрями взаимоувязиваются з макроекономічною державною політикою, а саме:

- прогнозом соціально-економічного розвитку країни на черговий період,

- бюджетно-податковою політикою (державним бюджетом країни на черговий період),

- зовнішньоекономічною політикою (прогнозом платіжного балансу країни).

У цих цілях центральний банк взаємодіє з міністерствами фінансів, економіки і зовнішньоекономічних зв'язків, іншими органами державного управління, комерційними банками.

У сукупності функцій центрального банку виділяють функцію розробки грошово-кредитної політики (формулювання цілей політики, визначення набору інструментів для досягнення цілей) і функцію реалізації політики, встановлення певних умов (параметрів) використання інструментів для досягнення цілей.

- 2 -

Інструменти грошово-кредитної політики класифікуються по ряду ознак:

- в залежності від об'єкта впливу (пропозиція або попит на гроші);

- по термінах впливу - стисло- і довгострокові;

- по характеру параметрів регулювання: кількісні (наприклад, межі кредитування комерційних банків) і якісні (ціна кредиту);

- за формою впливу - прямі і непрямі;

- по числу об'єктів впливу - загальні і селективние.

За допомогою прямих (адміністративних) інструментів в кредитних організаціях змінюють операційні показники, наприклад, ліміти процентних ставок, розмір маржі, об'єми операцій.

За допомогою непрямих інструментів формують умови для цілеспрямованої зміни основних параметрів фінансового ринку. При цьому непрямі інструменти спочатку впливають на баланс центрального банку, на процентні ставки по операціях центрального банку і далі, за допомогою цих змін, - на грошово-кредитні відносини в державі.

Загальні методи впливають на весь кредитний ринок і в основному є непрямими.

Селективние методи регулюють окремі види кредиту або застосовуються до обмеженого переліку банків.

У залежності від суб'єкта, що ініціює конкретний інструмент реалізації грошово-кредитної політики, розрізнюють групи постійних механізмів, поштовхом до дії яких служать звертання комерційного банку в центральний банк з проханням про проведення фінансової операції або вихід на відкритий ринок, ініціатором якого виступає центральний банк. У свою чергу сукупність постійних механізмів складається з механізмів, що використовуються для вилучення надлишкової банківської ліквідності (механізми запозичення, депонування коштів), і механізмів, вживаного з метою підтримки ліквідності банківської системи (механізми рефінансування - ломбардні кредити, операції РЕПО і інш.).

Центральний банк звичайно поєднує використання постійних механізмів і операції на відкритому ринку. У різних країнах на різних стадіях розвитку фінансового ринку застосовуються різні комбінації інструментів грошово-кредитної політики.

Змістом грошово-кредитної політики центрального банку в конкретному фінансовому році може бути кредитна експансія, під якою розуміється сукупність заходів, направлених на стимулювання кредиту і емісії грошей, або кредитна рестрикція, тобто політика заборони і обмеження об'ємів і темпів зростання грошово-кредитних відносин.

Регулювання кількості грошей в обороті (об'єму грошової маси, у вузькому значенні - грошова політика) є складовою частиною монетарної політики центрального банку. Остання включає в себе також процентну політику (політику регулювання загального рівня процентних ставок в економіці) і політику валютного курсу (валютна політика у вузькому значенні), тобто політику регулювання рівня і динаміки курсу національної валюти до іноземних.

- 3 -

Механізм рефінансування являє собою сукупність каналів постачання банків додатковою ліквідністю, за допомогою яких грошові кошти поступають від центрального банку потребуючим їх комерційним банкам. Політика рефінансування, що Одночасно використовується впливає на ефективність платіжної системи, що дає можливість центральному банку застосовувати її як інструмент проведення грошово-кредитної політики, обмеження процентних ставок грошових ринків і в інших цілях. У Республіці Білорусь даний механізм застосовується в основному для підтримки поточної ліквідності банківської системи.

