На головну сторінку   Всі книги

Тема 4.4. Регулювання валютного звертання

При проведенні валютних операцій суб'єкти діють не тільки з урахуванням економічної доцільності, але і в певних організаційних, економічних і правових рамках. Сукупність взаємовідносин суб'єктів в межах валютно-фінансових інститутів складає валютнофинансовую систему.

Придання певної спрямованості розвитку валютнофинансовой системи на основі встановлених державою цілей являє собою валютну політику. Валютна політика - система заходів в області валютних відносин, здійснювана державою відповідно до вибраних політичних і економічних орієнтирів. Будь-яка політика пов'язана з визначенням коштів досягнення поставлених цілей. Розрізнюють поточну і довготривалу валютну політику.

Довготривала валютна політика- система заходів, що передбачає підтримку чого склався стану або модифікації валютної системи і валютного ринку.

Поточна валютна політика - система заходів регулювання окремих параметрів валютного ринку (валютного курсу, валютних операцій і інш.)

Загальним засобом здійснення валютної політики є введення валютних обмежень. Валютні обмеження - характеристики умов і меж здійснення валютних операцій, пов'язаної із захистом національної валюти. Вони включають обмеження загальної можливості розпоряджатися валютою або її конкретним використанням.

Валютні обмеження встановлюються головним чином на «вхідний» або «капітал, що йде» з країни. Вони можуть застосовуватися до поточних або фінансових операцій платіжного балансу, операцій резидентів і нерезидентів. Обмеження можуть вводиться в формі повної заборони на проведення операцій або обмежень по кількості і часу проведення операцій. Окремі операції можуть суворо регламентуватися, наприклад, провестися тільки при оформленні певних документів або пред'явленні довідки з податкових органів.

Валютне регулювання здійснюється з використанням державою економічних і адміністративних інструментів. До економічних інструментів відноситься використання: а) облікової ставки для регулювання руху капіталів; б) валютної інтервенції центрального банку; в) диверсифікації валютних резервів; г) встановлення режиму валютного курсу; д) девальвація і ревальвація курсу національної валюти. До адміністративних інструментів відноситься: а) регламентація; б) обмеження; в) заборона на проведення операцій.

Інструменти валютного регулювання застосовуються у трьох основних напрямах:

Регулювання операцій з іноземною валютою фізичних осіб (порядок купівлі-продажу, ввезення-вивозу, перекладу, пересилки фізичними особами іноземної валюти і іменних платіжних документів і коштів у іноземній валюті).

Регулювання зовнішньоекономічних операцій організацій. З цією метою здійснюється: а) ліцензування зовнішньоекономічної діяльності; диференціація валютних рахунків; встановлення порядку купівлі-продажу внутрішніх і зовнішніх цінних паперів резидентами за іноземну валюту і нерезидентами за національну валюту; введення обмежень або спеціального порядку розрахунків між фірмами за товари, роботи, послуги, наприклад, заборона передоплати по зовнішньоекономічних операціях; заборона (обмеження суми) погашення кредитів іноземною валютою.

Регулювання валютних операцій банків і валютних бірж. Ліцензується банківська і біржова діяльність, вводяться ліміти відкритої валютної позиції.

Регламентація валютних операцій шляхом введення валютних обмежень і їх виконання відбуваються на основі валютного законодавства, що розробляється органами, що встановлюють право. Валютне законодавство - система правових норм (валютне право), що визначає принципи валютних обмежень, що закріплює на правовому рівні порядок здійснення валютних операцій і повноваження органів і агентів валютного регулювання. Виходячи з чинного законодавства будується система управління валютним ринком, що включає прогнозування його змін, послідовне проведення обліку, контролю і регулювання.

Визначення міри відповідності (невідповідності) реального процесу ведіння валютних операцій законодавче встановленим валютним обмеженням називається валютним контролем. Умовами здійснення валютного контролю є наявність валютних обмежень на валютному ринку і законодавча регламентація обліку і звітності по валютних операціях. Метою валютного контролю є забезпечення дотримання валютного законодавства при здійсненні валютних операцій.

У науковій літературі термін «валютний контроль» застосовується в широкому і вузькому значенні. Валютний контроль у вузькому значенні - поточне безперервне спостереження, перевірка регламентів проведення валютних операцій з метою приведення їх у відповідність з розробленими нормами і вимогами, що пред'являються. Валютний контроль в широкому значенні - функція державного управління валютним ринком, пов'язаний з введенням державою валютних обмежень, зумовлених цілями і планами валютної політики, і здійснюється на основі чинного законодавства.

