На головну сторінку   Всі книги

Випуск грошей в господарський оборот

Грошовий оборот складається з обороту готівки і безготівкових грошей. Готівка представлена банкнотами і розмінною монетою. Безготівкові гроші - це кошти на рахунках в комерційних банках і Центральному банку, т.

е. депозити (внески) до запитання або безстрокові депозити (внески). Між готівкою і безготівковими грошима існує тісний взаємозв'язок, який визначається тими функціями, які виконують гроші в господарському обороті, а також їх постійним перетворенням (переходом) один в одну.

Крім того, єдність форм грошей як найважливіший елемент економіки досягається особливою організацією процесів випуску грошей в господарський оборот і вилучення їх з обороту, які здійснюються національною банківською системою - Центральним банком і комерційними банками.

Наявність трохи суб'єктів регулювання грошового обороту дозволяє говорити про два типи безготівкових грошей: грошах Центрального банку і грошах комерційних банків. У основу даного ділення встановлені властиві цим суб'єктам відмінності в характері випуску і вилучення грошей і, відповідно, особливості виникаючих при цьому грошових зобов'язань. Очевидно, що Центральний банк і окремий комерційний банк мають різні фінансові можливості по виконанню своїх грошових зобов'язань, і з цієї причини їх гроші мають різну «економічну вагу». Однак і в цьому випадку не треба забувати про внутрішню єдність вказаних форм безготівкових грошей, які практично на рівних беруть участь в обслуговуванні господарського обороту. На цій основі виникає досить еластична грошова система, що використовує гроші єдиного найменування і здатна пов'язувати об'єм грошових коштів з потребами господарського обороту.

Розглянемо насамперед процеси випуску грошей в оборот і вилучення їх з обороту Центральним банком. Його гроші складаються з готівки (банкноти і розмінна монета) і безготівкових грошей (безстрокові депозити - далі просто «депозити»). Останні отримали в багатьох європейських країнах назву грошей жирооборота (від итал. giro - коло, оборот), що означає їх циркуляцію всередині банківської системи - участь виняткова в безготівкових переліках по рахунках, відкритих в банках. У основі механізму випуску грошей в оборот і вилучення їх з обороту лежать операції Центрального банку з господарюючими суб'єктами і комерційними банками.

Випуск або створення грошей Центральним банком відбувається у випадку, коли він придбаває певні активи (різні цінні папери або валюту) у господарюючих суб'єктів або надає кредити комерційним банкам. У першому випадку він здійснює платіж по операції своїми грошима, а у другому - надає їх на поворотній основі. Гроші Центрального банку можуть надаватися в готівковій (банкнотами, монетами) або безготівковій (перерахуванням коштів на депозит, відкритий в Центральному банку) формах і є, по суті, його грошовими зобов'язаннями перед партнерами по даних операціях. У результаті гроші Центрального банку попадають до комерційних банків і в небанківський сектор економіки, т. е. випускаються в господарський оборот.

Найбільше поширення в ринковій економіці отримали кредитні операції Центрального банку. Це дозволяє характеризувати його гроші як кредитні, а національну грошову систему - як систему кредитних грошей. Однак нарівні з кредитуванням велику роль у випуску грошей в оборот грають інакші операції Центрального банку, причому в різних країнах це будуть різні операції. Так, в країнах з розвиненою ринковою економікою до них потрібно віднести купівлю державних цінних паперів (США, ФРН і Великобританія) або купівлю (переоблік) векселів ведучих національних компаній (ФРН і Японія). Для Росії і інших країн з економікою, що розвивається виняткову роль грає придбання вільно конвертованої валюти (доларів США і евро) у підприємств- експортерів і комерційних банків.

Важливо відмітити, що не відбувається випуску грошей в оборот у випадку, коли комерційні банки здають в Центральний банк банкноти і розмінну монету з метою збільшення величини свого депозиту в цьому банку для подальшого використання грошей в безготівковій формі, - змінюється лише структура грошової маси.

