На головну сторінку   Всі книги

ТЕМА №20. Ринок позикових капіталів

1) Поняття і характеристика ринку позикових капіталів

2) Структура і види ринку позикових капіталів

3) Поняття ринку цінних паперів і його структура

4) Види цінних паперів

- 1 -

В ринковому господарстві кредитні відносини є формою руху позикового капіталу, який здійснюється за допомогою функціонування ринку позикових капіталів.

Ринок позикових капіталів являє собою сферу функціонування специфічних товарно-грошових відносин, за допомогою яких відбувається освіта і здійснюється рух позикового капіталу.

На ринку позикових капіталів акумулюються тимчасово вільні грошові капітали господарюючих суб'єктів, особисті заощадження населення і кошти держави, які трансформуються в позиковий капітал і перерозподіляються на основі поворотності у відповідності з попитом і пропозицією.

Ринок позикових капіталів є основною частиною фінансового ринку, на якій здійснюється купівля-продаж переважно боргових фінансових інструментів (зобов'язань). У його склад входять кредитний ринок, ринок цінних паперів і та частина валютного ринку, на якій здійснюються валютні депозитно-позикові операції.

З функціональної точки зору ринок позикових капіталів можна охарактеризувати як організаційну форму купівлі-продажу позикового капіталу з метою забезпечення потреби в ньому господарюючих суб'єктів, держави і приватних осіб.

З інституційної точки зору його звичайно розглядають як сукупність кредитно-фінансових установ і фондових бірж, организующих рух позикового капіталу, що тобто здійснюють посередництво при русі тимчасово вільних грошових коштів від їх власників до користувачів.

Учасники ринку позикових капіталів. Їх можна розділити на фінансових посередників і допоміжні фінансові організації.

Фінансовими посередниками є головним чином різні кредитно-фінансові установи, які мобілізують грошові кошти шляхом прийняття фінансових зобов'язань від власного імені з метою подальшого розміщення коштів на кредитній основі.

Допоміжні фінансові організації, на відміну від фінансових посередників, не займаються безпосередньо мобілізацією коштів і не надають кредити за свій рахунок і від свого імені. Вони роблять спеціалізовані послуги, тісно пов'язані з посередницькими операціями на ринку позикових капіталів.

Позичальниками на ринках позикових капіталів виступають господарюючі суб'єкти (державні і акціонерні підприємства, приватні фірми і т. д.), держава, населення, кредитно-фінансові організації.

- 2 -

Структура ринку позикових капіталів може визначатися на основі різних критеріїв, в залежності від цілей наукового дослідження або потреб практичної організації операцій з фінансовими інструментами.

Найбільш поширене таке ділення ринку позикових капіталів:

- на грошовий ринок і ринок капіталів;

- кредитний ринок (депозитно-позиковий ринок) і ринок цінних паперів (фондовий ринок);

- організований і неорганізований ринки;

- національні і міжнародні ринки.

Грошовий ринок - це сукупність операцій по розміщенню короткострокових вкладень головним чином в оборотний капітал господарюючих суб'єктів, а також операцій, обслуговуючих рух короткострокових ресурсів кредитно-фінансових організацій, держави і приватних осіб.

Ринок капіталів - це сукупність операцій по розміщенню середньострокових і довгострокових вкладень в основний капітал і операцій, обслуговуючих рух середньострокових і довгострокових ресурсів кредитно-фінансових організацій, держави і приватних осіб.

Кредитний ринок і ринок цінних паперів. У залежності від характеру фінансових інструментів операцій на ринку позикового капіталу в його складі можна виділити кредитний (депозитно-позиковий) ринок і ринок цінних паперів (фондовий ринок).

Організованим є ринок, який функціонує за певними правилами, встановленими його учасниками. До організованих ринків позикових капіталів відносяться біржі, на яких здійснюється торгівля кредитними фінансовими інструментами на основі попиту, що складається і пропозиції. Такими біржами є фондові біржі, а також валютні і товарні біржі, що мають майданчики для торгівлі борговими фінансовими інструментами.

На неорганізованих ринках операції здійснюються або шляхом встановлення безпосередніх контактів між контрагентами, або за допомогою брокерів. До неорганізованих ринків відносяться, наприклад, міжбанківський ринок, позабіржовий ринок цінних паперів і т. п. Високі темпи зростання об'ємів операцій на цих ринках зумовлені розвитком телекомунікацій і комп'ютерних технологій.

На національних ринках функціонують, як правило, національні кредитні інститути, а учасниками операцій звичайно виступають резиденти. У той же час на найбільших національних ринках розвинених країн здійснюються операції і з нерезидентами, але незалежно від складу учасників операції операції проводяться згідно із законодавством і практикою даного національного ринку.

Міжнародний ринок позикових капіталів охоплює кредитні операції в сфері зовнішньоекономічних відносин, які здійснюються між контрагентами з різних країн. Внаслідок його функціонування відбувається перерозподіл позикового капіталу між країнами під впливом як економічних, так і політичних чинників. Операції на цьому ринку часто супроводяться переказом коштів з однієї валюти в іншу, тобто на ньому поєднуються валютні і кредитні операції.

