На головну сторінку   Всі книги

Торгівля по декільком позиціям при наявності випадкового зв'язку

Ви повинні знати, що, як і у випадку із причинним зв'язком, методи, згадані в наступній главі, присвяченої кореляційним зв'язкам, застосовні й для випадкових зв'язків. Але не навпаки. Неправильно застосовувати методи для випадкових зв'язків до кореляційних зв'язків (коли коефіцієнти кореляції не рівні 0).

При випадковому зв'язку коефіцієнт кореляції між цінами двох інструментів завжди рівний 0.

Випадковий зв'язок між двома торгуемими інструментами (акції, ф'ючерси, опціони і т.д.) має місце в тому випадку, якщо їх ціни не залежать друг від друга, тобто коефіцієнт кореляції цін дорівнює нулю, або очікується, що він буде дорівнює нулю в асимптотическом змісті.

Коли коефіцієнт кореляції двох складових рівний ПРО, HPR для сукупної позиції розраховується в такий спосіб:

(5.24) НРЯ (Т, і) = (1 + X СД И)) Л П РД і),

де N = число «ніг» позиції;

HPR(T, Ц) = HPR для даного тестируемого значення Т и

С. (Т, Ц) = коефіцієнт ьой «ноги» при даному значенні коли час, що залишився до закінчення терміну, рівно Т.

Для опціонних «ніг», занесених у дебет, або довгої позиції по базовому інструменту:

Для опціонних «ніг», занесених у кредит, або короткої позиції по базовому інструменту:

де f = тестируемое значення S = поточна ціна опціону;

Z(T, U - Y) = теоретична ціна опціону, коли ціна базового інструмента рівна

U - Y, а час, що залишився до строку закінчення, рівно Т; Pj(T, Ц) = імовірність того, що базовий інструмент рівний коли час,

що залишилося до закінчення терміну виконання, рівно Т; Y = різниця між арифметичним математичним очікуванням базового інструмента ( згідно з рівнянням (5.10)) і поточною ціною.

Тепер ми можемо розрахувати середнє геометричне HPR для випадкового зв'язку:

де в (Т, Т) = середнє геометричне ИРЯ для даного тестируемого значення { і даного часу Т, що залишається до закінчення терміну від зазначеної дати виходу. Значення { і Т, які дають найбільше середнє геометричне, оптимальні. Структура цієї процедури така ж, як і у випадку із причинним зв'язком:

Для кожної дати виходу між поточною датою й датою закінчення Для кожного значення { (поки не буде знайдено оптимальне) Для кожної ринкової системи

Для кожного тику між +8 і -8 стандартними відхиленнями Визначите ИРЯ

Єдина відмінність між процедурою знаходження середнього геометричного для випадкових зв'язків і процедурою для причинних зв'язків полягає в тому, що показник ступеня для кожного ИРЯ при випадковому зв'язку розраховується шляхом множення ймовірностей того, що «ноги» будуть перебувати на даній ціні певного ИРЯ. Усі ці суми ймовірностей, використовувані в якості показників ступені для кожного ИРЯ, самі по собі також підсумуються, так що, коли всі ИРЯ перемножені для одержання проміжного TWR, його можна піднести до степеня одиниці, діленої на суму показників ступені, використовуваних в ИРК И знову процедуру можна змінити, щоб знайти оптимальні дати виходу для кожної складової позиції.

Незважаючи на всю складність, рівняння (5.25) все-таки не вирішує проблему ненульового коефіцієнта лінійної кореляції між цінами двох компонентів.

Як бачите, визначення оптимальних ваг компонентів є досить складним завданням! У наступних декількох главах ви побачите, як знайти правильні ваги для кожної складової позиції, будь те акція, товар, опціон або будь-який інший інструмент, незалежно від зв'язку (причинна, випадкова або кореляційна). Вхідні дані, які нам будуть потрібні, що випливають: (1) коефіцієнти кореляції середніх денних ИРЯ позицій у портфелі на основі 1 контракту, (2) арифметичні середнє ИРЯ й стандартні відхилення ИРК

Рівняння (5.14) і (5.20) показують, як знаходити ИРЯ для довгих і коротких позицій по опціонах. Рівняння (5.18) показує, як знаходити середнє геометричне. Ми можемо також визначити середнє арифметичне: Для довгих опціонних позицій, тобто віднесених у дебет:

+85? >

(5.26а) АНРЙ. = { X ((1 + ґ*(2(Т, і-и-?)/8-1))*Р (Т, і))}/

(7 =-8 Ж

+8Ж

Для коротких опціонних позицій, тобто віднесених у кредит:

+8Я >

(5.266) АНРЯ = { X ((і + Мі-Го; і - В) / в» * Р (т, і»} /

?/=-85? >

/ 2 раї*

де ЛНРЯ = середнє арифметичне НРЯ; f= оптимальне Г ( від 0 до 1); Б= поточна ціна опціону;

2(Т, И - В)= теоретична ціна опціону, коли ціна базового інструмента рівна И - В, а час, що залишився до строку закінчення, рівно Т;

Р (Т, И) = імовірність, що базовий інструмент рівний И, коли час, що залишився до закінчення терміну виконання, рівно Т;

В= різниця між арифметичним математичним очікуванням базового інструмента ( згідно з рівнянням (5.10)) і поточною ціною.