Вилучення Центральним банком грошей з обороту відбувається при продажу його активів господарюючим суб'єктам або поверненні йому виданих раніше кредитів. При цьому до нього повертаються створені ним гроші і, таким чином, відбувається зменшення його заборгованості (готівки або депозитів) перед партнерами по операціях.

У сучасних грошових системах нарівні з грошима Центрального банку велику роль грають безготівкові гроші комерційних банків. До грошей комерційних банків відносяться депозити небанківського сектора в цих банках. Дані депозити являють собою грошові вимоги клієнтів до своїх банків і, відповідно, грошові зобов'язання банків по відношенню до клієнтури.

Про власне випуску (вилученні) безготівкових грошей комерційного банку в оборот можна говорити тільки застосовно до його операцій по купівлі (продажу) активів (цінних паперів або валюти) у своїх клієнтів (своїм клієнтам) або при видачі (поверненні) кредитів. У цих випадках комерційний банк платить своїми безстроковими зобов'язаннями або ж гасить їх.

Застосовно до комерційних банків окремо можна говорити про випуск (вилученні) ними готівки в господарський оборот (з обороту), яка пов'язана з кредитними і касовими операціями банків. Так, при отриманні клієнтами кредиту готівкою або знятті ними готівки зі свого депозиту відбувається випуск готівки в оборот. Банк використовує для цього залишки готівки в своїй операційній касі або заздалегідь обмінює кошти з депозиту в Центральному банку на його готівку - банкноти. У останньому випадку відбувається зміна готівкової грошової маси за рахунок скорочення резервів Центрального банку.

Таким чином, для сучасної економіки характерно регулярне надходження в господарський оборот і вилучення з нього грошей у вигляді розмінної монети, банкнот і безстрокових депозитів (внесків) Центрального і комерційних банків. Основою цього процесу служать кредитні операції, здійснювані в зв'язку із задоволенням реальної потреби економіки в коштах звертання і платежу. Надходження грошей в канали звертання, прилив їх в оборот отримали назва «випуск грошей в оборот». Він являє собою стійкий процес передачі банками юридичним і фізичним особам певних сум грошей в готівковій і безготівковій формах внаслідок кредитних операцій.

Потрібно розрізнювати два близьких за змістом, але не тотожних поняття «випуск грошей» і «емісія грошей». Відмінність між ними складається в тому, що випуск грошей не завжди супроводиться збільшенням грошової маси в господарському обороті, оскільки існують зворотні процеси - вилучення грошей. Крім того, не можна забувати, що збільшення (зменшення) грошей в обороті не відбувається при внесенні (знятті) готівки на депозит (з депозиту) комерційного банку. У цьому випадку також відбувається лише зміна структури грошової маси. Отже, об'єм і динаміка випуску грошей в оборот самі по собі не можуть бути досить точною характеристикою стану національної грошової системи. Для цього важливо знати реальну зміну вказаної маси грошових коштів. Тому центральне місце в аналізі стану грошової системи займає дослідження емісії грошей. Емісія грошей являє собою випуск грошей, що приводить до загального збільшення грошової маси, що знаходиться в обороті.

Доцільно поділяти грошову емісію на емісію безготівкової і готівки. Остання отримала назву «емісія грошей в обіг».

Можливості Центрального банку в створенні грошей в принципі не обмежені, оскільки, придбаваючи певні активи (цінні папери або валюту) у господарюючих суб'єктів або надаючи кредити комерційним банкам, він розплачується своїми зобов'язаннями, що може привести до значного збільшення кількості грошей в обороті. Тому він повинен користуватися такою можливістю надто обережно, оскільки його основною задачею є захист і забезпечення стійкості національної валюти, її купівельної здатності, підтримуючи рівновагу на грошово-кредитному ринку і зберігаючи стабільність цін в економіці.

Крім Центрального банку, існує ще одне джерело емісії грошей. Це дворівнева банківська система загалом, що являє собою єдність активно взаємодіючих між собою Центрального і комерційних банків. При всій зовнішній парадоксальності заяви про можливість емісії грошей банківською системою така емісія є найважливішою і невід'ємною властивістю, властивою дворівневій банківській системі.

