На головну сторінку   Всі книги

Торговці гнилими кредитами

Зовсім простеньким продуктом на цьому фоні виглядають упаковані для перепродажу американські іпотечні кредити підвищеного ризику. Тобто протягом багатьох років спеціалізовані агентства видавали такі кредити на купівлю житла кому ні попадя - навіть парам з одним годувальником, так і те що працював іноді не на повну ставку.

Коли очевидно було - з кредитом цим людям ніколи не розплатитися. Вони часто не розуміли, що це таке - іпотека. А якщо і розуміли, то не вдавалися в подробиці. Ну відберуть, якщо що, будинок, так і без того його придбання виглядає справою нереальною, казковою - навіть і не мріяли. Раптом прийшли дядьки і говорять: ось вам будинок в борг. А там як-небудь.

Розплатитися з боргом споживачі цих іпотек не могли, але відсоток - причому вище звичайного - абияк тягнули, принаймні, деякий час. А тому і виглядали ці борги досить привабливо - ризик, звісно, підвищений, але зате і норма прибутку значно більше середньої. І ось повадились потім агентства ці борги неплатоспроможних, загалом-то, людей продавати банкам - правда, з солідною знижкою - за ризик, відповідно.

Я вже писав про те, що борги в сьогоднішньому світі - дуже ходовий товар, без активної торгівлі яким не можна навіть і уявити собі сучасної економіки. Але борг боргу ворожнеча. Деякі компанії, у яких погані справи, що стоять іноді просто на грані банкрутства, платять по своїх облігаціях фантастично високі відсотки, тому як ним лише б сьогодні діру заткнути, а там будь що буде. Не кидаються ж солідні банки скуповувати і перепродувати ці небезпечні облігації, а якщо все ж купують деякі з них, то в обмежених кількостях, з розбором, розуміючи, чим це може кінчитися. Чому ж в випадку з поганими іпотеками така безтурботність? Тому що вони забезпечені заставною вартістю - будинками?

Так які це будинки, одна назва - їх ринкові ціни нижче за позичені під них гроші, і взагалі неліквідні вони, неліквідні. Тобто, просто говорячи, швидко їх не продати навіть дешево, із збитком, тому що ринок перенасичений цим продуктом. Невже люди, знаючі, що таке «биноминальное дерево», не розуміли такої простої речі?

Я дуже добре пам'ятаю момент, коли мій банк (мій - не в тому значенні, що я їм володію, а просто зберігаю там гроші на рахунку) вирішив раптом декілька років тому купити в Америці таке ось спеціалізоване підприємство по торгівлі високорискованними іпотеками. Пам'ятаю, як я обурився: ось адже, жадність людська, і так справи у них йдуть прекрасно, так адже немає, треба ще і туди вкластися, адже знову ж їжаку зрозуміло, чим це чревато! Ось адже мені з їжаком було зрозуміло, а високим професіоналам з мого вельми славнозвісного банку - немає! Думаю, що насправді і ним в глибині душі всі було ясно, але перспектива швидких надприбутків, а значить, і багатомільйонних бонусов-премій до Різдва заглушає все - і голос розуму, і інтуїцію, і просто здоровий глузд.

Коли пузир непридатних іпотек лопнув, виявилося, що не тільки мій, але і практично всі найбільші банки залізли в це болото до пояса, якщо не по шию, і їм довелося списувати мільярди збитків.

І ось що за цим пішло.

Пішла люта криза ліквідності, що загрожувала для деяких, більш слабих гравців і чимсь гірше - кризою платоспроможності. Перше - це коли тимчасово не вистачає грошей, щоб розрахуватися за поточними зобов'язаннями, але в принципі броня міцна і танки швидкі. Пережити тільки б бурю, перехопити кредитів там і сям, і дивишся - гаразд. Друге ж - це коли грошей немає і не буде. Коли сам бізнес уражений настільки або вся економічна погода навколо така, що вже не випливти. Це означає - банкрутство.