Методи валютного контролю поділяються на прямі і непрямі. Прямі методи складаються в контролі за обгрунтованістю проведення валютних операцій. Непрямі методи являють собою контроль за рівнем цін, об'ємами і напрямом валютних платежів.

Процес реалізації валютної політики шляхом встановлення (коректування) валютних обмежень називається валютним регулюванням. Передумови (основи) для валютного регулювання, що є елементом управління національною економікою, створюють цільові установки валютної політики і результати валютного контролю.

Етапи валютного регулювання і валютного контролю відображені на мал. 4.5.1

Мети валютного регулювання і валютного контролю в Російській Федерації пов'язані з формуванням чинників прогресивного розвитку національної економіки і міжнародного економічного співробітництва, зокрема: а) в реалізації єдиної державної валютної політики; б) в забезпеченні стійкості валюти Російської Федерації; у) в підтримці стабільності внутрішнього валютного ринку.

Основними принципами валютного регулювання і валютного контролю в Росії є:1) пріоритет економічних заходів в реалізації державної політики в області валютного регулювання; 2) виключення невиправданого втручання держави і його органів у валютні операції резидентів і нерезидентів; 3) єдність зовнішньої і внутрішньої політики Російської Федерації; 4) єдність системи валютного регулювання і валютного контролю; 5) забезпечення державою захисту прав і економічних інтересів резидентів і нерезидентів при здійсненні валютних операцій.

Серед економістів і фінансистів немає єдиної позиції об необхідність і державний валютний контроль і валютне регулювання. Противники валютного регулювання вважають, що заходам щодо державного регулювання економічних проблем протидіють заходи по стимулюванню економічного зростання. Тобто чим нижче міра регулируемости економічного ринку (і, відповідно, вище міра лібералізації), тим вище темпи економічного зростання.

Таким чином, по-перше, валютне регулювання не дає можливості фіксувати реальні сигнали ринку і своєчасно робити необхідне коректування економічної політики загалом.

По-друге, заходи валютного регулювання приводять до створення нерівних умов для розвитку компаній і секторів економіки.

По-третє, в цей час мобільного міжнародного капіталу і складних фінансових інститутів і ринків заходи валютного контролю ефективні, можливо, лише протягом короткого періоду.

В-четвертих, валютний контроль викликає значні витрати на підприємствах і у держави, що спричиняє зменшення об'ємів торгівлі із зарубіжними країнами.

Прихильники введення валютних обмежень затверджують, що при погіршенні економічного становища країни відбувається «лавиноподібний» стік капіталу, що заглиблює економічну кризу. Зняття валютних обмежень можливе, але тільки при стійкому зростанні валового внутрішнього продукту і достатній мірі диверсифікації експортних надходжень.

Внаслідок обмежувальних заходів валютної політики відбувається захист доходів населення і товарної маси всередині країни. Значний психологічний ефект - підтримується громадська думка об стабільність економічної ситуації і наміри держави.

Таким чином, в заходах валютного регулювання присутні і позитивні, і негативні сторони. Але більшість економістів сходиться у думці про необхідність регулювання руху капіталів і валютного контролю для кожної країни.

Обов'язковою складовою управління валютними операціями є визначення ефективності валютного регулювання. Її можна оцінити через показники відвертості, нейтральності, прозорості економіки.

Економіка вважається відкритою, якщо резиденти стикаються з меншим числом обмежень (в тому числі і валютних) при переході на зовнішній ринок, одинаково як і не резиденти при виході на національний ринок. Кількісно міра інституційної відвертості може бути виміряна наступним відношенням.

Економіка вважається прозорою, якщо вона регулюється за допомогою широко відомих правил законодавства (в тому числі валютного), що устоялися, що не допускають двоякого тлумачення,, але не вказівками органів валютного контролю.

Вплив валютних обмежень на нейтральність економіки оцінюється через індекс нейтральності.

У приведених формулах всі показники, крім валютних обмежень - константи, порівнюючи кількісні значення відвертості, прозорості і нейтральності в динаміці, можна визначити негативний (або позитивне) вплив валютних обмежень на економіку.

Якщо розглядати зміну валютних обмежень в порівнянні із зміною інших показників, то можна визначити частку впливу валютних обмежень на економіку в порівнянні з іншими регулюючими чинниками.

Ефективність валютного контролю можна виміряти, використовуючи «витратний» або «результативний» підхід.

