На головну сторінку   Всі книги

ТЕОРІЯ ТРАНСФОРМАЦІЇ КОРПОРАТИВНОГО КОНТРОЛЮ ФІНАНСОВИХ ПОТОКІВ І СТІЙКІСТЬ РОЗВИТКУ БІЗНЕСУ

Російський державний торгово-економічний університет,

Івановський філія

В РФ практично не спостерігається жодній корпорації в суворому значенні цього слова, т. е. публічних компаній з розпиленням володіння акціями, без контролюючого власника.

Причина - висока концентрація акціонерного капіталу і, отже, висока міра впливу мажоритарного акціонера.

Під корпоративним громадянством розуміються колективні дії власників і менеджменту, направлені на зростання вартості компанії за активною участю в соціальних інвестиціях і мінімізації наслідків впливу бізнесу на навколишнє середовище. Корпоративні фінансові відносини націлені на спільну, підлегле однією або декільком загальним цілям дія і/або дії, поведінку, волевиявлення зацікавлених осіб, об'єднаних через ці відносини спільними корпоративними зв'язками. Учасники корпоративних фінансових відносин вступають в корпоративні зв'язки або виявляють корпоративну участь, під якою розуміються механізми, форми і дія їх об'єднання між собою (наприклад, зобов'язання по кредитах). Основними ознаками корпоративних фінансових відносин і сфери контролю фінансових потоків є «власність плюс власність», «спільні інтереси плюс спільні інтереси», «власність плюс спільні інтереси».

У основу економічного і правового регулювання, фінансового контролю діяльності акціонерного товариства встановлений принцип поєднання фінансових інтересів всіх груп суб'єктів, що безпосередньо беруть участь або пов'язаних з діяльністю компанії. Сфери інтересів можуть вступати в протиріччя і провокувати виникнення агентських конфліктів в більш широкому розумінні на відміну від однойменної теорії класичного фінансового менеджменту.

Понятійний апарат по тлумаченню конфлікту інтересів, що безпосередньо зачіпають корпоративний контроль фінансових потоків, різноманітний:

внаслідок природи акціонерного товариства, що здійснюються ним операції можуть приводити до конфлікту інтересів між акціонерами, що володіють значним числом акцій, органами управління суспільством і миноритарними акціонерами;

суперечність між інтересами, які захищені правом і повинні бути задоволені діями іншої уповноваженої власником особи (повіреного агента, директора, довірчого керівника), і особистими інтересами цього уповноваженого;

ситуація або стан справ, коли інтереси учасників корпоративних відносин не співпадають з інтересами самої корпорації і/або інших учасників корпоративних відносин;

ситуація вибору між інтересами компанії загалом і інтересами окремої групи суб'єктів акціонерних відносин;

суперечність інтересів саме по собі не є злочином або правопорушенням, оскільки це просто стан справ.

Найбільше поширення в тлумаченні корпоративного контролю отримала доктрина загального права, згідно якою корпоративний контроль розуміється як результат розподілу сил, позицій, можливостей, влади серед суб'єктів корпоративних відносин. У розумінні вітчизняних власників-менеджерів контроль розглядається як концентрація акцій (часткою участі) в руках одного або групи акціонерів.

Корпоративне управління зводиться до трьох найважливіших напрямів політики компанії в управлінні фінансами;

управління власністю або пакетами акцій (частками в статутному капіталі);

управління виробниче-господарською діяльністю, включаючи операційна, інвестиційну, кадрову і інш.;

фінансовий контроль.

Всі складові елементи корпоративного управління потребують інструментів і індикаторів корпоративного контролю фінансових потоків в постійному і наступному забезпеченні корпоративних інтересів, інтересів третіх осіб. Т. про. корпоративний контроль фінансових потоків - це функція корпоративного управління, направлена на реалізацію ціннісного підходу в умовах дотримання балансу інтересів власників, регіонів розміщення бізнесу і суспільства загалом. Предметом його є фінансові відносини діяльності учасників, а об'єктом - форми об'єднання учасників і їх впливу на фінансові потоки. Інструментами контролю є право голосу або повноваження, цінні папери, паї або частки в статутному капіталі як передбачені договорами між учасниками корпоративних відносин, так і ті, що виходять за рамки повноважень фінансових відносин. При цьому корпоративний капітал являє собою органічно цілісну і відносно відособлену сукупність ресурсів у суб'єктів господарювання, що вступили у корпоративні відносини і несучих відповідальність за ефективність фінансових відносин.