Центральним банком використовуються наступні інструменти рефінансування:

- переоблік векселів;

- ломбардний механізм, що складається з кредиту овернайт (одноденний розрахунковий кредит) і ломбардного кредиту. Суть останнього - надання кредиту під заставу цінних паперів, включених в Ломбардний список і належних банку на праві власності;

- ломбардний кредитний аукціон;

- операції РЕПО і інш.

Переоблік емісійним банком векселів суб'єктів господарювання, тобто купівля центральним банком у власника (дисконтанта) векселя до настання терміну платежу по ньому, проводиться на умовах зворотного їх викупу дисконтантом у центрального банку. Центральні банки приймають векселі до переобліку тільки від кредитних організацій, що відповідають певним вимогам, і на основі договору про переоблік.

Операції переобліку векселя також використовуються центральним банком для регулювання ліквідності кредитних організацій. Їх додатковою функцією є стимулювання банківського фінансування експорту. Інструментами регулювання виступають облікова ставка і ліміт переобліку. Облікова ставка - це процентна ставка, яка офіційно встановлюється центральним банком при обліку векселів. Під лімітом переобліку розуміється сума номіналів векселів, що приймаються до переобліку емісійним банком від власника векселя.

Процентна політика центрального банку покликана формувати умови для забезпечення внутрішньої і зовнішньої стійкості офіційної грошової одиниці. У цих цілях емісійним банком здійснюється регулювання базової ставки рефінансування. Вона також використовується як базова при встановленні процентних ставок по операціях центрального банку.

- 4 -

Обов'язкове резервування (резервні вимоги) відноситься до числа інструментів залучення ресурсів банків. Комерційні банки в законодавчому порядку повинні постійно зберігати частину грошових резервів на спеціальних рахунках в центральному банку або в цінних паперах як забезпечення своїх зобов'язань по залучених коштах.

Система обов'язкового резервування виконує наступні функції:

- контрольну (за розширенням грошової маси шляхом вилучення надлишкових резервів банківської системи),

- що стабілізує (зменшує діапазон коливань процентних ставок),

- страхування ліквідності і платоспроможності банків.

Комерційний банк зобов'язаний депонувати частину залучених грошових коштів в фонді обов'язкових резервів, що розміщується в центральному банку. Платность даних ресурсів не носить обов'язковий характер. У Республіці Білорусь недовнесенние в фонд грошові кошти Національний банк має право стягати на основі свого розпорядження шляхом безперечного їх списання з кореспондентського рахунку банку.

У більшості країн світу використовується метод усередненого виконання резервних вимог, що створює саморегулируемую систему стабілізації об'ємів ліквідності банківської системи і цін на кредитні ресурси, знижує ризики в платіжній системі. Центральний банк, застосовуючи метод, що розглядається, контролює лише середню величину резервних вимог кредитної організації (середню арифметичну щоденних залишків коштів на резервних рахунках за період підтримки). Відповідно комерційний банк має можливість в період нестачі ліквідності використати частину резервів для здійснення платежів, запобігаючи виникненню збоїв. Одночасно даний підхід стимулює банк в період короткострокового надлишку ліквідних коштів підтримувати залишок резервного рахунку на більш високому рівні в порівнянні з встановленою величиною резервних вимог, при цьому відбувається автоматичне вилучення надлишкової ліквідності.

Норматив резервних вимог встановлюється в законодавчому порядку і являє собою процентне відношення суми мінімальних резервів до абсолютних або відносних (приросту) показників пасивних або активних операцій. По характеру впливи розрізнюють нормативи загальні (встановлені до всієї суми зобов'язань або кредитів) і селективние (встановлені по відношенню до певної частини суми зобов'язань або кредитів).

Встановлюючи і переглядаючи норматив резервних вимог, центральний банк регулює об'єми, структуру і динаміку залучених ресурсів комерційних банків, впливає на їх вартість, об'єми, структуру і динаміку прибуткових активів, на рівень прибутковості кредитних організацій.

На початку XXI в. в ряді країн стало знижуватися значення обов'язкового резервування як інструмента грошово-кредитної політики центрального банку. Це пов'язано з розширенням кола ліквідних активів комерційних банків, що дозволяє центральному банку частково відмовитися від застосування резервних вимог (яким властиві риси адміністративного контролю) на користь постійних ринкових механізмів, число і масштаби розвитку яких помітно зросли.

