На головну сторінку   Всі книги

РОЗДІЛ 21 Теорія цін

Поки економісти займаються так званою Теорією Вартості, вони звичайно

вчать, що ціни визначаються умовами попиту і пропозиції і що, зокрема,

особливу роль грають зміни в граничних витратах виробництва

і еластичність пропозиції в короткостроковому аспекті.

Але коли вони потім у

другому томі або частіше в окремому трактаті переходять до Теорії Грошей і Цін, ми

не чуємо більше за ніщо про ці прості і доступні поняття, а йдемо з

головою в мир, де ціни визначаються кількістю грошей, швидкістю обігу

грошей по відношенню до доходів, швидкістю звертання по відношенню до об'єму

торгових операцій, зберіганням готівки, вимушеними заощадженнями, інфляцією

і дефляцією et hoc genus omne*. При цьому не робиться ніяких або майже

ніяких спроб зв'язати ці розпливчаті вирази з колишніми нашими

поняттями еластичності пропозиції і попиту. Якщо ми обдумаємо те, чому нас

вчили, і спробуємо привести це в систему, то на перший погляд

представляється, що еластичність пропозиції повинна була стати рівною нулю,

а попит - пропорційним кількості грошей. При спробі ж глибше вникнути

в істоту справи ми попадаємо в туман, де нічого не відомо напевно і все

можливо. Ми всі звикли до того, що виявляємося те на одній стороні Місяця,

то на іншій, не маючи уявлення про те, яка ж дорога зв'язує обидві ці

сторони, так само звичайно не пов'язана між собою життя наяву і у сні.

Однієї із задач попередніх розділів було знайти вихід із цього

подвійного становища і тісно зв'язати теорію цін з теорією вартості. Я

вважаю неправильним ділення Економічної Науки на Теорію Вартості і

Розподілу, з одного боку, і Теорію Грошей - з іншою. Істинна межа,

на мій погляд, повинна пролягати між Теорією Окремої Галузі або Фірми,

де розглядаються винагороди чинників і розподіл ресурс між

різними способами використання даної їх кількості, і Теорією

Виробництва і Зайнятості загалом. Поки ми обмежуємося дослідженням

окремої галузі або фірми, передбачаючи постійним загальна кількість

ресурсів, що використовуються, а також допускаючи тимчасово, що умови в інших

галузях або фірмах залишаються незмінними, нам, правда, не доводиться мати

справу зі специфічними особливостями грошей. Але як тільки ми приступаємо до

з'ясування того, чим же визначаються обсяг виробництва і зайнятість загалом,

нам необхідна закінчена теорія Грошової Економіки.

Або, можливо, ми могли б провести ділення між теорією стаціонарної

рівноваги і теорією жвавої рівноваги, маючи на увазі під останньою

теорію системи, в якій змінні уявлення про майбутнє здатні

впливати на нинішнє положення. Важливість грошей в основному якраз і

витікає з того, що вони є зв'язуючою ланкою між теперішнім часом і

майбутнім. Ми можемо аналізувати, який розподіл ресурсів між

різними видами використання сумісний з рівновагою при дії

нормальних економічних мотивів в світі, в якому наші уявлення про

майбутнє незмінні і у всіх відносинах надійні, причому можливо і подальше

ділення між неизменяющейся економікою і економікою, схильною

до змін, але де всі події передбачаються з самого початку. З іншого

боку, ми можемо перейти від цієї спрощеної моделі до проблем реального

світу, в якому наші попередні розрахунки на майбутнє можуть виявлятися

нездійсненними і де припущення на майбутнє впливають на те, що ми робимо

сьогодні. Саме тоді, коли ми здійснюємо цей перехід, в наші викладення

повинні увійти гроші з їх особливими властивостями зв'язуючої ланки між теперішнім часом

і майбутнім. Але хоч теорія жвавої рівноваги повинна обов'язково бути

виражена в термінах грошової економіки, вона залишається теорією вартості і

розподілу, а зовсім не відособленою "теорією грошей". Гроші по своїй

суті є передусім хитромудрим засобом зв'язку між теперішнім часом і

майбутнім. Тому навіть приступити до з'ясування впливу змінних

уявлень про майбутнє на нашу поточну діяльність не можна інакше, як в

грошових термінах. Ми не можемо позбутися грошей, навіть знищивши золото,

срібло і інші законні платіжні кошти. Специфічні проблеми

грошової економіки будуть виникати доти, поки існують які б те

не було активи тривалого користування, здатні взяти на себе функцію

грошей (127).

II

У окремій галузі її власний рівень цін залежить частково від ставок

винагороди чинників виробництва, вхідних до складу граничних витрат

виробництва, і частково від масштабів виробництва. Немає ніяких підстав

змінювати цей висновок, коли ми переходимо до промисловості загалом. Загальний

рівень цін залежить частково від ставок винагороди чинників виробництва,

вхідних до складу граничних витрат виробництва, і частково від масштабів

виробництва загалом, т. е. (приймаючи стан техніки і технології за

дане) від об'єму зайнятості. Правда, коли ми переходимо до виробництва загалом,

то витрати виробництва в якій-небудь галузі частково залежать від

розмірів випуску в інших галузях. Але найбільш важлива зміна, з якою

ми повинні вважатися,- цей вплив. змін попиту як на витрати, так і

на обсяг виробництва. Коли ми говоримо про попит загалом, а не про попит на

один-єдиний окремо взятий товар в умовах незмінного загального

попиту, нам доводиться ввести в аналіз ряд абсолютно нових ідей.