У основі механізму емісії грошей, що розширяється лежить ефект кредитно-депозити ой мультиплікація, який може бути продемонстрований за допомогою простого прикладу. Скажемо, для розвитку свого бізнесу деякий господарюючий суб'єкт - клієнт А комерційного банку (банк 1) продав при посередництві цього банку отриману експертну виручку Центральному банку на суму 1000 грошових одиниць (д. е.). Центральний банк зарахував вказану суму у вигляді безстрокового депозиту на кореспондентський рахунок банку 1. У сучасній зарубіжній економічній літературі такі депозити отримали назву резервів, а кореспондентські рахунки в Центральному банку - резервних рахунків.

Одночасно банк 1 зарахував цю суму на депозит свого клієнта. За банківськими правилами частина знову відкритого депозиту на суму 1000 д. е. повинна бути розміщена на спеціальному резервному рахунку (депозиті) банку 1 в Центральному банку у вигляді обов'язкового резерву. Справа в тому, що всі комерційні банки, що приймають депозити від господарюючих суб'єктів і населення, повинні формувати і розміщувати на своїх рахунках в Центральному банку встановлені законом грошові суми - обов'язкові резерви. Їх розмір рівний певному відсотку від суми зобов'язань комерційних банків, званому нормою обов'язкових резервів. У нашому випадку зобов'язанням банку 1 служить новий депозит в розмірі 1000 д. е. Якщо ж прийняти за норму обов'язкових резервів (визначимо R) 20%, то величина обов'язкового резерву становитиме 200 д. е. Таким чином, у комерційного банку на рахунку в Центральному банку залишиться 800 д. е., які можуть бути використані в подальшій діяльності. Ці кошти в сумі, рівній різниці між отриманим резервом (депозитом) і обов'язковим резервом (1000 д. е.- 200 д. е.), являють собою надлишкові резерви комерційного банку.

Для банку засобу, розміщені на депозиті Центрального банку, грають роль активів, оскільки вони є вимогами комерційного банку, що пред'являються до майна (грошам жирооборота) Центрального банку.

Природно, що ці активи, одинаково як і будь-які інші активи банку, повинні «працювати», т. е. приносити прибуток. Тому банк 1 буде прагнути використати резерви для кредитування своїх клієнтів. Наприклад, клієнту Би знадобилися гроші для придбання обладнання. Надавши ліквідне забезпечення банку 1 і уклавши кредитний договір, він отримає на знову відкритий депозит в цьому банку суму кредиту в розмірі 800 д. е. У результаті відбувається скорочення надлишкового резерву з 800 д. е. до нуля при одночасному збільшенні банківських депозитів на цю ж суму (800 д.

е.). Подальша доля цих «збільшених» грошей досить проста. Клієнт Би розплатиться коштами з депозиту за обладнання і перерахує їх суму своєму контрагенту в банк 2.

Внаслідок даної операції банк 2 отримає на свій резервний рахунок в Центральному банку 800 д. е. і збільшить свої резерви. Одночасно цей банк відкриє новий депозит для свого клієнт а-одержувача коштів за обладнання (клієнта В) і сформує обов'язковий резерв в розмірі 160 д. е., що становлять 20% від 800 д. е. Тут рано ставити точку. Ясно, що придбаний банком 2 актив в розмірі надлишкового резерву (рівного різниці між отриманим резервом в 800 д. е. і обов'язковим резервом в 160 д. е.), 640, що склав д. е., також потрібно використати з максимальною вигодою, т. е. трансформувати в кредит. Таким чином, ми отримуємо в доповнення до вже існуючих депозитів і кредитів новий депозит (800 д. е.) і кредит в 640 д. е. Така дія ефекту розширення депозитів і кредитів вже на початку процесу утворення нових грошей.