«Витратний» підхід оцінки ефективності передбачає оцінку ефективності через відношення досягнутого результату до коштів, затрачених на його досягнення. Витрати (витрати) здійснення валютного контролю з'являються як зростання витрат бізнесу, відвернення трудових ресурсів банків.

«Результативний» підхід передбачає оцінку ефективності через відношення «поставленої мети» до «досягнутого результату». Поставлена мета - запобігти нелегальному руху капіталу, тобто весь рух капіталу - ввезення і вивіз - зробити легальним.

Досягнутий результат - загальний рух капіталу мінус легальне, тобто об'єм нелегального руху капіталу.

Будь-які обмежувальні заходи мають свою межу. Виграш від валютних обмежень держава отримує, по-перше, за рахунок обмеження термінів платежів по поточних операціях, і по-друге, за рахунок скорочення об'єму вивозу капіталу. З течією часу ефективність заходів валютного регулювання меншає:

об'єктивно, тому що більше неможливо отримати виграш по поточних операціях, а ефективність обмежень по капітальних операціях також сходить на немає, оскільки залучені позики і інвестиції від нерезидентів, як наслідок, мають виплату відсотків;

суб'єктивно за рахунок появи все нових способів обходу правил проведення валютних операцій. Таким чином, ефективність валютного регулювання має свою межу, але при кваліфіковано проведених операціях - ненульової.

Система валютного регулювання і валютного контролю розвивалася разом з розвитком міжнародних економічних відносин. До формування Паріжської валютної системи застосовувалися в основному економічні, рідше - адміністративні заходи валютного контролю. Вони були направлені передусім на економічне стимулювання ввезення і не вивозу капіталу.

Напередодні і в роки Першої світової війни сталі вводиться заборони на окремі міжнародні платежі.

У період Другої світової війни валютні обмеження ввели як воюючі, так і нейтральні країни. Валютний курс втратив свою активну економічну позицію, зросла роль золота. Тільки на золото можна було придбати військові або стратегічні товари. Валютні обмеження в роки Другої світової війни стали одним з коштів мобілізації валютних ресурсів для ведіння військових дій.

Ведуче положення США в світовій економіці після закінчення війни знайшло своє відображення в затвердженні доларового стандарту. Економічна потужність США і слабість конкурентів, що виражалася в дефіциті платіжних балансів, особливо з США, і нестачі золотовалютних резервів, викликали загальний попит на долари США і породили «доларовий голод», що привело до посилення валютних обмежень в більшості країн.

Ситуація в 50-60гг 19в. характеризувалася пом'якшенням, аж до повного скасування в розвинених країнах, валютного контролю. Для захисту національної економіки стали, як і на початку століття, використати короткострокові заходи монетарного (процентна ставка, обмінний курс) і фіскального (податки) характеру. Адміністративні і організаційно - правові форми полягали в основному в регламентуванні прав підприємств на комерційну діяльність. У 1951 р повністю оголосила про зняття валютних обмежень Канада. У кінці 1958 р. Англія, Франція, ФРН, Бельгийсько- Люксембургський Союз, Голландія, Італія оголосили про часткове зняття валютних обмежень. У 1959 р. рішення про вільну конвертацію валют прийняли Фінляндія, Швеція, Данія, Норвегія, Австрія і Португалія. У 1961 р. Англія, Франція, ФРН, Бельгія, Люксембург, Італія, Голландія, Ірландія, Швеція і Перу повідомили міжнародний валютний фонд про скасування ними валютних обмежень по поточних операціях.

У 1971 г, в період кульмінації кризи Бреттонвудсської валютний системи, був здійснений до плаваючих валютних курсів. Шість країн Європейського співтовариства відмінили межі зовнішнього коливання курсів своїх валют до долара і інших валют, створивши своєрідну європейську валютну зону в противагу долару.

Введення плаваючих валютних курсів не змогло забезпечити їх стабільності, незважаючи на величезні витрати на валютну інтервенцію. У цих умовах країни віддали перевагу режиму регульованого плавання валютних курсів, підтримуючи його різними, іноді досить жорсткими, заходами валютної політики.

У цей час заходи валютного регулювання направлені в основному на зниження міграції капіталів. При цьому міграція капіталів, зумовлена об'єктивними економічними законами, відноситься до числа характерних невід'ємних ознак ринкового укладу економіки.

У Росії валютні обмеження були введені указом 1724 р, відповідно до якого купець міг покинути Росію, тільки заплативши десяту частину свого капіталу.