III

Якщо дозволити собі спрощення, передбачивши, що ставки винагороди

різних чинників виробництва, вхідних до складу граничних витрат, всі

змінюються в однаковій пропорції, т. е. тієї ж пропорції, що і одиниця

заробітної плати, тоді виявиться, що загальний рівень цін (ринимая стан

техніки і технології за дане) залежить частково від одиниці заробітної плати

і частково від об'єму зайнятості. Отже, вплив змін в

кількості грошей на рівень цін можна розглядати як таке, що складається з

впливу на одиницю заробітної плати, з одного боку, і з впливу

на зайнятість - з іншою.

Для того щоб конкретніше уявити собі справу, спростимо наші допущення

ще більше і передбачимо, що) по-перше, всі невживані ресурси

однорідні і мають рівну один одному ефективність при виробництві всіх

необхідних товарів і що, по-друге, все вхідні в граничні витрати

чинники виробництва задовольняються однією і тією ж грошовою оплатою, поки

в наяности є їх невживаний надлишок. У цьому випадку ми мали б

постійну прибутковість і нерухому одиницю заробітної плати доти,

поки існує неповна зайнятість хоч би одного чинника. Звідси слідує,

що збільшення кількості грошей не вплине ніякого чином на ціни, поки

існує неповна зайнятість хоч би одного чинника, і що міра

використання ресурсів буде зростати в точній пропорції із збільшенням

ефективного попиту, викликаного зростанням кількості грошей. Коли ж буде

досягнута повна зайнятість всіх чинників, то з цього часу одиниця

заробітної плати і ціни будуть зростати в точній пропорції із збільшенням

ефективного попиту. Таким чином, якщо в наяности повністю еластична

пропозиція, поки є невикористані ресурси, і досконала

нееластична пропозиція, коли досягнута повна їх зайнятість, і якщо

ефективний попит змінюється в тій же пропорції, що і кількість грошей, то

Кількісну Теорію Грошей можна сформулювати таким чином: "Поки

є неповна зайнятість чинників виробництва, міра їх використання

буде змінюватися в тій же пропорції, що і кількість грошей; якщо ж в наяности

повна їх зайнятість, то ціни будуть змінюватися в тій же пропорції, що і

кількість грошей".

Віддавши, однак, данина традиції введенням достатнього числа спрощуючих

допущень, що дозволило нам сформулювати Кількісну Теорію Грошей, ми

повинні тепер брати до уваги можливі ускладнення, які насправді реальній

будуть впливати на хід подій:

1) ефективний попит не буде змінюватися в точній пропорції з кількістю

грошей;

2) оскільки ресурси не є однорідними, то в наяности буде та, що убуває,

а не постійна прибутковість по мірі поступового зростання міри їх

використання;

3) оскільки ресурси не однакові по мірі своєї ефективності, то

пропозиція деяких товарів виявиться нееластичною вже тоді, коли всі ще

будуть залишатися невикористаними ресурси, придатні для виробництва

інших товарів;

4) одиниця заробітної плати буде виявляти тенденцію до зростання ще до

того, як буде досягнута повна зайнятість всіх ресурсів;

5) винагорода чинників, вхідних до складу граничних витрат

виробництва, не буде змінюватися в однаковій пропорції.

Таким чином, ми спочатку повинні розглянути вплив змін в

кількості грошей на величину ефективного попиту. Взагалі говорячи, збільшення

ефективного попиту буде затрачуватися частково на підвищення міри

використання ресурсів і частково на підвищення рівня цін. Таким чином,

замість постійних цін при наявності невикористаних ресурсів і цін, зростаючих

пропорціонально кількості грошей в умовах повного використання ресурсів,

ми практично маємо ціни, поступово зростаючі по мірі збільшення зайнятості

чинників. Тому Теорія Цін, т. е. аналіз відносин між змінами в

кількості грошей і змінами в рівні цін з метою визначення еластичності

цін у відповідь на зміни в кількості грошей, повинна звертатися до п'яти

ускладнюючих чинників, перерахованих вище.