Далі ситуація повторюється: кредит в розмірі 640 д. е. буде зарахований на новий депозит позичальнику (клієнту Г) банку 2 і після певного часу витрачений клієнтом Г для оплати його контрактів. Логічно передбачити, що ці гроші будуть переведені в банк 3 і зараховані на його резервний рахунок. Тоді для клієнта - одержувача грошей (клієнта Д) за контрактом буде відкритий новий депозит в банку. І процес розширення депозитів і кредитів буде продовжений. У результаті стає очевидним, що грошова маса значно зросте.

Процес послідовної появи нових депозитів в комерційних банках (емісія грошей жирооборота) внаслідок розширення кредитів на основі багаторазового переміщення надлишкових резервів в рамках банківської системи представлений на мал. 5.1. Її дані наочно показують, як спочатку виниклий в банці 1 депозит за допомогою подальшої його трансформації в кредит створює в цьому ж банку новий депозит, розмір якого менше первинного на величину обов'язкового резерву. Далі можна прослідити, як подібний процес протікає в інших банках, вхідних в дворівневу банківську систему, і виникає послідовність грошових операцій: грошовий переклад суми кредиту в банк - утворення нового резерву - виникнення нового депозиту - формування обов'язкового резерву - виникнення надлишкового резерву - кредит - грошовий переклад отриманого кредиту в наступний банк і т. д. У результаті відбувається втрата банком 1 свого надлишкового резерву і депозиту на суму 800 д. е. і їх переміщення в банк 2, потім подібне відбувається з банком 2 і т. д. Потрібно відмітити, що на відміну від окремого комерційного банку банківська система загалом не втрачає надлишкові резерви. Банк Отримані резерви і нові депозити Обов'язковий резерв (Л = 20%) Надлишковий

резерв Новий кредит

Центральний банк ^

Банк 1 1000 1000 - R - 200 1000-(1-Л)-800 1000 (1 - Л) - "800

Банк 2 1000-(1- Л) -800 1000 - Л*(1 - Л) -160 1000 - (1-Л)2 - = 640 640

4- " ~

Банк 3 1000 - (1 - Л)2- = 640 1000-Л-(1 - Л)2 - = 128 1000 -(1-Л)3- -512 512

4 " '

Банк 4 1000- (1 - Л)3- -512 ІООО-Л-(І-Л)3- - 102.4 1000-(1 - Л)4 - - 409.6 409,6

Разом

для

чотирьох

банків 2952 590,6 2361,6 2361,6

4

Банк N 1000 (1 - Л) я_1 1000-Л-О-Л)"-1 1000 (1 - Л)" - 1000-0 - Rf

Разом для банківської системи 1000/(1-(1-Л)) - 1000/Я - 5000 1000- -(1-Л»-1000 1000 - (1 - Л)/(1- -(1 - Л)) -1000- '(1 - R)/R - 4000 1000 - (-ЛУ (1 - -(1 - Л))-1000- (1 - Л)/Л-4000

Рнс. 5.1, Мультіплексноє (багаторазове) розширення кредитно-депозитної бази банківською системою

Примітка. Підсумкові дані таблиці являють собою суми чотирьох нескінченно убуваючих прогресій з однаковим знаменником (1 - ДО), перші члени яких рівні відповідно: 1000, 1000-R,

1000'(1 - R) і 1000 - (1 - R). Для обчислення сум використана відома формула суми нескінченно убуваючої геометричної послідовності S = at/(1 - q), де о, - перший член послідовності, а q - її знаменник.

При їх переміщенні між банками відбувається лише послідовне зменшення надлишкових резервів на суму обов'язкових резервів - їх дроблення. Ясно, що цей процес може продовжуватися до повного вичерпання суми спочатку отриманого резерву, точніше, до виникнення його природних економічних меж - суми грошей, яку вже не можна буде використовувати для кредитування або придбання активів, В нашому прикладі як така межа прийнята нескінченно мала величина.