Ситуація посилювалася тим, що оперуючі в США банки згідно із законом повинні тримати недоторканних резервів в Центробанку (Федеральній резервній системі) як мінімум на одну десяту частину всіх виданих кредитів (див. розділ «В банку або в банку?»). І більшість вже і так лихо підійшло впритул до цієї межі. А тому видача міжбанківських кредитів майже припинилася. Або якщо і йшла, то в дуже обмежених масштабах і по особливих ставках, які далеко не все могли собі дозволити.

А стоїть, як відомо, Америці чхнути, як Європа простуджується. І раніше за інших починає морозити Британію. Першою британською жертвою американської іпотечної кризи і недостачі ліквідності в Британії став відносно невеликий банк «Northern Rock».

Ця сама «Північна скеля» не виправдала своєї назви, не вистояла, оскільки користувалася моделлю бізнесу, що майже повністю залежить від ринку короткострокових кредитів. Багато років модель ця працювала начебто без збоїв, «Скеля» справно позичала потрібну кількість грошей в залежності від попиту на свої кредити, вчасно розплачувалася з кредиторами і мала не таку уже погану маржу - перевищення доходів над поточними витратами. Але ось на кризу ліквідності розрахована ця модель не була! Серед клієнтів почалася паніка, у відділень банку вишикувалися колосальні черги, люди стояли всю ніч, дочиста вигрібаючи всю готівку. Словом, страшна картина, добре знайома кожному, хто пережив 1998 рік в Росії. Або початок 30-х - в Америці. Ну, а в Англії живих свідків не залишилося, останній банківський ажіотаж, панічні вилучення грошей мали місце років сто п'ятдесят назад.

Але страх залишився, напевне, на генетичному рівні. Одинаково як і чітке уявлення в уряді, що картинки таких черг по телевізору майже неминуче викликають епідемію: люди підуть на всякий випадок забирати гроші і з інших банків. А кожному відомо (принаймні, тим, хто читає цю книгу по порядку), що банки майже завжди мають боргів більше, ніж готівки активів, а значить, на всіх не хватити! І, отже, скоро неминуче почнеться загальна паніка і істерика, банки один за іншим почнуть припиняти операції, будуть оголошені перші сенсаційні банкрутства. і вульгарно, і поїхало.

А банкрутство одного гравця здатний викликати ланцюговою реакцією банкрутств. А потім - і ефектом доміно, коли падаючи, спочатку окремі стовпи економіки, а потім і цілі галузі починають валитися самі і валити інших. І так схаменутися не встигнеш, як вся світова економіка звалиться в спад, депресію, глибоку кризу (див. розділ про Велику депресію).

Такий приблизно катастрофічний сценарій став вимальовуватися в деяких головах. І голови ці ринулися на біржу виймати гроші з акцій. Біржові індекси, взагалі дуже схильні до впливів масової психології, полетіли стрімко вниз, як завжди, заражаючи один одну і доводячи таким чином неподільність світової економіки. І хоч британський уряд прийшов на виручку «Північній скелі» (за рахунок коштів платників податків також мільярдів дев'яносто в загальній складності довелося викласти), публіка продовжувала нервово дивитися на банки - щось з ними буде, а означає, і з нашими денежками, так і з кредитами для економіки, без яких та неминуче почне згортатися!

І ось тут-то на сцену вийшов Жером Кервьель! Вірніше, його витягли. Багато чим показалося, що катастрофа «Сосьете Женераль» може виявитися останньою краплиною. Останньою соломинкой, яка може переламати хребет верблюда світової економіки. І чи не тому американська ФРС поспішила так різко знизити облікову ставку, вважаючи, що ці сильнодіючі (з великими побічними ефектами - див. розділ «Чарівний мотузок відсотка») ліки можуть запобігти серйозній і довгій хворобі?