Ми розглянемо кожний з них по порядку. Але такий метод викладу не

повинен породжувати уявлення, неначе ці чинники, суворо говорячи, незалежні

один від одного. Наприклад, то, в якій пропорції збільшення ефективного

попиту розділяється в своїй дії між збільшенням обсягу виробництва і

зростанням цін, може позначатися і на характері зв'язку між кількістю грошей і

величиною ефективного попиту. Точно так само і відмінність в пропорціях, в

яких міняється винагорода різних чинників, може впливати на

відносини між кількістю грошей і величиною ефективного попиту. Мета

нашого аналізу аж ніяк не в тому, щоб створити таку механіку або таку

шаблонну схему операцій, яка автоматично видавала б безпомилкову

відповідь, а в тому, щоб забезпечити себе методом для систематичного і

планомірного вивчення ряду проблем. Тому після встановлення

попередніх висновків шляхом послідовної ізоляції одного за іншим

ускладнюючих чинників ми тепер повинні повернутися до нашої вихідної позиції і

врахувати, наскільки це можливе, вірогідні взаємодії всіх цих чинників.

Саме така природа економічного мислення. Будь-який інший спосіб

застосування формальних принципів пізнання (ез яких, однак, ми

заблукали б, як в лісі) привів би нас до помилок. Великий дефект

формалізації економічного аналізу за допомогою псевдоматематичної

символіки, на зразок тієї, що представлена в VI справжнього розділу, в тому саме і

складається, що всі ці побудови явним образом виходять з допущення про сувору

незалежність введених в аналіз чинників і вони втрачають всю свою

довідність і значення з відпаданням цієї гіпотези. Тим часом, коли ми

не обмежуємося механічними маніпуляціями, а знаємо постійно, що робимо

і що означають уживані нами слова, ми можемо тримати про себе "в думці"

необхідні обмовки і коректива, які ми пізніше повинні будемо внести; але

ми ніяк не можемо таким же чином протягом декількох сторінок

алгебраїчних викладень тримати "в думці" складні приватні похідні, а це

все одно, як якби всі вони зверталися в нуль. Дуже велика частка

сучасної "математичної економії" являє собою, по суті,

просту мешанину, так же неточну, як і ті первинні допущення, на

яких вона засновується, причому автори отримують можливість забувати про

складні відносини і взаємозв'язки дійсного світу, замикаючись в

лабіринті претензійних і некорисних символів.

IV

1. Зміна кількості грошей впливає на величину ефективного

попиту передусім за допомогою впливу на норму відсотка. Якби цим

справа обмежувалася, то кількісний ефект міг би бути виведений з трьох

елементів: а) графіка переваги ліквідності, що показує, наскільки

повинна впасти норма відсотка для того, щоб додаткова кількість грошей

могла бути поглинена тими, хто хоче зберігати готівку; б) графіка

граничної ефективності, що показує, наскільки дане падіння норми

відсотка збільшить інвестиції, і в) інвестиційного мультипликатора,

що показує, наскільки при даному прирості інвестицій збільшиться

ефективний попит загалом.

Але ця класифікація, хоч і корисна в тому значенні, що вносить відомий

порядок і систему в наше дослідження, може обдурити своєю простотою, якщо

забути про те, що три наших елементи - а), би), в) - самі частково залежать від

ускладнюючих чинників 2, 3, 4, 5, які ми ще не розглядали. Адже

графік переваги ліквідності сам залежить від того, в якій мірі

додаткові гроші поглинаються звертанням доходів і господарським

оборотом, що в свою чергу залежить від міри приросту ефективного попиту

і від того, яким чином цей приріст ділиться між підвищенням цін,

підвищенням заробітної плати і збільшенням обсягу виробництва і зайнятості.

Далі, графік граничної ефективності буде частково залежати від того, який

вплив на уявлення відносно розвитку грошового обігу в майбутньому

нададуть побічні явища, супроводжуючі зростання кількості грошей. І нарешті,

величина мультипликатора буде залежати від того, як новий дохід, виниклий

внаслідок збільшення ефективного попиту, розподілиться між різними

категоріями споживачів. Звісно, і цей перелік можливих взаємодій

далеко ще не повний. Проте, якби ми мали в своєму розпорядженні всі необхідні

дані, то наша система рівнянь була б цілком достатньою, щоб мати

єдине рішення. Була б певна величина приросту ефективного

попиту, яка після обліку всіх ускладнюючих чинників відповідала б

даному приросту кількості грошей і знаходилася б в рівновазі з ним. Лише в

абсолютно виняткових випадках збільшення кількості грошей буде пов'язане

із зменшенням величини ефективного попиту.

Відносини між величиною ефективного попиту і кількістю грошей близько

підходять до того, що звичайно називається "швидкістю обігу грошей по

відношенню до доходів", з тією тільки обмовкою, що ефективний попит

відповідає очікуваному доходу, надія на який і привела в рух

весь виробничий процес, а не дійсно реалізованому доходу, і

притому валовому, а не чистому. Але "швидкість обігу грошей по відношенню до

доходів" - це лише назва, яка саме по собі нічого не пояснює. Немає

ніякої підстави чекати, що вона буде постійною, оскільки залежить, як

це вже було показане, від безлічі складних і мінливих чинників.

Користування цим терміном затушовує, по-моєму, дійсний характер

причинного зв'язку і веде тільки до плутанини.

