На головну сторінку   Всі книги

Теорія раціональних очікувань на інших ринках

Події на інших фінансових ринках також підтверджують гіпотезу ефективного ринку і, отже, теорію раціональних очікувань. Наприклад, навряд чи вдасться довести, що фінансові аналітики можуть підказати спосіб отримання прибутку вище за среднериночной на ринку облігацій.

Прибутковість облігацій підкоряється умові ефективного ринку (рівняння 7.10).

Однак раціональність очікувань набагато важче перевірити на нефінансових ринках, де дані про очікувані ціни менш доступні. Найбільш поширена перевірка раціональності очікувань на таких ринках - це використання даних опиту його учасників про їх прогнози. Наприклад, відоме дослідження Джеймса Песандо засновується на вивченні результатів опиту очікувань з приводу інфляції, проведеного серед видних економістів і фахівців з прогнозування цін. Учасники опиту повідомили свої прогнози відносно темпів інфляції на найближчі шість місяців і на рік. Оскільки теорія раціональних очікувань говорить, що помилка прогнозу непередбачувана і в середньому рівна нулю, учасники опиту відповідали також на питання про той, чи можна передбачити помилки прогнозу на основі загальнодоступної інформації. Висновки з досліджень Песандо і його послідовників неоднозначні. Іноді помилки прогнозу можна передбачити, а іноді - немає. Свідчення на користь теорії раціональних очікувань для інших ринків не так переконливі, як для фінансових.

Чи Означає та, що спостерігається в ряді випадків передбачуваність помилки прогнозу показників нефінансових ринків, що ми повинні відмовитися від теорії раціональних очікувань при їх вивченні? Ні. Одна з проблем, пов'язаних з емпіричними даними, складається в тому, що дані з приводу очікувань отримані з опитів, а не на основі реальних економічних рішень учасників ринку.

Це можна розцінювати як серйозна нестача цих даних. Результати опиту не можна вважати надійними, оскільки його учасники слабо зацікавлені в тому, щоб говорити правду. Наприклад, відповідаючи на питання про той, скільки годин в доби вони тратять на перегляд телепередач, учасники опиту сильно занижують фактично витрачений час. Точно так само респонденти не зовсім правдиво відповідають на питання про той, що саме вони дивляться по телевізору. Часто люди говорять, що дивляться балет по державному

телеканалу, але ми-то знаємо, що насправді вони частіше за все дивляться "Колесо фортуни", оскільки саме ця передача, а зовсім не балет по державному телеканалу, має самий високий рейтинг. Хто признається, що він регулярно дивиться "Колесо фортуни"?

Результати опитів - погана основа для прогнозування поведінки ринку ще і тому, що на ринкову ситуацію не можуть однаково впливати очікування всіх учасників ринку. Наприклад, ми бачили, що поведінка цін на фінансових ринках часто відповідає раціональним очікуванням, хоч багато які їх учасники не мають раціональних очікувань.

Справедливість теорії раціональних очікувань для нефінансових ринків ще не доведена. Однак результати опитів дозволяють зробити важливий висновок: якщо закон зміни деякої змінної змінюється, то спосіб формування очікувань відносно цієї змінної також змінюється.

Застосування теорії ЛЛ й ТЕРМІНОЛОГІЯ: Говорячи про який-небудь фінансовий інструмент, я користуюся терміном:  ТЕРМІНОЛОГІЯ: Говорячи про який-небудь фінансовий інструмент, я користуюся терміном «цінний папір» - скорочено. У це поняття входять акції, облігації, товари, фьючерси, індекси, взаємні фонди, опціони і т. д. Тобто, в певному контексті я можу мати в
4. Термінологічний словник: Акцепт (від лат.- прийнятий) - згоду прийняти пропозиція:  4. Термінологічний словник: Акцепт (від лат.- прийнятий) - згоду прийняти пропозиція контрагента про укладення договору (прийняття оферти, замовлення). А. повинен бути повним і беззастережним. Безумовна згода з офертой признається акцептом, якщо воно отримано що пропонує
ТЕРМІНОЛОГІЧНИЙ СЛОВНИК: Банківський мультипликатор - це процес збільшення (мультиплікація):  ТЕРМІНОЛОГІЧНИЙ СЛОВНИК: Банківський мультипликатор - це процес збільшення (мультиплікація) грошей на депозитних рахунках комерційних банків в період їх руху від одного комерційного банку до іншого. Безготівкові гроші випускаються в оборот, коли комерційні банки
7.2. Термінологічний апарат теорії криміналістичної ідентифікації:  7.2. Термінологічний апарат теорії криміналістичної ідентифікації: Т ерминологический апарат теорії криміналістичної ідентифікації склався в більшій своїй частині на першому етапі її розвитку. Смислове значення багатьох термінів не змінилося до цього часу; деякі терміни придбали нове значення в
А тепер повернемося до теми безпеки: У будь-якій сім'ї, де є юні водії, самої важливою проблемою,:  А тепер повернемося до теми безпеки: У будь-якій сім'ї, де є юні водії, самої важливою проблемою, пов'язаною з автомобілем, є, звичайно ж, не гроші, а безпека. Але безпека має також і економічну сторону. Обережні водії, на відміну від безшабашних, обходяться
3. Теорія ціни і її основні види.: Важливе значення у встановленні економічних відносин між:  3. Теорія ціни і її основні види.: Важливе значення у встановленні економічних відносин між товаровиробниками мають ціни. Існують різні підходи до визначення суті ціни як міри оцінки товару. З позицій трудової теорії вартості (А. Сміт, Д. Рікардо, К. Маркс) ціна
Теорія попиту на гроші в кейнсианской моделі: Дж. Кейнс в роботі "Загальна теорія зайнятості, відсотка і грошей" відкинув:  Теорія попиту на гроші в кейнсианской моделі: Дж. Кейнс в роботі "Загальна теорія зайнятості, відсотка і грошей" відкинув класичну кількісну теорію і розробив власну теорію попиту на гроші, в якій головна роль відводиться поняттю норми відсотка. Як і прихильники класичної