У цьому контексті корпоративні фінанси розглядаються системою фінансових відносин учасників в процесі производственнохозяйственной діяльності.

Під фінансовими потоками розуміються потоки активів і джерел їх формування, витрат і результатів у вартісній формі. Мається на увазі більш широке поняття на відміну від грошового потоку, оскільки фінансовий потік може бути явним (реальним) або неявним (ставленими витратами). Так, «гудвіл» з'являються у вартісній оцінці тільки після продажу компанії.

Класифікація фінансових потоків компанії Класифікаційна

ознака Фінансовий потік

Вміст у вартісній формі грошовий; негрошовий (матеріальний, нематеріальний); явний (неявний)

Напрям руху притока; стік

Знак абсолютної величини позитивний; негативний

Метод розрахунку об'єму фінансового потоку підсумковий (сумарний); валової; чистий; дисконтований; не дисконтований; з поправкою на інфляцію; без урахування інфляції; дефлированний

Види финансовохозяйственной діяльності операційної (поточної); інвестиційної; фінансової діяльності

Відношення до компанії зовнішній; внутрішній

Масштаб обслуговування компанії загалом; структурного підрозділу (центра відповідальності); бізнесу-процесу; ассортиментной групи; діяльність; продукції; замовлення; операції; сфери впливу

Періодичність

появи змінний; постійний; однократний; аннуитетний

Оцінка у часі історичний (минулий); прогнозний; поточний; майбутній; плановий; фактичний; звітний; нормативний

Продовження табл. Класифікаційна

ознака Фінансовий потік

Придатність для прийняття управлінських рішень релевантний (доречний); иррелевантний; ставлений (упущених можливостей)

Приналежність до суб'єктів управління власників; менеджерів; персоналу; контрагентів

Приналежність до суб'єктів фінансового контролю міждержавний; державний; парламентський; внутрішньогосподарський; аудиторський (зовнішній); суспільний

Приналежність до об'єктів

фінансового контролю власності; фінансових результатів (калькуляцій, кошторисів, бюджетів, прибутків); агентських витрат; капіталу впливу; дивідендів

Приналежність до території регіональний; страновой; міжнародний

Корпоративний контроль фінансових потоків може здійснюватися безпосередньо самим учасником або через третіх осіб, що не вступили у корпоративні відносини.

Основою для трансформації корпоративного контролю фінансових потоків може служити:

управління фінансами в розгалуженій і технологічно пов'язаній операційній, інвестиційної і збутовій діяльності;

висока міра концентрації ресурсів;

розширення частки акціонерних товариств на ринку, що є, об'єднаному або новому ринках;

захист інтересів власників в умовах перерозподілу прав і відповідальності суб'єктів контролю фінансових потоків;

мотивація усунення конкуруючих інтересів і самих конкурентів;

перерозподіл грошових потоків і оборотного капіталу, в тому числі в умовах холдингу;

виділення центрів відповідальності в системі бюджетирования;

управління вартістю компанії і розподілом прибутків;

збільшення власності і захист миноритарних акціонерів. Нова якість систем корпоративного контролю фінансових потоків з боку міжнародних і національних стандартів аудиту, регулятивной середи і внутрішнього аудиту, громадськості дозволить усунути кризу корпоративного управління, повернути довір'я в корпоративних відносинах «акціонери-менеджмент», «менеджмент- персонал», «мажоритарні і миноритарние акціонери», «компанія- третя сторона». При цьому поліпшиться сбалансированность прав і відповідальність учасників корпоративних відносин, підвищиться раніше втрачена прозорість внутрішньої і зовнішньої середи, пом'якшиться багаторівнева корпоративна корупція з негативним вектором капіталу впливу, відновиться стійкість і суверенітет компаній.