2. Як ми вже показали вище (з. 32), наявність убуваючої або постійної

прибутковості залежить частково від того, чи винагороджуються наймані працівники

суворо пропорціонально їх продуктивність. Якщо так, то витрати на оплату

труда (виражені в одиницях заробітної плати) будуть постійними, коли

зайнятість збільшується. Але якщо всі працівники даної категорії отримують

однакову заробітну плату незалежно від величини свого індивідуального

виробітку, то в цьому випадку ми будемо мати зростаючі витрати на оплату труда

незалежно від ефективності обладнання. Крім того, якщо обладнання

неоднорідно і використання відомої його частини має на увазі більш високі

первинні витрати виробництва на одиницю продукції, то граничні витрати

виробництва будуть зростати ще більше зверх того зростання, яке викликається

збільшенням витрат на оплату труда. Отже, ціна пропозиції,

взагалі говорячи, буде зростати по мірі зростання продукції, що випускається на

даному обладнанні. Таким чином, збільшення обсягу виробництва буде

поєднуватися із зростанням цін незалежно навіть від яких-небудь змін в одиниці

заробітної плати.

3. У пункті 2 ми розглянули можливість не цілком еластичної

пропозиції. Якби в наяности була довершена рівновага у відносних

кількостях спеціалізованих невикористаних ресурсів те точка повного їх

використання досягалася б для всіх них одночасно. Але взагалі говорячи,

попит на деякі послуги і товари досягне рівня, за межами якого

пропозиція стає для даного моменту абсолютно нееластичною, в той

час як в інших галузях все ще буде бути великий надлишок

невикористаних ресурсів. Таким чином, по мірі збільшення об'єму

виробництва будуть виникати одна за іншою цілі серії "вузьких місць", коли

пропозиція окремих товарів вже перестає бути еластичною, і їх ціни

стануть підвищуватися до такого рівня, який необхідний для перемикання попиту

на інші товари і послуги.

Загальний рівень цін не буде, ймовірно, дуже сильно зростати із збільшенням

випуску доти, поки ще є ефективні невикористані ресурси

всіх видів. Але як тільки обсяг виробництва зросте настільки, що почнуть

виникати "вузькі місця", то можна чекати різкого підйому цін на деякі

товари.

Однак, і це важливо як для розгляду даного пункту, так і пункту 2,

еластичність пропозиції частково залежить і від величини періоду часу, що розглядається.

Якщо ми приймемо інтервал часу, достатній для зміни

кількості самого обладнання, то кінцева еластичність пропозиції буде,

зрозуміло, багато більше. Тому помірна зміна ефективного попиту в

умовах, коли в наяности велика кількість невикористаних ресурсів,

приведе в основному до збільшення міри їх використання і в дуже

незначній мірі до зростання цін. Навпаки, більш істотна зміна

ефективного попиту, яка, будучи непередбаченим, приведе до появи

ряду тимчасових "вузьких місць", виразиться не стільки в збільшенні міри

використання ресурсів, скільки в зростанні цін, причому на самому початку це

співвідношення на користь зростання цін буде сильніше, ніж згодом.

4. Та обставина, що тенденція до зростання одиниці заробітної плати

може виявитися ще до досягнення повної зайнятості, не вимагає особливих

коментарів або роз'яснень.

Оскільки кожна група найманих працівників

виграє при інших рівних умовах від збільшення її власної

заробітної плати, то природна, що цього ж прагнуть добитися всі

групи, а підприємці, коли справи у них йдуть краще, швидше усього,

погодяться поступитися. З цієї причини відома частка всякого збільшення

ефективного попиту буде, ймовірно, поглинатися тенденцією до зростання одиниці

заробітної плати.

Таким чином, крім кінцевої критичної точки повної зайнятості, з

досягненням якої грошова заробітна плата повинна зростати в пропащий на

збільшення вираженого в грошових одиницях ефективного попиту в тій же

самій пропорції, в якій зростають ціни товарів, що придбаваються на заробітну

плату, ми маємо послідовний ряд більш ранніх полукритических точок, по

досягненні яких збільшення ефективного попиту також буде викликати зростання

грошової заробітної плати, хоч і не в точній пропорції до зростання цін товарів,

що придбаваються на заробітну плату. Подібним же образом буде виявлятися і

дія ефективного попиту, що скорочується. У дійсному житті одиниця

заробітної плати не змінюється безперервно в своєму грошовому вираженні у відповідь

на кожну невелику зміну ефективного попиту. Зміни ці відбуваються

з визначеними. розривами. Точки розривів визначаються психологією найманої

робочої сили, а також політикою підприємців і профспілок. У відкритій

системі, де все це означає зміну по відношенню до витрат на

заробітну плату в інших країнах, а також в ході промислового циклу, коли

навіть в умовах замкненої системи це може означати зміну по відношенню

до очікуваних витрат на заробітну плату в майбутньому, такі точки розривів

можуть мати велике практичне значення. Ці точки, за якими подальше

збільшення ефективного попиту, вираженого в грошах, здібно спричиняти не

безперервне підвищення одиниці заробітної плати, могли б розглядатися у

відомому значенні як рівні полуинфляції, яка має певну

схожість (хоч і далеко не повне) з абсолютною інфляцією (див. з. 244),

виникаючої при зростанні ефективного попиту в умовах повної зайнятості. Ці

точки, крім того, мають важливе історичне значення. Однак укласти

їх в рамки якої-небудь загальної закономірності не так-то просто.