На практиці ним може стати і значно більша сума, якщо в економіці виникне ситуація, при якої банки не будуть зацікавлені в розширенні кредитування, а суб'єкти господарювання знизять потреби в запозиченні коштів у банків. У цьому випадку останній надлишковий резерв просто «застигне» на резервному рахунку одного з комерційних банків. При зміні економічної кон'юнктури процес мультиплікації може знов продовжитися до його природних економічних меж.

Таким чином, можливості окремого комерційного банку в збільшенні грошей в обороті обмежені розмірами його надлишкових резервів. Банківська ж система володіє можливістю багаторазового збільшення грошей. Ця здатність властива їй саме як цілісна освіта, яке характеризується активною взаємодією всіх ланок національної банківської системи при регулюючій ролі Центрального банку.

Не треба забувати, що багаторазова (мультипликативное) зміна характеризує не тільки розширення грошової маси. При вилученні депозитів з комерційних банків відбувається зворотний процес її мультипликативного скорочення. Це легко можна прослідити на прикладі вилучення депозиту (1000 д. е.) з банку 1 при умові, що комерційні банки всі кошти зверх обов'язкових резервів (200 д. е., 160 д. е., 128 д. е. і т. д.) використали для кредитування або придбання активів (цінних паперів або валюти). Виконання своїх зобов'язань банком 1 вимушує його продати свої цінні папери або скоротити кредитний портфель, що приведе до «вилучення» надлишкових резервів на суму 800 д. е. з інших банків і т. д. У результаті це приведе до мультипликативному скорочення депозитів на суму 5000 д. е. в банківській системі.

На практиці має місце постійний процес освіти і вилучення депозитів в комерційних банках. Відповідно йде збільшення і скорочення банківських кредитів, зустрічне переміщення надлишкових резервів в банківській системі. Одночасно відбуваються процеси формування і використання обов'язкових резервів комерційними банками. Відмічаючи безперервність і тісний взаємозв'язок вказаних процесів, охарактеризуємо їх єдність одним терміном - кредитно-депозитний оборот. Останній представлений на мал. 5.2 як рух депозитів і обов'язкових резервів (ОР), а також переміщення надлишкових резервів (ИР) - їх зустрічне дроблення і об'єднання в рамках банківської системи.

БАНК 1 БАНК2 БАНКЗ БАНК4 БАНКW

ИР

ИР

ИР

ИР

ИР

ОР

ОР

ОР

ОР

ОР

Рнс. 5.2. Кредитно-депозитний оборот в банківській системі

В результаті можна дати визначення банківської мультиплікації. Вона являє собою процес багаторазового (мультипликативного) збільшення (зменшення) грошей як безстрокові депозити в комерційних банках внаслідок збільшення (зменшення) банківських резервів при здійсненні комерційними банками кредитно-депозитних і розрахункових операцій в рамках банківської системи.

Мультипликативним може бути як розширення, так і звуження грошової маси. Однак в економічній літературі найбільша увага приділяється процесам багаторазового збільшення грошей, оскільки від цього багато в чому залежить стійкість грошової системи і рівень інфляції.

При більш уважному розгляді процесу банківської мультиплікації можна побачити, що він являє собою комбінацію процесів депозитного і кредитного розширення. Більш того один процес не може існувати ізольовано від іншого. Їх зв'язує загальна природа грошей жирооборота: грошей Центрального банку (грошей на резервному рахунку) і грошей комерційного банку (грошей на депозитних рахунках клієнта). Гроші на резервному рахунку являють собою зобов'язання Центрального банку і одночасно активи комерційного банку.

При умові, що депозити є єдиною формою грошей, банківський (депозитний) мультипликатор також можна назвати грошовим мультипликатором. Мультипликатор (лати. multiplicatio - множення) означає максимальну кількість нових грошей (депозитів, кредитів), яка може бути створене однією грошовою одиницею первинного депозиту (кредиту). Математично мультипликатор (М) - це число (коефіцієнт), на яке множиться величина депозиту (кредиту), щоб отримати її загальне можливе збільшення внаслідок мультипликативного розширення депозитів (кредитів). Формула мультипликатора:

де R - норма обов'язкового резервування.