- 5 -

Валютна політика включає в себе такі структурні елементи, як цільові установки, нормативні акти, реальні механізми регулювання зовнішніх валютно-кредитних відносин, міру лібералізації валютно-кредитного механізму.

Центральним банком:

1) встановлюються офіційні курси національної грошової одиниці по відношенню до інших валют;

2) створюються золотовалютние резерви і здійснюється управління ними.

3) регулюються звертання валютних цінностей на території своєї держави, в тому числі встановлюють порядок відкриття, ведіння і режим рахунків (включаючи рахунки в дорогоцінних металах) резидентів і нерезидентів в кредитно-фінансових організаціях у іноземній валюті і нерезидентів в банках у національній валюті;

4) порядок і умови відкриття резидентами рахунків у національній і іноземній валюті, в дорогоцінних металах в банках за межами країни.

У функції центрального банку можуть бути включені обов'язки встановлення правил біржової торгівлі іноземними валютами і дорогоцінними металами, визначення порядку ліцензування біржової діяльності при здійсненні операцій з іноземною валютою і дорогоцінними металами; встановлення форм звітності, ведіння обліку і статистики валютних операцій і робіт банку з грошовою готівкою, а також порядку і термінів уявлення необхідної інформації про валютні операції в центральний банк для розробки платіжного балансу країни і інакших цілей.

Національний банк Республіки Білорусь спільно з уповноваженими державними органами:

1) встановлює порядок ввезення в республіку і вивозу за її межі дорогоцінних металів і коштовних каменів, що використовується при здійсненні банківських операцій, іноземної і національної валюти, цінних паперів у іноземній і національній валюті, платіжних інструкцій у іноземній валюті;

2) контролює здійснення банками валютних операцій;

3) визначає функції агентів валютного контролю, які можуть бути покладені на банки, і заходи відповідальності, вживані до банків за порушення валютного законодавства;

4) видає дозволи (ліцензії) на здійснення валютних операцій, визначає валютний курс, порядок його встановлення і т. п.

Операції на відкритому ринку, що проводяться емісійним банком, складаються з операцій купівлі-продажу цінних паперів, операцій на ринку кредитних ресурсів і валютному ринку.

- 6 -

Найбільш широко використовуються операції на ринку цінних паперів. Це самий гнучкий метод регулювання грошових ресурсів комерційних банків. При купівлі центральним банком цінних паперів у кредитних організацій резерви останніх збільшуються на суму цих купівель, що зміцнює ліквідність як окремих банків, так і банківської системи загалом. Коли центральний банк змінює ціну продажу (купівлі) цінних паперів комерційним банкам, тим самим він впливає на об'єм вільних ресурсів, яким мають в своєму розпорядженні комерційні банки, що стимулює розширення (скорочення) кредитних вкладень в реальний сектор економіки з боку кредитних організацій. Таким чином, операції емісійного банку на відкритому ринку впливають на короткострокові процентні ставки грошового ринку і на діапазон коливань ліквідності (недостатня - надлишкова) банківської системи. Даний інструмент грошово-кредитної політики застосовується і на первинному, і на повторному ринках цінних паперів. Звичайно ця політика використовується центральним банком для скорочення об'єму грошової пропозиції в державі, ре ж - для його збільшення.

Центральний банк ініціює операції на відкритому ринку, визначає їх умови, терміни і інструменти. Застосовуються стандартні, прискорені тендери або двосторонні процедури. При проведенні операцій на відкритому ринку використовуються різні види інструментів: операції РЕПО, валютні СВОПи, випуск боргових сертифікатів, залучення коштів на депозити з фіксованим терміном і інш.

Вибір механізму операції залежить від об'єктів і цілей їх проведення, якими можуть бути управління ліквідністю, згладжування сезонних коливань процентних ставок і інш. Операції РЕПО і СВОП частіше застосовуються центральними банками для впливу на грошово-кредитний ринок; прямі операції з державними цінними паперами можуть впливати на зміну валютного курсу, і тому використовуються центральним банком для впливу на грошово-кредитний ринок і на валютний курс.