5. Наше перше спрощення перебувало в припущенні, що винагорода

всіх чинників, вхідних до складу граничних витрат виробництва,

змінюється в однаковій пропорції. Насправді ж ставки винагороди

різних чинників, виражені в грошах, будуть виявляти різну міру

негнучкості, і ці чинники можуть мати також різну еластичність

пропозиції у відповідь на зміни грошової винагороди, що пропонується.

Якби не це, ми могли б сказати, що рівень цін складається під

дією двох чинників: одиниці заробітної плати і розмірів зайнятості.

Ймовірно, найбільш важливий елемент граничних витрат виробництва,

який буде, швидше усього, змінюватися в інакшій пропорції, чому одиниця

заробітної плати, а також і коливатися в значно більш широких

межах,- це граничні витрати використання.

Справа в тому, що граничні витрати використання можуть різко зрости,

як тільки положення із зайнятістю почне поліпшуватися, якщо (ак це,

ймовірно, і буде) збільшення ефективного попиту викличе швидкий перегляд

пануючих уявлень відносно терміну, коли стане необхідною

заміна діючого обладнання.

Хоч для багатьох цілей вельми корисно передбачити як перше

наближення, що винагороди всіх чинників, вхідних в граничні

первинні витрати виробництва, змінюються в тій же пропорції, що і

одиниця заробітної плати, все ж було б, ймовірно, краще взяти

середньозважений винагород різних чинників, вхідних в граничні

первинні витрати виробництва, і назвати це одиницею витрат. Одиниця

витрат, або як перше наближення до неї одиниця заробітної плати,

може розглядатися як основне мірило вартості. Рівень цін при даному

стані техніки і технології буде залежати частиною від одиниці витрат і

частиною від масштабів виробництва, і там, де обсяг випуску збільшується, він

буде зростати більш ніж пропорціонально збільшенню одиниці витрат відповідно

до принципу убуваючої прибутковості для коротких періодів. Mи

будемо мати повну зайнятість ресурсів тоді, коли випуск зросте до

рівня, на якому граничний дохід від представницької одиниці чинників

виробництва впаде до такої мінімальної величини, при якій чинники

виявляться доступними в об'ємі, якраз достатньому для виробництва цього

випуску.

V

Коли подальше збільшення ефективного попиту вже не веде більш до

збільшення обсягу виробництва, а цілком витрачається на підвищення одиниці

витрат, те, що відбувається суворо пропорційний збільшенню ефективного

попиту, тоді ми досягаємо положення, яке цілком доречно назвати

істинною інфляцією. Аж до цього моменту наслідки грошової експансії

відрізняються один від одного тільки кількісно і до досягнення цього

положення немає таких точок, де можна було б провести лінію і оголосити, що

умови інфляції вже в наяности. Всяке попереднє збільшення кількості

грошей, оскільки воно збільшує ефективний попит, повинно витратитися

частково на зростання одиниці витрат і частково на збільшення обсягу

виробництва.

Представляється тому, що ми маємо свого роду асиметрію по різні

сторони від того критичного рівня, за яким починається істинна

інфляція. Адже стиснення ефективного попиту нижче критичного рівня скоротить

його величину, виміряну в одиницях витрат. Розширення ж ефективного

попиту зверх цього рівня не приведе, взагалі говорячи, до збільшення його

об'єму, вираженого в одиницях витрат. Такий результат витікає з

допущення, що чинники виробництва, зокрема наймані працівники, схильні

чинити опір скороченню грошової винагороди і що у них немає

відповідних мотивів противитися його збільшенню. Це допущення, проте,

знаходиться в очевидній згоді з фактичним положенням справ по тій простій

причині, що зміна, яка не носить загального характеру, вигідно

окремим чинникам, що порушуються ним, якщо воно відбувається у бік

підвищення, і невигідно - якщо у бік пониження, Якби, навпаки,

грошова заробітна плата повинна була безмежно падати всякий раз, як

виявлялася б тенденція до зайнятості менше, ніж повна, то згадана

асиметрія, звісно, зникла б. Але в цьому випадку падіння зайнятості, як

тільки вона перестає бути повною, продовжувалася б безупинно доти,

поки або норма відсотка була б вже нездібна знижуватися далі, або

заробітна плата не досягла б нуля. Насправді необхідний який-небудь

чинник, вартість якого, виражена в грошах, була б якщо не

фіксована, то принаймні малорухома, щоб забезпечити відому

стабільність вартісних оцінок в умовах грошової економіки.

Уявлення про те, що всяке збільшення кількості грошей є

інфляційним (сли ми не розуміємо під терміном інфляція тільки те, що ціни

зростають), пов'язане з основоположним допущенням класичної теорії, згідно

з яким ми завжди знаходимося в умовах, в яких скорочення реальної

винагороди чинників виробництва веде до скорочення їх пропозиції.