- 3 -

Ринок цінних паперів або фондовий ринок- це ринок, який опосредует кредитні відносини і відносини співволодіння за допомогою цінних паперів.

По організаційній структурі РЦБ ділять на первинний і повторний ринки. Первинний ринок - це ринок, на якому відбувається первинне розміщення цінного паперу.

Після того як первинний інвестор купив цінний папір, він має право перепродати її іншим обличчям, а ті, в свою чергу, можуть продавати їх наступним вкладникам. Перша і подальші перепродажі цінних паперів відбуваються на повторному ринку. Повторний ринок - це ринок, на якому відбувається обіг цінних паперів. На ньому вже не відбувається акумулювання нових фінансових коштів для емітента, а спостерігається тільки перерозподіл ресурсів серед подальших інвесторів. Повторний ринок, будучи механізмом перепродажу, дозволяє інвесторам вільно купувати і продавати папери.

У структурі повторного ринку виділяють біржовий і позабіржовий ринки. Біржовий ринок представлений обігом цінних паперів на біржах. Позабіржовий ринок охоплює звертання паперів поза біржами.

Таке ділення повторного ринку пов'язане з тим, що не всі цінні папери можуть звертатися на біржі. Історично спочатку виник позабіржовий ринок. У подальшому зростання операцій з цінними паперами зажадало організації більш впорядкованої торгівлі. У результаті з'явилися фондові біржі. Стисло фондову біржу можна визначити як організований ринок цінних паперів. Це означає, що існує певне місце, час і правила торгівлі цінними паперами. Класична фондова біржа являє собою будівлю з операційним залом, де укладаються операції з цінними паперами. Як вже було сказано, не всі цінні папери можуть звертатися на біржі. На неї допускаються папери тільки емітентів, які відповідають її вимогам. Як правило, це папери великих фінансовий міцних компаній. Цінні папери молодих фінансовий слабих компаній звичайно звертаються на позабіржовому ринку. Кожна біржа розробляє свій перелік вимог до емітентів. Тому в залежності від їх жорсткості папери однієї і тієї ж компанії можуть котируватися, т. е. звертатися, на одній або декількох біржах. У зв'язку з перевіркою емітента на предмет відповідності його стану вимогам біржі виник спеціальний термін - «лістинг». Лістинг - це процедура включення цінного паперу емітента в котирувальний список біржі. Якщо емітент відповідає критеріям, що пред'являються і бажає, щоб його папери котирувалися на біржі, то його папери допускаються до звертання на біржі. Якщо в подальшому емітент перестає їм задовольняти, його папери можуть бути виключені з котирувального списку. Така процедура отримала назву делистинга.

Ринок цінних паперів, як і будь-який інший ринок, визначається попитом, пропозицією і врівноважуючою їх ціною. Задача РЦБ складається в тому, щоб забезпечити можливо більш повний і швидкий перелив заощаджень у виробництво на умовах, що задовольняють всі сторони.

- 4 -

Згідно з Законом Республіки Білорусь «Про цінні папери і фондові біржі» під акцією розуміється «цінний папір, що засвідчує право власника на частку власності акціонерного товариства при його ліквідації, що дає право її власнику на отримання частки прибутку суспільства у вигляді дивіденду і на участь в управлінні суспільством».

У основу класифікації акцій можуть бути встановлені різні ознаки і властивості даного цінного паперу. Класифікують акції на основі наступних ознак:

- на вигляд передачі прав власності;

- по об'єму прав, що надаються власнику акції.

Розглянемо детальніше суть кожного з видів акцій.

Прості акції служать для забезпечення рівних прав всіх власників - членів акціонерного товариства, особливо право голосу (одна акція - один голос при розв'язанні питань на зборах акціонерів) і право отримання дивідендів (після поповнення резервів і виплати дивідендів по привілейованих акціях).

Привілейовані акції надають їх власникам певні тверді привілеї при розподілі прибутку, при розпуску акціонерного товариства і при виконанні права на переважну купівлю знову емітованих акцій. Привілейовані акції бувають різних видів:

- кумулятивні;

- конвертовані;

- плюральні;

- привілейовані акції з часткою, що збільшується в ліквідаційному фонді;

- поворотні, або відзивні.

Вінкульовані іменні акції - це акції з обмеженими можливостями передачі. Мета випуску вінкульованих акцій - посилений захист проти небажаної зміни власника.

Колективні акції розподіляються акціонерним товариством серед свого колективу або безкоштовно, або по пільговій ціні і, як правило, знаходяться у володінні протягом певного терміну. Випуск таких акцій повинен забезпечити колектив капіталом і тим самим посилити зв'язок співробітників з суспільством.

У залежності від об'єму прав акціонерів по розпорядженню акціями останні бувають:

а) вільно обіговій;

б) з обмеженим довкола звертання.

Вільно обіговій акції - це акції відкритих акціонерних товариств, механізм ходіння яких на ринку цінних паперів регулюється дією закону. Акції з обмеженим довкола звертання характерні для закритих акціонерних товариств, оскільки вільне ходіння цих акцій на ринку цінних паперів може бути заборонене або обмежене як законом, так і статутом акціонерного товариства.