На відкритому ринку розрізнюють операції, здійснювані на регулярній і нерегулярній основі. Регулярні операції проводяться для широкого кола учасників на аукціонній основі. Наприклад, продаж короткострокових казначейських векселів, довгострокові операції РЕПО. Нерегулярні операції більш багатоманітні, вони можуть бути і конфіденційними на двосторонній основі. Операції емісійного банку на валютному ринку, які він проводить з метою реалізації грошово-кредитної політики, в основному здійснюються на нерегулярній основі.

Діяльність центрального банку по регулюванню ліквідності банківської галузі і процентних ставок на грошовому ринку (в частини їх зміни внаслідок недоліку або надлишку коштів на кореспондентських рахунках банків в цін тральном банку) здійснюється на основі щоденного складання бюджету ліквідності, тобто прогнозного плану збільшення (зменшення) грошових коштів на кореспондентських рахунках комерційних банків в емісійному банку. Тема 2. Поняття і види виборів. Принципи їх організації і проведення:  Тема 2. Поняття і види виборів. Принципи їх організації і проведення: План заняття 1. Вибори як комплексне политико-правове і організаційне явище суспільною і державного життя. 2. Історичні етапи розвитку інституту виборів в Росії. 3. Види виборів. 4. Поняття і зміст принципів проведення
Тема 4. Поняття і види виборчих систем: План заняття 1. Поняття і загальна характеристика виборчої системи.:  Тема 4. Поняття і види виборчих систем: План заняття 1. Поняття і загальна характеристика виборчої системи. 2. Мажоритарна виборча система і її використання в Російській Федерації. 3. Основні характеристики пропорційної виборчої системи і її застосування в Російській
Тема 1. Поняття і система виборчого права: План заняття 1. Поняття і предмет виборчого права як:  Тема 1. Поняття і система виборчого права: План заняття 1. Поняття і предмет виборчого права як подотрасли конституційного права Росії. 2. Система виборчого права. 3. Норми виборчого права: поняття, особливості, класифікація. 4. Суб'єктивне виборче право. Поняття і
Тема 1. Поняття і організація маркетингу: Завдання № 1.1 Три фірми просували свій товар на ринок. Перша фірма,:  Тема 1. Поняття і організація маркетингу: Завдання № 1.1 Три фірми просували свій товар на ринок. Перша фірма, завдяки своєму унікальному товару, виявилася монополістом. Друга фірма діяла в умовах конкуренції, але товар, що просувається на ринок великої ємності, користувався
Тема 1. ПОНЯТТЯ ФІНАНСОВОЇ ДІЯЛЬНОСТІ РОСІЙСЬКОЇ ФЕДЕРАЦІЇ:  Тема 1. ПОНЯТТЯ ФІНАНСОВОЇ ДІЯЛЬНОСТІ РОСІЙСЬКОЇ ФЕДЕРАЦІЇ: 1. Поняття фінансів в матеріальному значенні і як суспільних відносин. Їх особливості і функції. 2. Фінансова система РФ як сукупність вхідних в неї фондів грошових коштів, її склад. Єдність, стабільність і рухливість фінансової системи
Тема: Платіжний баланс: Платіжний баланс - це співвідношення платежів, зроблених:  Тема: Платіжний баланс: Платіжний баланс - це співвідношення платежів, зроблених державою за рубежем, і надходжень, отриманих державою через рубіж, за відповідний період часу. Схема 12. Структура платіжного балансу 1. Баланс поточних операцій
Тема: Перспективи розвитку ювенальной юриспруденції в Росії:  Тема: Перспективи розвитку ювенальной юриспруденції в Росії: 1. Сучасний стан ювенальной юриспруденції і ювенальной юстиції в Росії. Основні напрями вдосконалення профілактики правопорушень неповнолітніх. 2. Суть, мета, задачі і принципи ювенальной політики в сфері юриспруденції.