VI

Користуючись позначеннями, введеними в гл. 20, ми можемо при бажанні

виразити суть вищесказаного в формі символів.

Напишемо MV=D, де М є кількість грошей, V-швидкість обігу грошей по

відношенню до доходів (те визначення відрізняється від загальноприйнятого в деяких

другорядних відносинах, відмічених вище) і D - ефективний попит. Якщо V

постійне, то ціни будуть змінюватися в тій же пропорції, що і кількість

грошей, при умові, що дорівнює одиниці.

Ця умова задовольняється (див. вище), якщо ео=Про або якщо ew=1.

Умова ew=1 означає, що одиниця заробітної плати, виражена в

грошах, зростає в тій же пропорції, що і ефективний попит, оскільки, а

умова e0=Про означає, що обсяг виробництва не реагує більше на

подальше збільшення ефективного попиту, оскільки

Так чи інакше обсяг виробництва залишається незмінним.

Далі, ми розглянемо випадок, коли швидкість обігу грошей по відношенню

до доходів не є постійною, ввівши ще один показник еластичності, а

саме еластичність ефективного попиту у відповідь на зміну кількості

грошей:

Звідси ми можемо вивести

Де ep=1-ee.e0(1-e0); так що

е=ed-(1-e)ed.ee.e0=ed(1-ee.e0+ee.e0.ew)

де е без індексу являє собою "верхівку цієї піраміди" і вимірює

реакцію грошових цін на зміни в кількості грошей.

Оскільки це останнє вираження дає нам величину відповідної

зміни цін у відповідь на зміну кількості грошей, його можна розглядати

як стисле формулювання Кількісної Теорії Грошей. Особисто я не надаю

великого значення маніпуляціям такого роду. Я готів повторити своє

попередження, яке вже зробив вище, що вони передбачають стільки ж

мовчазних допущень про незалежність окремих змінних (ричем приватні

похідні не розглядаються взагалі), скільки ми звичайно робимо, і я

сумніваюся, щоб з їх допомогою ми могли просунутися далі, чим за допомогою

загальноприйнятих міркувань. Можливо, головна користь від всіх цих символів в

тому, що крайня складність взаємозв'язку між цінами і кількістю грошей

з'являється найбільш яскраво, коли ми намагаємося виразити її формальним образом.

Однак варто відмітити, що з чотирьох членів - ed, ew, ee і e0 - від яких

залежить вплив змін в кількості грошей на ціни, ed означає чинники

ліквідності, що визначають попит на гроші в кожній ситуації, ew означає

чинники труда або, говорячи суворіше, чинники, вхідні в первинні витрати

виробництва, що визначають, наскільки зростає грошова заробітна плата по

мірі збільшення зайнятості, а ee і e0 - фізичні чинники, що визначають

міру убування прибутковості по мірі того, як більша кількість труда

додається до нині діючого обладнання. Якщо публіка буде тримати

постійну частку свого доходу в готівці, то ed-1; якщо грошова

заробітна плата фіксована, то ew=0; якщо весь час в наяности постійна

прибутковість, так що граничний дохід рівний середньому доходу, то eee0=1; якщо

в наяности повна зайнятість труда або якщо досягнута повна міра

використання обладнання, то eee0-0

Звідси е = 1, якщо ed=1 і ew=1; або якщо ed=1, ew-0 і eee0=1, або якщо

ed=1 і e0=0. Очевидно, є безліч і інших спеціальних випадків, коли

е = 1. Але, взагалі говорячи, е не дорівнює одиниці, і можна, мабуть, прийняти

з достатньою достовірністю за загальне правило для реального миру, за

винятком випадків "втечі від грошей", коли ed і ew стають дуже

великими, що е звичайне менше одиниці.

VII

Досі ми розглядали вплив змін кількості грошей на ціни

переважно в короткостроковому аспекті. Але чи не буде тут якого-небудь

більш простого зв'язку в аспекті довгостроковому?

Це питання швидше історичного аналізу, чим чистої теорії. Якщо є

відома тенденція до довготривалої одноманітності в стані переваги

ліквідності, то цілком може існувати якась приблизна

пропорційність між національним доходом і середнім - для взятих разом

періодів оптимізму і песимізму - кількістю грошей, необхідною для

задоволення переваги ліквідності. Може, наприклад, існувати

якась досить стійка частка національного доходу, більше якою люди

не захочуть тримати в формі недіючого залишку в середньому за декілька

взятих' разом тривалих періодів, при умові, що норма відсотка

перевищує деякий психологічний мінімум. Якщо тому кількість грошей

за вирахуванням того, що потрібно для поточного звертання, перевищує цю частку

національного доходу, то раніше або пізніше з'явиться тенденція до падіння норми

відсотка до сусідства з цим мінімумом. Падіння норми відсотка приведе

тоді при інших рівних умовах до збільшення ефективного попиту, а

зростаючий ефективний попит досягне однієї або декількох полукритических

точок, за якими одиниця заробітної плати виявить тенденцію до

стрибкоподібного зростання, що буде відповідно позначатися на цінах. Якщо

ж кількість надлишкових грошей ненормально низьке по відношенню до

національного доходу, то виявиться протилежна тенденція. Таким чином,

кінцевим результатом коливань протягом відомого періоду часу буде

встановлення некой середньої величини, що відображає стійку пропорцію між

національним доходом і кількістю грошей, оскільки психологія публіки буде

рано або пізно приводити до цієї величини.