Згідно з Законом Республіки Білорусь «Про цінні папери і фондові біржі» облігація визначена як цінний папір, підтверджуючий зобов'язання емітента відшкодувати власнику цінного паперу її номінальну вартість у встановлений термін з сплатою фіксованого відсотка.

Основною метою випуску облігацій є мобілізація грошових коштів урядом, різними державними органами, муніципалітетами і суб'єктами господарювання під заставу їх майна.

Облігації, що класифікуються по терміну позики:

- безстрокові або що непогашаються;

- відзивні;

- облігації з правом погашення;

- що продовжуються;

- відстрочені.

Облігації, що класифікуються за способом погашення, яке здійснюється:

- по вказаному номіналу одноразовим платежем;

- деякими частками від номінала через певні проміжки часу, протягом вказаного інтервалу часу;

- з послідовним погашенням фіксованої частки від загальної кількості випущених облігацій.

Облігації, що класифікуються по характеру виплат:

- облігації, по яких виплачуються тільки відсотки;

- дисконтні;

- облігації, по яких відсотки виплачуються в момент погашення і додаються до номінала;

- прибуткові або реорганізаційний;

- купонні.

Під депозитними і ощадними сертифікатами розуміються письмові свідчення банку-емітента, що засвідчують право вкладника (бенефіціара) або його правонаступника на отримання після закінчення терміну суми внеску (депозиту) і відсотків по ньому. Таким чином, депозитний сертифікат - зобов'язання банку по виплаті розміщених у нього ощадних внесків.

Депозитні сертифікати можуть випускатися в разовому порядку і можуть бути як іменними, так і на пред'явника. Вони видаються тільки юридичним особам і випускаються на термін від 30 днів до одного року. Ощадні сертифікати видаються тільки фізичним особам, і термін їх погашення обмежується трьома роками.

Сертифікат може передаватися (продаватися) іншій особі на основі договору поступки вимоги (цессії), яка оформляється на обороті сертифіката двосторонньою угодою особи, поступливої своїми правами (цедента), і особами, що придбаває ці права (цессионария). Тема 10. Соціальна політика в умовах державного регулювання:  Тема 10. Соціальна політика в умовах державного регулювання: Економічне зростання - це мета суспільного розвитку? Економічне зростання і бідняцтво. Економічне зростання і нерівність доходів. Диференціація країн на основі залежності між економічним зростанням і масштабами бідняцтва. Економічне зростання і
Тема 24. Соціальна політика держави: Слово соціальний /socialis/ в перекладі з латинської мови означає:  Тема 24. Соціальна політика держави: Слово соціальний /socialis/ в перекладі з латинської мови означає "суспільний". Воно характеризує все те, що пов'язано з життям і відносинами людей в суспільства. Ефективно працюючий ринковий механізм дозволяє успішно здійснювати багато які
Тема 4. Соціальна компетентність і відповідальність. Соціальне:  Тема 4. Соціальна компетентність і відповідальність. Соціальне партнерство. Соціальна звітність: (4 ч) Соціальна компетентність: вимоги до соціально-маркетингової діяльності. Корпоративна соціальна відповідальність: програми і методи діяльності. Інструментарій соціальної компетентності і соціального партнерства. Соціальні стандарти
з 4. Тема «славної революції» і Білля про права в сучасній:  з 4. Тема «славної революції» і Білля про права в сучасній російській историко-правовій науці: Однак найгрубіші помилки допускаються при розгляді англійського Білля про права не тільки в іноземній, але і в нашій историко-правовій літературі. Так, в підручнику В. Г. Графського «Загальна історія держави і права» про цей документ говориться
Тема I. Система національних рахунків (СНС): Тести Що таке валовий внутрішній продукт (ВВП): а) сума всіх:  Тема I. Система національних рахунків (СНС): Тести Що таке валовий внутрішній продукт (ВВП): а) сума всіх кінцевих товарів і послуг; б) сума всіх реалізованих товарів і послуг; в) сума всіх зроблених товарів і послуг; г) сума всіх готових товарів і послуг; д) сума всіх кінцевих товарів
Тема 5. Сімейні правовідносини: Перелік питань, що розглядаються: 5.1. Поняття сім'ї по римському:  Тема 5. Сімейні правовідносини: Перелік питань, що розглядаються: 5.1. Поняття сім'ї по римському праву. Агнатское і когнатское спорідненість. 5.2. Брак: загальна характеристика, умови вступу в брак і його дійсність. Види браку: cum manu (брак з мужней владою) і sine manu
Тема 6. Збутовий маркетинг: Завдання № 6.1 Ухваліть рішення про вибір каналу товародвижения по:  Тема 6. Збутовий маркетинг: Завдання № 6.1 Ухваліть рішення про вибір каналу товародвижения по критерію ефективності (затратоотдачи) (млн. крб.): канал нульового рівня: витрати, пов'язані із змістом і експлуатацією власної роздрібної торгової мережі - 150; витрати звертання