У радянській Росії валютні обмеження були введені в дію постановою Наркомфіна про порядок вивозу цінностей за межу. Зберігання валюти було заборонене. Експортери зобов'язані були тримати валюту за межею на рахунках торгпредств; торгпредства - на поточних рахунках у закордонних кореспондентів Наркомфіна. У 1922-1926гг валютні обмеження були ослаблені: фізичні особи отримали можливість купувати і продавати валюту в приміщенні банків і на біржі. Підприємства могли продати валюту Держбанку, при його відмові - продати на біржі. У 1926 р. в СРСР були введені нові правила регулювання валютних операцій: вся валютна виручка підлягала здачі в Держбанк, витрачання інвалюти допускалося тільки відповідно до затвердженого місячного валютного плану.

Процес переходу російської держави до ринкових відносин обумовив необхідність інтеграції країни в світове економічне господарство, і, отже, послужив каталізатором розвитку зовнішньоекономічних зв'язків. Починаючи з 1986 р. практично все господарюючі суб'єкти дістали право виходу на зовнішні ринки і розпорядження іноземною валютою. У ході банківської реформи, що проводиться з'явилася значна кількість незалежних від держави комерційних банків, що дістали право купівлі-продажу іноземних валют, проведення міжнародних розрахунків, відкриття і ведіння валютних рахунків клієнтів. Банки почали самостійно провести аукціонні торги іноземною валютою.

При цьому законодавча і нормативна база, та, що регламентує правив роботи з іноземною валютою, практично був відсутній.

У 1991 р. був ухвалений закон СРСР «Про валютне регулювання і валютний контроль» (з 1992 р.- Закон РФ). Згідно з даним Законом основним органом валютного контролю визначений Державний банк, введений інститут агентів валютного контролю. Встановлені основні принципи проведення валютних операцій Біржова торгівля іноземною валютою стала ліцензуватися.

У 1991 р. Міністерство зовнішньоекономічних зв'язків уперше звернуло увагу на значний об'єм вивозу різних форм суспільного багатства з Росії. З цього часу і до цього дня заходи валютного регулювання направлені в основному на обмеження «втечі» капіталу з Росії.

З прийняттям Федерального закону від 7 серпня 2001 р. «Про протидію легалізації (відмиття) доходів, отриманих злочинним шляхом, і фінансуванню тероризму» почався новий етап валютного регулювання і валютного контролю в Росії. Законом встановлено, що до основних заходів, направлених на відмиття «брудних» грошей, відносяться: а) внутрішній контроль в організації, що здійснює операції з грошовими коштами; б) обов'язковий зовнішній контроль з боку Комітету Російської Федерації по фінансовому моніторингу; в) заборона на інформування клієнтів і інакших осіб про заходи, що приймаються.

Валютні операції з метою здійснення валютного контролю поділяються на поточні і пов'язані з рухом капіталу. Регулювання поточних операцій здійснюється шляхом: обмежень валютних операцій між резидентами; обмеження валютних операцій між резидентами і нерезидентами; визначення порядку відкриття і використання рахунків банків за межами російської Федерації.

Інструментами валютного регулювання операцій руху капіталу є: вимога про резервування; спеціальні рахунки; обов'язковий продаж частини валютної виручки резидентів.

Валютні ризики кредитних організацій регулюються за допомогою відкритої валютної позиції. Таке регулювання здійснюється у трьох основних напрямах: 1) визначення порядку розрахунку відкритої валютної позиції; 2) встановлення лімітів відкритої валютної позиції; 3) регламентація процедур контролю.

Валютна позиція - балансові активи і пасиви, позабалансові вимоги і зобов'язання у іноземній валюті або дорогоцінних металах. «Чиста» валютна позиція - різниця між сумою активів (требова- ний) і пасивів (зобов'язань) у одній і тій же іноземній валюті або дорогоцінному металі.

Довга чиста позиція - позитивний результат розрахунку чистої позиції. Вона включається в розрахунок відкритої валютної позиції зі знаком «+». Довга позиція по певній валюті (коли активи банку у цій валюті перевищують пасиви в ній) несе ризик збитків, якщо курс даної валюти почне знижуватися.

Коротка чиста позиція - негативний результат розрахунку чистої позиції. Вона включається в розрахунок відкритої валютної позиції зі знаком «- ». Коротка позиція несе ризик збитків, якщо курс даної валюти буде підвищуватися.

Сукупна валютна позиція - сумарна величина чистих позицій з урахуванням знака позиції.