Ці тенденції будуть, ймовірно, прокладати собі дорогу з меншим тертям

при русі вгору, чим при русі вниз. Але якщо кількість грошей буде

довго залишатися різко недостатньою, то нормальним виходом із становища

буде швидше зміна грошової одиниці або самої кредитногрошовий системи

з метою збільшення кількості грошей, а не пониження одиниці заробітної плати

з виникаючим звідси збільшенням боргового часу. Тому протягом дуже

тривалих періодів зміна цін майже завжди йде у бік

підвищення. Виходить так, що коли гроші є у відносному надлишку,

зростає одиниця заробітної плати, а коли відчувається відносний їх

недолік, то знаходиться який-небудь засіб для збільшення

дійсної кількості грошей.

Протягом XIX в. зростання населення, винаходу, відкриття нових країн,

стан упевненості і частота воєн (римерно по одній на кожне

десятиріччя) в з'єднанні зі схильністю до споживання, здається, були

достатні для встановлення такого графіка граничної ефективності

капіталу, при якому більш або менш задовільний середній рівень

зайнятості поєднувався з нормою відсотка, досить високою з точки зору

психології власників. Відомо, що протягом майже полутораста років

типова норма відсотка по довгострокових позиках у ведучих фінансових центрах

трималася на рівні біля 5%, а по першокласним цінним паперам-між 3 і

3,5%. Ці норми відсотка були досить скромними, щоб заохочувати

інвестиції в розмірах, сумісних зі середньою зайнятістю, яка не була

понадміру низкой. Часами в одиницю заробітної плати, а ще частіше в

грошову одиницю або в саму кредитногрошовий систему (оследнее особливо

за допомогою розвитку банківських грошей) вносилися поправки з тим, щоб

кількість грошей, виражена в одиницях заробітної плати, була досить

для задоволення нормальної переваги ліквідності при процентних

ставках, які рідко падали багато нижче вказаних стандартних величин.

Одиниця заробітної плати виявляла загалом стійку тенденцію до зростання,

але зростала також і продуктивність труда. Рівнодіюча всіх цих сил

виявлялася у відносній стабільності цін - найвищий п'ятирічний середній

індекс цін Зауербека між 1820 і 1914 рр. був лише на 50% вище самого

нижчого. Таке положення не було випадковістю і правильно описувалося як

результат рівноваги сил у вік, коли індивідуальні групи підприємців

були досить сильні, щоб не допустити дуже швидкого зростання одиниці

заробітної плати в порівнянні з ефективністю виробництва, і коли

грошові системи були в один і той же час і досить жвавими, і

досить консервативними, щоб забезпечити таку середню пропозицію

грошей, виражену в одиницях заробітної плати, при якій мінімальна

середня норма відсотка була прийнятна для власників виходячи з даної

величини їх переваги ліквідності. Середній рівень зайнятості був нижче

повній зайнятості, але не настільки, щоб спонукати до революційних

змін.

У цей час, і як можна вважати, це залишиться в силі на майбутнє,

графік граничної ефективності капіталу по ряду причин знаходиться набагато

нижче в порівнянні з XIX в. Гострота і специфічні особливості наших

сучасних проблем витікають, отже, з можливості виникнення

такого положення, коли середня норма відсотка, необхідна для забезпечення

достатнього середнього рівня зайнятості, настільки неприйнятна для

власників, що неможливо добитися її встановлення одними лише

маніпуляціями з кількістю грошей. Поки можна було добитися стерпного рівня

зайнятості в середньому на одне-два або три десятиріччя шляхом достатньої

пропозиції грошей в одиницях заробітної плати, навіть в XIX в. вдавалося

знаходити вихід із становища. Якби все, в чому ми маємо потребу, зводилося до

достатньої девальвації грошової одиниці, то і сьогодні ми, звісно, знайшли б

вихід.

Однак в нашій сучасній економіці найбільш стійким і найменше

жвавим елементом досі є і, можливо, збережеться і в майбутньому

мінімальна норма відсотка, прийнятна для більшості власників (128).

Якщо терпимий рівень зайнятості вимагає норми відсотка, значно більш

низької в порівнянні зі середньою нормою, що переважала в XIX в., то вельми

сумнівно, чи можна його забезпечити одними маніпуляціями з, кількістю

грошей. З вираженої у відсотках вигоди, сподіватися отримати яку

дозволяє позичальнику графік граничної ефективності капіталу, підлягають

вирахуванню: 1 - витрати на оплату посередників між позичальниками і кредиторами;

2 - основний і додатковий прибутковий податок; 3 - премія, яку вимагає

кредитор як компенсація за ризик і невизначеність. Тільки після

цього ми приходимо до чистої вигоди, яку можна запропонувати, щоб схилити

власника пожертвувати ліквідністю. Якщо в умовах стерпної середньої

зайнятості ця чиста вигода стає нескінченно малою, то методи можуть

виявитися некорисними.