І ось тепер знавці гадають, чи то лікування виявилося своєчасним - спасибі Кервьелю! - чи те, навпаки, застосували його пізно, так і допомогти воно може тільки тимчасово - прокляття Кервьелю! Хоч насправді, говорять деякі обізнані мужи, він тут

і взагалі ні при чому.

Тим часом в Британії платники податків можуть не пробачити лейбористам їх щедрості по відношенню до «Північної скелі». А у Франції в світлі «справи Кервьеля» зростають настрої проти ринкових реформ і лібералізації, що пропонуються президентом Саркозі.

Ну, а відомий британський букмекер «Ледброук» (Ladbroke) оголосив, що приймає ставки на те, хто буде грати Жерома Кервьеля в фільмі, який - ніхто не сумнівається - найближчим часом буде знятий про його історію.

Такої ось, чи розумієте, дериватив.

Робіть ваші ставки, господа. Товар: - все, що може задовольнити потребу і пропонується ринку для:  Товар: - всі, що може задовольнити потребу і пропонується ринку для обміну (продаж) з метою залучення уваги, придбання, використання або споживання.
13. ТОЙ НЕ МУДРИЙ, ХТО З ЗНАНЬ ПРАКТИЧНУ КОРИСТЬ НЕ ВИТЯГУЄ:  13. ТОЙ НЕ МУДРИЙ, ХТО З ЗНАНЬ ПРАКТИЧНУ КОРИСТЬ НЕ ВИТЯГУЄ: Одного разу Шерлок Холмс і лікар Ватсон летіли на повітряній кулі і приземлилися в незнайомому місці. Побачивши вдалині людину в капелюсі, лікар Ватсон крикнув йому: «Сер, не могли б ви сказати, де ми знаходимося?» «Можу. У кошику повітряної кулі», -
Тоталітарні режими XX сторіччя в історичній ретроспективі.:  Тоталітарні режими XX сторіччя в історичній ретроспективі.: У 1956 р. в Гарварде під редакцією професора К. Фрідріха і давнього учасника його теоретичних семінарів 36. Бже-зинского вийшла монографія "Тоталітарна диктатура і автократія", в якій було обіцяно дати загальну описову теорію
ТОРГОВИЙ ТЕРМІНАЛ. ЯК ПРАЦЮВАТИ З ДЕКІЛЬКОМА СТОЛАМИ, ЛИСТАМИ,:  ТОРГОВИЙ ТЕРМІНАЛ. ЯК ПРАЦЮВАТИ З ДЕКІЛЬКОМА СТОЛАМИ, ЛИСТАМИ, КОМПОНЕНТАМИ І ОБЛАСТЯМИ. Організація робочого простору в РУМУС2: Для зручності користувача робочий простір РУМУС2 організований таким чином, щоб можна було натисненням буквально декількох кнопок і декількома рухами мишею зробити практично все, що бажано. Наприклад, можна на одному робочому столі
Торговий комплекс: перевищує своїми розмірами навіть универсами широкого профілю, займаючи:  Торговий комплекс: перевищує своїми розмірами навіть универсами широкого профілю, займаючи торгову площу від 7500 до 19 500 кв. м. Торговий комплекс (термін, що не вживається в США, але широко поширений в Європі) включає в себе универсам, магазин знижених
Торговий баланс: - співвідношення між надходженнями по експорту і платежами по імпорту:  Торговий баланс: - співвідношення між надходженнями по експорту і платежами по імпорту товарів - стає активним, якщо вивіз товарів перевищує ввезення. Пасивне сальдо торгового балансу виникає, якщо імпорт перевищує експорт товарів (приклад, у ряду
Торгові установки.: Ед. вимірювання - в цьому вікні для зручності ми можемо змінювати:  Торгові установки.: Ед. вимірювання - в цьому вікні для зручності ми можемо змінювати відображення кількості купованої або валюти, що продається. Встановивши одиницю вимірювання «лот», в Rumus2 все буде відображатися в частках від мільйона. Встановивши одиницю вимірювання «кількість», в