Відкрита валютна позиція виникає у разі кількісного неспівпадання активів і пасивів банку у певній валюті і являє собою різницю між їх величинами. Відкрита валютна позиція визначається підсумовуванням всіх чистих позицій з урахуванням знака позиції.

Балансуюча позиція- величина, рівна по значенню і протилежна по знаку відкритої валютної позиції. Балансуюча позиція визначається приведенням відкритої валютної позиції до певної валюти.

Сумарна величина довгих відкритих валютних позицій по всіх валютах (включаючи довгу балансуючу позицію в російських рублях) і сумарна величина коротких відкритих валютних позицій (включаючи коротку балансуючу позицію в рублях) повинні бути равновелики.

Значення регулювання відкритої валютної позиції складається в наступному: 1) за допомогою лімітів відкритої валютної позиції може обмежуватися коротка позиція у національній валюті, т. е. перевищення продажу над купівлями (вивіз капіталу), або довга купівля (ввезення капіталу); 2) обмежуються можливості комерційних банків по виснаженню золотовалютних резервів країни.

Інституційні зміни в російській економіці, що відбулися за останні 10 років, курс уряду на подальшу лібералізацію привели до необхідності прийняття Федерального закону від 10 грудня 2003 р. «Про валютне регулювання і валютний контроль». У цей час питання відповідальності за порушення валютного законодавства регулюються правовими нормами, що містяться в джерелах фінансового (Закони «Про валютне регулювання і валютний контроль», «Про Центральний банк Російській Федерації», «Про банки і банківську діяльність»), митного, адміністративного, цивільного і кримінального права. Тема 9. Система банківського кредитування: При вивченні даної теми необхідно розібратися в базових елементах:  Тема 9. Система банківського кредитування: При вивченні даної теми необхідно розібратися в базових елементах кредитування, принципах, методах кредитування, формах позикових рахунків, необхідній документації для отримання кредиту, процедурі його отримання і погашення. Потрібно мати на увазі, що
Тема 11. Сфера послуг. Некомерційний маркетинг. Екологічний маркетинг:  Тема 11. Сфера послуг. Некомерційний маркетинг. Екологічний маркетинг: (4 ч) Сфера послуг. Некомерційна діяльність. Структура НКО. Некомерційний маркетинг: особливості планування і управління. Фандрайзінг. Волонтерская діяльність. Екологічний маркетинг. Зростання питомої ваги сфери послуг в порівнянні з
Тема 4. Сімейне право РФ: Поняття, предмет, метод і принципи сімейного права, джерела:  Тема 4. Сімейне право РФ: Поняття, предмет, метод і принципи сімейного права, джерела сімейного права. Висновок і припинення браку, права і обов'язків чоловіків, правового режиму власності чоловіків. Права і обов'язки батьків і дітей, захист прав дитини.
Тема 8. Рахунок грошей у часі: Тести Під впливом чого з течією часу міняється цінність грошей:  Тема 8. Рахунок грошей у часі: Тести Під впливом чого з течією часу міняється цінність грошей або ресурсів: а) інфляції; б) наявності альтернативних можливостей; в) зміни політичної ситуації? Які існують методи, що дозволяють враховувати чинник часу при використанні
Тема 13. РИНОК ЗЕМЕЛЬНИХ РЕСУРСІВ І ЗЕМЕЛЬНА РЕНТА:  Тема 13. РИНОК ЗЕМЕЛЬНИХ РЕСУРСІВ І ЗЕМЕЛЬНА РЕНТА: № 1. У чому складається відмінність понять земельної ренти в сільському господарстві і квазиренти, що отримується якою-небудь фірмою в промисловості? № 2.1) П овишение ставок заробітної плати веде до розширення пропозиції труда. Підвищення земельної ренти (ендной
Тема 18. Ринок цінних паперів: Фінансовий ринок- це організована система відносин з приводу:  Тема 18. Ринок цінних паперів: Фінансовий ринок- це організована система відносин з приводу здійснення актів купівлі-продажу права користування певними фінансовими ресурсами шляхом сбалансирования попиту і пропозиції за допомогою врівноважуючої їх ціни. Фінансовий ринок
Тема 6. Ринок робочої сили Тести: Якими показниками вимірюються можливості участі населення в:  Тема 6. Ринок робочої сили Тести: Якими показниками вимірюються можливості участі населення в трудовій діяльності: а) чисельність населення; б) самодіяльне населення; в) зайняте населення; г) економічно активне населення? У Росії в 1994 р. зайняте населення складало