На головну сторінку   Всі книги

Торгівля цінними паперами і методи управління ризиками

www.federalreserve.qov/boarddocs/SupManual/default.htm#tradinq

Керівництво по діяльності федерального резервного банку на ринках цінних паперів і капіталу містить детальний аналіз широкого кола питань управління ризиками, пов'язаними з торгівлею цінними паперами.

Як нам вже відомо, прагнення банків управляти процентними ризиками привело до торгівлі фінансовими фьючерсами, опціонами боргових інструментів і свопами процентних ставок.

Великі банки можуть укладати операції на валютних ринках. Операції на цих ринках - це позабалансова діяльність, тому що вони прямо не відбиваються в балансі банку. Незважаючи на те, що торгівля цінними паперами на ринку насамперед направлена на зниження ризику або підтримку діяльності, банки також займаються спекулятивними операціями. Спекулятивна діяльність може бути дуже ризикованою і привести банк до банкрутства, як це трапилося в 1995 році з британським банком Barings Bank.

Хоч торгівля цінними паперами може приносити високі доходи, вона досить небезпечна, оскільки банку доводиться робити великі ставки дуже швидко. Специфічна і особливо серйозна проблема управління торгівлею цінними паперами - так звана проблема "принципал-агент", описана в розділі 8. Усвідомлюючи свою здатність робити великі ставки, торговець (агент), що оперує на ринку облігацій, валютному ринку або на ринку фінансових деривативов, зацікавлений приймати надмірні ризики. Якщо його стратегія торгівлі принесе великий прибуток, він отримає високий заробіток і премію, але якщо він понесе великі втрати - їх покриє фінансова установа (принципал).

Як показав крах Barings Bank в 1995 році, проблема "принципал-агент" може за короткий термін привести процвітаючий банк до банкрутства (див. врезку 9.1. Глобальний аспект).

Менеджери фінансових установ повинні встановити внутрішній контроль, щоб вирішити проблему "принципал-агент" і уникнути великих втрат, як це трапилося з Barings Bank. Такий контроль передбачає повне розділення працівників на тих, хто відповідає за торгову діяльність, і тих, хто веде облік торгів. Крім того, менеджери повинні встановити ліміт загальної суми операцій і ризику для своїх торговців.

Менеджери повинні також досконало володіти методами оцінки ризику, застосовуючи новітні комп'ютерні технології. Один такий метод заснований на використанні статистичної моделі, за допомогою якої можна обчислити так звану вартість ризику - максимальну суму збитку, яку, ймовірно, здатний витримати портфель банку протягом заданого періоду часу. Наприклад, банк може розрахувати, що максимальна втрата, яку він витримає протягом одного дня з імовірністю 1 до 100, становить 1 млн. долл. Таким чином, сума в 1 млн. долл.- це і є розрахований показник вартості ризику. Ще один підхід отримав назву випробування в обважнювати режимі. Використовуючи цей підхід, менеджер перевіряє на моделі, які втрати змогло б витримати банківська установа, якби трапилася непередбачена комбінація негативних подій. Застосовуючи приведені підходи, банк може оцінити рівень свого ризику і зробити адекватні кроки для його подолання. ТОРГОВИЙ МАКЛЕР: Торговим маклером є обличчя, яке не має постійного:  ТОРГОВИЙ МАКЛЕР: Торговим маклером є обличчя, яке не має постійного доручення сприяти висновку операцій шляхом зведення партнерів по операції. Сам він операцій не укладає, а тільки вказує на можливість їх здійснення. За успішну діяльність йому
23.. Торговий капітал. Товарна біржа.: New Roman, serif' > В умовах класичного ринку торговий капітал:  23.. Торговий капітал. Товарна біржа.: New Roman, serif' > В умовах класичного ринку торговий капітал відособився від промислового. Стався своєрідний розподіл праці між промисловим, торговим і позиковим капіталом. Торговий капітал- частина суспільного капіталу, кіт.
11-11-96 ТОРГОВИЙ ДЕНЬ: Сьогодні я піймав IVX упалу більш ніж на 20 %, демпінг від ціни 15:  11-11-96 ТОРГОВИЙ ДЕНЬ: Сьогодні я піймав IVX упалу більш ніж на 20 %, демпінг від ціни 15 7/8 до лоу 12 1/2 (бид). Студент зв'язався зі мною, і ми спостерігали за її падінням до 12 1/2 (бид) і 12 5/8 (аск). Акція підплигнула від цього мінімуму, пішла вгору і потім повернулася
Торговий баланс: співвідношення між надходженнями по експорту і платежами по імпорту:  Торговий баланс: співвідношення між надходженнями по експорту і платежами по імпорту товарів - активний, якщо експорт перевищує імпорт. Пасивне сальдо - імпорт більше експорту. У балансі невидимих операцій - транспортні перевезення, зв'язок, страхування, комісійні
Торгові установки.: Ед. вимірювання - в цьому вікні для зручності ми можемо змінювати:  Торгові установки.: Ед. вимірювання - в цьому вікні для зручності ми можемо змінювати відображення кількості купованої або валюти, що продається. Встановивши одиницю вимірювання «лот», в Rumus2 все буде відображатися в частках від мільйона. Встановивши одиницю вимірювання «кількість», в
5.2. Торгові системи, засновані на діапазоні Боллінджера:  5.2. Торгові системи, засновані на діапазоні Боллінджера: На основі діапазону можна побудувати дуже багато різних систем. Ми почнемо з найбільш простої торгової системи і будемо поступово пропонувати різні варіанти, які, можливо, зможуть її поліпшити. Ми не будемо зупинятися на розрахунках самого
Торгові автомати.: Особливо швидкими темпами зростала в післявоєнні роки торгівля через:  Торгові автомати.: Особливо швидкими темпами зростала в післявоєнні роки торгівля через торгові автомати, оборот якої в 1980 р. виріс до 13,8 млрд. долл., що становить 1,5% загального роздрібного товарообороту. Продаж через торгові автомати справа не нова. У одному