Розглядаючи механізм розширення і звуження грошової маси комерційними банками, ми намалювали досить спрощену модель функціонування банківської системи. Для цього були зроблені наступні припущення: 1) на початковий момент комерційні банки не мають надлишкових резервів; 2) комерційні банки не схильні тримати на резервному рахунку засобу, що перевищують обов'язкові резерви, або мати зайві резерви готівки в касі. Вони прагнуть підтримувати надлишкові резерви на нульовому рівні. Норма обов'язкових резервів в нашому прикладі становить 20%; 3) в процесі розширення депозитів не відбувається вилучення грошей в готівковій формі з депозитів в комерційних банках. Кошти на безстрокових депозитах господарюючих суб'єктів, що отримали гроші по перекладу з інших банків, також залишаються незайманими; 4) операції банків здійснюються тільки з безстроковими депозитами клієнтів. Відсутні строкові депозити або внески. При всіх спрощеннях наша модель зберігає важливі властивості реально функціонуючої банківської системи. Процес багаторазового розширення депозитів (кредитів) відбувається в процесі руху грошей між комерційними банками - при виконанні властивих ним функцій по здійсненню кредити про-депозитного і розрахункового обслуговування своїх клієнтів. Високі процентні ставки.: При високих процентних ставках (идается їх зниження в обозримом:  Високі процентні ставки.: При високих процентних ставках (очікується їх зниження в обозримом майбутньому) слідує: скоротити терміни позикових коштів; збільшити частку кредитів з фіксованою ставкою; збільшити терміни портфеля інвестицій; збільшити розмір портфеля інвестицій
висока вартість прайс-листів.: Многоассортиментние прайс-листи займають від 10 до 30 сторінок, що:  висока вартість прайс-листів.: Многоассортиментние прайс-листи займають від 10 до 30 сторінок, що створює певні складності для компанії - вартість 20-сторінкового прайс-листа з урахуванням вартості амортизації оргтехніки, витратних матеріалів і паперу складає біля 50 рублів
«ВИСЛОВИТИ, ЩО Є»: Захват влади в Петрограде був дитячою грою, скромно говорить Ленін:  «ВИСЛОВИТИ, ЩО Є»: Захват влади в Петрограде був дитячою грою, скромно говорить Ленін про подію, яка в книгах по історії буде назване революцією, що змінила мир. Те, що насправді відбувається в ніч на 26 жовтня 1917 р. в Петрограде під покривалом
Ви вважаєте, що насувається інфраструктурна криза?:  Ви вважаєте, що насувається інфраструктурна криза?: - Системна криза вже почалася. Не треба чекати потрясінь, треба розуміти, що криза не може бути обвальною і одночасно трапитися по всій країні. Він відбувається точково, захоплюючи все більше і більше поселень. При цьому необхідно розуміти, що
4.4. Виручка від реалізації продукції: Спочатку, при створенні господарюючих суб'єктів, джерелом:  4.4. Виручка від реалізації продукції: Спочатку, при створенні господарюючих суб'єктів, джерелом придбання виробничих фондів, нематеріальних активів, оборотних коштів є статутний капітал. Він є необхідною умовою для здійснення підприємницькою
13. Виручка і прибуток. Принцип максимізації прибутку.:  13. Виручка і прибуток. Принцип максимізації прибутку.: Прибуток - мета підприємницького бізнесу, рушійна сила ринкової економіки. У цьому значенні максистская і західна концепції були єдині. Однак з точки зору ек. природа прибутку західна і марксистська концепії знаходиться на різних позиціях. Захід.
Виробіток стратегії: Торгуйте ринками, які мають чітко виражену фрактальну:  Виробіток стратегії: Торгуйте ринками, які мають чітко виражену фрактальну структуру і описуються теорією детермінований хаосаСторонитесь ринків, керованих у великій мірі «істинно» випадковими подіями (зотические валюти, короткострокові ставки і тому