Знаючи середнє геометричне НРЯ й середнє арифметичне НРЯ, можна визначити стандартне відхилення значень НРЯ:

де А = арифметичне середнє НРЯ;

ПРО = геометричне середнє НРЯ;

ББ = стандартне відхилення значень НРК

У цій главі ми познайомилися ще з одним способом розрахунків оптимального Г Запропонований метод підходить для несистемних трейдерів. У вигляді вхідного параметра тут використовується розподіл результатів по базовому інструменту до певної дати в майбутньому. Даний підхід дозволяє знайти оптимальне Г як для окремих опціонних позицій, так і для складних позицій. Істотним недоліком методу є те, що зв'язки між усіма позиціями повинні бути випадковими або причинними.

чи Означає вищесказане, що ми не можемо використовувати методи пошуку оптимального Г, розглянуті в попередніх главах, для декількох одночасно відкритих позицій або опціонів? Ні, ви завжди можете вибрати найбільш ефективний з вашого погляду підхід. Методи, детально описані в цій главі, мають як певні недоліки, так і гідності (наприклад віз-можность розрахунків оптимального часу виходу). У наступній главі ми будемо вивчати теми, що стосуються побудови оптимального портфеля, що пізніше допоможе нам у керуванні капіталом при одночасній торгівлі по декільком позиціям.

Ціль цієї книги - вивчити портфелі ринкових систем, що використовують раз-особисті інструменти з різних ринків. У даній главі ми досить докладно розглянули теоретичні ціни опціонів і тепер перейдемо до створення оп-тимального портфеля. ТОРГОВИЙ АПАРАТ, ПОБУДОВАНИЙ ЗА ТЕРИТОРІАЛЬНИМ ПРИНЦИПОМ.:  ТОРГОВИЙ АПАРАТ, ПОБУДОВАНИЙ ЗА ТЕРИТОРІАЛЬНИМ ПРИНЦИПОМ.: Це сама простий різновид організаційної структури. За кожним торговим агентом закріпляється збутова територія на правах виняткового обслуговування, в межах якої він торгує всією номенклатурою товарів фірми. Така структура має ряд
Торгові ярмарки і виставки: У цій сфері існує можливість отримати багато ідей по:  Торгові ярмарки і виставки: У цій сфері існує можливість отримати багато ідей по відносно низкой і вельми доступній ціні. Причому тут можна отримати інформацію, як від конкурентів, так і від покупців, готових висловити свою думку про представлену продукцію?
ТОРГОВІ ЦИКЛИ: Перші декілька хвилин після відкриття я шукаю можливість зашортить:  ТОРГОВІ ЦИКЛИ: Перші декілька хвилин після відкриття я шукаю можливість зашортить гейнера. Далі я сосредотачиваюсь на лові донишек демперов. Якщо у мене на прикметі немає демперов, я дивлюся на гейнеров, які або гепнули вгору або здійснюють великі коливання в $ 2
5.2. Торгові системи, засновані на діапазоні Боллінджера:  5.2. Торгові системи, засновані на діапазоні Боллінджера: На основі діапазону можна побудувати дуже багато різних систем. Ми почнемо з найбільш простої торгової системи і будемо поступово пропонувати різні варіанти, які, можливо, зможуть її поліпшити. Ми не будемо зупинятися на розрахунках самого
Торгові банки.: Вони діють в сфері зовнішньої торгівлі і міжнародних:  Торгові банки.: Вони діють в сфері зовнішньої торгівлі і міжнародних фінансово-кредитних операцій. Банки Співдружності. У цей час нараховується сім великих британських закордонних банків. Іноземні банки в Великобританії. Таких банків зараз нараховується
ТОРГОВОГО ОБ'ЄМУ ІНДЕКС (TRADE VOLUME INDEX): ВИЗНАЧЕННЯ Індекс торгового об'єму (TVI) показує, нагромаджується:  ТОРГОВОГО ОБ'ЄМУ ІНДЕКС (TRADE VOLUME INDEX): ВИЗНАЧЕННЯ Індекс торгового об'єму (TVI) показує, нагромаджується (купується) або розподіляється (продається) даний цінний папір. При розрахунку TVI використовуються внутридневние «тиковие» цінові дані. Інтерпретація індикатора заснована на
ТОРГІВЛЯ ВОЛАТИЛЬНОСТЬЮ: Одна з переваг опционних стратегій складається в тому, що в ряді:  ТОРГІВЛЯ ВОЛАТИЛЬНОСТЬЮ: Одна з переваг опционних стратегій складається в тому, що в ряді випадків інвестору немає необхідності знати напрям зміни ціни базисного активу, а досить відповісти на питання, чи очікуються сильні або слабі коливання його ціни. На цій