Повертаючись до безпосереднього предмета нашого дослідження, відмітимо,

що довгострокове співвідношення між національним доходом і кількістю грошей

буде залежати від переваги ліквідності, а стійкість або

нестійкість цін в довгостроковому аспекті буде залежати від інтенсивності

повишательной тенденції одиниці заробітної плати (чи, точніше, одиниці

витрат) по порівнянні" з темпами зростання ефективності виробничої

системи. ТЕРМІНИ І ВИЗНАЧЕННЯ: ПІДБЕРІТЬ ТЕРМІНИ № 1 Терміни 1. Кредит 2. Позика 3. Позика 4.:  ТЕРМІНИ І ВИЗНАЧЕННЯ: ПІДБЕРІТЬ ТЕРМІНИ № 1 Терміни 1. Кредит 2. Позика 3. Позика 4. Інвестиційний податковий кредит 5. Податковий кредит 6. Фінансовий кредит 7. Забезпечення 8. Поручительство 9. Гарантія 10. Терміновий кредит 11. Комерційний кредит 12. Овердрафт 13. Застава 14.
ТЕРМІНИ Й ВИЗНАЧЕННЯ: ПІДБЕРІТЬ ТЕРМІНИ № 1Терминипаевой інвестиційний фондфинансовий:  ТЕРМІНИ Й ВИЗНАЧЕННЯ: ПІДБЕРІТЬ ТЕРМІНИ № 1Терминипаевой інвестиційний фондфинансовий брокеринвестиционний консультантхолдинговая компанія Розділ 5 5. Фінансова компанія 6. Фінансова група 7. Інвестиційний фонд 8. Недержавний пенсійний фонд 9. Кредитний союз
ТЕРМІНИ І ВИЗНАЧЕННЯ: ПІДБЕРІТЬ ТЕРМІНИ № 1 Терміни 1. Кредит 2. Позика 3. Позика:  ТЕРМІНИ І ВИЗНАЧЕННЯ: ПІДБЕРІТЬ ТЕРМІНИ № 1 Терміни 1. Кредит 2. Позика 3. Позика 4. Інвестиційний податковий кредит 5. Податковий кредит 6. Фінансовий кредит 7. Забезпечення 8. Поручительство 9. Гарантія 10. Терміновий кредит 11. Комерційний кредит 12. Фірмовий кредит
ТЕРМІНИ І ВИЗНАЧЕННЯ [165] ЮВЕНАЛЬНОЙ ЮРИСПРУДЕНЦІЇ (енологический:  ТЕРМІНИ І ВИЗНАЧЕННЯ [165] ЮВЕНАЛЬНОЙ ЮРИСПРУДЕНЦІЇ (ювенологический глосарій): А АДМІНІСТРАТИВНА ВІДПОВІДАЛЬНІСТЬ НЕПОВНОЛІТНІХ - один з привілейованих різновидів юридичної відповідальності, суть якої полягає в застосуванні до особи, що здійснила правопорушення у віці від 16 до 18 років, адміністративних
ТЕРМИНИИОПРЕДЕЛЕНИЯ ПОДБЕРИТЕКАЖДОМУТЕРМИНУЕГООПРЕДЕЛЕНИЕ:  ТЕРМИНИИОПРЕДЕЛЕНИЯ ПОДБЕРИТЕКАЖДОМУТЕРМИНУЕГООПРЕДЕЛЕНИЕ: Терміни 1. Фінансовий ризик 2. Спекулятивний ризик 3. Чисті ризики 4. Політичний ризик 5. Ризик-менеджмент 6. Еккаутінг 7. Передача ризику 8. Страхування 9. Страховка 10. Страхове відшкодування 11. Страховий випадок 12. Франшиза 13.
ТЕРМІНОЛОГІЧНИЙ СЛОВНИК: Древній Єгипет Кенбет - центральний суд в період Нового царства,:  ТЕРМІНОЛОГІЧНИЙ СЛОВНИК: Древній Єгипет Кенбет - центральний суд в період Нового царства, що складається з 30 суддів. Нома - адміністративно-територіальна одиниця. Номарх - розділ номи, посадова особа, залежна від фараона. Цар-фараон - глава держави в Єгипті. Древній
2. Термінологічний і понятійний апарат, що використовується в:  2. Термінологічний і понятійний апарат, що використовується в законодавстві Російській Федерації про профілактику безпритульності, бездоглядності, правопорушень, інакшої асоціальної поведінки: У відомого літературного персонажа Козьми Пруткова є вираження: «Багато які речі нам незрозумілі не тому, що наші поняття слабі, але тому, що сії речі не входять в коло наших понять». Розглядаючи загальні положення про систему профілактики