Макаров Н. Д., канд. екон. наук, доцент ТЕРМІНИ І ВИЗНАЧЕННЯ: ПІДБЕРІТЬ ТЕРМІНИ № 1 Терміни 1. Бартер 2. Гроші 3. Інфляція 4.:  ТЕРМІНИ І ВИЗНАЧЕННЯ: ПІДБЕРІТЬ ТЕРМІНИ № 1 Терміни 1. Бартер 2. Гроші 3. Інфляція 4. Ліквідність 5. Рівняння обміну 6. Масштаб цін 7. Грошовий потік 8. Грошовий обіг 9. Грошові агрегати 10. Біметалізм 11. Золото 12. Грошова маса 13. Вартість грошей 14.
ТЕРМІНИ І ВИЗНАЧЕННЯ: ПІДБЕРІТЬ ТЕРМІНИ № 1ТерминиФинансовая биржаФондовая биржаВалютная:  ТЕРМІНИ І ВИЗНАЧЕННЯ: ПІДБЕРІТЬ ТЕРМІНИ № 1ТерминиФинансовая биржаФондовая биржаВалютная биржаФьючерсная биржаБиржа дорогоцінних металів і коштовних каменів«Золотий» сертификатПривилегированная акцияВалютная «корзина'Валютний фьючерсВалюта неконвертируемаяМерние
Терміни і визначення: Спеціальні терміни, що вживаються в тексті справжнього Порядку,:  Терміни і визначення: Спеціальні терміни, що вживаються в тексті справжнього Порядку, потрібно розуміти і трактувати згідно з визначеннями, даними в Положенні Центрального банку Російської Федерації від 24 грудня 2004 р. N 266-П Про емісію банківських карт і про
ТЕРМІНИ І ВИЗНАЧЕННЯ [101] ЮВЕНАЛЬНОЙ ЮРИСПРУДЕНЦІЇ (енологический:  ТЕРМІНИ І ВИЗНАЧЕННЯ [101] ЮВЕНАЛЬНОЙ ЮРИСПРУДЕНЦІЇ (ювенологический глосарій): А АДМІНІСТРАТИВНА ВІДПОВІДАЛЬНІСТЬ НЕПОВНОЛІТНІХ - один з привілейованих різновидів юридичної відповідальності, суть якої полягає в застосуванні до особи, що здійснила правопорушення у віці від 16 до 18 років, адміністративних
ТЕРМИНИИОПРЕДЕЛЕНИЯ ПОДБЕРИТЕКАЖДОМУТЕРМИНУЕГООПРЕДЕАЕНИЕ:  ТЕРМИНИИОПРЕДЕЛЕНИЯ ПОДБЕРИТЕКАЖДОМУТЕРМИНУЕГООПРЕДЕАЕНИЕ: Терміни 1. Оподаткування 2. Податок 3. Прямі податки 4. Непрямі податки 5. Акцизний збір 6. Прогресивний податок 7. Пропорційний податок 8. Податок на додану вартість 9. Преференції 10. Фіскальна політика 11. Бюджет 12. Субвенція
4. Термінологічний словник: Акцепт (від лат.- прийнятий) - згоду прийняти пропозиція:  4. Термінологічний словник: Акцепт (від лат.- прийнятий) - згоду прийняти пропозиція контрагента про укладення договору (прийняття оферти, замовлення). А. повинен бути повним і беззастережним. Безумовна згода з офертой признається акцептом, якщо воно отримано що пропонує
7.2. Термінологічний апарат теорії криміналістичної ідентифікації:  7.2. Термінологічний апарат теорії криміналістичної ідентифікації: Т ерминологический апарат теорії криміналістичної ідентифікації склався в більшій своїй частині на першому етапі її розвитку. Смислове значення багатьох термінів не змінилося до цього часу; деякі терміни придбали нове значення в